银行从业资格经典知识概括(11).docx

《银行从业资格经典知识概括(11).docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银行从业资格经典知识概括(11).docx（35页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、1、EdWardS公司标准经济订单量(EoQ)模型。如果产品A的EoQ是200个。EdWardS持有50个安全存货。产品A的平均存货是多少？A、 150个B、 250个C、 100个D、50个试题解析：平均存货=(12)(EOQ)+安全存货=(2002)+50=(100+50)=150个2、以下哪项为企业提供自发的融资来源？A、应付账款B、抵押债券C、公司债券D、优先股试题解析：应收款不需要签发正式的文件(如期票)，它用买家的一般信用做担保。3、以下哪项不是一个企业持有现金和有价证券的有效理由A、满足补偿性余额的要求B、保持交易所需要的足够现金C、保持一个预防性余额D、使投资资产的回报最大化试

2、题解析：持有现金和有价证券是为了满足支付流动负债，满足补偿性余额要求，保持交易所需要的足够现金，以及保持一个预防性余额等需求。4、以下哪项不是有价证券投资的替代选项A、美国国债B、可转换债券C、欧洲美元D、商业票据试题解析：有价证券是用闲置的现金进行短期的（有效期通常小于90天），低风险和低回报的投资，以获得一定的收益。可转换债券是长期的，比有价证券风险更高的投资，用于满足长期投资需求。5、CyberAgeOUtlet是一家咖啡店，为顾客一边喝咖啡，一边在自己的座位上网和玩游戏的服务。顾客是根据在计算机上登陆的时间来支付费用。这个店也卖书、T恤和计算机配件。CyberAge都是在账期的最后一天

3、付款，因而放弃了供应商的折扣。下面是CyberAge两个供应商的数据，包括每月平均购买和信用条款供应商每月平均购买账期WebMaster$25,000210,net30Softidee50,000510,net90CyberAge是否应该使用商业信用，继续在账期的最后一天支付？A、是的，如果其他短期融资成本更低的话B、不是，如果其他短期融资成本更高的话C、是的，如果其他短期融资成本更高的话D、不是，如果其他长期融资成本更高的话试题解析：企业将选择成本最低的融资选项来为存货融资。如果其他短期融资选项的成本高于贸易信用的折扣，那么企业将选择利用贸易信用。6、以下哪种金融工具一般会提供给小企业最大的

4、短期信用？A、商业信用B、分期付款贷款C、商业票据D、抵押债券试题解析：商业信用（应付款和应计费用）目前仍然是小企业最大的短期信贷来源。分期付款贷款和抵押债券是长期贷款。商业票据是闲置现金进行有价证券投资的工具，不是融资。7、MaPie汽车公司购买生产汽车所用的轴。M叩Ie的轴供应商给MaPIe$25,000,000的信用额度。这个供应商的信用条款是110,净25。MaPIe不拿商业折扣的年度成本接近于多少?假设每年365天。A、14.4%B、24.6%C、14.5%D、24.0%试题解析：正常年度成本=%折扣(IOo%折扣)X365(支付期折扣期)=(1%99%)x(36515)=24.6%

5、8、FoSter公司正在考虑使用锁箱收款系统，成本是每年$80,000,年销售是$90,000,000,锁箱系统将减少收款时间3天，FOSter公司可以用8%的利率来投资，它是否应该使用锁箱系统？假设一年365天。A、应该，使用锁箱系统每年节约$59,178B、不应该，使用锁箱系统每年产生$59,178的损失C、应该，使用锁箱系统每年节约$20,822D、不应该，使用锁箱系统每年产生$20,822的损失试题解析：$20,822的净损失是$80,000的锁箱成本与$59,178的收益的差。收益是锁箱所释放出来的资金的8%利息。每天释放出的现金是$246,575($90,000,000销售除以36

6、5天)。收益计算如下：$246,575(3)(0.08)=$59,178。因此，锁箱系统的成本($80,000)比锁箱系统的收益($59,178)多$20,822。9、一个公司计划收紧它的信用政策。新的政策将平均收帐天数从75天减少到50天。并将赊账比例从占总收入的70%减少到60%。如果政策被执行，公司估计销售将减少5%。如果来年预期的销售是$50,000,000,计算这个帐期政策的变化对应收款的影响。(假设每年360)。A、减少$3,238,747B、减少$3,817,445C、减少$6,500,000D、减少$18,749,778试题解析：减少$3,238,747是老的应收款余额$7,1

