货币银行学第04章金融体系.ppt

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1、货币银行学,Company name,第四章 金融体系,第一节 金融体系概述一、金融机构的一般界说 二、金融中介产生和发展的原因 第二节 银行金融中介 一、中央银行(Central Bank)二、商业银行(Commercial Bank)三、专业银行 四、政策性银行(Policyrelated Bank),Company name,第三节 非银行金融中介 一、保险公司(Assurance Company)二、投资银行(Investment Bank)三、信用合作社（Credit Cooperative）四、信托投资公司（Trust Company）五、财务公司(Finance Company)

2、六、投资公司（Investment Company）第四节 西方金融机构体系的变革及其趋势 一、金融机构业务范围的变化 二、金融机构之间的并购浪潮,Company name,第一节 金融体系概述,一、金融机构的一般界说（一）金融机构的概念 金融机构（Financial Institution）是指专门从事各种与融资活动有关的组织或个人。,Company name,（二）金融体系的构成 1间接金融领域的金融媒介体和直接金融领域的金融机构 按服务领域的不同，金融机构可分为主要服务于间接金融领域的金融中介即金融媒介体和主要服务于直接金融领域的普通中介。服务于间接金融交易中的金融中介主要是为资金余缺双

3、方进行金融交易的媒介体，它又可分成银行金融中介和非银行金融中介。,Company name,银行金融中介包括中央银行、商业银行、专业银行和政策性银行。非银行金融机构包括保险公司、投资银行、信用社、信托投资公司、财务公司和基金公司。服务于直接金融领域的普通中介是为筹资者和投资者双方牵线搭桥的媒介体，包括证券公司、证券经纪人和证券交易所等。,Company name,服务于间接金融领域的金融中介和服务于直接金融领域的金融机构的区别：前者要通过各种负债业务集聚资金，然后再通过各种资产业务活动分配这些资金；后者则主要是促成货款人和借款人接上关系，而并非主要在借贷双方之间进行资产负债的业务经营活动。,C

4、ompany name,2存款性金融机构和非存款性金融机构（1）概念 按资金是否主要来源于存款，金融机构可分为存款性金融机构和非存款性金融机构。存款性金融机构（Depository Financial Institutions）是从个人和机构接受存款并发放贷款的金融中介机构。主要包括商业银行、储蓄贷款协会（S&L）、储蓄银行和信用合作社。其收入来源包括贷款和证券投资收入、手续费收入。,Company name,非存款性金融机构（Nondepository Financial Institutions）是指利用自行发行证券的收入或来自于某些社会组织或公众的契约性，并以长期投资作为其主要资产业务的

5、金融中介机构。它包括：保险公司、投资公司和养老金等。,Company name,（2）存款性金融机构和非存款性机构的主要区别第一，从负债业务来看，存款性金融机构的资金来源于个人和机构的存款；非存款性机构的资金来源于自行发行证券的收入或某些社会组织或公众的契约性存款。第二，从资产业务来看，存款性金融机构主要是对各类经济实体提供贷款和投资证券；非存款性金融机构主要是投资于多样化的证券投资组合。,Company name,为什么存在金融中介呢？它们履行怎样的职责呢？近几年来出现的关于金融中介的存在与发展的理论，解释了上述问题。源于交易成本经济学和信息经济学的这种金融理论认为，由于金融市场存在着很大的

6、交易成本和信息成本，贷款者与借款者无法直接完成金融交易，于是便诞生了金融中介，金融中介的存在大大减少了在金融交易中存在的各项成本。,Company name,二、金融中介产生和发展的原因（一）交易成本（Costs of Trading）存在于金融交易中的交易中成本，即从事金融交易所花费的时间和金钱，是那些有余钱要贷的人们所面临的主要问题。,Company name,1规模经济 对付高交易成本的办法之一，是把许多的投资者的资金聚合在一起，这样便可利用规模经济的优势。因为，随着交易规模的扩大，每一元投资的交易成本下降，通过把投资者的资金聚合在一起，可以使每一单个投资者的交易成本大大降低。2专门技术

