货币银行学课件(1-4章).ppt

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1、货币银行学,金融系 刘红梅 QQ:875958644,货币银行学,绪论 第一章 货币与货币制度 第二章 信用和利率 第三章 金融市场 第四章 金融体系 第五章 商业银行 第六章 中央银行 第七章 货币供求与均衡 第八章 通货膨胀与通货紧缩 第九章 金融理论与金融监管,绪论,一、货币银行学的含义二、为什么要研究货币银行学三、学习参考书目,一、货币银行学的含义,（一）什么是货币银行学 货币银行学是研究金融体系的 运行及其与实际经济之间关系的经 济科学。（二）货币银行学的研究对象 货币与银行,绪论,二、为什么要研究货币银行学,（一）为什么要研究货币？1货币数量影响就业和产出；2货币数量影响通货膨胀；

2、3货币数量影响金融市场；4货币政策是政府实施宏观调控 的两大手段之一。,绪论,二、为什么要研究货币银行学,（二）为什么要研究银行？1银行在资金分配方面有着支配性影响；2银行的行为会影响到货币的总量；3银行为整个经济提供支付网络；4银行是金融机构创新的发动机。,绪论,三、学习参考书目,黄达：货币银行学，四川人民出版社，1999年孔祥毅：中央银行通论（第二版），中国金融出版 社，2002年米什金：货币金融学，中国人民大学出版社，中文 1998年杜佳：货币金融学，清华大学出版社，2006年R.哈里斯著，梁小民译：货币理论，中国金融出版 社，1989年中国金融年鉴 中国人民银行统计季报 金融时报,绪论

3、,第一章 货币与货币制度,第一节 货币的产生与发展第二节 货币的本质和职能第三节 货币制度第四节 国际货币体系,第一节 货币的产生与发展,一、货币的产生 最早出现的是实物货币。世界上最早的铸币是在中国产生的。（一）中国古代货币起源学说 一种是先王制币说。一种是司马迁的货币起源观点。,第一章 货币与货币制度,第一节 货币的产生与发展,（二）西方经济论著中的货币起源学说 1创造发明说。2便于交换说。3保存财富说。（三）马克思的货币起源说 货币是商品生产和商品交换发展的必然产物，是商品经济内在矛盾发展的必然结果。,第一章 货币与货币制度,第一节 货币的产生与发展,（四）商品的价值形式：1.简单的或偶

4、然的价值形式 2.扩大的价值形式3.一般价值形式 4.货币形式,第一章 货币与货币制度,第一节 货币的产生与发展,二、货币形式的演进（一）币材选定的标准 价值较高；易于分割；易于保存；便于携带。,第一章 货币与货币制度,第一节 货币的产生与发展,（二）货币形式的演变 1实物货币 2金属货币 3纸制货币 4存款货币 5电子货币,第一章 货币与货币制度,第二节 货币的本质和职能,一、货币的本质（一）货币金属说：货币=贵金属=财富（二）货币名目说：货币=价值符号财富（三）劳动价值说：货币是固定充当一般等价物的特殊商 品，体现一定的社会生产关系。（四）社会选票说：货币即选票。,第一章 货币与货币制度,

5、第二节 货币的本质和职能,（五）我们的观点：货币的本质是衡量劳动和财富，并进 行交易的尺度；货币体现了人类社会最基 本的规则，是社会权力的代表。,第一章 货币与货币制度,第二节 货币的本质和职能,二、货币的职能 马克思认为货币具有5个职能：（一）价值尺度（二）流通手段（三）贮藏手段（四）支付手段（五）世界货币,第一章 货币与货币制度,最基本的职能,第三节 货币制度,一、几个概念1.货币制度是国家对货币的有关要素、货币流 通的组织与管理等方面法律形式或国际协议 形式加以规定所形成的制度,简称币制。2.无限法偿是指不论支付数额多大,不论属于 何种性质的支付（买东西、还账、缴税等）,对方都不能拒绝接

6、受。3.有限法偿是在一次支付中,超过规定的数额,收款人有权拒收,但在法定限额内不能拒收。,第一章 货币与货币制度,第三节 货币制度,二、货币制度的内容及其构成（一）规定货币材料（二）规定货币单位 1规定货币单位的名称 2规定货币单位的值（三）规定流通中的货币种类（四）对货币法定支付偿还能力的规定（五）规定货币铸造发行的流通程序（六）货币发行准备制度的规定,第一章 货币与货币制度,第三节 货币制度,三、国家货币制度的类型及其演变 国家货币制度大致可分为金属货币制度和信用货币制度两大类。具体有：（一）银本位制（二）金银复本位制（三）金本位制 主要包括金币本位制、金块本位制（生金本位制）和金汇兑本位

