现代公司理财-基础知识.ppt

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1、2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,1,现代公司理财,丁 日 佳 中国矿业大学（北京）管理学院 教授/博导 副院长,电话:62331147(O)E_Mail:dingrijiaVIP,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,2,只有想不到的没有做不到的意识决定行动方法决定效果,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,3,公司理财精要,财务职能，是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形势提供真实、清楚而又准确的情况。亨利 法约尔,人的一生只做一个企业经理、银行家、学者、企业家，挣许多钱是不够的。除了事业上成功之外，

2、你们还应该设法帮助许许多多被生活遗弃的善良人。哈佛商学院院长麦克阿瑟,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,4,参考书:高级财务管理学 中国矿业大学出版社 丁日佳 王波 主编 2009年1月 公司理财 中国矿业大学出版社 丁日佳 主编 2007年 财务管理 清华大学出版社,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,5,内容提纲,基础知识 投资决策及案例分析 筹资决策方法 股利分配方法 营运资金管理 公司并购,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,6,基础知识,理财的概念 理财的十项基本原则 资金的时间价值 金融中介 集团公司理财体制选择 集团公司财务监控方

3、法 公司理财的发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,7,理财内涵,公司理财组织财务活动、处理财务关系的各项管理工作财务资源管理如何获得资本,并且让有限的资本更勤奋地工作财富创造追求财富增值的过程（价值创造）理财不同于会计会计(Account)基于历史簿记与核算活动理财(Finance)基于未来确定价值和进行决策分析,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,8,理财功能,基本的财务活动资金投放投资决策资金筹措融资决策利润分配股利决策资金控制营运资本管理财务分析与规划决策基础目标：为股东创造价值/企业价值最大化监督和激励管理者为实现上述目标而努力有效的财务风险管

4、理和财务控制,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,9,财务关系与各利益相关者之间的利益协调利益关系人(stakeholders)任何可能影响企业目标或被企业目标影响的个人或集团所有者（股东，stockholders）债权人与债务人管理者员工供应商与客户政府与社会,理财功能,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,10,股东,经理,员工,供应商,顾客,债权人,政府,社区,联盟伙伴,环境,理财功能,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,11,公司与公司价值,公 司,契约经济学：契约网络，“认为组织代表了诸多生产要素之间的一组协议”；“企业是运用标准的规则和

5、融合多方的、冲突的利益联合体”；是各利益主体之间的一组契约的显在化；契约要求各主体向组织贡献资源资本、技能或信息，作为回报，从组织按契约得到资源；企业的实质是一种特殊的合约，这种合约能增进团队生产的效率；,主体类型 贡献 利 益 股东 权益资本 股利、剩余收益 经理 技能、知识 工资、奖励、福利 雇员 技能 工资、奖励、福利 债权人 债务资本 利息、本金 政府 公共物品 税收 顾客 现金 商品、劳务 供应商 商品、服务 现金,契约模型中，企业本身并不是一个经济角色，它是一个舞台，自发的经济主体在这个舞台中按照相互的协议或隐含的规则去表演，以实现各自的目标。除经理外的其他经济主体并不是局外人。,

6、2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,12,公 司,科斯定理：一种对市场制度的替代。企业是为节约交易费用而由要素所有者（包括知识资本所有者和物质资本所有者）共同签订的一组合约。企业在市场失灵时应具有超越市场的潜在协调能力；“即与市场相关的企业持有的激励和控制的性质”企业通过建立游戏规则来解决市场规则不发生作用的问题，规则：把决策权分配给企业代理人的机制；控制机制；评价、奖惩机制。,科斯认为，交易费用应包括度量、界定和保障产权的费用，发现交易对象和交易价格的费用，讨价还价、订立合同的费用，督促契约条款严格履行的费用等等。交易费用的节省是企业产生、存在以及替代市场机制的惟一动力。科斯

7、认为，由于企业管理也是有费用的，企业规模不可能无限扩大，其限度在于：利用企业方式组织交易的成本等于通过市场交易的成本。,企业必须建立三个体系的组织结构：分派决策权的体系 控制体系业绩评价及奖惩体系三位一体，缺一不可，互相平衡。,公司与公司价值,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,13,公司与公司价值,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,14,财务决策与公司价值,公司价值可以被比作一个饼。,投资决策考虑如何把饼做大。,饼的大小是由未来现金收益决定的。,融资决策好比最佳的分饼方案。,如果分饼方案影响到饼的规模，则融资决策发生作用。,2023/11/15,中国矿业大学