7、 金融中介的发展还归因于它们能更好的开发专业技术来将低交易成本。因为这些金融中介不仅拥有雄厚的资金，还拥有具有丰富的专业知识的专家，这些优势使得金融中介可以开发专门技术。,Company name,（二）不确定性不确定性，即风险，包括个人不确定性（private uncertainty）和社会不确定性（social uncertainty）。当个人不确定性在某种程度上结合起来，表现为经济社会总体的不确定性时，社会不确定性就产生了。,Company name,1个人风险包括投资不确定性和个人消费风险。（1）投资不确定性 金融中介的存在可以减少个人持有多样化组合资产的成本。（2）个人消费风险 投资

8、者所投入资金的流动性较小。金融中介机构可以为投资者提供流动性服务，使投资者在不打断生产的同时，进行个人消费，而且没有过多的收益损失。,Company name,2社会风险 金融中介的存在可以较低廉的成本分散社会风险，降低投资者之间债权转换的成本。,Company name,（三）信息成本 信息不对称，即交易的一方对交易的另一方不充分了解，因而影响其做出准确的决策，这是金融市场的一个重要现象，也是金融中介产生和发展的一个重要原因。由于存在信息不对称，可能导致逆向选择和道德风险。,Company name,在交易发生之前，信息不对称会导致逆向选择。金融市场上的逆向选择是指那些最可能造成不利（逆向）

9、结果即造成信贷风险的借款人，常常就是那些寻找贷款最积极、最可能得到贷款的人。在交易发生之后，信息不对称会导致道德风险。金融市场上的道德风险是指借款者可能从事从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动使得这些贷款很可能不能归还。,Company name,为了避免逆向选择和道德风险，投资者必须搜寻有效益的项目，并对其投资效益进行评估，这就产生了识别成本。此外，投资者还必须亲自监督和实施与借款人签订的合同，这就会产生监督与实施成本。识别成本和监督与实施成本构成了信息成本。,Company name,1识别成本识别成本包括搜寻成本和核实成本。搜寻成本是指寻找投资机会的成本。核实成本是

10、指一旦投资项目经鉴别之后对最终投资效益进行评估的成本。,Company name,2监督与实施成本 监督成本发生在整个投资过程中，为的是确保资金使用的既定目标以及关于使用补充投入的承诺得以兑现。对监督与实施成本的解释和对核实成本的解释是类似的。金融中介被委以监督和实施责任的代理人，保证对其存款人进行固定金额的支付，而收入的其余部分则成为了自己的收益。金融中介的建立就把监督和实施问题从最终投资者那里转到代理人自己的层面上来，从而减少了投资者的监督与实施成本。,Company name,第二节 银行金融中介,一、中央银行（Central Bank）中央银行（central bank）是由政府出面组

11、织或授权赋予旨在集中管理货币储备，并统一铸造和发行货币的银行，它是国家最高的最具有权威的金融机构。代表国家发行通货、制定和执行货币金融政策、处理国际性金融事务、对整个金融体系实施监管等等。它对整个国民经济发挥着宏观调控作用。,Company name,二、商业银行（Commercial Bank）商业银行（Commercial Bank）是依法接受活期存款，并主要为工商企业和其他客户提供贷款以及从事短期投资的金融中介。其主体功能是引导资金从盈余单位流向赤字单位。商业银行系统在整个金融系统中具有举足轻重的地位，并成为各国中央银行控制的重点，其原因在于商业银行能以派生存款的形式创造货币和收缩货币，

12、而且创造和收缩货币的功能非常强劲，这也是商业银行的主要特征。,Company name,三、专业银行 专业银行是指有专门经营范围和提供专门性金融服务的银行。这类银行一般都有其特定的客户，并具有某一方面的专门知识和专门职能。,Company name,（一）储蓄银行（Savings Banks）储蓄银行是专门经办居民储蓄、以储蓄存款为其主要资金来源的专业银行。,Company name,1储蓄银行及其种类（1）按照制度构成的方式不同，储蓄银行可分为互助制银行、股份制银行和国有银行 互助制储蓄银行是指储蓄银行归存款人所有、由董事会管理、不以盈利为其目标的银行，其目的是为了将那些难以从商业银行取得资

13、金的人联合起来，以帮助他们实现资金的自助或互助，解决会员在生产生活中遇到的资金困难。,Company name,股份制储蓄银行是指按股份公司的模式建立、归全体股东所有、由股东大会选举董事会来管理的储蓄银行。国有制储蓄银行是由国家出资建立的储蓄银行，其典型代表是前联邦德国的储蓄银行。,Company name,（2）按照是否设立分支机构，储蓄银行可分为单一制储蓄银行和分支制储蓄银行 单一制储蓄银行是指其经营业务的机构限于储蓄银行本部，除此之外不再设立任何分支机构的储蓄银行。分支行制储蓄银行是指通过层层设置分支机构而形成的一种银行外部组织体制。,Company name,（3）邮政储蓄银行 一些国