7、 制（虚金本位制）三种形态。（四）不兑现的信用货币制度,第一章 货币与货币制度,第三节 货币制度,四、我国现行的货币制度 我国目前实行“一国多币”的特殊货币制度。不同地区有自己的法定货币:人民币大陆地区;港元香港地区;澳门元澳门地区;新台币台湾地区。各种货币各限于本地区流通,人民币与港元、澳门元之间按以市场供求为基础决定的汇价进行兑换,澳门元与港元直接挂钩,新台币主要与美元挂钩。人民币是由中国人民银行于1948年12月1日发行的。,第一章 货币与货币制度,第三节 货币制度,人民币制度的主要内容：人民币是我国大陆的法定货币,人民币的主币是元;人民币的辅币有角和分两种,分、角、元均为10进制,主币

8、与辅币均具有无限法偿能力。人民币由国家授权中国人民银行统一发行与管理。人民币是信用货币,人民币不规定含金量,是不兑现的信用货币。人民币以现金和存款货币两种形式存在,现金由中国人民银行统一发行,存款货币由银行体系通过业务活动进入流通,中国人民银行依法实施货币政策,对人民币总量和结构进行管理和调控。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,一、国际货币制度的内容 国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度一般包括三个方面的内容：1.国际储备资产的确定；2.汇率制度的安排；3.国际收支的调节方式。,第一章 货币与货币制度

9、,第四节 国际货币体系,二、国际货币制度的演变（一）国际金本位制（二）布雷顿森林体系 1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开由44国参加的“联合国联盟国国际货币金融会议”,通过了以“怀特计划”为基础的国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定,总称布雷顿森林协定。这个协定建立了以美元为中心的资本主义货币体系,即布雷顿森林体系。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,1.布雷顿森林体系的主要内容：(1)以黄金作为基础，以美元作为最主要的国际储备 货币，实行“双挂钩”的国际货币体系，即美元 与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。(2)实行固定汇率制。(3)国际货币基金组织通过预先

10、安排的资金融通措施，保证向会员国提供辅助性储备供应。(4)会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取歧 视性的货币措施。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,2.布雷顿森林体系的作用：首先，美元作为国际储备货币弥补了国际清偿能力 的不足。其次，固定汇率制使汇率保持相对的稳定，为资本 主义世界的贸易、投资和信贷的正常发展提 供了有利条件。最后，国际货币基金组织作为这一体系正常运转的 中心机构，在促进国际货币合作和建立多边 关系方面起着积极作用，特别是对会员国提 供各种贷款，以暂缓会员国国际收支困难，有助于世界经济的稳定增长。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,3.布雷顿森林体

11、系的缺陷：(1)美国利用美元的特殊地位,扩大对外投资,弥补国 际收支逆差,操纵国际金融活动。(2)各国以美元作为主要储备资产,这本身就具有不稳 定性。(3)固定汇率有利于美国输出通货膨胀,加剧世界性 通货膨胀,而不利于各国利用汇率的变动调节国 际收支平衡。1974年4月1日起,国际协定上正式排除货币与黄金的固定关系,以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,（三）牙买加体系 1976年1月,国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加举行会议,达成了著名的“牙买加协定”。该协定取消了有关固定汇率制的条文,使浮动汇率制合法化,废除黄金官价并降低黄

12、金在国际货币制度中的作用,提高特别提款权的作用并扩大成员国的份额,建立信托基金,扩大对发展中国家的资金融通。同年4月,国际货币基金组织理事会通过国际货币基金协定第二次修正案,并于1978年4月1日正式生效,从而形成了新的国际货币制度牙买加体系。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,1.现行牙买加体系的主要内容：(1)国际储备货币多元化(2)汇率安排多样化(3)多种渠道调节国际收支 至少有以下五种：A.运用国内经济政策。B.汇率政策。C.通过国际融资平衡国际收支。D.通过国际协调来解决国际收支平衡问题。E.通过外汇储备的增减来调节。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,2.牙