7、42,857与新的应收款余额$3,904,110的差。老的应收款余额是将赊账销售额(70%$50,000,000)除以应收款周转率(365天除以75天收款期)。老的应收款余额=0.7(S50z000z000)4.9=($35,000,000)(4.9)=$7,142,857。新的应收款余额是预计赊账销售(60%X$50,000QoOMO.95)除以应收款周转率7.3(365天除以50天收款期)：新的应收款余额=0.6(S50z000z000)(0.95)(7.3)=($28,500,000)(7.3)=$3,904,110老的应收款余额$7,142,857与新的应收款余额$3,904,110的

8、差是减少$3,238,747。10、Gar。公司是一家零售商，它正在考虑延迟付款而放弃销售折扣。供应商的条款是210,净30。假设1年360天，如果Garo在到期时付款而没有得到折扣，信用的每年成本是多少？A、20.0%B、24.3%C、34.8%D、37.2%试题解析：实际利率可以用以下的公式计算：i=H利息+费用)可使用资金)(360到期天数卜假设采购$100,i=(2)(98)*365(30L0)=(0.0204)*(18.25)=0.372(或37.2%)。11、NeWman制造从几个银行那里得到了建立锁箱系统(加快现金到账)的方案。NeWman每天平均收到700张支票，每张平均面额$

9、1,800。短期资金每年的成本是7%。假设所有的方案都将产生相同的处理结果，并使用每年360天。下面哪个方案对NeWman是最优的？A、每张支票收费$0.50B、每年一次性费用$125,000C、补偿性余额$1,750,000D、收款金额的0.03试题解析：补偿性余额的利息是$122,500(0.07乘以$1,750,000)小于其他任何选项。每张支票$0.50的年度成本是$127,750,计算如下:$0.50(700天)(365天)=$127,750。收款金额的0.03%产生的年度成本是0.0003(700天乂365天乂$1,800)=$137,970。12、一个公司每年有$4,800,00

10、0的赊账销售，它计划放松它的信用标准，预测将增加赊账销售$720,0000公司新顾客的平均收帐期预期是75天，现有顾客的支付行为不会发生变化，变动成本是80%的销售，公司的机会成本是税前20%,假设每年360天，公司计划改变信用条款的利益(损失)将是多少？A、$28,800B、$144,000C、$126,000D、$120,490试题解析：改变信用标准的净收益是$120,490。它是$144,000的收益与$23,510的成本的差。$144,000的收益是增加销售的边际贡献(增加的销售额乘以边际贡献率)。边际贡献率等于1减去变动成本率08(80%)或(1。8)=0.2O边际贡献是销售额乘以边

11、际贡献率：边际贡献=(销售额)(边际贡献率=($720,000)(0.2)=$144,0001这个选项的成本是增加的应收账款投资的利息($720,OOO乘以80%的变动成本率)除以4.9的应收款周转率。周转率是365天除以75天:36575=4.9。因此,成本是：$720,000(0.8)(0.2)4.9=$115,2004.9=$23,510。收益的$144,OOO减去成本的$23,510得到净收益$120,490。13、以下哪项关于美国存托凭证(ADRS)的表述是不正确的？A、ADRS方便美国人进行海外投资B、ADRS方便外国人到美国融资C、ADRS使美国跨国公司的银行业务流程更加便利D、

12、ADRs是美国银行作为外国企业股票的监管人而发行的证券试题解析：ADRs是一种证明拥有外国股票的凭证。它们并不是为美国跨国公司提供银行业务流程的便利14、年度财务报告中的”管理层讨论与分析U(MD&A)的内容是A、不受约束的B、受美国财务会计准则委员会声明的约束C、不被独立审计师检查D、受美国证券交易委员会的规定的约束试题解析：美国证券交易委员会(SEC)要求所有上市公司在年度财务报告中包含MD&A。SEC要求在MD&A中涉及流动性、风险和盈利的可持续性。15、一家知名的大型上市公司可以通过使用以下哪项来减少登记和发行证券所需要的时间？A、上架登记B、S章归档C、二级市场登记D、红鳞鱼登记试题