14、家还存在邮政储蓄，即附设于邮政系统的储蓄银行。中国的邮政储蓄系统主要为国家集中闲散资金，作为国有银行信贷资金的一种来源。,Company name,2储蓄银行的职能 传统意义上的储蓄银行有信用中介、货币资本转换、引导消费和服务四大职能。信用中介职能是指储蓄银行充当资金供给者和资金需求者之间借贷媒介的职能。货币资本转换职能是储蓄银行的一个重要功能，其实质就是把分散、小额的货币收入集中起来并将其转化为能够在生产过程中发挥作用的追加资本。,Company name,导消费功能是指储蓄银行通过对个人和家庭提供贷款，引导人们延期消费、集中消费、提前消费和扩大消费，并引导人们的消费方向。服务功能是指储蓄银

15、行能够为小储蓄者提供多样化的储蓄便利，并以较优惠的条件对其提供融资服务。,Company name,3储蓄银行的业务（1）储蓄银行的负债业务 储蓄银行的负债业务即其资本来源，包括自有资金和吸收存款两部分。自有资金是储蓄银行开展业务经营的基础。归银行自身所有，不形成其对外债务。,Company name,按照其构成或类型的不同，储蓄银行的自有资本可分为三种：互助资本，即互助制储蓄银行的自有资金。股份资本，即股份制储蓄银行的自有资本。国有资本，即国有化储蓄银行的自有资本。吸收存款是储蓄银行的主要负债业务。在储蓄银行的全部负债业务中占有绝大部分。,Company name,（2）储蓄银行的资产业务

16、储蓄银行的资产业务包括发放贷款和证券投资 发放贷款是储蓄银行的传统资产业务，有抵押贷款、消费信贷和工商信贷三种类型。证券投资在有些储蓄银行的资产业务中占有较大比重。,Company name,（二）合作银行（Cooperative Bank）合作银行（Cooperative Bank）是指由私人和团体组成的互助性合作金融机构。,Company name,合作银行的组织形式有以下几种：1合作银行及其组织形式（1）按社员承担的责任不同，合作银行可分为无限责任制合作银行、有限责任制合作银行和保证责任制合作银行。（2）按照其组织体制的不同，合作银行可分成单一制合作银行和系统持股制合作银行（3）按照其是

17、否独立，合作银行可划分为独立型合作银行和混合型合作银行,Company name,2合作银行的职能 典型的合作银行有三大职能：信用中介职能一方面合作银行通过存款业务将社员分散的资金集中起来，另一方面又通过贷款将动员的资金提供给需要借款的社员使用，从而客观上媒介着资金的融通，充当着借贷中介人的角色。补充职能即补充商业性金融体系不足的职能。服务职能,Company name,3合作银行的业务 同商业银行一样，合作银行也要通过负债筹集资金，并通过资产业务运用资金。合作银行的负债业务合作银行的负债业务包括自有资本、吸收存款以及发行债券。,Company name,合作银行的资产业务 传统的合作银行的资

18、产业务主要是发放贷款。按照贷款的期限来划分，合作银行的资产业务包括发放短期贷款和中长期限贷款。按照受益者的身份来划分，合作银行的资产业务包括发放私人贷款和集体贷款。按照贷款投放的领域不同，合作银行的贷款可分为农业贷款、商业贷款和工业贷款：按照贷款是否有无担保，可划分为信用贷款和担保贷款；按照贷款利率的高低，可划分为普通贷款和优惠贷款。,Company name,（三）抵押银行 抵押银行（Mortgage Bank）是“不动产抵押银行”的简称，是以土地、房屋等不动产作抵押，办理放款业务的专业银行。抵押银行的资金来源不是靠吸收存款，而是靠发行不动产抵押证券，这种不动产抵押证券以抵押在银行的土地及其

