黄金现货基本面介绍中天.ppt

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1、黄金投资发展趋势以及影响黄金走势因素介绍,中天香港集团金银贸易场141号会员 二零零八年十月,目录,香港金银业贸易场发展历程黄金定价机制影响黄金走势的几种因素黄金走势概况及未来发展趋势,香港金银业贸易场的创立与发展,香港金银业贸易场是香港政府设立的专门进行黄金投资买卖的交易场所，成立于1910年，当时称为金银业行，直至第一次世界大战后（1918年）才正式定名金银业贸易场及登记立案。组织与规模不断成长扩大，以至今日，建立了恒久的基业。出任本场领导人的何善衡先生、何添先生、伍洁宜先生、梁季彝先生、董仲伟先生、马锦灿先生等皆为香港各大华资银行的创办人。九十八年来，金银业贸易场凭着严密而有效的规章制度

2、、从业人员的信守精神，虽然不断遭受到各方面的挑战，在香港黄金巿场巍然屹立扮演重要的角色，为本地及国际投资者、金商，提供了一个具有连续性（Continuity）、流动性（Liquidity）及深度（Depth）的黄金巿场，可以让大家充份利用黄金作为投资、投机、对冲和套利的对象。,香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等

3、纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。,中天香港集团有限公司是香港金银业贸易场141号会员，以金银贸易场为依托，为公司客户提供最全面、专业的黄金现货交易服务。,黄金定价机制,黄金定价机制,世界主要的黄金市场有伦敦黄金市场，苏黎世黄金市场，美国黄金市场，香港黄金市场，东京黄金市场，新加坡黄金所。伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、美国黄金市场交易比较活跃。而对现货黄金价格有较强指导作用的是由五大银行（德意志银行、香港上海汇丰银行-密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波士顿银行、加拿大枫叶银行）伦敦交易所黄

4、金定价和美国Comex期金价格。其中参与现货黄金定价的五大银行均是著名黄金市场做市商（Market Maker）,欧洲市场现货黄金交易中的做市商制度成为完成交易的主要手段。美国Comex期金是美式交易法，以期货的形式，集中报价撮合成交。,做市商及其制度定义、功能,做市商是指，做市商持有黄金或其他金融产品的存货，并以此承诺维持这些金融产品的双向买卖交易，这些维持双向买卖交易的商家就是做市商。做市商制度是指黄金交易的买卖价格均由做市商给出,投资者按照做市商报出的买卖价格和数量作出自己的买卖决定。投资者在这里只是被动接受做市商报出的价格,而做市商报出的是双向的价格，也就是对黄金而言，做市商既报买入价

5、，也报卖出价。所有投资者的交易对手都是做市商。做市商报出价格后,就有义务接受投资者按此价格提出的买卖要求。换而言之,做市商必须有足够的黄金和资金,用来满足投资者买进或卖出黄金的要求。,做市商制度主要功能如下：,增强市场的流动性和活跃性，保证价格的连续性，提高交易时间内成交率促成大宗交易和维护市场稳定、提高市场有效性和场外交易市场运作等平抑市场投机、监市、及时发现并纠正异常情况,伦敦金交易规则,伦敦的五大金商和苏黎士的三大银行等都在世界上享有良好的声誉，交易者的信心也就建立于此。伦敦金交易规则：1、伦敦金以美元标价，以英制盎司为计量单位。黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要根据伦敦市场的现货黄金价

6、格。一盎司等于31.106克。每日盘价为*美元/1盎司黄金的价格。例如：大盘标出632.03/的数字，即为每盎司黄金632.03美元。2、伦敦金最低交易量为一手/张/单。一手等于100盎司。约等于三公斤黄金。3、保证金交易。只交少量保证金，即可进行大额交易。资金放大量约为100倍。对中小投资者是一个机会。,4、当日交易。开户当天即可交易，而且可以多次交易。T+0 5、可以双向交易。既可以买涨，也可以买跌。既可以先买，也可以先卖。因此无论金价如何走势，投资人始终有获利的空间。6、即时买卖。只要价格在市，既可即时完成交易。不存在是否有人接单问题。不愁买不到，也不愁卖不出。7、黄金交易可以自设安全线

7、，即交单时自定止损点和止赢点。因此在实际操作中可以将黄金交易的风险降到小于每日10%的跌幅。也就是小于股票每日的最大跌幅。同时由于黄金交易不设涨停板，因此黄金交易的日升幅率可以大于10%。日升幅达100%的情况也并不少见。,伦敦金投资的特点：,一、世界上第一大股票。全世界都在炒这种黄金，黄金交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。因此没有任何财团和机构能够人为操控如此巨大的市场，完全靠市场自发调节。黄金市场没有庄家。市场规范，自律性强，法规健全。二、不用选股，操作简单：有无基础均可，即看即会。三、交易服务时间长：黄金交易时间是从早上9点到次日凌晨的2：30。早上9点至下午4点是亚洲盘交易时间，下