13、解析：证券交易委员会(SEC)415条规定允许已经有一年及时用FormS-3ASR在SEC登记历史的公司使用上架登记。FormS-3ASR和FormS-3以及S-2允许更快的登记过程。FormS用于那些没有资格进行加快登记(如IPo)的企业。16、实际操作中，股利A、比收益波动更大B、通常比收益显示出更大的稳定性C、通常每年都变以反映收益的变化D、通常设定为收益的一个固定比率试题解析：股票的价格是它的股利用市场期望回报率折现的现值。股票的价格与股利的水平有直接的关系。为了防止股票价格过度波动，公司试图维持一个相对稳定的股利水平。17、ArCh公司有200,000股普通股。在刚结束的财年中，净利

14、润是$500,000,股票的市盈率是8,董事会刚刚宣布了2股拆3股的政策。对一个拆股前有100股股票的投资者来说，拆股后一刹那Arch股票的投资价值大约是多少？A、$2,000B、$1,333C、$3,000D、$4,000试题解析：拆股不会影响企业的价值，也不会影响投资者持有股票的价值。原来的股票价格=(PE)(EPS)。EPS=每股收益EPS=净利润#普通股股数=$500,000200,000=$2.50原来股票的价格=($2.50)=$20。由于投资价值不会随分拆而变化，($20乂100股)=$2,000。拆股之后，投资者的股票是原来的32。也就是(100M32)=150股。每股的价格为

15、:$2,000150股=$1313。18、BQdy公司有6,000股5%,累计的，面值$100的优先股和200,000股普通股。Brady的董事会最近宣布了5月31日结束的年1的股利，没有股息拖欠。在5月31日结束的年3,Brady有净利润$1,750,000。董事会宣布了普通股的股利是20%的净利润，BQdy在5月31日，年3要支付的所有股利是A、$350,000B、$380,000C、$410,000D、$60,000试题解析：总股利$410,000是$350,000的普通股股利加上$60,000的优先股股利。$350,000的普通股股利是$1,750,000的净利润乘以20%的股利支出率

16、。$60,000的优先股股利是年3的股利(6,000)($I(Xn(0.05)=$30,000和年2拖欠的股利$30,000。注意年1的股利已经被支付了。19、当一个公司希望提高它每股普通股的市场价值，这个公司将进行A、出售库藏股B、股票分割C、股票合并D、股票股利试题解析：股票分割不影响企业的价值。股票合并将使股票价格的上升比例等于股票数量的减少比例。比如，1股拆2股将使每股价格翻番，而股票数量减少一半。20、大多数GJ的falv都为股东提供优先购股权。优先购股权就是一个企业必须A、在发行新股票时，给现有的股东保持他们股份比例的机会B、在发行新股票时，给现有股东与他们股份比例相同的认股权证C

17、、在给优先股股东股利之前先给普通股股东股利D、在发行新股票时，出售给现有股东的股票等于他们的股份比例试题解析：优先购股权是企业在发行更多股票时，给现有股东与他们股份比例相同的认股权证。21、以下哪个交易不能归类为剥离业务A、销售分支机构的资产换取现金，同时买家承担所有的负债B、将一个业务部门出售给另一企业，换取现金和优先股C、一个公司在正常的经营过程中销售存货D、用杠杆收购的方式将一个业务部门出售给几个管理者试题解析：业务剥离是出售部分或全部公司，而不是正常的经营过程中销售存货。22、根据美国破产法，以下哪种利益相关者有最优先的索取权？A、员工B、在破产前就登记的商业债权人C、无担保的债权人D

18、、普通股股东试题解析：员工是（尽管有一定限制）是优先的债权人。优先的债权人在债权人顺序上排在有担保债权人之后。其他选项都排在员工之后。23、为什么有些破产导致清算，而有些破产导致重组？A、更小规模的公司更容易清算B、ZF政策鼓励更弱的公司重组C、债权人决定是资产还是经营公司更有价值D、管理层的报酬计划一般更喜欢清算试题解析：当公司的持续经营价值超过清算价值，债权人就决定重组。否则，公司就被清算。24、以下哪项最好地描述了杠杆收购的主要风险？A、高杠杆，大量债务的还本付息B、基于目标公司的固定资产进行融资C、私有化，因此不需要季度盈利报告D、基于预期的现金流进行融资试题解析：1.BO使用发债而来