19、他不动产作保证，可以买卖转让。当借款人到期不能偿还贷款时，则由银行对抵押品进行处理，以收回贷款。,Company name,不动产抵押银行的资产业务可分为两类。一类是办理以土地为抵押的长期放款，这主要是给土地所有者或购买土地的农业主提供的贷款；另一类是办理以城市房屋为抵押的长期放款，这主要是给房屋所有者或经营建筑业的企业提供的贷款。,Company name,（四）清算银行（Clearing Bank）清算银行（Clearing Bank）亦称为“交换银行”、“划拨银行”、“汇划银行”，是指能直接参加票据交换所进行票据清算的银行。票据交换是指在同城范围内银行间相互代收、代付票据进行相互清算，这

20、是一种集中办理转帐清算的制度。票据清算一般由中央银行管理，通过票据交换所进行。,Company name,四、政策性银行政策性银行（Policy-related Bank）是由政府投资设立的、根据下政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。,Company name,（一）政策性银行的基本特征 1组织方式上的政府控制性。2行为目标的非盈利性。3融资准则的非商业性。4业务领域的专业性。5信用创造的差别性。,Company name,（二）组织形式 1国有独资银行 国有独资银行即由政府出全资而建立的政策性银行。它是政策性银行的最主要类型。2国家参股银行 由国家参股建立政策性银行有两种情况：由政

21、府直接参股 政府间接参股,Company name,3单一制银行 所谓单一制就是经营业务的银行均以独立个体的形式而存在的一种银行组织体制。4分支行制银行 在这种组织体制下，各家银行遍设分支机构进行业务经营，从而形成了总行若干分行大量支行众多业务网点的金字塔式的业务经营机构体系。,Company name,（三）职能 1信用中介职能 2经济结构调节职能 3执行政府经济政策职能,Company name,（四）分类 1开发银行 开发银行是指那些专门为经济开发提供长期投资贷款的金融机构。开发银行所有权性质大多为政府所有或控制。,Company name,开发银行资金来源渠道主要有资本金、发行债券、吸

22、收存款、借入资金和借入外资。资本金。资本金大多依靠政府资金，有的由政府提供全部资本金和部分营运资金。发行债券。开发银行发行债券一般由政府担保或视为“政府债券”，风险很小，具有较大吸引力，成为主要的筹资手段和来源。吸收存款。主要吸收定期存款、储蓄存款，发行大额可转让存单（CD）。但广泛吸收存款的开发银行为数不多。,Company name,借入资金。开发银行可从政府得到官方资助，还可以从中央银行、其他金融机构、契约储蓄机构借入资金。借入外资。开发银行一般通过借入一定比例的外资，引进技术设备，建设重要项目，发放贷款和投资，支持经济的发展。开发银行资金运用主要有贷款、投资、债务担保。,Company

23、 name,2农业政策性银行 为贯彻配合政府农业政策，为农业提供特别贷款，主要是低利中长期优惠性贷款，促进和保护农业生产与经营，这种农业金融机构一般称为农业政策性银行。资金来源多样化，主要包括借入政府资金、发行债券、借入其他金融机构资金、吸收存款和国外借款等。其资金运用主要有贷款、担保和发放补贴。,Company name,3进出口政策性银行 进出口政策性金融机构是一个支持和推动进出口尤其是出口，促进国际收支平衡、带动经济增长的重要金融机构，多为官方或半官方所有，极少数为私营机构。进出口政策性银行的资金来源主要有政府拨入资金、借入资金、发行债券和其他渠道等，各国又有所不同。其资金运用主要有贷款

24、、担保与保险等。,Company name,（五）中国的政策性银行1国家开发银行 中国国家开发银行于1994年4月成立。其成立的目的是更有效地集中资金和力量保证国家重点建设，解决经济发展中的“瓶颈”制约，增强国家对固定资产投资的宏观调控能力，这是进一步深化金融体制改革和投资体制改革的重大举措。,Company name,国家开发银行的主要任务是：按照国家法律、法规和方针、政策、筹集和引导境内外资金，向国家基础设施、基础产业和支柱产业的大中型基本建设和技术改造等政策项目及其配套工程发放贷款，从资金来源上对固定资产投资总量进行控制和调节，优化投资结构，提高投资效率。,Company name,2中

25、国进出口银行 中国进出口银行于1994年4月组建并于7月1日正式开业。它由政府预算拨款组建。其建立是中国外贸体制趋于健全的重要体现，对于深化金融体制改革有着重要意义。中国进出口银行的主要任务是：执行国家产业政策和外贸政策，为扩大机电产品和成套等资本性货物出口提供政策性金融支持。3中国农业发展银行,Company name,第三节 非银行金融中介,一、保险公司（Assurance Company）（一）概述 保险是以社会互助的形式，对因各种自然灾害和意外事故造成的损失进行补偿的方式。专门经营保险业务的金融机构称为保险公司（Assurance Company）。,Company name,保险公司