8、午4点至晚上8：30是欧洲盘交易时间，晚上8：30至次日凌晨2：30为美洲盘交易时间。一般来说，黄金交易最活跃的时间为美洲盘，时间大致在晚上8点至次日凌晨1点之间。,四、金价波动大：根据国际黄金市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国际上各种政治、经济因素，以及各种突发事件的影响，金价经常处于剧烈的波动之中。在黄金市场上不存在牛市或熊市。不论金价是大起还是大落，对投资者而言都是机会。黄金市场讲究的是行情。行情就是每日大盘的落差，或波幅。即大盘最高价与最低价之间的差价。有差价就有行情，差价越大，行情越好。具体说：差价低于0.4%时，行情较差。达到1%时行情就已经不错了，达到2%时相当不错。现在已经

9、达到3%，因此是投资黄金的大好时机。五、有风险，更有机遇。常赌必输，专业必胜。六、资金结算时间短：当日可进行累积交易，提高投资基金比率，加大投资回报几率。七、网上交易，交易方便八、资金安全：只在银行与银行之间转换。,影响黄金走势的几种因素,供求因素,供求因素是影响黄金价格波动的根本原因。任何对供给或需求量的变化，都会打破现有的供需平衡，从而导致价格波动。其中供给因素的影响主要包括：黄金存量的变动；新的金矿开采成本的变动；黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况；央行的黄金储备抛售情况。需求因素的影响包括：黄金制造业需求的变化；对通货膨胀的预期不同，投资者对黄金保值需求量差异很大；投机性需求。,美

10、元 汇率影响,由于全球主要黄金市场均以美元结算，美元汇率变化就成为影响黄金价格波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值和抵通胀功能又再次体现。,美元指数与黄金价格走势对比,各国的货币政策因素,当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增

11、加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。,国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响,在债务链中，债务国本身如果发生无法偿债的现象将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。,原油价格波动,由于世界主要原油现货与期货市场的价格都以美元标价，原油价格的涨落一方面反映了世界原油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化，所以原油价格与黄金价格呈现出较强的正相关关系。,原油与黄金价格走势对

12、比,国际政局动荡、战争、恐怖事件,国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年伊朗门事件、“911”事件等都使金价有不同程度的上升。,黄金走势概况,2007年国际黄金市场经历了上半年震荡整理，下半年上升突破，现货黄金价格从年初的600美元/盎司上升至年末的840美元/盎司。,2008年年初，众多投资机构判断黄金将持续走牛，国外的分析师纷纷调高黄金上升价格的预期，预测高点为1000美元/盎司、2000美元/盎司不等，亦有8000美元/盎司

13、的。2008年3月黄金现货创下新高1032美元/盎司后，快速回落，幅度为18.48%，回落后进入整理通道，震荡至今。,黄金未来发展趋势,随着中国黄金投资市场的发展，许多投资者已经不满足于仅仅进行场内的撮合交易。众多黄金投资者将目光投向了黄金做市商。伴随着金价在近几年的步步走高，国内黄金市场日趋火热，国内的黄金做市商得到了蓬勃的发展。虽然目前对黄金做市商制度的法律法规还是一片空白，但黄金做市商交易制度必然要在中国生根、发展。参照伦敦黄金市场的发展历程，黄金做市商制度能够弥补目前国内现有的交易所交易模式的不足，提供黄金市场更多的交易流动性，促进中国黄金市场的繁荣。中国已成为世界上第四大黄金生产国，

14、第三大黄金消费国，但我国人均年黄金消费量仅约0.26克，远远低于0.7克的世界平均水平，这反映出中国黄金投资市场潜力巨大。我们以为，中国黄金市场的未来在于大力发展黄金衍生产品，与国际接轨，成为国际性的主要黄金市场。而摆在眼前道路只有一条，即两条腿走路-场外交易和场内交易并举。其中场内交易则是发展以黄金期货和期权为主，接近纽约和东京的黄金期货市场；而场外交易以现货延期交割的模式为主，类似于伦敦黄金市场和苏黎世黄金市场。,目前黄金期货已经在上海黄金交易所上市，面对目前的大好时机，历史性的机遇绝不容错过。而在黄金期货的基础上，一系列的衍生产品，包括期权，远期，以及近几年异常火热的黄金ETF，甚至更多

15、的创新产品都将逐步推出，进一步加大中国黄金市场的深度和广度。另一方面，场外交易市场的重要性更是不容忽略，从国际黄金市场的发展轨迹看，场外市场的交易量占整个黄金市场交易量近90。就伦敦黄金市场而言，没有固定的交易场所，其交易是通过无形方式-五大金商及客户网络间的相互联系组成；苏黎士黄金市场也没有正式组织结构，主要通过瑞士三大银行为客户代为买卖并负责清算。,中国黄金市场未来的发展也将寻此轨迹，大量的交易将通过场外交易市场完成，市场价格将会由有实力的做市商引领。其中商业银行或者说如瑞士三大银行一样的专业性黄金银行，以及一些具备品牌影响力的专业黄金投资机构将成为做市商的主体。我们相信，中国黄金市场在经历十几二十年的发展后，将逐步成为占据主导地位的国际黄金市场：首先是投资品种的丰富与多样化，黄金期货，期权，黄金存折，纸黄金，黄金EFT，黄金远期等产品不断推出并逐步完善。其次是市场主体的广泛参与，黄金市场作为投资性的金融市场不但吸引大量的境内机构和个人加入进来，同时开放国门，让国际性的大银行和大金商一同参与，从而使得与国际其他黄金市场逐步接轨。我们深信，黄金市场必将成为我国除股票，期货，外汇市场之外的第四大金融投资市场。,