基本面分析和技术分析.docx

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1、-、根本面分析根本面分析是基于对宏观根本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各个方面。一般用以判断长期汇率变化的趋势。在某些书籍中，将根本面分析只定义为对经济因素的分析是片面的。由根本面分析得来的汇率长期开展的趋势较为可靠，并具有提前性。但其缺点是无法提供汇率涨跌的起、止点和发生变化时间。并且在一些时候，汇率的变化并不是严格遵从于根本面的变化。因此，对于根本面的分析一定要结合技术面以及市场心理等因素进行研究。影响汇率得主要因素：1 .政治局势：国际、国内政治局势变化对汇率

2、有很大影响，局势稳定，那么汇率稳定；局势动乱那么汇率下跌。所需要关注的方面包括国际关系、党派斗争、重要政府官员情况、动乱、暴乱等。2 .经济形势：一国经济各方面综合效应的好坏，是影响本国货币汇率最直接和最主要的因素。其中主要考虑经济增长水平、国际收支状况、通货膨胀水平、利率水平等几个方面。3 .军事动态：战争、局部冲突、暴乱等将造成某一地区的不平安，对相关地区以及弱势货币的汇率将造成负面影响，而对于远离事件发生地国家的货币和传统避险货币的汇率那么有利。4 .政府、央行政策：政府的财政政策、外汇政策和央行的货币政策对汇率起着非常重要的作用，有时是决定作用。如政府宣布将本国货币贬值或升值；央行的利

3、率升降、市场干预等。5 .市场心理：外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与根本面完全脱离或央行干预无效的情况。6 .投机交易：随着金融全球化进程的加快，充满在外汇市场中的国际游资越来越庞大，这些资金有时为某些投机机构所掌控，由于其交易额非常巨大，并多采用对冲方式，有时会对汇率走势产生深远影响。如量子基金阻击英镑、泰珠，使其汇率在短时间内大幅贬值等。7 .突发事件：一些重大的突发事件，会对市场心理形成影响，从而使汇率发生变化，其造成结果的程度,也将对汇率的

4、长期变化产生影响。如911事件使美圆在短期内大幅贬值等。附一：主要经济指标解读与公布时间由于美圆在外汇市场中的地位，以及绝大多数的外汇交易都是以美圆为中心的交易等原因，美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多：1 .国内生产总值(GDP)：是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和效劳的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四局部组成。数据稳定增长，说明经济蓬勃开展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，那么

5、利淡。一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，那么被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计，分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某日北京时间21：30公布前一个季度的终值。2 .工业生产(INDUSTRIALPRODUCTION)：指某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值。在国内生产总值中占有很大比重。由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济有着重大影响，与汇率呈正相关。尤其以制造业为代表。此数据由美联储统计并在每月15日左右晚间21：15或22；15发布。3 .失业率(UNEMPLOYMENTRATE)；经济开展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说明经济开

6、展受阻，反之那么看好。对于大多数西方国家来说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%,那么说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部编制，每月第一个周五21：30公布。4 .贸易赤字(TRADEDIFICIT):国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当-国出口大于进口时称为贸易顺差；反之，称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大或缩小。赤字扩大不利于美圆，反之那么有利。此数据由美国商务部编制，每月中、下旬某日晚间21：30公布前一个月数字。5 .经常工程收支：经常帐为一国收支表上的主要工程，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因

7、素所产生的资金流出与流入的状况。如果为正数，为顺差，有利本国货币；反之，那么不利于本国货币。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日21：30公布。6 .资本帐收支：主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、非流动性短期私人资本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等工程。资本工程在金融日益国际化、自由化的今天，影响不亚于经常帐工程，金融市场对外开放程度越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与经常帐根本相同。7 .利率(Intrestrate):利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的上下对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，那么需求上升，汇率升值；反之，

8、那么贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。8 .生产物价指数(PPI):主要衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化的情形。数据上升说明生产旺盛、通胀有上升的可能，联储倾向于提高利率，有利于美圆；反之，那么不利于美国。此数据由美国劳工局编制，每月第二个周五的21：30分公布。9 .消费物价指数(CPI):以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，是讨论通胀时最主要的数据。数据上升，那么通胀可能上升，联储趋于调高利率，对美圆有利；反之，那么不利美圆。但是，通胀应保持在一定的幅度里，太高(恶性通胀)或太低(通缩)，都不利于汇率。数据由美国劳工局编制，每月第三个星期某日23：00公