26、的资金来源是它所收取的保费。保费是保险公司按照大数定律对被保险标的发生损失风险的概率进行精确计算后所确定的。保险业的一个分支部类是再保险。再保险是保险业用以分散从投保人处承担的风险的一种机制。行业的损失可通过再保险在一组公司内被吸收和分布，因而不会使得一家公司在为投保人提供偿付时承受过重的财务负担。,Company name,（二）保险公司的特点1保险业务是在社会经济互助原则下建立起来的一种经济补偿制度，使少数人的损失由多数人来共同分摊；2保险业务计算基础是概率论；3保险的补偿是通过集合多数经济单位共同筹集资金，建立集中的保险基金来实现；4保险关系一般是通过投保人与保险人在自愿原则下签订保险合

27、同来实行的，保险合同受国家法律保护。5保险公司是经济法人，实行独立经营的经济实体。,Company name,（三）保险公司的组织形式 1国营保险公司 2个人保险公司 3私营保险公司 4合作保险公司 5公私合营保险公司 6自保保险公司,Company name,（四）保险公司的分类 1寿险公司（Life Company）寿险公司（Life Company）是为投保人因意外事故或伤亡造成的经济损失提供经济保障的金融机构。其主要的资金来源是按不同的保险品种所确定的标准收取的保费，此外，还包括投资债券、股票和其他资产赚得的净收入。其资产运用主要是理赔和购买公司债券。,Company name,寿险的

28、品种很多，常见的有如下三种：定期寿险 终身寿险 长期寿险2财产意外险公司（Property and Casualty Insurance Company）财产意外险公司是对法人单位和家庭住房提供财产意外损失保险的金融机构。,Company name,二、投资银行 投资银行（Investment Bank）是专门对工商业办理投资和长期信贷业务的银行。（一）投资银行的产生和发展,Company name,（二）投资银行的特征和组织形式 1投资银行的特征（1）投资银行的经营策略具有市场灵活性。（2）投资银行的技术具有高度的专业性。（3）投资银行机构的发展具有集中性。（4）投资银行的业务具有创新性。（

29、5）投资银行经营的业务具有多样性。（6）投资银行的活动范围具有国际性。,Company name,2投资银行的组织形式 投资银行的组织形式可分为以下四种：合伙制投资银行、股份制投资银行、合资投资银行和国有投资银行。（1）合伙制投资银行 合伙制投资银行产生于中世纪的家庭企业，这些家庭式的商号由各个继承人共同经营，形成了一种合伙企业。,Company name,（2）股份制投资银行 股份制投资银行是指包括股份有限公司和有限责任公司两种形式的股份公司制度。（3）合资投资银行 合资投资银行主要是指两个或两个以上国家的出资人共同出资所组建的投资银行。（4）国有投资银行 国有投资银行是指由国家出资建立的投

30、资银行。,Company name,（三）投资银行的业务 1投资银行的负债业务 投资银行的负债业务主要是发行自己的股票和债券。,Company name,2投资银行的资产业务 投资银行的资产业务可分为本源业务和派生业务两大类。（1）证券承销业务 是投资银行最传统、最核心的业务。狭义的证券承销业务只包括承销股票和债券。（2）证券经纪业务 是投资银行代客户进行证券买卖、从中收取佣金的业务，它是投资银行最重要的基础性业务之一。,Company name,（3）证券自营业务 是指专营自营业务或兼营自营与经纪业务的投资银行为自己买入或卖出证券的交易活动。（4）项目融资业务 是指投资银行为某一特定的项目策

31、划并安排一揽子融资的业务。（5）企业并购业务,Company name,（6）公司财务顾问业务 是指投资银行向公司提供各种类型的收费咨询与顾问服务的业务。（7）基金管理业务 是指投资银行受投资人的委托，根据基金特定的投资目标，在各种股票、债券、期权合同、准现金票据、商品和不动产中进行组合投资，以实现分散、提高收益的目标。（8）商人银行业务,Company name,三、信用合作社（一）概述 信用合作社（Credit Cooperative）是由个人集资联合组成、以互助为主要宗旨的合作金融组织。它是个人的合作与自助的协会，而不是以利润为动机的金融机构。,Company name,（二）分类按照地

