23湘路D3：湖南省高速公路集团有限公司主体长期信用评级报告.docx

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1、评级结果：主体长期1喜用等级：AAA评级展望：稳定评级时间：2023年6月20日名称版本收费公路运转企业俏用评级方法V4.O.2O22O8收费公路运存企业主体信用评级模型（打分V4.0.202208表）本次评级使用的评级方法、模型:注：上述弹纵方;*和讳圾梗里均巳住联合资信官种公开林需I评价内容评价结果风险因索评价要素评价结果I经营 风险B经营环境宏观和区域 K没2行业风险2自身 竞争力基础素质1企业管理2经营分析2财务 风险F3现金流资产质量3盈利能力3现金流量1资本结构2偿债能力3指示评级aa个体调整因素-个体信用等级aa外部支持调整因索：政府支持3评级结果AAA本次评级模型打分表及结果:

2、注：经率风险由低至高划分为A. B. C, D, E, F共6个等级. 各级同子评价划分为6格,1档支好.6格戢是： 时务风隙由低至高划分为F1-F7共7个不ftL 各级Sl于评价划分为7裆.1拈找 好,7档最：财务指标为近三年加以平均值：通辽蟀阵分析模型 得到指示评税找果分析师：倪昕赵晓敏马成邮箱：lianhe电话：010-85679696传真：010-85679228地址：北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层（100022）主体长期信用评级报告评级观点湖南省高速公路集团有限公司（以下简称“公司”）作为湖南省最重要的国资高速公路投资运营主体，在路产规模及区位优势方面保持显著优势

3、，区域垄断地位突出，外部发展环境良好，并持续获得湖南省政府的大力支持。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司债务负担较重以及面临较大的资本支出压力等因素给其经营发展带来的不利影响,未来，随着区域经济持续发展及在建高速公路的陆续完工，路网的协同效应将进一步显现，公司的通行费收入及盈利能力有望提升。基于对公司主体长期信用状况的综合评估，联合资信确定公司主体长期信用等级为AAA,评级展望为稳定。优势1 .外部发展环境良好。湖南省经济保持增长，公路交通是湖南省主要运输方式，高速公路出行以市域内部与省域市际为主，未来投资发展空间大，公司面临良好的外部发展环境。2 .区域垄断地

4、位突出。公司是湖南省最重要的国资高速公路投资运营主体，其在路产规模及区位优势方面保持显著优势。截至2023年3月末，公司管辖的高速公路里程5756.14公里，占全省高速公路通车里程的78.53%。3 .外部支持力度大。公司持续获得湖南省人民政府在资金注入、政府补贴及子公司控制划转等方面的大力支持。关注1 .公司整体债务负担较重。公司债务规模保持增长，截至2023年3月末，公司全部债务3976.70亿元，全部债务资本化比率为63.48%,整体债务负担较重。2 .资本支出压力较大。公司在建项目待投资规模大，投资活动现金净额持续大规模净流出，资本支出压力较大。同业比较:主要财务数据:主要捕标公司公公

5、1公句2公司3数据时向2022年（末）2022年（末）2022年（末2022年（末）控股路产里程公里5645.012227.94643.00WM单公里.通行费收入（万元/年）334.90412.58993.82821.86伤产总Si（亿元）6604.182179.15一.692.011867.15所年青权拉（亿元）2253.53714.88273.61523.60营业总收入（亿元）446.88248.9293.73267.2!利润总熬（亿元）20.948.4024.8574.79资产筑债率65.8867.1960.4671.96全部债务资本化比率63.7464.2355.2358.7!全部债务

6、EBTDA22.2912.475.65.85EBITDA利息倍数ffir）1.251.974.907.01ii：公司1#立庆高速公路集团有限公司：公司2为深州鬲速公路集团段伶疥米公司：公司3为浙江沪杭市高速公路政份有限公句资料来源：联合费信根据公开资料及公司财务做科终理主体评级历史:用级S评级骸评级时间项目小级评级方法旗型cA评报AAA稳定2023/3/23赵晓收1昕收班公路运花企业付州押级方法（V4.O,2（）22O8）收方公路运营企”主体信用评级模型（打分表）（V4.0.202208）醺轨AAA稳定2013/06/28王妮娜收费公路企业信用阅谀分析一壶AAAi2010/02/23孙恒志、外