9、布。10 .是售(批发)物价指数(WPI)：是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数。包括在内的产品有原料、中间产品、最终产品与进出口品，但不包括各类劳务。讨论通货膨胀时，最常提及的三种物价指数之一，观察方法与CPI、PPl根本相同。每月中旬公布前一个月的数据。11 .领先指标：由股价、消费品定单、周均失业救济金索求、建筑批那么、消费者预期、制造厂商交货定单变动、货币供给、销售业绩、敏感原料价格变动、厂房设备定单、平均工作周等工程构成，是观察未来6一一12个月内经济走向的指标。数据好，汇率上升；反之那么下降。12 .个人收入(PERSONALINCOME)：代表个人从各种所得来源

10、获得的收入总和。包括工资薪水、社会福利、支出储蓄、股利收入等。数据提高，代表经济好转，消费可能增加，有利于本国货币；反之那么不利。由美国经济研究局编制，每月月初某日21：30公布。13 .商业库存(INVENTORIES):包括工厂存货、批发业存货、零售业存货。主要用以评估生产循环状况。存货低于适当水准，将增加生产，经济向好，对货币有利；反之那么不利。数据由美国商务部编制，每月中旬某日21：30或23：00公布。14 .采购经理人指数(PURCHASEMANAGEMENTINDEX):是衡量制造业的重要指标。考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、雇员、定单交货、新出口定单和进口等方面。数据

11、以50为强弱分界点，在以上表示制造业向好对货币有利；反之那么意味着衰退，对货币不利。数据由供给管理协会(ISM)编制，每月初某日23：00公布。15 .耐久财订单(DUrabIeGoodOrders)：所谓耐久财是指不易耗损的财物，如汽车、飞机等重工业产品和制造业资本财。其它诸如电器用品等也是。耐久财订单代表未来一个月内制造商生产情形的好坏，数据与货币汇率呈正相关，但需要注意其国防定单所占的比重。耐久财订单由美国商务部统计，一般在每月的22号至25号晚上21：30或23：00公布。17 .设备使用率(CaPaCityUtilization)：是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、

12、矿业、公用事业、耐久财、非耐久财、根本金属工业、汽车和小货车业及汽油等八个工程。代表上述产业的产能利用程度。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象,在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。每月中旬公布前一个月的数据。18 .房屋开工率：一般新屋兴建分为两种，个别住屋与群体住屋。新屋开工率与建筑许可的增加，理论上对于美元来说，偏向利多，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。每月的16号至19号间公布。附二：美国经济数

13、据公布情况表经济数据名称公布时间公布大致日期公布部门排位国内生产总值(GDP)21点30分一季度的月底商务部1失业率21点30分每月第1个周五劳工部2零售销售21点30分月中，13、14、15日等商务部3消费者信心指数23点00分月底咨询商会4商业和批发、零售库存21.30/23占月中商务部5采购和非采购经理人指数23点00分月初，1、2、3日等NAPM6工业生产21.15/22.15分每月15日美联储7工业订单和耐用品订单23点/2L30分月底或月初商务部8领先指标23点00分月中或靠近月底咨询商会9贸易数据21点30分月中或靠近月底商务1部0消费者物价指数（CPI）21点30分每月20-2

14、5日劳工部11生产者物价指数（PPI）21点30分每月第2周五劳工部12预算报告21点30分月底财政部13新屋出售和开工率、营建21.30/23点月中或靠向月底商务部14个人收入和支出21点30分每月月初商务部15二、技术分析外汇市场如同战场，在投资操作之前，如果我们不用精良得武器武装自己，将会付出沉重得代价。技术分析对于外汇市场而言就是一个非常有效得武器，很多投资过股票的朋友认为技术分析没有多大作用，这是因为，我国的股票市场交易金额小，容易受到少数庄家的控制，技术分析也就自然失去了它所应有的作用。而外汇市场平均每天有上万亿美元的成交额，这个数字对于股票及其他投资市场的交易额来说，可谓是天文数

15、字，因此庄家操作市场的情况很少，所以利用技术分析在外汇市场进行预测，准确性就相对高。国际外汇市场是开放和无形的市场，先进的通讯工具使全球的外汇市场联成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，（除了外汇期货外）某一时段的外汇交易量无法精确统计。所以在外汇市场的技术分析中，根本不考虑成交量的影响，即没有价量配合，这是外汇汇率技术分析与股票价格技术分析的显著区别之一。1.K线图K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易,经过二百多年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最根本的方法之一，从而形成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。K