19、的实收款项，从公司股东手中回购股票。LBO增加了杠杆（负债对权益比）和利息支付。25、以下哪项最不可能通过兼并或收购来增加价值？A、两个实体可以实现经济规模B、新的所有者可能可以更有效地获得资产C、两个实体有不同的信息系统D、合并的公司可能可以通过相同的销售通路销售更多的产品试题解析：通过兼并或收购而增加价值来自于涉及的组织合并后产生的协同。其他的选项包括协同以及都是兼并或收购的潜在正效应。不同的信息系统导致问题和挑战，不是协同。这些问题将压低价值。26、假设汇率允许自由波动，以下哪个因素将导致一个GJ的货币在海外外汇市场上升值？A、收入的相对快速增长刺激了进口B、国内实际利率低于国外的实际利

20、率C、国外实际利率高于国内实际利率D、收入的增长慢于其他GJ,导致进口滞后于出口试题解析：当一个GJ内的收入下降时，那么由于相对低的成本而导致出口增加。出口的增加又导致其他GJ需要更多的本国货币。需求的增加将使国内货币升值。27、如果一个GJ的zy银行大幅提高利率，这个GJ的货币最可能A、相对价值减少B、先大幅贬值，然后回到起初的价值C、失去很多内在价值D、相对价值增加试题解析：外汇汇率短期受不同GJ间利率的影响。一个特定GJ提高利率将提高这个GJ货币的相对价值。28、外汇汇率是A、一个GJ的生活成本指数与另一个GJ的比率B、一个GJ进口与出口的比率C、一个GJ的出口减进口得到的差异D、一个外

21、国货币的单位价格相当于本国货币的价格试题解析：根据定义，外汇汇率是一个外国货币的单位价格相当于本国货币的价格。29、TinyTOt是一个美国的婴儿服装公司。他很有兴趣从ZG进口面料。在ZG公司发货给TinyTot之前，以下哪项是TinyTot要首先安排的？A、信用证B、提货单C、远期汇票D、即期汇票试题解析：信用证是进口商银行发给出口商的。它声明银行在收到证明合同已经被履行的适当单据后，承担进口商支付出口商货款的义务。30、在一个日本出口商与意大利进口商之间的国际贸易中，意大利公司需要开一个而日本公司将开一个.A、远期汇票；信用证B、提货单，信用证C、汇票；提货单D、信用证；远期汇票试题解析：

22、信用证是进口商银行给出口商。它声明银行在收到证明合同已经被履行的适当单据后，承担进口商支付出口商货款的义务。远期汇票是在出口商履行合同之后的某个特定时间，给出口商的付款票据。31、当进口商和出口商之间货币不能互换时，可以用以下哪项？A、易货贸易B、信用证C、汇票D、押汇试题解析：易货贸易涉及交换产品和服务，而不是用现金换产品和服务。这是物物贸易的一种形式。当货币不能互换时可以采用它。32、美元对日元升值将A、使U.S产品对日本消费者来说更贵B、美国在日本的分支机构的转化收益上升C、对美国公司来说购买物资的成本上升D、对美国公民来说，去日本旅游将更贵试题解析：美元对日元升值意味着一个美元可以换更

23、多日元，这样就使购买美国产品变得更贵。33、TeChnoCrat公司设在比利时。它最近在国内的工厂生产产品并出口美国，因为这样做成本更低。公司正在考虑在美国设厂的可能性。以下哪项将不鼓励这个公司在美国进行直接投资A、预计美国的贸易限制更加严厉B、在美国和比利时的生产成本差距加大了C、美国货币相对于比利时货币贬值D、利率的波动导致对公司出口的需求变化试题解析：差距扩大使得在比利时生产变得更加有利，因为成本变得更低。34、在自由浮动汇率系统下，汇率的波动是由以下哪项所引起的？A、市场力量B、国际货币基金组织(IMF).C、ZFD、世界银行试题解析：汇率在短期内受不同GJ的利率影响。某个GJ的利率上