8、（北京）管理学院,15,一、公司理财的十项原则,原则1:风险收益的权衡对额外的风险需要有额外的收益进行补偿 意识:在考虑收益的同时,必须分析风险 风险和收益对等,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,16,一、公司理财的十项原则,原则2:货币的时间价值 今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 FVn=PV0(1+r)n PV0（FVr,n)PV0=FVn/(1+r)n PV0=A1-1/(1+r)n/r PVoA/r,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,17,一、公司理财的十项原则,原则3:价值的衡量要考虑的是现金流而不是利润 衡量财产或价值使用的是现金流而不是会计利润

9、。现金流是企业所收到的并可用于再投资的现金。会计利润是赚得的收益而不是手头可用的现金。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,18,一、公司理财的十项原则,原则4:增量现金流只有增量是相关的 改扩建评价资产更新效益评价原则5:竞争市场上没有利润特别高的项目 竞争市场的运作过程。非完全竞争市场使竞争减少的途径：使产品具有独特性；降低成本（经济规模）。在竞争市场上，极高的利润不可能长时间存在。技术创新是企业长期稳定发展的主要途径(99%的企业没有专利及竞争性标准),2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,19,一、公司理财的十项原则,原则6:灵活性原则 经营环境不确定要求

10、决策的动态性和多阶段性 相机决策能力的价值选择权（Option）有价值实物或实际期权 原则7:代理问题 管理人员与所有者的利益不一致。代理成本。原则8:纳税影响业务决策 现金流仍是税后的增量现金流 考虑税收对投资及业务的影响,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,20,一、公司理财的十项原则,原则9:风险分为不同的类别 有些可以通过分散化消除，有些则否。系统风险（市场风险）：企业所共同面临的政治，经济风险称为，市场上仅承认此风险。如，通货膨胀，经济萧条，政府政策调整、战争等。非系统风险（公司风险）：可以通过投资组合分散的风险称为。如产品市场风险，行业风险，经营计划实施风险等。,2

11、023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,21,一、公司理财的十项原则,原则10：遵守法律法规和道德道德 金融业中处处存在着道德困惑 不同人将有不同的道德标准，应在法律范围内。,证券组合标准差,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,22,二、资金时间价值,1.现金流量的时间分布 现金流量：每个时点上发生的现金流入和现金流出称为该时点的。净现金流量：现金流入和现金流出之差叫。企业价值（股票价值）：取决于未来企业的现金流量大小，发生时间及现金流的风险和利率（折现率）。资金时间价值：不同时点绝对值相等的资金具有不同的价值称为。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院

12、,23,二、资金时间价值,2.影响因素：投资收益率、通货膨胀因素、风险因素。计算方法：同复利计算相同。现金流量图 构成:横轴（时间轴）时点（本年末，下年初）垂直线（正 负现金流量）组成。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,24,二、资金时间价值,将来值：把今天的一笔资金按复利利率计算至将来某一时刻的价值称为 现 值：把将来某一时刻的资金（按复利）折算为今天的值称为。将来值 例：某人现购买价值500元的债券，年利率10，一年后债券的价值是多少？三年后是多少？FV1=PV0+I1=PV0+r PV0=PV0(1+r)PV0:现值 I1:一年的利息r:年利率 FV1=500(1+0

13、.10)=550(元)其中：I1=50.0(元)三年后：FV3=PV0(1+r)(1+r)(1+r)PV0(1+r)3 500（10.10)3 665.5(元),2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,25,二、资金时间价值,单利：仅用本金计算利息，利息不在生息。FVn PV0+nPV0r=PV0(1+n r)复利：本金加前期累计利息总额一起计算利息，利生利。FVn=PV0(1+r)n PV0（FVr,n)PV0:现值 r:年利率 FVn:n年后的将来值(1+r)n 称为将来值系数，可记为 FVr,n）,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,26,二、资金时间价值,现