16、线根据计算单位的不同，一般分为：日K线、周K线、月K线与分钟K线。它的形成取决于每一计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，K线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，K线为阴线；当开盘价等于收盘价时，K线称为十字星。当K线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线局部称为上影线，最低价与开盘价之间的细线局部称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。由于K线的画法包括了四个最根本的数据，所以我们可以从K线的型态可判断出交易时间内的多、空情况。当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，K线称为光头光脚的大阳线，表示涨势强烈（图I）；当开盘价等于最高价，收

17、盘价等于最低价时，K线称为大阴线，表示汇价大跌（图2）；当开盘价等于收盘价时，且上影线与下影线相当时，K线称为大十字星，表示多空剧烈交战，势均力敌，后市往往会有所变化（图3）,当十字星出现在K线图的相对高位时，该十字星称为暮星；当十字星出现在K线图的相对低位时,该十字星称为晨星。综合K线型态，其代表多空力量有大小之差异，以十字星为均衡点，阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。应该注意的是，投资者在看K线时，单个K线的意义不大，而应与以前的K线作比拟才有意义。K线中长期根本型态单个K线可反映出单日的汇价强弱变化，但它不能准确地反映出汇价在一段时间内的变化

18、趋势。那么，对于一段时间的汇价变化，我们不再利用K线的阴、阳、上、下影线进行判断，而利用K线连接后所形成的中长期型态再加以判断。K线的中长期根本型态有：头肩型（头肩顶、头肩底）；双重顶（M头）；双重底（W底）等。（1）头肩型K线在经过一段时日聚集后，在某一价位区域内，会出现三个顶点或底点，但其中第二个顶点或底点较其它两个顶点或底点更高或更低的型态，这种型态称为头肩型。其中一顶二肩的为头肩顶；一底二肩的为头肩底型。然而，有时也可能出现三个以上的顶点或底点，假设出现一个或二个头部（或底部），两个左肩与右肩，称为复合型头肩顶（或复合型头肩底）。（2）三角形形态在技术分析领域中，形态学派中经常会用到几

19、何中三角形的概念。从K线图中，典型的三角形形态一般会出现正三角形、上升三角形、下降三角形三种。形态学派技术分析人士经常会利用三角形的形态来判断和预测后市。三角形的形成一般是由汇价开展至某一阶段之后，会出现汇价反复或者停滞的现象，汇价震幅会越来越小，K线的高点与高点相连，低点与低点相连并延伸至交点，此时会发现汇价运行在一个三角形之中，这种形态又以正三角形为典型代表。此形态的出现，投资者不要急于动手，必须等待市场完成其固定的周期形态，并且正式朝一定方向突破后，才能正确判断其未来走势。正三角形形态正三角形又被称为敏感三角形，不易判断未来走势，从K线图中确认正三角形主要要注意以下条件：a.三角形价格变

20、动区域从左至右由大变小，由宽变窄，且一个高点比一个高点低，一个低点比一个低点低。b当正三角形开展至形态的尾端时，其价格波动幅度显得异常萎缩及平青乳但这种平静不久便会被打破，汇价将会发生变化。C当正三角形上下两条斜边，各由两个或多个转折点所相连而成，这上下点包含着涨-跌一涨一跌，每一次涨势的顶点出现后，立刻引发下一波跌势，而每一次跌势的低点出现后，又立刻引发下一波涨势，而汇价的波动范围会越来越小。-般操作策略由于正三角形的形成是由多空双方逐渐占领对方空间，且力量均衡，所以从某种角度说，此形态为盘整形态，无明显的汇价未来走向。在此期间，由于汇价波动越来越小，技术指标在此区域也不易给出正确指示。故投

21、资者应随市场而行，离场观望。汇价在正三角形中运行，如果汇价开展到正三角形尾端才突破斜边，那么其突破后的涨跌力道会大打折扣，会相对减弱。这是由于多空双方长时间对峙，双方消耗大，故在三角形尾端短兵相接时，双方力量均缺乏以做大波浮动。一般来说，汇价在三角形斜边的三份之二处突破时，涨跌力度会最大。三角形在向上突破斜边后，汇价往往会出现短暂性的回抽，其回抽的终点，大致会在三角形尾部的尖端上，这里是多空双方力量的凝聚点。多方占优，后市将有一段不俗的涨幅。在经过大跌后出现正三角形形态，一般只是空方稍作休息，不久又会开始新一轮的跌势，此三角形也可称“逃命三角形，投资者在此应密切注意。综所上述，投资者在对待正三