13、买加体系的作用 牙买加体系的实行,对于维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥了积极的作用。多元化国际储备货币的结构为国际经济提供了多种清偿货币,摆脱了布雷顿森林体系下对美元的过分依赖;多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展程度国家的需要,为各国维持经济发展提供了灵活性与独立性;灵活多样的调节机制,使国际收支的调节更为有效与及时。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,3.牙买加体系的主要缺陷：一是在多元化储备货币安排下国际上缺乏统一而稳定的货币标准，很容易造成国际金融的不稳定；二是以浮动汇率制为主体，汇率经常出现大起大落，变化不定，加大了外汇风险；第三，目前的国际收支调节机制并不健全

14、，各种调节渠道都有各自的局限性。,第一章 货币与货币制度,第四节 国际货币体系,三、区域性货币制度（一）区域性货币制度的形成与发展 区域性货币制度的建立以货币一体化理论为依据.其发展经历了较低阶段和较高阶段。（二）西非货币联盟制度（三）中非货币联盟制度（四）东加勒比货币联盟制度（五）欧洲货币制度,第一章 货币与货币制度,第二章 信用和利率,第一节 信用的产生与发展第二节 信用形式和信用工具第三节 利率,第一节 信用的产生与发展,一、信用的产生（一）什么是信用 信用是以偿还本金和付息为条件的借贷行为,是一种特殊的价值运动形式,是属于商品货币关系的一个经济范畴。（二）信用的产生 信用随着人类历史的

15、发展而产生和发展。1信用产生的前提条件是私有制的产生。2信用的客观经济基础是商品货币关系。,第二章 信用和利率,第一节 信用的产生与发展,二、信用的发展（一）高利贷信用 高利贷资本的特点：1利息率高。2非生产性。3保守性。高利贷既有积极的作用也有消极的作用。（二）资本主义信用（借贷资本）（三）社会主义信用,第二章 信用和利率,第二节 信用形式和信用工具,一、信用形式（一）商业信用trade credit 1.商业信用的两种基本形式:赊销和预付。2.商业信用的作用:（1）促进商品销售。（2）加强企业间联系。（3）企业之间互相监督。（4）加速资金周转，提高资金的经济效益 和社会效益。,第二章 信用

16、和利率,第二节 信用形式和信用工具,3.商业信用的特点：（1）直接性。（2）单向性。（3）票据化。（4）短期性。4.商业信用的局限性：（1）授信规模和数量受限制。（2）暂时性。（3）信用范围狭窄。（4）管理局限性。,第二章 信用和利率,第二节 信用形式和信用工具,（二）银行信用bank credit 1.银行信用的特点：（1）动员资金的广泛性。（2）间接融资性。（3）综合性。（4）创造性。2.银行信用与其他信用的关系：（1）商业信用是信用制度的基础。（2）银行信用构成现代信用制度的中心。（3）银行信用是现代信用制度的支柱和主体。（4）银行由简单的中介人逐步发展成“万能 的垄断者”。,第二章 信

17、用和利率,第二节 信用形式和信用工具,（三）国家信用government credit 1.现代国家信用的作用：调节财政收支的平衡,调节经济与货币供给。2.国家信用的基本形式：（1）公债。（2）国库券。（3）专项债券。（4）财政透支或借款。（四）消费信用consumer credit 形式：1.赊销。2.分期付款。3.消费贷款。,第二章 信用和利率,第二节 信用形式和信用工具,（五）租赁信用lease credit 租赁信用又有融资租赁、经营租赁、维修租赁、杠杆租赁等形式。（六）国际信用international credit 1.出口信贷。2.银行信贷。3.政府信贷。4.国际金融机构贷款。（

18、七）民间信用private credit民间信用的缺陷：1.风险大。2.利率高。3.借贷手续不严。,第二章 信用和利率,第二节 信用形式和信用工具,二、信用工具（一）信用工具的特点：1.返还性。2.流动性。3.收益性。4.风险性。（二）信用工具的分类：1.按发行者的地位：直接信用工具和间接信用工具。2.按金融市场交易的偿还期限：长期信用工具和短期信用工具。,第二章 信用和利率,第二节 信用形式和信用工具,3.按是否拥有所投资产的所有权：债务凭证和所有权凭证。商业信用工具 商业票据：汇票、本票（期票）。银行信用工具 银行票据：银行券、本票和支票。国家信用工具 政府债券。社会信用、股份信用工具 股