14、值：把将来的资金按一定利率折算到现在的价值，这一折算过程称为折现，所采用的利率称为折现率。公式:PV0=FVn/(1+r)n FVn（PVr,n)现值系数（PVr,n)=1/(1+r)n 关系：现值系数是将来值系数的倒数,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,27,二、资金时间价值,例题：上例，已知：FV3665.5,r=10%PV0=FV3(1+10%)-3=665.5(1.1)-3=500(元)性质：将来值系数随周期数的增加而增加，因将来值大 于现在值，将来值系数大于1，现在值系数小于1，随周期数增加而减小，并且折现率越大越小,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学

15、院,28,二、资金时间价值,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,29,二、资金时间价值,1 年金-将来值即每年收入和支出均为等额资金，求其几年来的等值价值，设每年末现金流量为A称为年金。已知：A,r,n,求：FVn(1+r)n-1/r称为年金将来值系数，可记为：FVAr,n,根据将来值的计算公式：FVn AA（1r)+A(1+r)2+A(1+r)n-1=A1+(1+r)+(1+r)2+(1+r)n-1=A(1+r)n1/rA（FVAr,n）0 1 2 3 4 n,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,30,二、资金时间价值,2 年金现值利用现值公式：PV0=A1-

16、1/(1+r)n/r=A(PVAr,n）1-1/(1+r)n/r 称为年金现值系数，记为：(PVAr,n）由以上两个公式也可由现值或将来值求出相应的年金值，利用倒数关系即可。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,31,二、资金时间价值,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,32,二、资金时间价值,股份公司经营具有连续性，可看成无限寿命，计算公司价值作现金流量分析时经常用到永久年金概念。土地每年的租金一般也可视为永久年金。其现值可用上式计算(r:租用者投资期望的收益率）年初计息的变化？不同现金流的等值计算？,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,33,

17、二、资金时间价值,不同复利间隔期利率的转换,名义利率：每一计息周期利率与一年内计息次数的乘积称为。实际（有效）利率：实际获得的利率。名义利率与实际利率推导：设名义利率为rN,实际利率为rE,一年内计息次数为m，则不同时期的将来值为：,例：借入100万元，年利率12，每年计息一次，则将来值为：FV1100（10.12）112 每月计息一次，月息1，FV1100（10.12/12)12 112.68实际利率:rE=(112.68-100)/100=12.68%名义利率:rN=1%12=12%,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,34,二、资金时间价值,不同复利间隔期利率的转换,20

18、23/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,35,二、资金时间价值,复利和折现的实际应用,贷款等额摊还1）贷款到期一次支付本利 贷款偿还本金和利息2）每年付息到期偿还本金 的方式3）每年偿还等额本金和贷 款余额应付的利息4）每年偿还等额的利息加本金 货款等额摊还,即；已知 PV0,r,n.求 A,根据年金现值公式:PV0=A(PVAr,n）A=PV0/(PVAr,n）再分期计算应还利息和本金:A 利息应还本金例：某企业借入建设银行贷款5000万元，年利率10，5年内每年年末 等额摊还。求：企业每年应还本金和利息各为多少？A=5000/(PVA10%,5）=5000/0.2638=1319(

19、万元),2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,36,二、资金时间价值,复利和折现的实际应用,年末 等额摊还额 支付利息 偿还本金 年末贷款余额 1 1319 500 819.00 4181.00 2 1319 418.10 900.90 3280.10 3 1319 328.01 990.99 2289.11 4 1319 228.91 1090.09 1199.02 5 1319 119.90 1199.10 0,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,37,二、资金时间价值,复利和折现的实际应用,抵押贷款的分期支付,需要计算实际的月利率，然后按本节所讲等额摊还方式

20、，分摊到每个月支付。设实际月利率为rEM,一年中按月利率rEM计算12次复利和按rN/m计算m次复利的值是相等的，即:(1+rEM,)12=(1+rN/m)m rEM=(1+rN/m)m/12-1每月支付额为：,例：某人为购买住房，申请总额60万元的住房贷款，准备在25年内按月每期等额偿还如年利率为12，每半年计复利一次，问：此人每月的等额偿还额是多少？实际月利率：,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,38,三、金融中介,1、概述金融系统：包括金融市场和金融机构，目标为资金需求和供应提供有效中介作用。管理人员必须了解企业运营的金融体系和环境，决策者必须适应金融环境变化，企业不是