22、角形形态时，少动多看，待汇价正式有效突破后，再伺机而动。上升三角形形态所有三角形形态中最显著的一个共同点就是：汇价波动的幅度从左至右逐步减小，多空双方的防线逐步靠近，直至双方接火，形成价格的突破。上升三角形顾名思义，其趋势为上升势态，从形态上看，多方占优，空方较弱，多方的强大买盘逐步将汇价的底部抬高，而空方能量缺乏，只是在一水平颈线位做抵抗。从K线图中可绘制低点与低点相连，出现由左至右上方倾斜的支撑线，而高点与高点相连，根本呈水平位置。单纯从图形看，让人感觉汇价随时会向上突破，形成一波涨势。但技术分析不能带有单一性，一般形态派人士将汇价形态作为一个重点，但他也不会无视形态内成交量的变化。在上升

23、三角形形态内的成交量也是从左至右呈递减状态，但当它向上突破水平颈线时的那一刻，必须要有大成交量的配合，否那么成交量太小的话，汇价将会出现盘整的格局，从图形上走出失败形态。如果在上升三角形形态内的成交量呈不规那么分布，那么维持盘整的机率要大。由于汇价形态一旦出现上升三角形走势时，后市通常是乐观的，但这种形态被广阔投资者掌握，一般来说，在上升三角形形态内，假突破的现象不是太多。由于上升三角形属于强势整理，汇价的底部在逐步抬高，多头买盘踊跃，而大型投资机构也趁此推舟，一举击溃空方。如果大型投资机构在颈线位出货的话，汇价回跌的幅度也不会太大，最多会跌至形态内低点的位置，而将上升三角形形态破坏，演变为矩

24、形整理。所以说，上升三角形突破成功的话，突破位为最正确买点，后市那么会有一波不俗的涨幅。如果上升三角形突破失败的话，顶多会承接形态内的强势整理而出现矩形整理，形成头部形态的机率也不会太大。下降三角形形态下降三角形同上升三角形一样属于正三角形的变形，只是多空双方的能量与防线位置不同。下降三角形属于弱势盘整，卖方显得较积极，抛出意愿强烈，不断将汇价压低，从图形上造成压力颈线从左向右下方倾斜，买方只是将买单挂在一定的价格，造成在水平支撑线抵抗，从而在K线图中形成下降三角形形态。在下降三角形形态内的成交量同上升三角形一样呈现出由左至右递减状态，但不同的是，汇价在向下突破水平支撑线时一，却不需要大成交量

25、的配合，在突破时，只要是买盘减少，空方便会用小成交量突破多方防线。在下降三角形形态内，许多投资者在未跌破水平支撑位时，会以为其水平支撑为有效强支撑，而当作底部形态认可，其实这种形态不可贸然确认底部。特别是大多数人都将它确认为底部区域时，应更加小心。这是由于大家都认为是底部而在此区域吃货，导致大型投资机构没有方法大量收集到低本钱筹码，此时大型投资机构也会在市场上收集一局部筹码，作为向下打压的工具，在一定的时候大型投资机构的突然杀出抛单，令多方无从招架,而一举击破支撑线。此时，散户的心理防线也被击破，失望性抛盘一踊而出，加速了汇价的下跌，而大型投资机构会在低位乘机吸纳低价筹码。在其它三角形形态中，

26、如果汇价开展到三角形的尾端仍无法有效突破颈线时，其多空力道均已消耗完，形态会失去原有意义。但下降三角形是个例外。当汇价开展至下降三角形尾端时，汇价仍会下跌。在下降三角形形态被突破后，其汇价也会有回抽的过程，回抽的高度一般也就在水平颈线附近。这是由于汇价向下突破，原水平支撑而被变为水平压力，在此位置，获利盘与逃命盘的涌出，汇价将会继续大幅下跌。所以在下降三角形形态出现时，投资者不可贸然将支撑线当作底部区域，更不可贸然吃货，要等待真正底部出现时再进场不迟。回抽由于近年来证券投资领域中技术分析的不断普及，许多投资者都认识到了汇价一旦突破颈线压力，后市看好。但是还有一局部投资者在真突破时及时跟进，后来

