财务管理第1章财务管理总论.ppt

《财务管理第1章财务管理总论.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理第1章财务管理总论.ppt（41页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、第一章 财务管理总论,第一节 财务管理概述第二节 企业的组织形式与财务管理第三节 企业的目标与财务管理目标第四节 财务管理环境第五节 财务管理原则,第一节 财务管理概述,一、财务管理的含义二、财务管理的内容三、财务管理的环节四、财务管理与会计的区别与联系五、财务管理体制,一、财务管理的含义,什么是财务？企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。（P2）财务活动和财务关系,投资活动筹资活动资金营运活动收益分配活动,财务管理是组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。（P4）,投资者受资者债权人债务人政府内部责任主体员工,二、财务管理的内容,财务活动（P2）筹

2、资活动根据其一定时期内资金的需要，运用各种筹资方式，从金融市场和其他来源渠道筹措所需要的资金的活动。资金按来源可分为权益资金和债务资金。权益资金风险小，成本高；债务资金成本低，风险大。,关键是确定资本结构，融资规模主要取决于投资需要,投资活动 企业将筹集的资金投入使用的过程，包括将资金投入到企业内部使用的过程和对外投放资金的过程。,广义的投资,投资规模与结构影响着风险与收益资金营运活动 企业日常生产经营过程中，发生的一系列资金收付活动。实质上也是企业的一种投融资活动。,狭义的投资,收益分配活动广义的收益分配是指对各项收入进行分割和分派的过程。,营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用

3、财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益二、营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用四、净利润五、每股收益,狭义的收益分配是指净利润的分配过程。,净利润加：年初未分配利润可供分配利润减：提取法定盈余公积 可供投资者分配利润减：应付优先股股利提取任意盈余公积支付普通股股利转作股本的普通股股利未分配利润,财务关系（P6）企业与所有者之间的财务关系 体现所有权性质及所有者在企业的权力与责任企业与受资者之间的财务关系 体现所有权性质的投资与受资关系企业与债权人之间的财务关系 建立在契约之上的债务与债权关系,甲企业向C公司支付利息,甲企业向A公司支付股利,甲企业持有B公司股

4、票,企业与债务人之间的财务关系 债权与债务关系企业与政府之间的财务关系 强制与无偿分配关系企业与职工之间财务关系 以权、责、劳、绩为依据的收益分配关系企业内部各单位之间的财务关系 内部各经济责任主体之间的经济利益关系,甲企业向D公司赊销产品,三、财务管理环节（P8）,财务预测：是根据财务活动的历史资料，考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来财务活动和财务成果作出的预计或测算。财务决策：是财务人员按照财务管理目标，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。财务预算：是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行综合平衡与协调的具体规划。财务控制：是在

5、财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。财务分析：是根据相关资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。业绩评价：是通过运用一定手段和方法对企业一定经营期间的获利能力、资产质量、债务风险及经营增长等方面进行综合评判。,四、财务管理与会计的区别与联系（P9）,会计(Account)基于历史簿记与核算活动，为企业决策者提供信息（“管账”的）；财务(Finance）基于未来确定价值和进行决策分析（“管钱”的）。财务管理与会计的联系财务管理与会计具有价值共性两者在企业管理过程中相辅相成 财务管理与会计的区别对象不同：资金运动；资金运动

6、的信息 职能不同：计划、预测、决策、控制和分析；反映和监督目标不同：确保企业价值最大化目标的实现；提供真实可靠的会计信息，以满足相关利益主体的决策需要。,五、企业财务管理体制（P10）,企业财务管理体制，是协调企业利益相关主体之间财务关系的基本规则和制度安排，是构建企业财务管理制度的基础和框架。阅读财政部令第41号企业财务通则（2007年1月1日起在中华人民共和国境内依法设立的具备法人资格的国有及国有控股企业施行，其他企业参照执行）,第二节 企业组织形式与财务管理（P15）,独资企业 依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。合伙企业

7、 依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。公司制企业 公司是依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。,企业的组织形式不同，财务管理亦有自身的特色。本课程主要阐述公司制企业财务管理。,企业组织形式及其财务管理特点,第三节 企业目标与财务管理目标,一、企业的目标及其对财务管理的要求二、企业的财务管理目标三、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调,一、企业的目标与财务管理目标,生存,发展,获利,企业目标,对财务要求,以收抵支支付到期债务,筹集发展所需资金,提高资金使用效率,企业目标及其对财务管

8、理要求（P20）,利润最大化？,每股收益或资本利润率最大化？,规模最大化？现金股利最大化？经理效用最大化？,财务的目标是什么？,企业价值或股东财富最大化？,利润最大化（P22）优点直接反映创造剩余产品的多少；一定程度上反映经济效益的高低和社会贡献的大小；利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点没有考虑资金时间价值；没有考虑风险因素；不能反映创造利润与投入资本关系；片面追求利润可能导致短期行为。,反映了创造利润与投入资本之间的关系。,每股收益或资本利润最大化,企业价值或股东财富最大化（P22）,企业价值不是企业资产账面价值，是企业全部资产的市场价值，是未来现金流量的现值。,取决于投资报酬率与