24、升将提高这个GJ货币的相对价值。中期汇率受进出口的影响。长期汇率受购买力平价的影响。35、以下哪项不是在19世纪80年代美元汇率较高的原因？A、相对较高的实际利率B、美国ZF和货币的稳定C、相对低通过膨胀D、美国对外国产品的需求试题解析：美国对外国产品的需求将使进口超过出口，因而减少对美元的需求。这将导致美元价值相对于其它货币下降。这不是19世纪80年代所发生的事情。36、假设一个公司有三个海外分支机构。A机构所在的GJ有40%的企业税率。B机构所在的GJ有30%的企业税率。C机构所在的GJ有35%的企业税率。如果相关的falv允许，公司应该如何使用转移价格来改善整体的税后收益？A、提高A机构

25、向B机构收取的价格B、降低B机构向C机构收取的价格C、转移价格政策的变化对整体税后收益没有影响D、降低A机构向B机构收取的价格试题解析：由于A机构所在国的税率是40%,高于B机构所在国的税率（30%）。转移价格的设定应该使税在B机构的所在国发生。因此，转移价格应该更低（下降）。在A机构所在国内，价格是应纳税收入，而在B机构的所在国，它是可扣税的费用。37、很多GJ消除了对国外收入的双重征税，以鼓励跨国公司进行海外直接投资。因此，跨国公司不再需要担心A、在东道国交双重所得税B、在母国交双重所得税C、对东道国和国际货币基金组织交税D、在母国和东道国都交所得税试题解析：公司海外所得税只在母国或东道国

26、中的一个GJ产生，而不是在两国都发生。38、Yell。WTOy公司正在考虑购买ZeVoTOyS（当前由一家私人投资公司所拥有）。当Yell。W在制定其报价时，以下哪项对他来说是最重要的考虑因素？A、ZeVo在股票市场的交易价格B、ZeVO当前所有者的负债和权益组合C、预计Zevo在未来产生的现金流D、合并后的实体的未来收入增长的可能性试题解析：并购的价值（也就是说购买者值得出的价格）等于用购买者的期望回报率折现的预计现金流的现值。因此，对达成收购Zevo的报价所需要的最重要信息是预计未来产生的现金流。39、MammOth共同基金使用固定股利增长模型来决定购买哪个股票。公司A和公司B都支付每股票

27、$10的股利。公司A的股利预计增长5%,而公司B的股利预计增长8%o以下哪项是Mammoth购买公司A而不是公司B所需要的条件？A、公司A的股票价格高于模型所计算出的价格B、公司A的beta更低，因此它的期望回报率比公司B的低4%C、公司B的beta更低，因此它的期望回报率比公司A的低3%.D、公司B的股票一直是更好的选择，因为它的增长率更高试题解析：使用CAPM（资本资产定价模型），一个普通股的期望回报率是无风险利率加上市场回报率与无风险利率的差异再乘以股票的beta。由于公司A的beta低于公司B,它的期望回报低于B的期望回报。使用固定股利增长模型，我们可以推断出公司B的期望回报率高于公司

28、A的回报率，因为它的股利增长率更高。40、市盈率经常用于比较不同公司的价值。如果一个公司当前还没有盈利，以下哪项是最有可能被采用的？A、一些分析师将每股价格与每股账面价值进行比较B、一些分析师将比较市销率或价格与营业收益比率C、一些分析师将比较销售增长率D、没有人会购买没有收益的股票试题解析：由于公司没有利润，PE率是没有意义的。在这种情况下，一些分析师将使用市销率或价格与营业收益比率来将这类公司与其它相似公司进行比较。41、一个电力公司正在考虑建一个新发电厂。建造一个用油作燃料的发电机的成本是$500,000,000；建造一个用天然气做燃料的发电机的成本是$400,000,000：而建造一个

29、能在这两种燃料间转换的发电机的成本是$800,000,000。它们的产出水平是一样的。以下哪项最不可能鼓励电力公司投资可转换的发电机？A、油和天然气的价格是高度相关的B、油的价格是高度波动的C、天然气的价格是高度波动的D、电力的销售价格是高度波动的试题解析：如果油和天然气的价格都高度相关，这就意味着它们同时朝相同的方向移动（也就是说它们要么同时涨，要么同时跌）。因此，燃料间的切换就变得没有利益。42、WentWOrth公司有三个零售连锁：男士服装、女士服装和运动装备。他们正在考虑购买一个基础医药研究公司。WentWOrth的融资组合如下所示。在Wentworth用折现率对医药公司估值时，以下哪