27、割肉出局的，这就是由于投资者持股信心缺乏，在汇价回抽的过程中，被震荡出局的。所谓回抽，就是汇价向某一方向开展并突破颈线后，在数天内汇价会重新回到颈线位测试是否突破成功，此时的颈线或由压力变为支撑、或由支撑变为压力，这种汇价暂时回归的现象在业内被称之为回抽。回抽不仅仅发生在向上突破（即升势），也同样会在向下突破（即跌势）后出现。当汇价向上突破压力颈线后，一般都以为后市会有一波不错的涨升，于是大量散户紧紧尾随。由于坐轿的人多，抬轿的人少，不利于大型投资机构的抬升，故在汇价正式展开攻势之前，大型投资机构会进行回抽震仓，汇价调头向下，将一些缺乏信心的投机者震荡出局,然后轻装上阵，展开攻势，不断将汇价推

28、高。这正好印证了欲进那么退这条成语。回抽现象在升势中出现，不但可以将一些浮动筹码清理干净，还可以将回抽作为突破信号确实认依据。“真突破的行情，在突破压力后，原来的颈线压力那么会变成颈线支撑，并在2至5天内，汇价会重新回头测试颈线支撑，并在测试完成后，重新回到上涨的轨道。如果在汇价回抽的过程中，再度跌破颈线，那么这种突破那么属于假突破。反过来，在下跌走势中，当颈线支撑被跌破之后，大约也会在2至5天内，汇价会反弹回抽到颈线位置，此时，原支撑那么变为压力，回抽也就是最后的逃命时机。在真突破走势时，为了减少损失，不少投资者将卖单挂在颈线位附近，形成极大的抛压，故回抽的力度那么到此为止，然后汇价那么会加

29、速下跌。但在假突破时，大型投资机构会在回抽时，一鼓作气将汇价重新推至颈线位之上，大型投资机构不仅把所有看空盘一扫而光，更迫使空仓的投资者高位回补，造成假突破。总的来说，回抽是多、空方展开攻势前的前奏，并在此测试支撑或压力否有效,也是测试突破成功与否的重要依据，同样也是大型投资机构制造陷阱的好时候，所以投资者应审时度势，充分利用好回抽现象，以提高自己的操作技巧。(3)旗形形态在极度强势的走势中，一般都要出现旗形整理，而此时是进货的好时机，而不应该出货，后市将出继续走强。旗形属于形态分析的产物，是一种汇价盘整态势，一般出现在极端行情中。顾名思义,其形态表现在K线图中，好象一面挂在旗竿上的旗子。在汇

30、市中，不管多么强势的行情，汇价不可能不停地上涨或下跌，都会有休息的时候，休息好了后再继续朝原方向开展。在行情休息的时候，汇价形态上会走出旗形形态。旗形形态也可以说是多方或空方的加油站,一般停留时间不长，一旦加满油，汇价将再次启动。在极端多头市场中，汇价大幅攀升至一处压力位，这一段涨幅被称为旗竿，然后开始进行旗形整理，其图形会形成由左向右下方倾斜的平行四边形，从某种角度又可以认为是一个短期内的下降通道。在形态内的成交量呈递减，由于旗形属强势整理，所以成交量不能过度萎缩，而要维持在一定的水平。但汇价一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻,必然会伴随大的成交量, 快，上涨角度接近垂直。 右。如果整理时间

31、太长, 形看待。在极端空头市场中,而后汇价大幅涨升，其上涨幅度将到达旗竿的价差，且涨升速度一段强势行情，其整理时间必定不会太长，一般在5至1O天左容易松散人气，其形态的力道也会逐渐消失，而不能在将它当旗旗形为由左向右下方倾斜的平行四边形，也可看作短期内的上行通道，但随时汇价会在大成交量的伴随下突破颈线，大幅滑落。所以在旗形中，投资者不要搏差价，应尽量出局，以免汇价再次下跌后，形成二度套牢。一般来说，旗形在上升趋势中出现，会引发下一波的大涨。在下跌趋势中出现旗，会引发下一波的大跌。旗形在这里起到了加速度的作用。投资者在上升趋势中遇到旗形那么应加码买进。在下跌趋势中那么应及时出局，以免套牢。(4)

32、楔形形态楔形形态与旗形形态相类似，都属于短期内的调整形态，其形成原因皆为汇价前期有一段“急行军，汇价波动幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方经过一段冲刺后，汇价在短期内呈反向小幅回调，而形成楔形或旗形。从形态上看，两种图形都象挂在旗竿的旗子，只是旗形为平行四边形，而楔形那么为上下两条颈线，会在短期内交叉，形成一扁长的三角形，形如三角旗。在上升趋势中，楔形为从左向右下方倾斜的三角形，在下跌趋势中，楔形为从左向右上方倾斜的三角形。楔形形态内的成交量，也是由左向右递减的，但它的成交量不象旗形维持在一定的水平上，而是萎缩较快，其形态内的汇价波动幅度，也比旗形小的多。同样，楔形整理的时间不宜太长

