公司财务管理总论.ppt

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1、公司财务管理,主讲：郭勇峰,考核要求：,平时成绩(40%)百分制，总评为10040%平时作业成绩；课堂表现及出勤；期末考试(60%)闭卷笔试。百分制，总评为10060%。,关于参考书目的建议,体系上接近所选教材；本科生教材；内容严谨、翔实；不含复杂数学模型推导。,推荐的参考书目,企业财务学，王化成编著，中国人民大学出版社出版；财务成本管理，注册会计师考试用书，经济科学出版社；公司理财精要版，斯蒂芬罗斯、伦道夫威尔特菲尔德、布拉德福德乔丹著，方红星译，机械工业出版社。,教学安排：,“总论+五个专题”,专题一：理财的价值原则专题二：企业对外投资专题三：企业资金筹集专题四：企业对内投资专题五：流动资

2、金管理,财务管理总论,理解企业财务管理企业财务管理的目标财务管理的对象财务管理的内容,第一节 财务管理及其目标,一、理解企业财务管理（一）财务领域 财务学是和货币打交道的艺术和科学。家庭、企业、政府以及非盈利组织都靠货币运转；实物资产和金融资产。,财务领域,金融市场和金融机构,投 资,财务管理,（二）企业财务管理的含义,企业经营实物资产,金融市场持有金融资产的投资者,财务管理,2,3,1,4b,4a,企业的财务管理是为了解决在资金稀缺和风险条件下有效的资金筹集和资金投放问题。有效的资金筹集就要按照一个最优或目标资本结构，以最少的成本、最低的风险获取最大的投资收益。有效的资金投放就是根据资金来源

3、的数量、成本和期限以及生产经营的变化，分析和权衡各类投资的风险和收益，选择一个合理的资产分布或具体占用水平的方案，并进行计划和控制。,企业财务管理的含义,（三）企业财务管理部门的作用,对美国1000家大型公司调查，财务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所花费的时间如下表所示：,（四）财务管理与会计的区别,1.二者含义不同会计 以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，及其解释其结果的信息系统。会计的基本程序是：确认计量报告分析解释 财务管理：如前面所讲。,财务管理与会计的区别,2.二者对待现金流的态度不同 会计将现金作为一项资产来处理，不太重视现金流；

4、财务管理更加关注现金的来龙去脉。,财务管理与会计的区别,3.二者对资产的价值评价不同 会计对资产的价值评价多采用权责发生制和历史成本法；财务管理看重资产未来现金流量的折现价值。,二、企业财务管理的目标,（一）企业的目标及其对财务管理的要求“企业必须生存下去才能获利，只有不断发展才能求得生存。”企业的目标可以概括为生存、发展和获利。,企业对财务管理的要求：,1.力求保持以收抵支和偿还到期债务，使企业能够长期稳定的生存下去，是对财务管理的第一个要求。2.筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。3.通过合理、有效的使用资金使企业获利是对财务管理的第三个要求。,员工,高级管理者,供应商,债权

5、人,广告商,股东,代理商,零售商,消费者,（二）财务管理的目标企业该为谁服务？,Coca-Cola:“我们只为一个原因而存在，那就是不断的将股东价值最大化。”Campbell Soup:“我们的首要目标是增加股东的长期财富，以补偿他们的风险。”Equifax:“为股东创造价值是我们全部的经营和财务策略目标。”Georgia-Pacific:“我们的任务永远是创造新的价值，增加股东财富。”,国外一些公司提出的财务管理目标,杰克韦尔奇(Jack Welch)：,“我们都在试图使雇员、股东和社会之间达到适当的平衡，但这可不容易。因为最终如果不能使股东满意，我们就无法机动灵活地去照顾雇员和社会。在我们

6、这个社会中，不管你愿意不愿意都必须让股东满意。”,财务管理目标,总体目标 在满足其他利益集团利益要求前提下追求股东财富最大化。在有效的资本市场上，公司股票的市场价格代表了市场对企业业绩及企业价值的综合评价。因此，股东财富最大化目标也常称为股票价格最大化目标。,为什么不是利润最大化？,1、利润最大化不一定增加股东收益；2、利润最大化忽视了时间的选择；3、以利润最大化为基本目标忽视了风险；4、以利润最大化为目标可能会不考虑财务结构。“急功近利”、“涸泽而渔”、“杀鸡取卵”,股东财富最大化的社会效应,1、使消费者受益2、使企业员工受益3、使其他人受益 牺牲其他利益集团的正常利益是无法实现股东财富最大

7、化的。因为：如果企业产品质量不高，企业的产品将失去市场；如果企业压低工人工资，企业将得不到优秀的工人；如果企业股票表现不佳，企业将难以从股票市场筹资；如果企业违反法律法规，企业将失去存在的基本资格。,第二节 财务管理的对象和内容,一、财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，因此财务管理的对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此财务挂理的对象也可以说是现金及其流转。,现金短期循环的基本形式,商业信用,现金长期循环的基本形式,二、财务管理的内容,财务管理的内容筹资管理投资管理利润分配营运资金管理,（一）资金筹集管理,筹资决策 股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？筹资的时机,（二）资产投资管理,投资决策 做什么？投资方向 做多少？投资数量 何时做？投资时机 怎样做？资产形式与资产构成,（三）股利政策的制定,企业与股东、债权人、其他利益相关者的关系股利支付程序股利再投资计划股票股利股票分割,（四）营运资金管理,流动资产管理现金管理短期投资管理应收账款管理存货管理流动负债管理银行借款管理商业信用管理短期融资券管理,