19、票和公司债券。,第二章 信用和利率,第三节 利率,一、利息的本质（一）西方经济学家的主要观点1.均衡利息论 2.资本生产力论 3.风险论 4.时差利息论5.节欲论 6.流动性偏好论（二）马克思的观点马克思认为，利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。,第二章 信用和利率,第三节 利率,二、利率的分类（一）利息的计量方法 1.单利计息：公式：C=Prn C利息额 P本金 n时间 r利息率（简称利率）2.复利计息：公式：S=P（1+r）n S本利合计额，其他字母的含义同上。,第二章 信用和利率,第三节 利率,（二）利率的分类 1.按利率的表示方法分：年利率、月利率、日利率。2.按利率的真实水

20、平分：名义利率、实际利率。3.按借贷期内利率是否调整：固定利率、浮动利率。,第二章 信用和利率,第三节 利率,4.按利率的决定方式分：市场利率、官定利率。5.按利率的作用不同分：基准利率、差别利率。6.按信用行为的期限分:长期利率、短期利率；7.按银行存款、贷款的不同分:存款利率、贷款利率。,第二章 信用和利率,第三节 利率,三、影响利率的因素（一）马克思的利率决定论马克思认为利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率。（二）西方经济学的利率决定理论1.三种利率决定理论（1）古典学派的利率决定理论（2）凯恩斯的流动性偏好理论（3）可贷资金利率决定理论,第二章 信用和利率,第三节 利率,

21、2.凯恩斯和古典学派两大利率决定理论的区别：凯恩斯根据其利率决定理论，得出利率难以降到实现充分就业所要求的水平的结论，认为一方面要靠财政政策的实施来增加有效需求，另一方面要靠人为的降低利率来促进投资。而从古典利率决定理论和可贷资金理论出发，得出的结论却是：利率会随储蓄的增加而下降，从而刺激投资。利率的调整活动要到资本的增加与储蓄的增加量相等时为止。,第二章 信用和利率,第三节 利率,（三）影响利率的因素 1.平均利润率 2.资金的供求状况 3.风险因素 风险因素具体又有：（1）通货膨胀风险（2）违约风险（3）流动性风险（4）政策性风险,第二章 信用和利率,第三节 利率,4.利率的管理体制 5.

22、国际经济因素（1）国际上资金流动的影响。（2）国际间商品竞争的影响。（3）国家外汇储备数量及利用外资 政策的影响。（4）国际利率水平。,第二章 信用和利率,第三节 利率,四、利率的作用（一）利率在宏观经济活动中的作用1.利率能够调节信用规模；2.利率可以调节国民经济结构；3.利率可以调节社会总供求；4.利率可以抑制通货膨胀；5.利率具有平衡国际收支的功能。（二）利率在微观经济活动中的作用1.利率可以激励企业提高资金使用效率；2.对个人而言，利率影响其经济行为。,第二章 信用和利率,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述第二节 货币市场第三节 资本市场第四节 外汇与黄金市场第五节 金融衍生品市场

23、,第一节 金融市场概述,一、金融市场的要素（一）金融市场的概念 按照交易的产品类别划分，市场分为两大类：一类是提供产品的市场，进商品和服务的交易；另一类是提供生产要素的市场，进行劳动力和资本的交易。金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,（二）金融市场的构成要素 1.金融市场的主体即金融市场的参与者 按照部门进行划分，有：（1）企业。（2）政府。（3）金融机构。（4）居民个人与家庭。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,2.金融市场的客体金融资产（1）资产分实物资产和金融资产。实物资产的价值取决于资产自身，金融资产的价值取决

24、于能够给所有者带来的未来收益。（2）金融资产的特征：流动性。偿还期限。风险性。收益性。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,3.金融中介机构 在金融市场上，充当交易中介的金融机构很多，主要有:商业银行、投资银行、储蓄银行、证券公司、证券交易所、保险公司、信托投资公司、信用合作社、财务公司、金融公司等。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,二、金融市场的功能 1.融通资金功能。2.资源配置功能。3.价格发现功能。4.宏观调控功能。5.经济“晴雨表”功能。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,三、金融市场的分类 金融市场可从不同的角度来分类:1.按标的物分类：货币市场、资本市场、外 汇

25、市场、黄金市场、金融衍生市场。2.按期限分类：长期资金市场（资本市场）、短期资金市场（货币市场）。3.按交割时间分类：现货市场、期货市场。4.按有无中介机构分类：直接金融市场、间 接金融市场。,第三章 金融市场,第一节 金融市场概述,5.按地理区域分类：国内金融市场、国际金融市场。6.按发行和流通的特征分类：(1)发行市场（初级市场、一级市场）(2)流通市场（次级市场、二级市场）流通市场又分为场内市场和场外市场（分店头市场或柜台市场、第三市场、第四市场）7.按有无固定场所分类：有形市场、无形市场。,第三章 金融市场,第二节 货币市场,货币市场是期限在1年以内的短期金融资产交易的市场,是金融市场