7、灿企业主体信用评燹方法（2009）合并役项目2020年2021年2022年2023年3月现金类资产（亿元）124.45218.60184.48133.09资产总额（亿元）5703.826362.146604.186621.06所有者权益（亿元）1964.642128.562253.532287.97短期债务（亿元）315.74443.96374.45390.30长期债务（亿元）3164.183419.793586.663586.40全部债务（亿元）3479.923863.753961.113976.70营业总收入（亿元）13858394.90446.88118.25利润总额（亿元）6.7016

8、.6420.9423.29EBITDA（亿元）153.10182.04177.74经营性净现金流（亿元）85.4414935201.990.87营业利润率（）73.5045.2640.9452.93净资产收益率（）0.350.630.80一资产负债率（%）65.5666.5465.8865.44全部债务资本化比率（%）63.9264.4863.7463.48流动比率（）29.4240.1554.2147.22经营现金流动负债比（%）153619.1028.53一现金短期僚务比（倍）0.380.490.490.34EBITDA利息倍数（倍）1.021.171.25一全部债务/EBITDA（倍）2

9、2.7321.2322.29公司本部项目2020年2021年2022年2023年3月资产总额（亿元）5525.315773.685950.815926.65所有者权益（亿元）2036.532113.122187.292217.12全部债务（亿元）3258.883472.073598.663572.97营业总收入（亿元）114.23174.85190.5564.97利润总额（亿元）30.9022.3922.9921.00资产负债率（）63.1463.4063.2462.59全部债芬资本化比率（%）61.5462.1762.2061.71流动比率（）58.4273.88l.85100.27经营现金

10、流动负债比（）7.639.421737注：1.本报告中部分合计数与各相加数近接相加之和在足数上存在差异,系口舍五人造成：2.除特别说明外，数据一般均指人民币；3.本报告将其他流动负债中带总部分纳入短期债务核算，将应付票据、卖出回的金融资产和向中央银行借款剔除短期债务核算，一年内到期的非流动负债中巳剔除利息项，将长期应付款有总部分纳入长期债务核算：4.2023年一季度财务数据未及审计，相关指标未年化：5.本报告涉及秘关盈利指标计算均采用营业总妆人口径资料来源：联合资信根据公司财务数据整理声明一、本报告版权为联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复

11、制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。五、本报告系联合资信接

12、受湖南省高速公路集团有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。七、该公司信用等级自2023年6月20日至2024年6月19日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。八、未

13、经联合资信事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券或证券的发行活动。九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。湖南省高速公路集团有限公司主体长期信用评级报告一、主体概况湖南省高速公路集团有限公司（以下简称“公司”）系1993年04月由湖南省交通运输厅（以下简称“省交通厅”）投资设立的全民所有制企业，初始注册资本100oo.00万元。2018年3月，省交通厅将其持有的公司100.00%股权无偿划转至湖南省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“湖南省国资委”），湖南省国资委成为公司唯一股东。2018年10月，根据湖南省人民政府关于同意湖南省高速公路建设开发

14、总公司改制为湖南省高速公路集团有限公司的批复（湘政函（2018）98号），公司完成改制，企业类型变更为“有限责任公司（国有独资）”，公司更名为现名。2019年12月，湖南省国资委将持有公司10.00%股权无偿划转至湖南兴湘投资控股集团有限公司（以下简称“兴湘投资”）,同时，企业类型变更为“有限责任公司（国有控股）“。2021年9月，湖南省国资委将其持有公司股权的10.00%无偿划转至湖南省国有投资经营有限公司（以下简称“国投公司”），且湖南省国资委将所持公司5.00%股权无偿划转至湖南高新创业投资集团有限公司（下称“高新创投”）。截至2023年3月末，公司注册资本300.00亿元，实收资本9.

15、96亿元，湖南省国资委直接持有公司76.00%股权，兴湘投资持有公司10.00%股权，国投公司持有公司9.00%股权，高新创投持有公司5.00%股权。湖南省国资委为公司实际控制人。公司主营业务为高速公路投资及运营与商品销售等。截至2023年3月末，公司本部设综合管理部、财务管理部、投资发展部等职能部门（详见附件1-2）,纳入合并范围的二级子公司28家（详见附件1-3）。截至2022年末，公司合并资产总额6604.18亿元，所有者权益2253.53亿元（少数股东权益166.45亿元）。2022年，公司实现营业总收入446.88亿元，利润总额20.94亿元。截至2023年3月末，公司合并资产总额6