32、域的不同，可分为农村信用合作社和城市信用合作社。1农村信用合作社 农村信用合作社作为农村集体金融组织，其特点集中体现在由农民入股、由社员民主管理、主要为入股社员服务三个方面。其主要业务活动是经营农村个人储蓄、以及农户、个体经济户的存款、贷款和结算等。,Company name,2城市信用合作社 城市信用合作社作为城市集体金融组织,它是为城市集体企业个体工商户以及城市居民服务的金融企业，是实行独立核算自主经营自负盈亏民主管理的经济实体。,Company name,（三）信用合作社的业务 信用合作社的资金主要来源于其成员交纳的股金和吸收存款。信用合作社的主要资金运用是向其成员发放贷款，以解决他们的

33、资金需要。,Company name,四、信托投资公司（一）定义 信托投资公司（Trust Company）是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的非银行金融机构。,Company name,信托投资公司受委托人的委托，为受托人的利益管理、支配信托财产。经营风险由委托人或受益人承担，公司收取手续费。信托投资业不同一般委托代理和信贷业务。它具有收益高责任大风险大、程序繁琐以及管理复杂等特点。,Company name,（二）信托投资公司的业务信托投资公司办理的信托业务主要有以下三种：1资金信托2财产信托3代理业务 此外，信托投资公司还经营租赁业务和咨询业务。财务公司（Fina

34、nce Company）也称为“财务有限公司”，它是经营银行业务的非银行金融机构。,Company name,五、财务公司（Finance Company）（一）定义 财务公司是经营部分银行业务的非银行金融机构。金融公司和银行不同之处在于：它们较少接受存款而依赖于长短期负债。,Company name,（二）财务公司的业务 财务公司主要通过短期和长期借款来筹集资金。短期借款主要通过银行和卖出商业票据来筹集；长期筹资主要靠推销公司证券和发行公司本身的证券。,Company name,多数财务公司接受定期存款，其中有的还可以发行大额存单作为贷款或投资的资金来源。财务公司的资金运用主要是消费信贷和企

35、业信贷。西方财务公司的业务范围逐步扩大到包销证券、经营外汇、投资咨询和不动产抵押贷款等。,Company name,六、投资公司（一）投资公司概述 投资公司（Investment Company）也称投资基金，它是一种集合投资机构，是由代理投资机构以法定文件为依据通过向投资发行股份或受益凭证筹集资金，按照信托契约的规定将筹集的资金适当分散地投资于各种金融商品等以谋取最佳投资收益，并将投资收益按基金份额分配给投资者的非银行金融中介。,Company name,（二）投资公司特点 1一般由四方当事人组成，委托人，受托人，受益人，信托人。2筹集的投资公司资产必须在遵守信托财产运作计划的条件下，投资于

36、各种有价证券和其他金融商品。3投资公司由专业人才对其资产进行管理,Company name,（三）分类1开放型基金 开放型基金（Open-end Fund）通常称为共同或互助基金，它们随时向公众卖出新股并根据股东的要求，以每日市场收盘时的每股净资产的公允股价为交易价，赎回发行在外的股份。,Company name,2封闭型基金 与互助基金不同，封闭型基金（Close end Fund）向其他公司出售股份，但通常不赎回它们的股份。封闭型基金的股份既可以进行有组织的交易，也可在场外交易。封闭型基金的一个特征是投资者必须承担承销基金股份发行的巨大成本。,Company name,3单位信托投资公司（

37、Unit Trust Company）与封闭型基金相同，单位信托（Unit Trust）的单位投资凭证的数目是固定的。,Company name,单位信托一般投资于债券，但与专门投资于债券的互助基金及封闭型基金有所不同：第一，在单位信托的资产组合中不存在债券的活跃交易。第二，单位信托有固定的终止期限，而互助型基金和封闭型基金则没有。第三，与互助型基金和封闭型基金的投资者不同，单位信托的投资者知道资产是由特定的债券组合组成的，不必担心受托人会改变资产组合。所有的单位信托都收取一定的销售佣金。,Company name,投资基金的其他分类方法：按组织形成的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型

38、投资基金。公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。,Company name,根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本长期成长为目的的投资基金。,Company name,根据投资对象的不同，