26、的重要组成部分,交易工具是政府、银行、企业发行的短期信用工具。一、货币市场的主要特征 1.交易期限短。2.交易的目的主要是短期资金周转的需要；3.交易的金融工具流动性很强且风险小。,第三章 金融市场,第二节 货币市场,二、货币市场的种类(一)银行间拆借市场 特点：1.严格的市场准入条件。2.融资期限较短。3.交易金额较大，凭信用交易。4.交易手段比较先进，交易手续比较简便。5.利率的市场化程度较高。(二)票据贴现市场(三)国库券市场(四)可转让大额存单市场(五)回购市场,第三章 金融市场,第三节 资本市场,资本市场是期限在1年以上的长期金融资产交易的市场，是中长期金融市场，包括长期借贷市场和长

27、期证券市场。在长期借贷中，一般是银行对个人提供消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。通常将资本市场视同或者侧重于证券市场。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,一、股票市场 股票是一种有价证券,它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。(一)股票的特征 1.收益性 2.风险性 3.稳定性 4.流通性 5.股份的伸缩性 6.价格的波动性 7.经营决策的参与性,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(二)股票的种类 按照股东权利,股票分普通股和优先股。1.普通股 普通股是指每一股份对公司财产都拥有平等权益,即对股东享有的平等权利不加以特别限

28、制,并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(1)普通股的特点 普通股股票是股份有限公司发行的最普 通、最重要也是发行量最大的股票种类。普通股股票是公司发行的标准股票，其 有效性与股份有限公司的存续期间相一 致。普通股股票是风险最大的股票。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(2)普通股股东享有的权利 公司经营决策参与权；公司盈余分配权；剩余资产分配权；认股优先权。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,2.优先股 优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先股的特征:约定股息率；优先分

29、派股息和清偿剩余资产；表决权受到一定限制；股票可由公司赎回。,第三章 金融市场,案例1,德国西门子公司有优先股100万股，每股面额100欧元，固定的股息率为8%，最终收益率的上限为10%；普通股400万股，每股面额100欧元。该公司在按固定的股息率分派了优先股股息和不少于优先股收益率的普通股股利后，尚余1500万欧元供再次分配，那么，在全部参与优先股票、部分参与优先股票和非参与优先股票情况下，优先股票和普通股票每股可分别再获得多少元的额外股利？,案例1,解：（1）在“全部参与优先股”的情况下，因“同权”，因 此，优先股和普通股每股可分别再获得：1500（100+400）=3（欧元）（2）在“部

30、分参与优先股”的情况下，优先股有10%的上 限，因此，需再分配给优先股每股：100（10%8%）=2（欧元）这样，留给普通股的、可供再次分配的金额：15002100=1300（万欧元）普通股每股可再获得：1300400=3.25（欧元）（3）在“非参与优先股”的情况下，由于优先股不参与再 次分配，因此，全部1500万欧元由普通股分配，即 每股可再得到：1500400=3.75（欧元）,第三节 资本市场,股票还可以分A股和B股:A股、B股是同一家公司发行的两种不同类型的股票，区别主要表现在股票的面额和股票包含的股东权内容上。一般情况下，A股面额大，B股通常只有A股的十分之一。A股与B股相比较，一

31、般有完全的投票权，而B股则有限甚至无，但也有A股无B股有的情况。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,我国的A股与B股与上述不同：A股是以人民币标明面值供境内居民用人民币购买,并在境内证券交易所上市交易的股票。B股则是以人民币标明面值,以人民币折合成外汇供境外居民、机构及港澳台投资者购买,在境内证券交易所上市交易的股票。A股与B股在票面金额和股东权内容上均一样。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,股票市场是专门对股票进行公开交易的市场，包括股票的发行市场和流通市场。(三)股票交易经纪业务的程序,第三章 金融市场,开户,委托买卖,竞价成交,清算,交割,过户,第三节 资本市场,二、债券市场 债券