16、621.06亿元，所有者权益2287.97亿元（少数股东权益171.60亿元）。2023年13月，公司实现营业总收入118.25亿元，利润总额23.29亿元。公司注册地址：长沙市开福区三一大道50。号；公司法定代表人：罗卫华。二、宏观经济和政策环境2023年一季度，宏观政策以落实二十大报告、中央经济工作会议及全国“两会”决策部署为主，坚持“稳字当头、稳中求进”的政策总基调，聚焦于继续优化完善房地产调控政策、进一步健全REITs市场功能、助力中小微企业稳增长调结构强能力，推动经济运行稳步恢复。随着各项稳增长政策举措靠前发力，生产生活秩序加快恢兔，国民经济企稳回升。经初步核算，一季度国内生产总值2

17、8.50万亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%,增速较上年四季度回升1.6个百分点。从生产端来看，前期受到较大制约的服务业强劲复苏，改善幅度大于工业生产；从需求端来看，固定资产投资实现平稳增长，消费大幅改善，经济内生动力明显加强，内需对经济增长形成有效支撑。信用环境方面，社融规模超预期扩张，信贷结构有所好转，但居民融资需求仍偏弱，同时企业债券融资节奏同比有所放缓。利率方面，资金利率中枢显著抬升，流动性总体偏紧；债券市场融资成本有所上升。展望未来，宏观政策将进一步推动投资和消费增长，同时积极扩大就业，促进房地产市场稳健发展。而在美欧紧缩货币政策、地缘政治冲突等不确定性因素仍存的背景下，外需放缓

18、叠加基数抬升的影响，中国出口增速或将回落，但消费仍有进一步恢复的空间，投资在政策的支撑下稳定增长态势有望延续，内需将成为驱动中国经济继续修复的主要动力。总体来看，当前积极因素增多，经济增长有望延续回升态势，全年实现5%增长目标的基础更加坚实。完整版宏观经济与政策环境分析详见宏观经济信用观察季报（2023年一季度），报告链接https:/WWwJ三、行业及区域经济环境1 .高速公路行业（1）行业概况高速公路作为重要的交通基础设施，对于促进商品流通、提高城市化水平、带动区域经济发展具有重要作用。依据中华人民共和国公路法，公路按其在公路路网中的地位分为国道、省道、县道和乡道，按技术等级分为高速公路、

19、一级公路、二级公路、三级公路和四级公路。从运营主体分类来看，收费公路分为政府还贷公路和经营性公路。政府还贷公路指县级以上地方人民政府交通主管部门利用贷款或者向企业、个人有偿集资建设的公路，不以盈利为目的，通行费收入属于行政事业性收费，严格实行收支两条线管理，法律上是政府债务。收费公路管理条例修订稿中提出，政府还贷公路的收费期限最长不得超过15年，国家确定的中西部省、自治区、直辖市的政府还贷公路收费期限，最长不得超过20年。经营性公路的运营主体为国内外经济组织、依法成立的公路企业法人，以市场化形式运营，法律上是企业债务。经营性公路的收费期限最长不得超过25年。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的

20、经营性公路收费期限，最长不得超过30年。根据交通运输部发布的2021年交通运输行业发展统计公报，2021年底，中国高速公路通车里程达16.12万公里，较2020年底增加0.83万公里，国家高速公路里程11.70万公里，较2020年底增加0.40万公里。2021年底，中国高速公路通车里程占公路总里程的3.20%,较2020年底提高0.10个百分点。随着国家逐渐取消政府还贷二级公路收费及高速公路通车里程的增加，中国收费公路结构不断优化。分区域看，广东、四川、云南高速公路里程数位列全国前3名；西部地区路网规模不断提升，2021年底高速公路里程占全国比重达41.3%,较2020年底提高1.7个百分点，

21、路网规模和质量与东部、中部地区的差距进一步缩小。根据2023年政府工作报告,截至2022年底，中国高速公路通车里程达17.7万公里，较2021年底增加1.58万公里。根据交通运输部发布的统计数据，从运输服务来看，2022年公路旅客运输量和货物运输量分别为354643万人和3711928万吨，分别同比下降30.3%和5.5%,分别占当年国内营业性旅客运输总量和货物运输总量的63.47%和73.27%o整体看，受外部环境影响，2022年公路旅客运输量大幅下降，对货物运输量影响相对较小，公路运输依靠其相对完备的路网体系及灵活便捷的承运属性，运输量在中国交通运输体系中仍占据主导地位。指标2017 年2