21、在真空中运行，其经营活动与资金供求密切相关，金融市场环境、金融机构、金融制度及利率都对企业产生重大影响，懂得金融知识对决策者来说至关重要。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,39,三、金融中介,金融机构基本职能：把个人、企业、政府储蓄的钱变成投资。处于资金需求者和资金供给者之间。优 点：1）保证资金的流动性。2）提供便利。3）享有专家服务。4）分散风险。资本转移方式：1）货币与证券的直接转移（需求者供应者 2）通过投资银行（需求者投资银行供应者 3）通过银行等金融中介机构（需求者中介供 应者,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,40,三、金融中介,商业银行（百

22、货公司）：取得款后，再为个人或公司提供贷款,还投资于有价证券。保险公司和养老基金：为个人、政府、企业等提供保险，并将资 金用于投资（股票；债券等）。投资银行：包括各种共同基金，汇集投资者的小额基金成大额基金，由投资专家管理财产，一般投资于股票和债券。,金融机构主要形式,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,41,三、金融中介,金融机构主要形式,联合信贷储蓄协会：在我国类似于城市信用社。其它基金组织：包括财务公司、低押贷款公司、信托投资公司、租赁公司、风险投资公司等等。我国金融机构主要扮演着资金提供者的角色，经济发达国家的特点是庞大的金融财团或其它跨国集团，即是资金的提供者，又是资

23、金的需求者，即产融集团或财团。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,42,三、金融中介,金融市场：进行金融交易的市场。类型：1 资金市场 2 资本市场 资金市场，一年期以内的短期资金借贷市场。1）短期政府国库券 2）短期拆借。银行调剂头寸的资金市场。3）短期有息存单或债券 4）商业票据。由工商企业发行的短期债券。5）银行承兑汇票。6）购买和转卖协议。7）距到期不足一年的证券。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,43,三、金融中介,资本市场：长期债券和股票市场1）长期政府债券。2）各种形式的公司债券。3）普通股票和优先股票。,金融市场,2023/11/15,中国

24、矿业大学（北京）管理学院,44,三、金融中介,初级市场：公司或政府委托金融机构进行新证券初始发行的市场，在初级市场筹集到的资金成为政府和公司的资本。增加金融存量。二级市场：有价证券在个人或机构投资人之间的交易市场。重要性：增加了投资者资产的流动性，便于便现；便于发行新证券；使企业可通过金融市场筹集资金，否则财务管理难以有效实施。证券交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所,金融市场,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,45,三、金融中介,1）提供了一个连续的交易市场。为资金的需求者和供应者共同提供了有效的中介，并使二者的交易快速便利。2）增加了金融资产的流动性。使企业易于筹集外债

25、和权益资本。3）帮助公司筹集新资本。通过金融市场企业有增加资本的来源。,金融机构的重要性,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,46,三、金融中介,金融机构的重要性,4）反映企业的市场价值5）可以迅速反映企业未来的最新信息6）建立并传播公平的市场价格。证券交易所的交易价格是以拍卖的方式来决定的并广泛传播7）市场经济运行程度和好坏的标志,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,47,三、金融中介,利息率,利息率：个人、企业等借入资金时支付的价格。利 息：资金需求者为借入资金而支付的成本费用，占用资金所支付的代价，以年利率计算。公 式：利率每一计息期的利息/占用资金总 额

26、（本金）100 利息利率本金利率一般以年利率计算，其它计息周期可将其换算成年利率。R（1 r/m）m1,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,48,三、金融中介,利息率,实际利率 实际利率：如同商品价格一样，取决于市场上资金的供求关系。K=f(D,S)K:实际利率 D:资金需求量 S：资金供应量实际利率是资金供与需变化的函数，它是二者达到均衡时的利率。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,49,三、金融中介,通货膨胀预期,通货膨胀预期：对未来通货膨胀率的预测和估计费舍效应：通货膨胀率与名义利率之间的关系名义利率：（也称报价利率）即为公开公布的固定收入证券的利率。公