33、，一般在8至15日内，时间太久的话，形态力道将消失，也可能造成汇价反转的格局。楔形与旗形还有一点不同的是，旗形整理突破后，汇价加速上扬，可以说是飙升，而楔形突破后，汇价走势比拟理性，呈温和上扬态势，在气势上不如旗形突破后有震撼力，但汇价未来走势易于把握。楔形与旗形的出现都是行情还未结束的表现，这两种形态都有汇价稍作休息，多方或空方暂作调整，以便继续有力量朝某一方向运动的作用。同时，它们也起到了调整角度的作用。一般来说，汇价不管上涨还是下跌，其走势角度以45度为基准线，当汇价角度太陡，或偏离45度时，汇价会产生向45度修正的惯性，基于此，汇价走势呈旗竿时，其角度已偏离45度，因此汇价会利用楔形或

34、旗形做横向修正，以补给多方或空方后续攻击的能量。(5)箱形形态箱形也被称为矩形，是一种标准的横向盘整形态。形成原因是由于汇价走势每一次上涨时，总是在同一位置遭到空方的抛压而回挡；汇价每一波回落时，也大约在同一位置获得多方的支撑而反弹，连接每一次的反弹高点成一条水平压力颈线，连接每一次回挡低点而形成一条水平支撑颈线，压力与支撑之间形成矩形，也就是箱形，汇价在一段时间内会在箱体中波动，而形成箱形整理。箱形整理可能会发生在头部区域，也可能发生在底部区域，但是一般都出现在汇价上涨或下跌的途中。如果箱形形态出现在头部或底部，且整理时间太长，那么形态会有演变成园弧顶或园弧底的可能。箱形整理一般是由于多空双

35、方都对未来走势充满信心，实力均衡，各自坚守阵地，因而造成汇价在箱体来回波动，无明显上涨或下跌趋势。在形态内，多空双方你来我往，各不相让，形成长时间的拉锯战。在形态形成的初期，由于多空双方信心十足，有力道，那么形态内初期的成交量较大，但随着时间的推移，多空双方消耗增大，战斗力削弱，加之投资者对后市判断不明，导致人气松散，纷纷离场观望，所以箱形形态内的成交量随着时间的推移而减少，呈递减状，但各自的防线仍遥遥相望，呈均衡对峙。箱形整理时间一般较长，但汇价总会有突破的时候。形态内多空双方均屡次互相突破未遂，到底咖次突破才会是真突破呢？判断突破仍需要靠观察成交量的变化来判断。一般来说，不管汇价向上或向下

36、突破，成交量激增都应视为突破的信号。汇价突破后数天内，汇价会回抽至颈线压力或颈线支撑附近测试突破是否成功。如果箱形比拟狭长时，其突破后的回抽，汇价会在颈线附近停留一段时间。在箱形整理期间，投资者如无把握那么离场观望。如果是短线投机高手的话，那么可在箱体内来回博差价，在颈线支撑附近买进，在颈线压力附近抛出，来回利用作用力与反作用力高抛低吸，实施箱形操作法。(6)园弧底形态园弧底形态属于一种盘整形态，多出现在汇价底部区域，是极弱势行情的典型特征。其形态表现在K线图中宛如锅底状。园弧底形态的形成是由于汇价经过长期下跌之后，卖方的抛压逐渐消失，空方的能量根本上已释放完毕，许多的高位深度套牢盘，因汇价跌

37、幅太大，只好改变操作策略，继续长期持股不动。但由于短时间内买方也难以聚集买气，汇价无法上涨，加之此时汇价元气大伤，汇价只有停留在底部长期休整，以恢复元气，行情呈极弱势。持股人不愿割肉，多头也不愿意介入，汇价陷入胶着，汇价震幅小的可怜，此时，汇价便会形成园弧底形态，该形态也被称之为汇价“休眠期。在园弧底形态中，由于多空双方皆不愿意积极参与，汇价显得异常沉闷，这段时间也显得漫长，大约需要4到5个月的时间，甚至更长。在形态内成交量极小，单日成交有时几分钟才成交一笔。由于汇价低，某些有心炒作的大型投资机构会在此形态内吸货。长时间的窄幅波动，使一些投资者因资金问题而出现一些抛盘，而大型投资机构却不动声色