22、018 年2019 年2020 年2021 年绐对佰同比飒值（）2022 年4a.同比刎值（）营业性旅客运输总量（亿人次）145.68I365O130.1068.9450.87-26.235.46-30.3旅客运输周转址（亿人公里）9765.209275.508857.104641.013627.54-21.82407.54-33.7营业性货物运输总量（亿吨）368.69395.69343.50342.64391.3914.2371.19-5.5货物运输周转址（亿吨公里）66771.5071249.2059636.4060171.8569087.6514.868958.04-1.2表1 201

23、72022年中国公路运榆主要指标情况许料来源：联合资信根据公开资料整理公路运输运行状况与GDP增速、行业供需等因素高度相关。2022年受出行政策等因素影响，公路行业景气度受到较大冲击，营业性旅客出行运输总量和周转率均大幅下降。2023年14月，随着公众出行意愿的增强以及经济复苏，中国公路营业性客运量为13.62亿人，同比增长11.2%；同期，公路货运量120.38万吨，同比增长17.4%。整体看，公路客运量和货运量均有所增长，但客运量仍在低位运行。（2）行业特点行业周期性较弱，抗风险能力较强。从需求角度看，经济发展离不开完善的交通网络，经济处于上行周期时客货周转量快速增长，交通运输尤其是高速公

24、路行业的景气度随之上行。从投资端来看，交通基础设施是国民经济发展的重要硬件支撑，通常由政府主导，行业投资成为逆周期经济中政府投资的重要构成。投资规模大，回收周期长，行业进入壁垒高。高速公路是重资产行业，单公里造价高，其建设所需资金规模大，回报周期长。2021年，中国高速公路建设完成投资15151.0亿元，增长12.4%,增速较2020年（17.2%）回落4.8个百分点，投资规模及增速维持高位。2022年111月，公路建设完成投资2616.84亿元，同比增长9.1%。图120162021年中国高速公路建设投资情况（单位：亿元、%）16（MX）JOO20lUM）0XKIj7j*12000X10et

25、TfA1410000X1012.412.4I28000.00IO6000.0（1864000.00342000.0020.00O2016201?20IS201920202021高速公路缤&投击懿HltWit行业债务负担较重，未来中西部地区债务规模或继续增长。高速公路建设资金来源主要为资本金及银行贷款，近年资本金比率维持在30%左右，银行贷款比重介于64%66%,其他债务占比5%左右。这导致高速公路行业负债率较高，债务负担较重。区域分布方面，我国东部地区的高速公路建设较早，单公里造价低，且早期举借的债务已陆续偿还，债务规模相对较小，增速也较为缓慢。近年来新增的高速公路主要集中在中西部地区，新增债

26、务规模较大，进一步加重了其债务负担。项目2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年同比 碗值（）2021 年他内也同比飒值（）通行费收入（亿元）4548.465130.205168.385551.004566.20-17.746232.0236.48支出总额（亿元）8691.739156.699025.6910224.9411743.6714.8512279.314.56其中：偿还债务利息支出（亿元）2313.342495.722499.242675.932914.728.923245.1511.34偿还债务本金支出（亿元）4750.474952.794766.205311.

27、806845.8928.886864.320.27收支缺口（亿元）4143.274026.493857.314673.947177.4753.566047.29-15.75通行费收入/偿还债务利息（倍）1.972.062.072.07L571.92通行费收入/偿还债务本金（倍）0.961.010.7!0.690.670.91资料来源：联合资信根据交通运输行业发展统计公报整理表2 2016-2021年中国高速公路通行费收入及支出情况资料来源：联合资信根据全国收费公路统计公报整理收支缺口巨大，收入可覆盖利息支出。2021年，中国高速公路通行费总收入同比增长36.48%,主要系2020年2月17日至

28、5月5日全国收费公路免收79天车辆通行费，2020年高速公路通行费收入基数较低所致；2021年，支出总额（存量项目还本付息支出、养护支出等）同比增长4.56%,通行费收支缺口下降至6047.29亿元，同比下降15.75%,收支缺口巨大。其中，支出总额以对存续债务的还本付息支出为主，2021年占82.33%,由于存续债务规模大，高速公路行业年度通行费收入无法覆盖当年还本付息支出，对利息支出的保障程度较好。（3）行业政策近年来高速公路行业政策主要集中于落实交通强国建设纲要总体要求，加大对公路交通项目投资方面的支持，同时助力防范化解收费公路存量债务风险，对行业信用风险起到了蝮释作用。2017年7月，