27、 式：名义无风险利率实际无风险利率 预期通货膨胀补偿 KRF=KR+IRPKRF：名义无风险利率 KR：实际无风险利率IRP：预期通货膨胀补偿,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,50,三、金融中介,名义利率,无风险利率：是指除通货膨胀因素之外不含其它 任何风险溢价的利率。如：美国短期国库券(TBill)可视为美元的无风险收益率。名义利率：KRN=KRF+DRP+MP+LP KRN：固定收入证券的名义利率；KRF：名义无风险利率；DRP：违约风险溢价；MP：变现力溢价；LP：时间风险溢价,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,51,三、金融中介,风险补偿,违约风险

28、：借款者不能按期付息或偿还本金时称为。变现能力风险：债券变现的难易程度称为。时间风险溢价：到期日长短所要支付的差额。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,52,四、集团公司理财体制选择,集团公司：由一个母公司与若干个子公司组成，母公司即集团公司本身；母子公司之间主要以股权、产权为联接纽带；集团公司本身具有独立的法人地位。一般而言，母公司、集团公司、控股公司三者之间的法律特征十分相似。集团公司财务管理体制：指集团公司为界定各成员企业在财务管理上的责权利关系，正确处理和规范集团内各成员企业的理财行为所确立的各种制度规范与控制方法。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院

29、,53,财务管理体制的选择：综合考虑集团公司所处的发展阶段、集团公司内部的组织结构、集团公司本身的规模大小、成员企业的地域分布及所在地的外部环境、集团公司经营业务范围和行业特点以及集团公司的整体发展战略要求等因素.三种模式：集权式财务管理体制、分权式财务管理体制以及分权与集权相结合的财务管理体制。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,54,集权式：集团中的财务决策权、控制权和管理权等权 利高度集中于集团公司。优 点：体现在集团资源配置最佳，能够有效贯彻实施集团的发展战略。缺 点：抑制了集团内各成员企业的理财积极性，特别是当企业规模巨大时，容易造成决策所

30、需信息不足，效率低下，而且随着集权管理优势的不断强化，各个成员单位的积极创造性与应变能力却不断削弱。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,55,分权式：集团中的财务决策权、控制权和管理权等分散到集团内各个成员企业，集团公司只是在战略导向上给予各个成员企业一些指导；优 点：集团内各个成员企业有充分的理财自主权，从而使理财积极性高，决策迅速，适应市场能力强；缺 点：使集团无法发挥资源的聚合优势，无法有效地做到资源的合理配置。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,56,分权与集权相结合：高度集中与适当分权相结合，这种

31、体制不是对集团理财全过程的控制，而是对某些容易出现问题的理财控制点加强控制，强调理财结果的重要性，它既不同于集权管理，又融会了分权的思想。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,57,（1）不同组建目的集团公司财务管理体制。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,58,（2）不同类型的集团公司财务管理体制。,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,59,（3）不同发展阶段的集团公司财务管理体制,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,60,

32、（4）不同投资关系的集团公司财务管理体制,四、集团公司理财体制选择,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,61,1、企业集团实行财务监控的重要性财务监控是保证整个集团战略决策的顺利实施的重要保障财务监控是保证财务会计信息的质量重要措施财务监控是防范整个集团财务风险的重要手段财务监控是保证业绩考核的科学性和正确性重要途径,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,62,2、集团公司财务监控模式选择充分考虑企业集团当前所处的发展阶段集团内部的组织结构形式成员企业所在地的外部环境集团整体发展战略 任何一种财务监控模式都各有利弊，要因地制宜和因时制宜，

33、就我国目前大多数企业集团的实际情况而言，选择相对“集权型”财务监控模式为最优。,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,63,3、相对集权财务监控模式选择的原因我国集团公司正处于发展的初期集团下属成员企业的财务活动尚不规范互联网的普及为实现集团财务的相对集中管理提供了便利条件保证集团战略决策顺利实施规范企业集团的财务风险集权是国外大企业集团财务管理的趋势,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,64,4、相对集权财务监控模式构建方法 作为集团公司财务管理部门，应具备以下功能：投资中心功能、价格转移中心功能、成本预算与控

