财务管理第二章财务管理基本价值观念.ppt
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1、第二章 财务管理基本价值观念,财务管理多媒体课件,第二章 财务管理的基本价值观,第二章 财务管理基本价值观念,第一节 资金的时间价值 一 资金时间价值的含义 二 资金时间价值的计算 三 风险程度的衡量 四 作业讲解第二节 风险报酬 一 风险报酬的概念 二 风险程度的衡量 三 风险报酬的计算 四 风险投资方案的取舍分析,第二章 财务管理的基本价值观,教学内容 资金时间价值 风险报酬教学重点和难点 资金时间价值的计算 风险程度的衡量,第二章 财务管理的基本价值观,第一节 资金的时间价值,一、资金时间价值的含义(一)资金时间价值的概念 是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值,也称为货币的时
2、间价值。1.实质:是资金周转使用后的增值额,是劳动者为社会所创造的剩余产品价值。2.表现形式:利息率、利息额 利息率包括:资金时间价值.资金风险价值.通货膨胀率 其大小取决于社会平均资金利润率(无风险和通货膨胀时).3.资金时间价值产生的前提 商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。二、资金时间价值的计算 终值:一笔资金在若干期以后的价值(即本利和)现值:一笔资金在若干期以前的价值(即本金),第二章 财务管理的基本价值观,单利法:仅按本金计算利息,上期的利息在提出 前不计算利息。复利法:把上期的利息并入本金内一并计算利息 的方法,即所谓“利滚利”。1、单利终值与现值 P 现值(或本金)S n期
3、后的终值 n 计算利息的期数 i 每一利息期利率 I 利息 单利终值:S=P(1+n i)单利现值:P=S(1+n i),第二章 财务管理的基本价值观,n P=100 I(i=6%)S=PI 1 单 1006%1 100(16%1)2 利 1006%1 100(16%2)3 计 1006%1 100(16%3)算 n 1006%1 100(16%n)n P=100 I(i=6%)S=PI 1 复 1006%100(16%)2 利 100(16%)6%100(16%)3 计 100(16%)6%100(16%)算 n 100(16%)n1 6%100(16%)n,第二章 财务管理的基本价值观,2
4、、复利终值与现值复利终值:S=P(1+i)n(1+i)n 复利终值系数,用符号(s/p,i,n)表示。(P282)复利现值:P=S(1+i)n=S(1+i)-n(1+i)n 称复利现值系数,用符号(p/s,i,n)来表示。(P284)例某公司1997年初对甲生产线投资100万元,该生产线于1999年初完工投产;1999、2000、2001年末现金流入量分别为40万元、50万元、60万元,设年利率为6%。要求:分别按单利和复利计算1999年初投资额的终值;分别按单利和复利计算现金流入量在1999年初的现值。,40 50 60 1996 1997 1998 1999 2000 2001 100单利
5、:S=P(1+n i)=100(126%)=112(万元)复利:S=P(1+i)n=100(16%)=112.36(万元)单利:P=S(1+n i)=40(1+6%)50(1+26%)60(1+36%)=133.23(万元),复利:P=S(1+i)-n=40(16%)-50(16%)-60(16%)=400.9434500.89600.8396=132.61(万元)结论:当其他条件相同时(N 1),复利终值单利终值,间隔期越长,差额越大 复利现值单利现值,间隔期越长,差额越大3、年金终值与现值 年金是指一定时期在相同的间隔期内每次等额收付的系列款项,通常用A表示。可分为:普通年金 每期期末发生
6、的年金 即付年金 每期期初发生的年金,递延年金 M期以后发生的年金 永续年金 无限期地发生的年金年金终值的计算普通年金:年金终值系数,表示为(S/A,i,n)即付年金:期数加一,系数减一,A A A A A A 0 1 2 n-2 n-1 n A A(1+i)A(1+i)AA(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)现值 终值,n-2,n-1,-1,-2,2-n,1-n,-n,n,A A A A A A 0 1 2 n-2 n-1 n A A(1+i)A(1+i)AA(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1
7、+i)A(1+i)现值 终值,递延年金:永续年金:无终值或终值=例某公司1997年、1998年年初对甲生产线各投资50万元,该生产线于1999年初完工投产;1999、2000、2001年末现金流入量均为60万元,设年利率为6%。要求:计算1999年初投资额的终值;计算2001年末现金流入量的终值。现金流量图:60 60 60 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 50 50,第二章 财务管理的基本价值观,解:50(S/A,6%,2)(16%)=502.06 1.06=109.18(万元)60(S/A,6%,3)=603.1836=191.02(万元)承上例,要求
8、:计算1998年初投资额的终值;计算2002年末现金流入量的终值。解:50(S/A,6%,2)=502.06=103(万元)60(S/A,6%,3)(16%)=603.18361.06=202.48(万元)结论:当其他条件相同时,普通年金终值即付年金终值,第二章 财务管理的基本价值观,例某人贷款购置了一套房屋,贷款期10年,10年后本息总额为15万元,若银行贷款年利率为6%,每年末等额偿还本息额应为多少?解:A=S(S/A,6%,10)=1513.181=1.138(万元)注:1/(S/A,i,n)偿债基金系数 也可表示为:(A/S,i,n)例 某人计划购置一台价值8000元的电脑,他每月最多
9、只能存入500元,若银行贷存款年利率为12%,问他要多少个月后才能实现该计划?解:依题意可得 500(S/A,1%,n)(11%)=8000(S/A,1%,n)=15.8416,第二章 财务管理的基本价值观,查表:(S/A,1%,14)=14.947(S/A,1%,15)=16.097用插值法可求得:n=14.78 15(个月)年金现值的计算普通年金:年金现值系数,可表示为(P/A,i,n)即付年金:期数减一、系数加一,A A A A 0 1 2 3 m m+1 m+2 n-1 n 递延年金:P=A(P/A,i,n-m)(P/S,i,m)=A(P/A,i,n)(P/A,i,m)永续年金:P=A
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