29、财政部、交通运输部联合发布地方政府收费公路专项债券管理办法（试行），开始在政府收费公路领域试点发行以项目对应并纳入政府性基金预算管理的车辆通行费收入、专项收入等为偿债资金来源的收费公路专项债券。原来的政府收费公路“贷款修路、收费还贷”模式相应调整为政府发行专项债券方式筹措建设资金。2018年12月，交通运输部发布公路法修正案（草案）和收费公路管理条例（修订草案）。按照预算法及相关改革要求，地方政府要为政府收费公路发展举借债务、发行收费公路专项债券，并以车辆通行费收入偿还；明确新建的收费公路只能是高速公路，停止新建收费一、二级公路和独立桥梁、隧道，严格控制收费公路规模；明确车辆通行费收入无法满足

30、债务利息和养护管理支出需求的省份不得新建收费公路，防止盲目投资建设；建立养护管理收费制度，一省范围内所有政府收费高速公路债务偿清的，按照满足基本养护、管理支出需求和保障通行效率的原则，重新核定收费标准，实行养护管理收费，保障养护管理资金需要。2020年1月起，全国取消省界收费站，原有以省为界的高速公路运营模式变为全国高速公路全网统一运行；同时开始施行收费公路车辆通行费车型分类。作为深化收费公路制度改革的重要实践，上述政策有利于提升收费公路通行效率及实载率，但根据交通运输部初步测算，按照新的货车车轴型收费标准，在同等交通量条件下，年度货车通行费预计下降11.6%,即货车整体收费标准将有所降低。同

31、年，多省份积极推动高速公路企业债务化解工作，由国开行牵头的银团与多家省级高速公路企业达成融资再安排协议，通过原债务置换、展期或重组等方式，降低企业融资成本，拉长到期时间，平滑债务期限，有效缓解了相关企业通行费收入下降带来的流动性紧张。长期而言，为高速公路行业现金流培育与存量债务还本付息的匹配调节提供了更多空间。2021年是交通强国建设纲要所述第一阶段的开局之年，为加快建设交通强国，构建现代化高质量国家综合立体交通网，政府相关部门陆续出台系列政策、规划，推动交通运输领域基础设施建设实施进程。2021年2月，中共中央、国务院印发了国家综合立体交通网规划纲要，强调要构建完善的国家综合立体交通网，完善

32、铁路、公路、水运、民航、邮政快递等基础设施网络，构建以铁路为主干，以公路为基础，水运、民航比较优势充分发挥的国家综合立体交通网。2021年9月23日，交通运输部印发了交通运输领域新型基础设施建设行动方案（20212025年），指出到2025年，打造批交通新基建重点工程，形成一批可复制推广的应用场景，制修订一批技术标准规范，促进交通基础设施网与运输服务网、信息网、能源网融合发展，精准感知、精确分析、精细管理和精心服务能力显著增强，智能管理深度应用，一体服务广泛覆盖，交通基础设施运行效率、安全水平和服务质量有效提升。2022年1月，交通运输部正式印发了公路“十四五”发展规划o公路“十四五”发展规划

33、是继交通强国建设纲要国家综合立体交通网规划纲要印发后，出台的第一个公路交通领域的五年发展规划，明确了“十四五”时期我国公路交通发展的总体思路、发展目标、重点任务和政策措施，涵盖建设、管理、养护、运营、运输等多个领域。2022年以来，为达成交通强国建设纲要远期规划的建设目标，同时发挥基础设施投资对经济周期逆调节作用，多省市发布建设计划，将增大公路交通领域投资。公路交通建设经营企业在收入下降的情况下同时面临存量债务还本付息及新建项目资金需求量大的双重压力。在此背景下，2022年4月20日，银保监会和交通运输部联合发布了关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见，强调在符合公路收费有关规定的前提下

34、，稳妥有序推进收费公路存量债务接续，防范化解收费公路存量债务风险；要求金融机构应提高金融资源配置效率，聚焦重点领域和重大项目；进一步优化公路项目还款安排，合理设置债务本息还款宽限期，原则上不超过建设期加1年；要求各级交通运输主管部门要加大车购税向中西部和东北部的补贴倾斜力度；鼓励保险机构多种投资途径参与重大公路交通基础设施、新型交通基础设施等项目建设；支持交通运输企业通过资产证券化(ABS)、基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)等方式有效盘活公路存量资产。2023年2月，人民银行、交通运输部、银保监会联合印发关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知，提出金融部门应加大金融支持力度