39、投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金；,Company name,期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金；等等。,Company name,第四节 西方金融机构体系的变革及其趋势,一、金

40、融机构业务范围的变化（一）变化概况 金融机构突破原有的专业化业务分工，走上综合经营各种金融业务的道路，即走上混业经营的道路。,Company name,（二）变化的原因 1经济发展走向成熟，使资金的供求状况发生了根本的变化。2金融创新模糊了银行业、证券业、信托业的传统分界。3国债市场的迅速发展促进了资金分流 4新技术革命大大提高了个人和企业的金融应变能力，直接导致了新型金融工具的出现，为金融创新奠定了技术基础，也对金融机构的规模经济提出了新的要求。,Company name,二、金融机构之间的并购浪潮(一)银行并购概念的界定及特征 1银行并购的概念 现代国际惯例中的银行并购，是指商业银行（金融

41、企业）通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等多种手段，取得被并购方的所有权，而后者则失去法人资格（即被吞并）或改变法人实体行为（即使其成为并购企业的分支机构），或合并成为一个新的银行。银行并购的具体形式虽是各种各样的，但从本质上来说，主要包括三种：合并、兼并和收购。,Company name,银行合并一般指一家银行与另外一家或几家银行联合起来成为一个会计实体，其中一家因吸收了其他银行而成为存续银行的合并形式。银行兼并是指一家银行采取各种形式有偿接受其他银行的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。银行收购是指一家银行通过在股票市场上有偿获得另一家或多家独立商业银行的经营控制权的

42、方式，而使该银行的经营决策权改变的经济交易行为。,Company name,2银行并购的特征（1）从并购的目标来看，是以银行为主体的多元化并购。（2）并购的形式来看，是由收购向合并发展。（3）从并购的目的来看，是以获取控制权及新技术从而增加收益、提高国际竞争力为主。,Company name,（4）从并购的规模来看，是强强合并组成超级银行。（5）从并购的区域看，是以美国银行为中心的辐射。（6）从并购的联系看，银行业并购与工业并购相互促进。（7）从并购的结果来看，是银行大型化、综合化和产融结合。,Company name,（二）银行业并购的动因 1规模经济 银行业规模经济是指随着银行的业务规模、

43、人员数量以及机构网点的扩大而发生的单位运营成本的下降和单位收益的上升。,Company name,对竞争中规模优势的认同是银行业并购浪潮的主要原因之一。（1）可以增强公众信心，扩大市场份额（2）可以较低的成本获得优越的技术优势（3）可以产生业务范围广泛的规模经济（4）其他方面的规模经济,Company name,2规避风险 银行规模的扩大，可以使银行能够更好地实现其资产组合在业务范围和地区等方面的多元化，以抵制较小地区经济放缓所带来的冲击。3银行业务全球化的客观需要 4银行业务范围全能化的客观要求,Company name,（三）对并购的看法 1银行并购对自身发展的利益（1）突破进入壁垒，拓展

44、经营边界（2）获取高新技术，发挥技术垄断优势（3）实现高效率扩张，扩大市场占有率及规模经济（4）提高资本充足率，降低成本，分散风险（5）利用经验曲线效应，提高经营管理水平,Company name,2银行并购对社会的有利影响（1）促进资产存量合理流动，提高资源整体的配置效率（2）提供多种金融产品，全方位服务社会（3）产融结合推动经济持续稳定发展（4）拯救低效银行，保持金融体系和社会的稳定,Company name,3银行并购的负面效应（1）可能导致过度垄断，从而降低效率（2）在一定程度上影响了市场运行效益（3）增加了风险及其失业人数,Company name,（四）并购的发展趋势 并购的进程将受到一定的影响，主要有以下几个方面：1规模不经济 2规模过大会带来经营风险 3金融监管困难，需要更多的国际协调,Company name,复习思考题1金融机构及其体系的构成。2请说明政策性银行的基本特征、组织形式、职能、分类和业务特点。3运用交易成本经济学和信息经济学的原理，试阐明金融中介产生和发燕尾服的原因及其发展趋势。,Company name,4论述近10年来西方发达国家金融机构业务范围发生了什么变化，发生这些变化的原因是什么？5简述银行业并购的动因。6面对席卷全球的银行业并购浪潮，你认为中国的银行业该采取何种措施才能提高其自身的竞争力，以在全球性的银行业并购浪潮中立于不败之地。,