38、地乘机吸纳廉价筹码，因大型投资机构炒作需大量低本钱筹码，故大型投资机构在此吸货时采取耐心等待的策略，守株待兔，从不抬高汇价积极吸纳，也使得其吸货周期较长。园弧底形态通常是大型投资机构吸货区域，由于其炒作周期长，故在完成园弧底形态后，其涨升的幅度也是惊人的。投资者如在园弧底形态内买进，那么要注意大型投资机构在启动汇价前在平台上的震仓。汇价在完成园弧底形态后，在向上挺升初期，会吸引大量散户买盘，给大型投资机构后期拉抬增加负担，故大型投资机构会让汇价再度盘整，而形成平台整理，清扫出局一批浮动筹码与短线客，然后再大幅拉抬汇价。在汇价上涨途中，大型投资机构不断地利用旗形与楔形调整上升角度，延续涨升幅度。

39、所以，园弧底形态从某种角度上也可谓黎明前的黑暗。在形态内，汇价貌似平静如水，实际上是在酝酿着一波汹涌的滔天大浪。(7)园弧顶形态园弧顶形态同园弧底形态一样属于汇价横向波动，但其外观走势与园弧底正好相反，其图形所预示的后期走势也截然不同。园弧底形态是在汇价底部区域酝酿上升行情，是大型投资机构吸货区域；而园弧顶形态那么是在头部区域蕴藏着一波跌势，是大型投资机构出货的特征。园弧顶的形成是由于汇价在经过一段长期的拉升之后，到达大型投资机构预定或理想的目标位，加之市场缺乏利多的刺激，买气缺乏，汇价无法继续上行，大型投资机构不能快速出逃大量获利筹码，必然会将汇价暂时维持在一个稳定的状态，再伺机逐步出货。而

40、此时如果大型投资机构强行出货，会造成汇价的大幅下跌，大型投资机构更难以出局。故在此情况下，大型投资机构一面护盘-面出货，汇价在经过这一段长时间的横向波动后，便形成了园弧顶形态。(8) W底形态W底形态是形态学中一个重要的形态，其走势外观如英文字母W。W底形态属于一种中期底部形态，一般发生于汇价波段跌势的末期，不会出现在行情趋势的中途，一段中期空头市场，必须会以一段中期底部与其相对应，也就是说，一个W底所酝酿的时间，有其最少的周期规那么，所以W底的形态周期是判断该形态真伪的必要条件。W底的构成要素，有以下两大条件：a.W底第一个低点与第二个低点之间，两者至少必须有比拟长距离，市场中有时候会出现短

41、期的双底走势，这不能算作W底，只能算是小行情的反弹底，且常为一种诱多陷阱。b.第一个低点的成交比拟活泼，第二个低点的成交却异常沉闷，并且，第二个低点的外观，通常略呈园弧形。所以说，W底形态有左尖右圆的特征。W底形态的形成是由于汇价长期下跌后，一些看好后市的投资者认为汇价己很低，具有投资价值，期待性买盘积极，汇价自然上升，但是这样会影响大型投资机构吸纳低价筹码，所以在大型投资机构的打压下，汇价又回到了第一个低点的位置，形成支撑。这一次的回落，打伤了投资者的积极性，形态而呈园弧状。W底形态内有两个低点和两次上升，从第一个高点可绘制出一条水平颈线压力，汇价再次向上突破时，必须要伴随活泼的成交,W底才

42、算正式成立。如果向上突破不成功，那么汇价要继续横向整理。汇价在突破颈线后,颈线压力变为颈线支撑，汇价在此时会出现回抽，汇价暂时回档至颈线为附近，回抽结束,汇价那么开始波段上涨。一般来说，W底形态的第二个低点最好比第一个低点低，这样可制造破底气氛，让散户出局，从而形成一个筹码相对集中的底部，以利于大型投资机构的拉抬。(9) M头形态M头形态正好是W底形态的倒置，其汇价走势犹如英文字母“M,属于一种头部盘整形态，从另一种角度来看，也可以算作是头部区域的箱形整理态势。汇价在头部反转的过程中，除了“单日反转这种情况外，通常都会经过一个盘头的过程，盘头的形态有好几钟，有园弧顶、M头、头尖顶等，M头的形成