35、，促进交通物流与经济社会协调可持续发展；发挥结构性货币政策工具引导作用和债券市场融资支持作用，鼓励交通物流企业发行公司信用类债券融资；加大对基础设施和重大项目建设的市场化资金支持，助力强国建设。(4)未来发展高速公路作为重要的交通基础设施，在中国国民经济和社会发展中占据重要地位，近年来中国高速公路通车里程稳步增长，投资规模维持较高水平，未来仍有较大发展空间。随着经济发展对高速公路运输需求的进一步加大，行业发展前景良好。联合资信认为高速公路行业整体风险低，展望为稳定。长期来看，中国现有的高速公路仅能满足部分运输需求，中西部地区起步晚且地域面积广，高速公路需求尚未得到充分满足，未来中国高速公路建设

36、仍将以中西部地区为重心。随着其加强对高速公路的投资建设，高速公路通车里程将稳定增长。受航空、高铁等分流影响，未来中国高速公路客车流量将延续下滑趋势；受益于宏观经济向好带动货运需求增加，加之路网效应的进一步体现，中国高速公路货车流量将保持平稳增长。根据国家发展改革委和交通运输部印发的国家公路网规划，到2030年中国将建成总规模约16.2万公里(含远景展望线约0.8万公里)的国家高速公路，普通国道约29.9万公里，其中国家高速公路网由7条首都放射线、11条南北纵线、18条东西横线及、6条地区环线、12条都市圈环线、30条城市绕城环线、31条并行线和163条联络线组成。具体来看，在十四五期间，根据交

37、通运输部印发的公路“十四五发展规划”，中国要提升基础设施供给能力和质量，加强公路与其他运输方式的衔接，协调推进公路快速网、干线网和基础网建设，优化路网结构，扩大覆盖范围；有序推进具有重要作用的国家高速公路建设，优先打通主线和省际待贯通路段，实现“71118”国家高速公路主线基本贯通；推进城市群地区拥堵路段和城镇过境路段改造，实现东中部地区普通国道基本达到二级及以上标准,西部地区普通国道二级及以上公路比重达到70%,基本建成与国家综合立体交通网相衔接、有效满足客货运需求的国家公路网络。2 .区域经济环境湖南省经济保持增长，公路交通是湖南南主要运榆方式，高速公路出行以市域内部与看城市际为主，未来投

38、资发展空间大，公司面临良好的外部发展环境。湖南省地处中国中南部，北靠长江，南接两广区位优势较好。作为内陆省份，公路交通是湖南省主要运输方式，北京至珠海、上海至瑞丽、衡阳至昆明的三条国道干线通过湖南省境内，高速公路出行以市域内部与省域市际为主，过境及出入境交通占比相对较低。湖南省经济持续发展，是中南部地区的经济大省，2022年GDP在全国各省、直辖市及自治州中排名第9,人均地区生产总值7.35万元。公路交通是主要的运输方式，公路运输在不同运输方式中保持较大优势。2022年，湖南省全省共完成客运量与旅客周转量3.89亿人、780.97亿人公里，同比分别下降24.9%、22.9%o根据湖南省公路网布

39、局规划（20212050年），十四五期间，湖南省将确保既有规划的“七纵七横”高速公路网提前5年全面完成，至2025年，确保湖南省高速公路通车里程0.90万公里，力争达到1.00万公里；至2050年，规划高速公路里程约1.3万公里。截至2022年末，湖南省高速公路通车里程7330公里。表3湖南省主要经济数据及公路运输情况项目2020年2021年2022年2023年1-3月GDP(亿)I41542.646063.148670.411659.85GDP增速(%)3.87.74.54.1公路施一量（亿吨）17.6419.8418.614.18公路客运5（亿人）4.413.702.76/资料来源：各年湖