30、项是最恰当的？A、大约是10.25%,因为加权平均资本成本衡量了WentWorth的风险组合B、折现率超过:10.25%,因为基础研究比零售业风险更大C、小于10.25%,因为医药业务将WentWOrth的零售业务分散化D、大约是12.5%,因为普通股是风险最大的融资方式试题解析：业务的分散化比当前业务扩展或仅仅是资产替换的风险更大，因此，分散化的现金流应该用高于Wentworth的加权平均资本成本（WACC）来进行折现。WemWorth的WACC（10.25%）表示负债（长期和短期）、优先股、普通股的加权平均成本。WentWOrth的WAeC的计算如下43、美国的反海外腐败法禁止美国公司A、

31、在海外市场生产的产品不符合针对国内生产产品的安全和环境规定B、为了获得和保持业务而向外国ZF官员支付贿赂C、向不符合美国人员规定的GJ出口产品D、销售用于贿赂、不道德或非法目的的产品试题解析：1977反海外腐败法是美国falv禁止美国公司通过贿赂获得合同或业务。44、以下哪项行动最可能导致在穆斯林GJ的海外业务投资获得成功？A、雇佣穆斯林员工B、与穆斯林道德相一致的行为方式C、在穆斯林GJ有财产D、坚持穆斯林的信仰试题解析：要让在一个外国的经营活动获得成功，需要适应东道国的文化。这种适应包括行为方式符合东道国的道德。45、JoSePhKrohn是QUantUm金融公司的主席。他要求人力资源部实

32、施持续的道德培训.Krohn认为这个培训是非常重要的，因为A、如果公司因不正当行为被起诉，这个培训可以减轻处罚B、它可以使公司免于不正当行为的起诉C、这个培训仅仅适用于低层的员工，他们更容易有不道德的行为D、这个培训可以保证不正当行为不会发生试题解析：2002萨班斯奥克斯利法案(SOX2002)的406条款要求上市公司对它的高层管理者建立道德规范。这个道德规范的利益就是如果公司因不正当行为被起诉,它可以减轻处罚。46、投资者正好一年前用$40购买了一个股票，当年支付了$1.50的股利。股票目前的售价是每股$45。这股票一年的回报率是多少？A、16.25%B、11.11%C、12.50%D、14

33、.44%试题解析：将恰当的价值代入持有回报率的公式，答案是L50+(4540)40=16.25%47、一个分析师根据三种潜在市场状况，对一个股票回报率做了以下的概率分布。预计的市场状况概率回报率熊市行情0.20-0.03一般行情0.450.09牛市行情0.350.18这个股票的期望回报率和标准差分别接近于A、分别是9.75%和5.66%B、分别是9.00%和7.52%C、分别是9.75%和7.52%D、分别是8.00%和7.00%.试题解析：将恰当的价值代入期望回报率的公式，答案是可能的回报率发生的概率期望回报率方差-0.030.20-0.00600.003251250.090.450.040

34、50.00002531250.180.350.0630.00238188合计LOo0.09750.00565875标准差是的方差的平方根，也就是7.52%48、组合分散化的主要利益是A、减少非系统风险B、减少面临汇率的风险C、消除系统风险D、提供一个更加有利的融资地位试题解析：大多数来自于非系统风险的波动可以通过分散化来避免。持有分散化组合减少系统风险(有时称为可分散化风险)，因为市场的不同部分在不同的时间里表现不同。49、一个投资者收集了4种股票的信息有最低相对风险的股票是A、股票X.B、股票Y.C、股票WD、股票Z.试题解析：对于离散度的相对衡量，变异系数(CV)衡量单位回报的风险。CV的

35、计算是CV=标准差平均回报率将恰当的值代入这个公式得到CVW=13.29.5=1.39CVX=20.014.0=1.43CVY=14.58.4=1.73CVZ=12.06.0=2.00股票W有最低的CV,因此它有最低的相对风险。50、在资本资产定价模型(CAPM)中，一个证券市场线(SML)A、显示一个组合中两个股票同时波动的程度B、显示组合分散化对市场风险的影响C、表示了组成那个组合的所有投资的平均期望回报D、对评估不同股票或组合的相对优缺点提供了一个标杆试题解析：资本资产定价模型(CAPM)的基本假设是在一个竞争性市场上，风险溢价与beta成正比。组合中每个投资的期望风险溢价应该与它的be