34、制中心功能、融资中心功能、资金监控中心、合理避税中心功能和避免汇率风险功能。,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,65,4、相对集权财务监控模式构建方法通过必要的财务制度加强资金监控 银行账户监控现金预算监控筹资监控建立财务公司或资金结算中心，实现资金的集中监控 母公司设立资金结算中心或由集团内各成员企业共同出资成立财务公司。作为集团内部的一个独立法人，财务公司是全面负责集团内所有成员企业资金管理的非银行金融机构。无法成立财务公司的企业集团，可在集团公司设置与财务公司功能相似的资金结算中心。,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学

35、（北京）管理学院,66,4、相对集权财务监控模式构建方法建立财务公司或资金结算中心，实现资金的集中监控(1)结算功能:集团成员企业统一在资金结算中心开设账户，资金结算中心以一个户头对银行办理各企业的资金结算业务。(2)内部监控职能。统一结算模式为各成员企业资金运作的合规性，安全性和效益性提供了保障，使集团公司能够有效控制各成员企业的财务收支，及时掌握各下属企业的资金状况，便于其进行调控。(3)资金融通功能。资金结算中心以吸收存款的方式将集团内部各企业暂时闲置和分散的资金集中起来，再以发放贷款的方式将其分配给集团内需要资金的企业,减少资金的沉淀，可实现集团内部资金的相互调剂余缺，提高资金的使用率

36、。,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,67,4、相对集权财务监控模式构建方法 推行全面预算管理 定义：是具有企业计划、协调、控制、激励、评价生产经营等功能的一种综合贯彻企业战略方针的经营机制，从而处于企业内部控制系统的核心位置。,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,68,推行全面预算管理 全面预算管理的特征:,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,69,推行全面预算管理 全面预算管理的流程,三、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,7

37、0,推行全面预算管理 全面预算管理的理论,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,71,推行全面预算管理 全面预算管理的体系,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,72,推行全面预算管理 全面预算管理的体系,三、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,73,4、相对集权财务监控模式构建方法实行财务总监委派制和财务人员资格监控制度通过财务软件，实现会计集中核算与控制管理,五、集团公司财务监控方法,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,74,六、公司理财发展趋势,1.财务管

38、理的目标将从“股东财富最大化”发展为“企业价值最大化”,企业是股东、债权人、经理阶层、一般员工甚至政府等多边契约关系的集合。如果将企业目标仅仅归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。显然，只有当企业财富增加后，各契约方的利益才会较好地得到满足。,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,75,1.财务管理的目标将从“股东财富最大化”发展为“企业价值最大化”,主体类型 贡献 利 益 股东 权益资本 股利、剩余收益 经理 技能、知识 工资、奖励、福利 雇员 技能 工资、奖励、福利 债权人 债务资本 利息、本金 政府 公共物品 税收 顾客 现金 商品

39、、劳务 供应商 商品、服务 现金,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,76,2.无形资产将成为企业投资决策的重点,在知识经济时代，专利权、专有技术、商标等以知识为基础的无形资产的比重迅速上升，甚至成为企业的主要资产。在经济发达国家，科学技术在经济增长中的贡献率高达6080。随着知识资本在企业资本结构中所占主导地位的形成，无形资产必然成为企业最主要的投资对象。,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,77,3.人力资本所有者将参与企业税后利润的分配,人力资本是决定企业乃至整个社会经济发展的最重要资源。人力资本的所有者将和物质

40、资本的所有者一样分担企业的风险，同时也分享企业的税后利润。目前，一些高新技术企业对员工送“红股”、对企业经理实行“股票期权制”，都是人力资本所有者参与企业税后利润分配的形式，这种趋势往后将越来越明显。,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,78,4.科技创新将成为财务管理的重心,企业自主组织科技创新活动，将成为企业财务管理的着眼点。将科技创新成果引入生产领域，形成可行的投资项目，最后把经过详细论证的可行性投资项目提供给投资者，以其高额回报为条件筹集资金。对科技创新的支持和对其成果的利用将成为企业财务管理的重心,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国