40、南省国民经济和社会发展统计公报、统计月报四、基础素质分析1 .股权状况截至2023年3月末，公司注册资本300.00亿元，实收资本9.96亿元，湖南省国资委直接持有公司76.00%股权，兴湘投资持有公司10.00%股权，国投公司持有公司9.00%股权，高新创投持有公司5.00%股权，公司实际控制人为湖南省国资委。2 .企业规模与竞争力公司是湖南省最重要的高速公路投资运营主体，在路产规模、区位优势及赤速公路运营管理等方面具有显著优势，区域垄断地位突出。公司是经湖南省人民政府批准成立的省属国资公司，负责对湖南省境内政府还贷高速公路实行统一投资、统一经营、统一管理，此外还拥有部分经营性高速公路的经营

41、权。截至2023年3月末，公司管辖的高速公路里程5756.14公里，占全省高速公路通车里程的78.53%。公司管理的高速公路包括京港澳、沪昆线、杭瑞线等国家高速公路网组成路段，在国家交通主干线网中居于重要地位。公司在高速公路投资建设与运营管理方面积累了丰富的经验，公司的工程建设品质优良，多次获得国内外大奖。其中潭耒高速公路获得中国土木工程”詹天佑奖”；临长高速公路获得中国建筑工程”鲁班奖”；常张高速公路获得国家环境保护部授予的第二届“国家环境友好工程”奖，是全国公路建设行业唯一获此奖项目。3 .人员素质公司高层管理人员管理经验丰富，员工整体素质校高，能够满足公司日常经营管理需要。截至2023年

42、3月末，公司共有高级管理人员12Ao罗卫华先生，1970年生，历任湖南省道贺高速公路总监，湖南省通平高速公路建设开发有限公司经理、湖南省永龙高速公路建设开发有限公司经理、湖南省高速公路管理局常德管理处处长、党委书记、湖南省高速公路常德路政支队政委，公司党委委员、副总经理，公司党委委员、董事；自2023年3月起任公司党委书记、董事长。周志中先生，1963年生，博士研究生学历，教授级高级工程师；历任湖南省航运局船舶设计研究所工程师，湖南省航运局船舶设计研究所所长，湖南省航务管理局副局长，湖南省地方海事局党委委员、副局长，湖南湘江航运建设开发有限公司I（湖南省湘江航运建设管理局）董事长兼总经理（局长

43、）、党委副书记，湖南省水运建设投资集团有限公司党委书记、董事长，现代投资股份有限公司（以下简称“现代投资”）党委书记、董事长；自2021年4月起任公司党委副书记、副董事长、总经理。I现名为“湖南省水运建设投资集团有限公司截至2022年末，公司在职员工15073人。其中高级职称员工728人、中级职称员工1421人、初级职称及以下员工12924人；按学历划分,专科及以下学历员工7547人，本科学历员工6964人，研究生及以上学历员工562人；按年龄划分，30岁以下员工2090人、30-50岁（含）员工11974人、50岁以上员工1（X）9人。4 .企业信用记录根据公司提供的企业信用报告（授信机构版

44、）（统一社会信用代码：914300001837763617）,截至2023年4月26日，公司本部不存在未结清的不良和关注类信贷信息；已结清的信贷信息中存在11笔关注类贷款。根据中国邮政储蓄银行湖南省分行直属支行和中国工商银行长沙中山路支行等出具的说明，上述关注类贷款均系银行贷款系统原因所致。截至2023年6月190,联合资信未发现公司本部被列入全国失信被执行人名单。五、管理分析公司存在部分董事、监事缺位；内部控制制度完善，公司整体管理运作正常。1.法人治理结构根据公司章程，公司设股东会，股东会由全体股东组成，按照出资比例行使表决权。股东会行使委派和更换非由职工代表担任的董事、监事，对公司合并、

45、分立、解散、清算或变更公司形式作出决议等职权。公司设董事会，董事会对股东会负责。董事会由7名聋事组成，其中内部董事3人（含职工董事1人），由控股股东推荐或更换；外部董事4名。董事会设董事长1名，由控股股东推荐，经全体董事过半数选举产生和罢免；董事任期为每届3年，任期届满，可连选连任（外部董事任期不得超过2届）。董事会行使召集股东会会议、决定公司经营计划和投资方案、制定公司合并分立解散或者变更等事项。公司设立监事会，成员7人。其中股东监事4人，均由控股股东推荐；职工监事3人。监事会设主席I人，由控股股东推荐，全体监事过半数选举产生，监事会每届任期3年。监事会行使职权包括检查公司财务、对公司“三重一大”等事项实行监督、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等。公司经营管理层，设总经理1名，由股东（按股东约定）推荐，其他高级管理人员若干名，均由控股股东推荐。总经理对董