32、是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(一)债券的要素 1.债券的票面币种；2.债券的票面金额；3.债券的价格。包括：发行价格和交易价格。发行价格有：平价、溢价、折价；4.债券的偿还期限；5.债券的利率。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(二)债券的种类 1.按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券；2.按偿还期限分类：短期债券、中期债券、长期债券、永续债券；3.按计息方式分类：附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券；4.按债券的利率是否浮动分类：固

33、定利率 债券、浮动利率债券；,第三章 金融市场,第三节 资本市场,5.按是否记名分类：记名债券、不记名 债券；6.按有无抵押担保分类：信用债券、担 保债券；7.按债券形态分类：实物债券、凭证式 债券、记账式债券。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(三)债券的基本特征 1.偿还性；2.流动性；3.安全性；4.收益性。(四)债券市场也分为发行市场和流通市场。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,三、基金市场 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券,集中投资者的资金,交由专家管理,以资产的保值增值等为根本目的,从事股票、债券等金融工具投资,投资者按投资比例分享其

34、收益并承担风险的一种制度。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(一)证券投资基金的基本特征 1.共同投资；2.共担风险；3.共享收益；4.专家经营；5.组合投资；6.证券化筹资。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,(二)证券投资基金的种类 1.按组织形式和法律地位分类：契约型基 金和公司型基金。2.按基金是否可自由赎回和基金规模是否 固定分类：开放式基金、封闭式基金。,第三章 金融市场,第三节 资本市场,第三章 金融市场,契约型基金与公司型基金的区别:,第三节 资本市场,第三章 金融市场,开放式基金与封闭式基金的区别:,第四节 外汇与黄金市场,一、外汇市场（一）外汇的含义 外汇有广义与狭义

35、之分。广义外汇泛指一切用外国货币表示的资产。狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际间结算的支付手段，主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。通常所称的外汇就是狭义的外汇。,第三章 金融市场,第四节 外汇与黄金市场,（二）外汇市场的概念和分类 外汇市场是只有外汇需求者与外汇供给者及买卖中介机构所构成的买卖外汇的场所或交易网络，它是金融市场的重要组成部分。从组织形式上分两类：一类是有固定交易场所的有形外汇市场；另一类是没有具体交易场所的无形外汇市场。世界大多数外汇市场，都没有固定交易场所。,第三章 金融市场,第四节 外汇与黄金市场,（三）外汇市场的参与者 外汇市场的参与者有外汇银行、外汇经纪

36、人、中央银行，以及众多的进出口商、非贸易外汇供求者和外汇投机者。（四）我国的外汇市场 从市场机构来看，我国的外汇市场有两个层次：第一层次是银行结售汇市场；第二层次是银行间外汇市场。,第三章 金融市场,第四节 外汇与黄金市场,二、黄金市场（一）黄金市场的金融功能 黄金的用途过去主要是货币用黄金。货币用黄金分两部分：一是货币流通所需；一是作为国际储备资产。现在对黄金的需求，可以说都属于非货币需求，大致有两个方面：投资与消费。,第三章 金融市场,第四节 外汇与黄金市场,（二）黄金市场的参与者 由于兼有一般商品消费和金融投资功能,黄金市场拥有广泛的参与者:黄金的买方、卖方和黄金经纪人三部分。黄金卖方有

37、采金企业、藏有黄金待售的私人和集团,黄金投机者和中央银行等；黄金买方有中央银行、为保值或投资的购买者、黄金投机者以及以黄金作为工业原料的工商企业等。黄金市场上的交易活动,一般都通过黄金经纪人成交。,第三章 金融市场,第四节 外汇与黄金市场,（三）我国的黄金市场 我国一直对黄金流通实行严格管理,直到1982年,才放开了黄金饰品零售市场。1993年改革了黄金定价机制,允许黄金收售价格随国际金价波动。1999年12月,部分城市首次向社会销售金条。2001年取消黄金的统购统配。2002年10月30日,上海黄金市场正式开始交易,上海黄金交易所实行会员制,不以盈利为目的。由于黄金市场的金融属性,中国人民银

38、行继续承担黄金市场的监管功能。,第三章 金融市场,第五节 金融衍生品市场,金融衍生品（或金融衍生工具）是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。原生的金融工具也叫做基础金融工具是指股票、债券、存单、货币、股价指数等金融产品。金融衍生品主要有远期、期货、期权和互换四种类型。,第三章 金融市场,第五节 金融衍生品市场,一、远期合约 远期合约是指合约双方约定在未来某个时间,按照约定的价格,买卖约定数量的某种资产的一种协议。二、期货合约 期货合约是指合约双方约定在未来某个时间，按照约定的价格买卖某种资产的一种标准化协议。,第三章 金融市场,第五节 金融衍生品市场,第三章 金融市场,期货合约与远期合约的

