投资银行的主要业务-证券经纪业务及来源(主).ppt

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1、投资银行的起源与发展,现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。贸易活动的日趋活跃证券业的兴起与发展 基础设施建设的高潮 股份公司制度的发展 美国投资银行的来源,伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用，于是一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家，专门从事融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。,证券业与证券交易的飞速发展是投资银行业迅速发展的催化剂，为其提供了广阔的发展天地。投资银行则作为证券承销商和证券经纪人逐步奠定了其在证券市场中的核心地位,资本

2、主义经济的飞速发展给交通、能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，十八、十九世纪欧美掀起了基础设施建设的高潮，这一过程中巨大的资金需求使得投资银行在筹资和融资过程中得到了迅猛的发展。,股份制的出现和发展，不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。,在美国，投资银行往往有两个来源：一是由综合性银行分拆而来，典型的例子如摩根士丹利；二是由证券经纪人发展而来，典型的例子如美林证券。,投资银行的主要业务,一级市场业务 股票的发行与承销 证券的发行与承销二级市场业务 经纪商业务 做市商业务 保证金交易项目融资业务私募基金投资基金管理业务兼

3、并收购业务等,经纪商业务,定义：证券经纪业务是投资银行的本源与传统业务的主要组成部分，它是指投资银行接受客户委托，按客户要求，代理客户买卖证券的业务，并收取佣金。投资银行从事证券经纪商业务时只是作为证券交易双方的代理人，本身并不持有任何证券头寸，因而也就没有任何价格风险。,经纪商业务分类,证券经纪业务信用经纪业务其他经纪业务,证券经纪商：指直接代理证券买卖，双方进入证券市场参与交易并收取佣金的投资银行。,证券经纪业务的流程,（一）开设账户（二）委托买卖（三）竞价成交（四）证券结算,证券经纪商业务-开设账户,证券经纪业务的第一步是开设账户，即投资者在经纪商处开立证券交易结算账户（投资者用于证券交

4、易资金清算的专用账户），并存入证券交易所需资金。是证券经纪商与投资者建立经纪关系的标志资金账户专用分为现金账户和保证金账户,证券经纪商业务委托买卖,1.委托指令（1）限价委托指令不仅限定股票买卖的数量，而且对买卖价格进行限定，即规定买入时的最高限价和卖出时的最低限价（2）市价委托指令只指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求该委托进入交易大厅或交易系统时以最好的价格进行交易。具有很强的即时性从买卖双方的交易比例看，卖出时使用市价委托的比例高于买入时的比例，表明投资者在出货时对时机的即时性要求较高，而进货时则更多地使用限价委托。,证券经纪商业务竞价成交,竞价原则：价格优先，时间优先竞价方式：（1）集合竞价：由交易中心将不同上时点收到的订单积累起来，到一定的时刻再进行竞价成交。（2）连续竞价：证券交易可以在交易日的每个时点连续不断的进行。由交易系统按照竞价原则进行撮合。,证券经纪商业务证券结算,证券结算是证券清算和收割两个过程的统称，清算和交割交收是整个交易过程中必不可少的两个环节。清算：在每个交易日中对每个经纪商成交的证券数量与价款分别予以压轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的除了过程。交割：即为证券的收付在证券交易过程中当买卖双方达成交易后，应根据证券清算的结果在事先约定的时间内履行合约。买房需交付一定款项获得所购证券，卖方需交付一定证券获得相应价款。此即为证券结算。,