36、ta同比例增加。这就意味着如果市场是处于均衡状态时，组合中的所有投资应该是向上倾斜的直线，称为证券市场线。51、以下哪项最好地描述了beta大于1.0的股票？A、股票的回与市场的回报向相同的方向变动，但程度不同B、有相似信用等级的股票有相同的系统风险C、股票的回报比市场的回报最可能有更大的波动D、有相似信用等级的股票有相同的非系统风险试题解析：所有股票的平均beta是：L0。beta大于Lo的股票对市场波动异常敏感，并放大整体市场波动52、如果一个企业有六个不同股票的组合，组合的期望回报是以下哪项的加权平均期望回报率A、六个股票B、六个股票乘以组合的标准差C、六个股票乘以组合的betaD、六个

37、股票乘以平均组合方差.试题解析：根据定义，组合的回报率是组成那个组合的所有投资的加权平均期望回报。权重是每个投资在组合中的比重，总和是100%.53、在理性的市场条件下，以下哪项投资最可能有最保守的回报率？A、USZF债券B、企业债券C、保守的成长型股票D、US国库券试题解析：US国库券(一年内到期的USZF证券)是非常安全的证券。它的到期日很短，因而没有违约风险,它的价格相对稳定。在所有投资选项中，国库券一般提供最保守的回报率。54、当使用资本资产定价模型(CAPM)来估计一个企业的权益资本成本时，一个基本的假设是A、投资者的对风险的态度不会改变B、股利以预计的固定复合率增长C、要求得回报率

38、等于无风险利率加上风险溢价D、单个资本组成部分必须基于它们对企业资本结构的贡献来加权试题解析：资本资产定价模型(CAPM)意味着要求得回报率等于无风险利率加上风险溢价。无风险利率通常基于长期或短期美国国债的当前或预计利率。风险溢价来源于证券的beta。55、以下哪项是企业股票的期望、要求或实际回报率。一旦获得这个回报率，股票的市场价格将保持不变？A、资本的成本B、负债的成本C、优先股的成本D、普通权益的成本试题解析：根据定义，普通权益的成本是企业股票的期望、要求或实际回报率。一旦获得这个回报率，股票的市场价格将保持不变。这个回报率非常难估计，因为普通股没有发行企业的固定的条约规定支付。56、使

39、用资本资产模型(CAPM),如果国债利率是7%,企业股票的beta是1.1,市场的期望回报率是12%,那么权益资本的成本是多少A、12.0%B、7.0%.C、13.2%.D、12.5%.试题解析：用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是Ks=Rf+(Km-Rf)=7%+l.l(12%-7%)=12.5%ks=权益资本成本Rf=无风险利率beta=股票的beta估计km=整体市场或平均股票的估计回报57、使用资本资产定价模型(CAPM),如果国库券的利率是6%,企业股票的beta是0.8,市场的期望回报率是9%,那么权益资本成本时A、9.0%.B、6.8%.C、8.4%.D、12.

40、0%.试题解析：用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是Ks=Rf+(Km-Rf)=6%+0.8(9%-6%)=8.4%ks=权益资本成本Rf=无风险利率beta=股票的beta估计km=整体市场或平均股票的估计回报58、一个股票的beta是1.3,无风险利率是5%,市场回报率是11%,那么股票的期望回报率是多少？A、11.0%B、14.3%C、12.8%D、19.3%试题解析：用资本资产定价模型(CAPM)估计普通权益成本的公式是Ks=Rf+(Km-Rf)=5%+1.3(ll%-5%)=12.8%ks=权益资本成本Rf=无风险利率beta=股票的beta估计km=整体市场或平均

41、股票的估计回报59、当一个公司权益的beta是0.9,以下哪项表述是正确的？A、股票的回报比整体市场有更大的波动B、有相似信用等级的股票有相同水平的系统风险C、股票的回报比整体市场有更少的波动D、有相似信用等级的股票有相同水平的非系统风险试题解析：所有股票的平均beta是：1.0。beta小于1.0的股票比那些有更高beta的股票对市场的变动更不敏感。它们变动的方向与市场相同，但是程度不同。60、根据资本资产定价模型(CAPM),组合的期望回报的波动A、基于投资者对风险的态度B、与主要利率成正比Cx在一个竞争市场中与beta成正比D、基于组合中政权的数量试题解析：资本资产定价模型(CAPM)的