43、是由于市场经过一段长时间的多头趋势后，汇价涨幅己大，一些投资者获利颇丰，产生一种居高思危的警觉,因此，当汇价在某一阶段，遭突发利空时，大量的获利回吐盘会造成汇价暂时的加速大跌。汇价在经过短期的下跌后，获得支撑又回头向上和缓攀升，在温和态势中，汇价越过前次的高点，并在随后立即下跌，形成M头形态。由于M头的杀伤力颇大，故投资者在判断其形态真伪时需了解以下几点：a.M头形态内的两个高点间隔的时间必须有较长的周期，由于大家警觉，现在会有提前量，周期会相对缩短。在形态上，右边的高点外观，不象左边的高点那么尖，略呈园弧形，这是因为在形态内的左边高点发生快速反转时，大型投资机构手中的持股无法出局，因此大型投

44、资机构在二次上升时，制造涨势未尽的气氛，趁汇价突破左边高点时诱多，然后开始清仓，但大型投资机构的大量筹码无法短时间出完，所以右边的高点，通常会停留一段时间，以便大型投资机构逐步出逃。b.在M头形态内第一次回跌的低点可绘制一条水平支撑颈线，汇价在二次回跌至此支撑线并突破时，是一种义无反顾的直接下跌趋势。而后汇价会有回抽，回抽完成后，将引发波段性下跌。形态图示1形态图示22.趋势线(1)什么是趋势线所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上升趋势线的功能在于能够显示出汇价上升的支撑位，一旦汇价在波动过程中跌破此线，就

45、意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示出汇价下跌过程中上升的阻力，一旦汇价在波动中向上突破此线，就意味着汇价可能会止跌回涨。投资者在画趋势线时应注意以下几点：a.趋势线根据汇价波动时间的长短分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线，长期趋势线应选择长期波动点作为画线依据，中期趋势线那么是中期波动点的连线，而短期趋势线建议利用3O分钟或60分钟K线图的波动点进行连线。b.画趋势线时应尽量先画出不同的实验性线，待汇价变动一段时间后，保存经过验证能够反映波动趋势、具有分析意义的趋势线。c.趋势线的修正。以上升趋势线的修正为例，当汇价跌破上升趋势线后有迅速回到该趋势线上方时，应将

46、原使用的低点之一与新低点相连接，得到修正后的新上升趋势线，能更准确地反映出汇价的走势。d.趋势线不应过于陡峭，否那么很容易被横向整理突破，失去分析意义。在研判趋势线时，应谨防大型投资机构利用趋势线做出的陷阱。一般来说，在汇价没有突破趋势线以前，上升趋势线是每一次下跌的支撑，下降趋势线那么是汇价每一次上升的阻力。汇价突破趋势线时，收盘价与趋势线有1%以上的差价。趋势线图表(2)盘整的种类盘整是指汇价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，汇价呈牛皮整理,该阶段的行情震幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。盘整的出现不仅仅出现在头部或底部，也会出现在上涨或下跌途中，根据盘整出现在汇价运

47、动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中的盘整、下跌中盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。a.上涨中的盘整：此种盘整是汇价经过一段时间急速的上涨后，稍作歇息，然后再次上行。其所对应的前一段涨势往往是弱势后的急速上升。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。b.下跌中的盘整:此种盘整是汇价经过一段下跌后，稍有企稳，略有反弹，然后再次调头下行。其所对应的前一段下跌受利空打击，盘整只是空方略作休息，汇价略有上升，但经不起空方再次进攻，汇价再度下跌。c.高档盘整：此种盘整是汇价经过一段时间的上涨后，涨势停滞，汇价盘旋波动，多方已耗尽能量，汇价很高，上涨空间有限，大型投资机构在头部逐步出货，一旦主力撤退,由多转空

48、，汇价便会一举向下突破。此种盘整一般以矩形、园弧顶形态出现。d低档盘整：此种盘整是汇价经过一段时间的下跌后，汇价在底部盘旋，加之利多的出现，人气逐渐聚拢，市场资金并未撤离，只要汇价不再下跌，就会纷纷进场，由空转多,主力大型投资机构在盘局中不断吸纳廉价筹码，浮动筹码日益减少，上档压力减轻，多方在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时，盘局就会向上突破了。此种盘整一般会以矩形、园弧底形态出现。(3)如何判断突破在汇市中有许多投资者乐意捕捉汇价突破点，并在突破点进行买入或卖出。这是因为在突破点进行买卖可提高资金的周转率，在最短的时间将自己的利润最大化或将亏损减少到最少。在汇市的汇价实际运行中，由于汇价走势变化莫测，难以捉摸，突