41、矿业大学（北京）管理学院,79,5.人的价值管理将得到进一步加强,重要意义：不在于为财务管理工作增加了什么新的内容，而在于强调各项财务管理工作应当围绕招揽人才而进行，创造良好的工作环境和条件，以激发人才充分发挥创造力和工作热情。煤炭企业文化建设：7要素-硬件：组织、战略、制度 软件：意识、价值观念、处事风格、安全文化,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,80,6.理财手段将以网络为主,网络财务是以互联网内部网及电子商务为背景的在线理财活动。主要体现在：企业事务的过程处理能够整合整个企业的财务资源，全面提高企业的竞争力。企业的一切活动均可实时报告，便于企业进

42、行在线管理，从而提高工作效率。对于拥有复杂结构且涉及多行业下属机构的集团型企业来说，实现财务与业务、企业内部各部门之间及企业与社会等方面的协同，可以优化资源配置，最大限度地节约和使用资源。在网络财务环境下，电子单据和电子货币的普遍使用，可以节省许多中间环节，促进流程速度和财务效率的提高，进而加快资金周转速度，降低企业的资金成本。,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,81,六、公司理财发展趋势,7.建立内部控制及预警体系,生产需要生产资料和劳动资料的投入，这就会带来投资回收风险；产品生产出来如果不能及时卖出，就会形成资金沉淀风险；产品卖出以后更须及时收回货款

43、，否则会有资金回收风险。运作过程中，稍有不慎就会有损失乃至发生破产的风险。纵观企业运营，卓越者做成了百年“老店”，平庸者甚至开业不到一年就被迫关门。百年企业成功的经验各不相同，而企业短命的原因基本相似，主要原因之一就是对企业的财务风险管理无效甚至没有管理。面向过程的风险识别、预警、控制体系,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,82,六、公司理财发展趋势,7.建立财务风险识别和预警体系,内部控制体系:,COSO报告将内部控制定义为：内部控制是一个受到董事会、经理层和其他人员影响的过程，该过程的设计是为了提供实现以下三类目标的合理保证：经营的效果和效率财务报告的可靠性法律法规的遵循

44、性,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,83,六、公司理财发展趋势,7.建立财务风险识别和预警体系,内部控制体系:,COSO报告将内部控制定义为：内部控制是一个受到董事会、经理层和其他人员影响的过程，该过程的设计是为了提供实现以下三类目标的合理保证：经营的效果和效率财务报告的可靠性法律法规的遵循性,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,84,六、公司理财发展趋势,7.建立财务风险识别和预警体系,内部控制体系:,内部控制整体框架五要素 COSO报告指出：内部控制包括五项相互联系的要素。它们来自管理层经营企业的方式，并融 入管理过程本身。这些要素包括：控制环境风险评估

45、控制活动信息和沟通监控,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,85,六、公司理财发展趋势,7.建立财务风险识别和预警体系,内部控制体系:,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,86,六、公司理财发展趋势,7.建立财务风险识别和预警体系,内部控制体系:,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,87,8.建立有效的激励及约束机制,委托-代理难题。为了提高企业的财务价值，企业将采取更加灵活多样的激励机制，如员工持股、利润分成、高层管理人员股票期权以及灵活的福利制度等，以降低企业的代理成本和增加员工对企业的认同感。同时，建立健全多层次、多角度的约束机制，如政府法

46、规、债券条款、债券评级、会计报表审计等等。激励与约束是相对应的，缺一不可。,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,88,9.财务评价体系的创新,近年来又提出了经济增加值、自由现金流量和市场附加值等财务指标，从企业过去的经营成果、经营期间实际的资金实力及市场对企业前景的评价等方面对企业经营绩效进行综合评价。今后将进一步拓展传统的财务分析指标体系，并且知识资本等无形资产的财务评价指标及非财务指标引入评价系统中。建立支持战略实施的财务评价指标及非财务指标相结合的业绩评价体系和方法 平衡记分卡（BSC)：财务方面、顾客方面、内部经营、学习与成长,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,89,10.树立全球化的财务观念,知识经济时代为企业的国际经营创造了非常有利的条件。由于知识资本较容易跨国转移，加之信息技术的发展使得空间相对变小，各国经济联系日益紧密，故企业经营表现出全球化特征。企业必须树立全球化理财观念，放眼于世界。,六、公司理财发展趋势,2023/11/15,中国矿业大学（北京）管理学院,90,谢 谢！,