39、区别:,案例2,在5月1日，某投资者预计在7月1日可收到金额为15万美元的款项，他准备用这笔款项购买A公司股票。A公司股票的现在价格为15美元，若投资者现在用15万美元购买股票，则可以购买1万股。为了防范股票价格在7月1日上涨造成损失，投资者以450的价格买进10份3月期SP500股指期货进行套期保值。如果在7月1日，A公司股票价格上涨为20美元，SP500股指期货的价格上涨到460，则该投资者应如何进行套期保值操作？其结果如何？,案例2,解：A公司股票价格上涨为20美元时，投资者收到的15万美元只能购买（15000020）=7500股股票。若他想买1万股，则还缺少20（100007500）=

40、5万美元的资金。由于投资者买进10份3月期SP500股指期货，而7月1日SP500股指期货的价格上涨到460，则投资者可通过平仓（卖出10份3月期SP500股指期货）进行套期保值，按市价卖出10份3月期SP500股指期货，可以获利（460450）50010=50000美元。套期保值结果：期货市场获利正好弥补现货市 场亏损。,第五节 金融衍生品市场,三、期权合约 期权又称选择权,是指一种在未来某特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的某种特定资产的权利。期权合约是指期权的买方有权在约定的时间里,按照约定的价格买卖一定数量的金融资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。在期权合约中,是否行使权利取决于期

41、权的买方。,第三章 金融市场,第五节 金融衍生品市场,期权赋予买方的权利有两种:看涨期权(买入期权)和看跌期权(卖出期权)。看涨期权和看跌期权均可以买卖。期权交易的基本策略：1.买入看涨期权 2.卖出看涨期权 3.买入看跌期权 4.卖出看跌期权,第三章 金融市场,案例3,市场上存在一种针对IBM公司股票的十月看涨期权，期权的执行价格为98美元，期权费为6美元，请分别分析IBM公司股票的市场价格在下列情况下该看涨期权购买者和出售者各自的损益状况：（1）105美元，（2）98美元，（3）90美元。,案例3,解：（1）股价为105美元时，由于市场价格高于协议价格，此时期权购买者会选择执行期权，此时其

42、按协议价格买入股票，每股可少支出（盈利）105美元98美元=7美元，扣除支付的期权费6美元，还盈利1美元，即其每股盈利1美元；而对于期权出售者来说，由于期权购买者选择执行期权，那么其获得的收入为98美元105美元6美元=-1美元，即其每股亏损1美元。,案例3,（2）股价为98美元时，由于市场价格等于协议价格，此时期权购买者可以从出售者处购买，也可以从市场购买，其执行与不执行期权的结果是一样的，即：购买者每股损失期权费6美元，即其每股亏损6美元；而对于期权出售者来说，则每股获得期权费6美元，即其每股获利6美元。,案例3,（3）股价为90美元时，由于市场价格低于协议价格，此时期权购买者会选择放弃执

43、行期权，此时其按市场价格买入股票更便宜，每股可少支出（盈利）98美元90美元=8美元，扣除每股支付的期权费6美元，每股还盈利2美元，即其每股获利2美元；,案例3,而对于期权出售者来说，由于期权购买者放弃执行期权，那么其每股只获得期权费收入6美元，若其按市价卖，每股少收入98美元90美元=8美元，加上其获得的期权费6美元，每股还少收入（亏损）2美元。,第五节 金融衍生品市场,四、互换合约 互换是指交易双方约定在合约有效期限内,以事先约定的名义本金额为依据,交换两笔货币或资产的协议。互换主要有利率互换和货币互换。,第三章 金融市场,第五节 金融衍生品市场,五、金融衍生工具的双刃作用（一）金融衍生工

44、具的功能 1.转移风险。2.形成权威价格。3.调控价格水平。4.提高资产管理质量。5.提高资信度。（二）金融衍生工具的缺陷 1.具有杠杆效应。2.具有不确定性。3.具有高风险性。,第三章 金融市场,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述 第二节 银行金融机构 第三节 非银行金融机构,第一节 金融体系概述,一、金融体系的内涵 金融体系是指有关资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。它由资金流出方（资金盈余单位）和流入方(资金短缺单位),连接这两者的金融机构和金融市场,以及对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构共同构成。本章重点介绍金融中介机构。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,

