长期投资原理(带答案).ppt
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1、第五章:投资决策原理,投资人:沈南鹏,启明创投合伙人甘剑平曾如此评价沈南鹏:他是投资界的明星。在这个圈子里,投资一个成功案例就算非常不错了,有两个的话已经非常了不起,3个以上的几乎是屈指可数。,耶鲁大学毕业,曾在花旗等国际大行工作1999年,合资创办携程网。沈南鹏出资60万,占股40%,另外两个股东梁建章和季琦共占40%股份,加上后来的范敏,团队共有4人。这4人,均毕业于上海交通大学。携程从创立到上市,用了4年时间。当纳斯达克展示出在第一次互联网泡沫后的热情时,它也迎来了自己的黄金时间:发行价每股18美元,开盘价24.01美元,当日收盘价33.94美元。美国商业周刊用4个字形容携程的IPO“热
2、度撩人”2001年底开始创办如家,只用了5年时间就超越了历史更长的锦江之星连锁酒店,成为同类市场的第一名。2006年10月26日21:30,如家上市,开盘22美元,高出发行价59.4%,融资金额达1.09亿美元 2005年8月4日,携程网正式宣布其总裁兼CFO沈南鹏辞职,并将与红杉资本合作,出任创始合伙人。当年9月,红杉资本中国基金正式成立。在沈南鹏的描述里,“我不太愿意静下来做运营,长期只关心一个公司的具体细节和我的性格不符合,如果选择一种生活方式,我更愿意做一个投资者.”沈南鹏又成为分众传媒和易居中国的个人投资者,分众上市当年继续财富神话,而易居中国也于去年8月登陆纽约证券交易所。沈南鹏自
3、己是如此阐述的,“假如我手上有100元,我可能只赌20元,我一定会预留的。”,投资人:沈南鹏,2010年初以来,沈南鹏和他的红杉资本继续获利:7月1日,由红杉中国投资的高德软件登陆纳斯达克交易所。9月28日,红杉中国的又一家公司乡村基登陆纽约交易所。两次,都得到资本市场追捧,乡村基更是获得了近三十倍超额认购,上市首日大涨47%接下来则是麦考林,这家公司运营着服装类电子商务网站M,有线上线下两套服装销售系统,被称作“中国B2C第一股”。国内服装电子商务企业麦考林于晚间登陆美国纳斯达克市场,开盘价为17.5美元,报收于17.26美元,比11美元的发行价上涨57%,当日收盘时,其市值达到了9.89亿
4、美元招股说明书表明,沈南鹏在其中持股比例为62.8%,因此可以大致算出,这个项目给他带来的账面财富达到了6亿美元之多。而在投入方面,同样根据公开信息,2008年,红杉资本得以控股麦考林的投资为8000万美元,相比来看,回报十分丰厚。据了解,由红杉中国投资的新高地科技、利农国际和诺亚财富也将陆续登陆美国股市。一年之内,红杉中国投资的6家中国公司将接连赴美上市,真正进入了收获的季节。,投资人:沈南鹏,案例分析:复星集团,现任上海复星高科技(集团)有限公司董事长、上海复星医药(集团)股份有限公司董事长、复地(集团)股份有限公司董事长。按照2009年6月30日的股票价格计算,他通过持有复星国际、复星医
5、药、南钢股份和豫园商城的股份,个人财富达到278亿。,最像李嘉诚的人,出生于浙江东阳农村的一个贫困家庭1989年毕业于复旦大学哲学系后留校任教1992年创立:注册资本金10万元,自有资金3.8万元的小型科技咨询公司搞咨询赚了第一个100万;房地产销售赚了第一个1000万;生物制药:赚了第一个亿元;1998年复星实业上市募集资金3.5亿元;随后复地前身上海复星房地产开发有限公司成立。1999年毕业于复旦大学经济管理学院,获工商管理硕士学位。2002年,复星集团投资建龙集团,成为豫园商城的单一最大股东2003年向钢铁行业进军,投资宁波钢铁,成立南钢联。2004年,投资招金矿业。2005年5年1月,
6、南钢股份完成1.2亿股A股增发2006年12月,招金矿业完成首次公开发行,成为香港联交所上市公司2007年7月16日,复星集团在香港联交所整体成功上市,融资128亿港元,成为当年香港联交所第三大IPO,同时也是香港史上第六大IPO。复星集团也成为了市值800多亿元中国最大民营企业集团,稳居中国企业前100强。,副总梁信军:做企业有多种方式:微软,一业为主,把这一业发挥到极致,可称之为以刚克柔;第二类,纯粹在资本市场运作,不控制企业,主要在资本市场整合获取利益,像巴菲特,称之为以柔克刚;还有一种,刚柔并济,用产业来嫁接资本市场,其代表是李嘉诚。由此,复星开始不断以参股或控股方式投资于企业这个“产
7、品”郭广昌的复星系已经形成了涉及生物制药、钢铁、房地产、信息产业、商贸流通、金融等多个领域的庞大产业规模,直接、间接控股和参股的公司逾100家。旗下的上市公司包括A股的南钢股份、复星医药、豫园商城等,在港上市的H股则有上海复地和招金矿业等公司。,如果有一天你看到一只猴子从树上跌下来,虽然有点奇怪,你会认为猴子哪部分先着地呢?A.头部B.臀部 C.脚D.臂,测试你的“财商”,测试你的“财商”,选A的人,你是绝对不肯吃亏的,因为头是身体最重要的部分,无论是与朋友一起吃饭,还是跟人合作办事,到分账的时候,你都会斤斤计较,非常吝啬。选B的人,你对金钱反应迟钝,只要朋友开心,会毫不犹豫一掷千金。正因为你
8、的这种性格,吝啬与你无缘,而朋友们视你为大好人。选C的人,这是一项比较安心的方法,以为即使受伤,伤势也很轻微。因此,选择这个答案,你可能是个慎重的人,有点小气,偶然也会大方一番,以避免他人讲闲话。选D的人,脑筋转得快,能干,很少吃亏,与朋友一起吃饭千方百计不想付款,小气程度可想而知。,第五章:投资决策原理,第五章:投资决策原理,第1节:投资概述,定义:为获取收益而向某一特定对象投放资金的经济行为投资意义:实现财务管理目标的基本前提发展生产的必要手段降低风险,二、企业投资的分类,三、投资管理基本原则,善于捕捉投资机会:是企业投资决策的关键;科学决策,进行项目可行性分析;及时足额筹集资金控制投资风
9、险,把握好风险与收益的关系,四、企业投资过程分析,投资项目的决策投资项目的提出 投资项目的评价投资项目的决策投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金 按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目 实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价,将提出的投资项目进行分类 估计各个项目每一期的现金流量状况 按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队 考虑资本限额等约束因素,编写评价报告,并做出相应的投资预算,对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计,第五章:投资决策原理,第五章:投资决策原理,现金流量与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。评价投资方案是否可行必须事先计算的一
10、个基础性指标。要点:投资现金流量,针对特定投资项目,不针对特定会计期间既包括流入量也包括流出量,是一个统称,第2节:投资现金流量的分析,财务管理的现金流量表与会计的现金流量表之间的不同:,确定现金流量的假设,财务可行性分析假设-财务管理:评价项目可行时,只考虑财务可行性的问题 全投资假设-不区分自有资金或借入资金,而将所需资金都视为自有资金建设期投入全部资金假设经营期与折旧年限一致假设时点指标假设-建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。-流动资金投资则在建设期末发生;-经营期内各年收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目确认年末发生-项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造项目除外)
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