9、风险,风险与收益均衡时，企业价值最大,企业价值=股权价值+债务价值,如果股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。在股东投资资本不变的情况下，财务目标被表述为股价最大化。,假如资本市场有效，每股市价的高低反映了财务目标实现程度。,企业价值最大化目标的优点考虑了资金时间价值和投资的风险价值；反映了资产保值增值的要求；有利于克服管理上片面性和短期行为；有利于社会资源合理配置。企业价值最大化目标的缺点股价受多种因素的影响，在市场效率较低情况下很难反映权益的价值非上市公司企业价值难以计量不能直接反映企业当前获利能力,推荐阅读：你的企业值多少钱？黄铁鹰,三、不同利益主体财务管

10、理目标的矛盾与协调,股东和经营者的矛盾与协调（P24）发生冲突根本原因是目标不一致经营者对股东目标的背离表现：道德风险和逆向选择防止经营者背离股东目标的方法：监督和激励,解聘、接收、派财务总监或委托审计等,绩效股或股票期权等,所有者对经营者的监督,市场对经营者的监督,股东与债权人的矛盾与协调（P25）,股东伤害债权人的常用方法不经债权人同意，投资于预期风险更高的项目不经债权人同意，发行新债防止伤害方法寻求立法保护限制性条款提前收回借款或不再提供新借款,企业目标与其他利益相关者,主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益。股东与其他利益相关者之间的利益冲突或相互伤害，

11、通过立法调节。企业守法经营基本满足了其他利益相关者的要求，在此基础上追求自身利益最大化，也会有利于社会。仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束以及增强企业的社会责任感。,第三节 财务管理环境,一、财务管理环境（P26）财务管理环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外各种条件的总称。二、财务管理环境类型宏观理财环境和微观理财环境 内部财务管理环境和外部财务管理环境 静态财务管理环境和动态财务管理环境,经济环境经济周期 企业的财务运作，尤其是战略的选择，要与经济周期（繁荣、衰退、萧条、复苏）相适应。经济发展状况宏观经济政策法律环境企业组织法律规范、税收法律规范、财务法律规范,三、外部财务环境,

12、金融市场环境（P32）,金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。金融市场的分类按交易期限：短期资金市场和长期资金市场按交易性质：发行市场和流通市场按交易对象：同业拆借、债券、股票、期货等按交割时间：现货市场和期货市场金融市场与企业理财关系金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金相互转化金融市场为企业理财提供有意义的信息,金融市场利率,利率是资金使用权价格 利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率,无风险利率,违约风险附加率流动性风险附加率期限性风险附加率,没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。,平均利润率资金供求关系国家调节,第五节 财务管理的原则,一

13、、什么是财务管理原则？（P36）财务管理原则是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。二、财务管理原则具有什么特征？是财务假设、概念和原理推论，具有理性认识特征必须符合大量观察和事实，被多数人接受，具有共同认识特征是财务交易和财务决策的基础为解决新问题提供指引不一定在任何情况下都绝对正确,推荐文献：财务决策中“原则”更重要 魏明海,三、主要财务管理原则,自利行为原则 是指企业在决策时以财务利益最大化为导向，在其他条件相同时会选择对其最有利的方案。理论依据：理性的经济人假设应用：委托代理理论、机会成本,有关资本市场中人的行为规律的认识。,有关竞争环境的原则,双方交易原则,每一

14、项财务交易致少存在两方，并且双方都会按照最符合其经济利益的要求进行交易。,建立依据：商业交易至少有两方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。要求：不要以自我为中心，要正确预见对方反映；注意税收的影响。,信号传递原则,行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则是自利原则的延伸要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。,引导原则,当所有办法都失败时，寻找一个值得信赖的榜样作为自身行为的引导。应用：行业标准；自由跟庄适用情况：理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优方案；寻找最优方案的成本过高。引导原则是一个次优化的

15、准则：它不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。,有关价值创造原则,有价值的创意原则 新创意能获得额外报酬。理论依据：竞争理论应用：直接投资项目、经营销售活动,任何创新优势都是暂时的。,关于人们对增加财富基本规律的认识。,比较优势原则,专长能创造价值。理论依据：分工理论 应用：人尽其才，物尽其用；优势互补。要求：企业要把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常运行上。,期权原则 在估价时要考虑期权的价值。期权是一种合约，它赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或出售一种资产的权利。期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。,有时一项资产附带的期权

16、比该资产本身更有价值。,净增效益原则,财务决策是建立在净增资产的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。应用：差额分析；沉没成本,有关财务交易原则,风险报酬权衡原则 风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或为减少风险而接受较低报酬。涉及理念：自利行为原则、风险反感、引导原则和市场竞争思考：,人们对于财务交易基本规律的认识。,高收益项目必然伴随着高风险？高风险项目必定获得高收益？低风险项目必然预示着低收益？低收益项目必定是低风险？,投资分散原则,不要把全部财富投资于一个公司，而要分散投资。理论依据：投资组合理论应用：具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。,资本市场有效原则,在资本市场上频繁交易的金融资产市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速做出调整。要求：理财时重视市场对企业估价；慎重使用金融工具：如果资本市场有效，投资金融工具的净现值为零。有效资本市场类型,强式有效次强式有效弱式有效,课后请阅读教材P83-87页,资金时间价值原则,在进行财务计量时要考虑资金时间价值因素。资金时间价值是指资金随着时间的推移而发生的增值。应用：现值概念；早收晚付。,