42、基本假设是在一个竞争性市场上，风险溢价与beta成正比。组合中每个投资的期望风险溢价应该与它的beta同比例增加。这就意味着如果市场是处于均衡状态时，组合中的所有投资应该是向上倾斜的直线，称为证券市场线61. Frasier产品公司以每年10%的速率增长，并且预期这种增长将持续，在下一年产生每股收益是$4.00。该公司的股利支付比率为35%,B值为L25。如果无风险利率为7%,市场收益率为15%,那么FQSier公司普通股预期的当前市场价值是？A、$20.00B、$14.00C、$16.00D、$28.00试题解析：使用固定股利增长模型(Gordon模型)，普通股的价格计算如下：普通股的价格=

43、(下期的股利)(普通权益的成本-固定增长率)使用资本资产定价模型的普通股成本的计算如下：普通权益的成本=(无风险利率)+(市场的回报-无风险利率Mbeta值)=(7%)+(15%-7%)(1.25)=17%下期的股利计算如下：下期的股利=(股利支出率)(每股收益)=(35%)($4)=$1.40。因此，使用Gordon模型的普股股的价格是普通股价格=($1.40)(0.17-0.10)=$1.400.07=$20股62、一个美国公司对自己的，以比索计价的应付账款进行套期保值的恰当方法是通过A、对比所得卖出期权B、对比索的买入期权C、出售比索的远期合同D、任何其他期权试题解析：应付款将在未来的日

44、期用比索结算，因此公司不得不预防比索对美元走强，这是因为公司需要购买比索来做支付。买入期权给用特定价格买入比索的权力。其他的选项允许企业用特定的价格出售比索。63、一种为了减少第一个投资的风险，而在第二个投资工具上采取抵消作用的技术称为A、投资B、套利.C、套期保值D、分散化试题解析：根据定义，套期保值是一种减少价格、利率或汇率的不利波动的风险的方法。公司为了减少第一个投资的风险，而在另一个投资工具上做抵消作用的投资64、分散化的国际股票的组合最容易遭受以下哪种风险？A、非系统风险B、系统风险C、流动性风险D、在投资利率风险试题解析：根据定义，系统风险与基于市场整体的回报变化有关。系统风险对所

45、有投资类别都是共同的，因为不可避免的或全球经济变化或其他事件威胁绝大多数（或所有）的业务和影响大部分市场65、以下哪个关于相关系数和回报波动性的表述最好描述了由有限数量，不同行业的股票组成的组合？A、低相关系数，高组合汇报波动B、高相关系数，高组合汇报波动C、低相关系数，低组合回报波动D、高相关系数，低组合汇报波动试题解析：由有限数量，不同行业的股票组成的组合最可能显示低相关系数，低组合回报波动。不同行业的单个股票价值以相同的时间或幅度上下波动的概率是很小的。66、如果一个企业的目标是最小化组合的风险，最佳的战略包括A、高beta的分散化投资B、低betas和高度相关回报的投资C、低beta的

46、分散化投资D、高betas和低度相关的回报试题解析：如果目标是使组合的风险降低，分散化的和低betas的投资是必要的。只要不同的投资不可能都朝相同的风险波动（也就是说不是完全的正相关），那么分散化就可以减少组合风险。相对于beta的衡量，beta越高于1.0,相对于市场的波动就越大。67、一个企业要套期保值一个企业债券的市场价值下跌的风险，这个企业要采取哪种行动？A、买入长期国库券的远期合约B、卖出长期国库券的远期合约C、买入长期国库券的买入期权D、卖出长期国库券的卖出期权试题解析：根据定义，远期合约是双方约定在未来某个日期以一个约定的价格买入或卖出一个合约。在以上的选项种，卖出长期国库券的远期合约是唯一能锁定当前价格，并缓和未来债券价格下降的风险68、一个公司持有一个3年，8%利率，$1,000,000的票据作为投资。相似投资的市场利率是9%,这个票据的潜在购买者将A、给发行者的金额进行溢价，使实际利率等于9%B、使票据的发行者增加一个等于1%差异的折价C、给发行者的金额进行折价，使实际利率等于9%