45、二、金融中介体系的功能 1.充当信用中介。这是最基本的职能。2.充当支付中介。3.创造中金融工具。4.组织货币流通。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,三、金融中介体系的构成 现代金融中介体系主要由中央银行、商业银行、专业银行和其它非银行金融机构组成,中央银行是核心,商业银行是主体,专业银行和其它非银行金融机构作为重要的构成部分。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,(一)美国的金融中介体系 美国的金融中介体系由联邦储备银行、商业银行、其他金融机构和在美国的外国银行构成。(二)英国的金融中介体系 英国的金融中介体系是以中央银行为核心的典型的金融体系。英格兰银行是英国的中央银行；英国典

46、型的商业银行包括存款银行、商人银行、贴现所；其他金融机构包括保险公司、住房互助协会、国民储蓄银行等。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,(三)日本的金融中介体系 日本的金融中介体系比欧美国家金融机构体系繁杂。日本银行是日本的中央银行；商业银行包括都市银行和地方银行两种；其他金融机构主要包括长期信用机构、中小企业金融机构等五个种类；政府金融机构是由政府提供资金或提供债务担保，原则上不接受存款的非盈利性金融机构。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,(四)国际性金融机构体系的构成 国际性金融机构可分为全球性金融机构与区域性金融机构。全球性的金融机构包括国际货币基金组织、世界银行集团、国际

47、开发协会、国际金融公司。区域性金融机构主要包括亚洲开发银行、非洲开发银行和泛美开发银行等。,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述,(五)我国的金融中介体系 新中国在1948年的12月1日建立了中国人民银行,并于当天开始发行人民币,标志着新中国金融体系的开始。我国目前的金融体系是以中央银行为领导,政策金融与商业银行金融分离,以国有商业银行为主体,多种金融机构并存和竞争的社会主义金融体系。,第四章 金融体系,第二节 银行金融机构,一、银行的产生与发展 银行一词始于意Banco,英语转为Bank。（一）银行的产生 银行是商品货币经济发展到一定阶段的产物。银行产生的两个阶段：第一阶段:出现货币兑换、

48、保管和汇兑业;第二阶段:货币经营业便发展为银行业。现代银行产生的两条途径：一是由货币兑换业转变而成银行,二是以资本主义原则组织起来的股份制银行。,第四章 金融体系,第二节 银行金融机构,（二）银行的发展 1.初期银行业 规模比较小。2.对银行业的规范 1844年,英国将英格兰银行改制为中央银行,垄断银行券的发行权,同时颁布英国特许银行法,这标志着英国、也是全球的现代银行体系的形成,其他银行则成为商业银行。3.现代银行业的发展,第四章 金融体系,第二节 银行金融机构,二、银行与非银行金融机构的区别 银行以吸收存款作为主要的资金来源，在金融机构体系中居于支配地位,构成现代银行制度的主体;非银行性金

49、融机构不以吸收存款作为主要资金来源,而是以某种方式吸收资金,并以某种方式运用资金并从中获利。它在整个金融机构体系中是非常重要的组成部分,其发展状况是衡量一国金融机构体系是否成熟的重要标志之一。,第四章 金融体系,第二节 银行金融机构,银行具有特殊利益和特殊风险:1.银行的特殊利益：一是从行业特点得到的好处；二是从国家的干预以及与国家政权的密切关系中得到的好处。2.银行的特殊风险：一是信用风险；二是来自资产与负债失衡的风险；三是来自公众信任的风险；四是竞争的风险。,第四章 金融体系,第二节 银行金融机构,三、银行的种类 1.中央银行。2.商业银行。3.政策性银行。我国的政策性银行包括国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。4.专业性银行。,第四章 金融体系,第三节 非银行金融机构,非银行金融机构是各国金融机构体系中的重要组成部分,包括保险公司、证券公司、信托公司、财务公司、信用合作社、邮政储蓄机构、投资公司、养老基金组织、投资基金、租赁公司、典当行等。,第四章 金融体系,第三节 非银行金融机构,【资料】美国金融中介体系：美国金融中介体系的核心是美国联邦储备体系,它是美国的中央银行。业务性的中介机构是美国金融中介体系的主要构成部分，他们大致可以分成以下几类：一、存款机构 二、合约性储蓄机构 三、投资性中介机构 四、政策性金融中介机构,第四章 金融体系,