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1、管理者需要掌据的财务分析及公司相关财务制度培训资料,一、基础财务分析,盈利分析(历史数据),投资分析(前瞻性),财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化,成本分析(历史数据),产品盈利情况,客户盈利情况,产品盈利吗?该产品与其它产品系列相比如何?与竞争对手相比如何?,企业在给该客户提供服务是盈利吗?该客户对于企业来说的终身价值如何?相对应的利润如何?还有哪些客户是企业有价值的目标?得到这些客户的成本如何?,整体企业盈利情况,企业在赚钱吗?企业一直在赚钱(亏钱)吗?企业利润占整体销售的百分比是多少?人均利润率是多少?企业利润占总投入资产的百分比如何?

2、企业与其他企业相比如何?,企业的盈利情况可以从几个层面研究,净资产回报率,净利润,股东权益,净利润,总资产,ROE,总资产回报率,ROA,毛利,销售收入,毛利率,ROS(毛),净利润,销售收入,净利润率,ROS(净),销售收入,总资产,总资产周转率,比率名称,公式,衡量什么?,衡量资本投放的效率,如企业在投入资金和资源后得到多少的回报?,资源的分配和调整的效率,如每元的资产产生多少的回报?,资本密集程度,如每元的资本带来多少的销售?,每元销售可以进行固定成本和净利润分配的比率,每元销售对应的利润,代号,利润率,*净利润为税后净营运利润率,下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会

3、用这些指标进行横向和纵向的比较,净资产回报率,管理人员可以通过三种方式影响资本回报率:净利润率资产周转率财务杠杆系数,X,X,X,净利润率,总资产周转率,财务杠杆系数,X,X,了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?,净利润,股东权益,净利润,销售收入,净利润,销售收入,净资产回报率,总资产周转率,现金流量,应收款周期,库存周转率,固定资产周转率,资产负债表的数据,毛利率(折旧与税前的利润),收入税率,损益表的数据,净利润率,应付款帐龄,负债资产比率,流动资产负债比率,流动现金负债比率,财务杠杆系数,中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对

4、于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率,我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析,总投入资产回报率可以正确地反映了去除企业不同的财务策略影响前企业的盈利能力,ROIC,税前利润(1-税率),债务与股东权益之和,加入企业不含债务是企业的利润,企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）,债务 10%利率股东权益总投入资产税前利润 减去财务成本税前净利润 减税收 40%净利润净资产回报率息前总投入资产回报率,$900 100$1,000120 90 3012$1818.0%7.2%,$0 1,000$1,000120 0 1

5、2048$727.2%7.2%,A,B,举例,总资产,息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响,EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值,EVA,(r-K)*资本总量,(资本投资回报率 加权平均资本成本率)*资本总量,举例:,净运营利润(NOPAT)资本总量加权平均资本成本率,K资本投资回报率,r,$250$1,00015%25%,EVA,(r-K)*资本总量,(25%-15%)*$1,000,$100,另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA,业务职能,成本可以根据不同的标准进行分类,研发成本产品、服务和流程设计成本生

6、产成本,于成本目标的关系,与成本驱动因素的关系,总和或平均,直接成本间接成本,营销成本分销成本客户服务成本,固定成本可变成本,总成本单位成本,划分标准,成本种类,许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费用分谈到它们的产品和服务中去核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系方法的准确性和实施成本之间有矛盾公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（Activity Based Costing),成本体系概述,成本体系作业成本法(Activity Based Costing),作业成本法,将成本分摊到每个产品,作业

7、成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动,原则,步骤,成本体系作业成本法与传统成本法之间的比较,作业成本法,传统成本法,间接成本源,成本分摊基础,成本目标：产品线,直接成本,商店支持,直接成本,间接成本,进货成本,直接成本,间接成本,进货成本,订货,订货次数,运输,上架,订货,送货次数,上架工时,售货数量,进货成本,退瓶,6,64,20,合计,甲,乙,丙,16,65,18,3,63,20,$185,000,14,72,34,7,41,13,$181,000,设计,生产,营销,服务,研发,分销,18,70,22,$200,000,发现的问题,成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较,损益

8、表:营业收入 P*X可变成本(V*X)利润贡献 P-V*X固定成本(F)利润 P-V*X F,成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析,单个产品的盈亏平衡分析,注解:P=单价V=单位可变成本F=总固定成本X=销售数量X*=盈亏平衡点,盈亏平衡点：F/P-V,-40,-20,0,20,40,60,15,20,25,30,35,收入/成本(百万),销售数量(万),X*=盈亏平衡点,举例:销售额 利润贡献 利润 营运杠杆A公司50,000 40,000 10,000 400B公司50,000 20,000 10,000 200A公司销售额增长20，利润增长80B公司销售额增长20，利润增长40,成

9、本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析,营运杠杆系数利润贡献/营业利润,营运杠杆营运杠杆指的是利用固定资产将与销售增长相对应的利润增长进行放大营运杠杆对于固定资产比重较高的行业（如民航业）来说是一项重要的成本分析指标,1.将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配2.分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段,常用的工具包括：,投资分析可以帮助回答如下的投资问题：,投资回收期内部投资回报率法(IRR)净现值法(NPV),与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的估计,投资分析通常被用作对于投资决策的支持,投资分析的优点,可以将投资的机会进行量化分析帮助进

10、行“干/不干”的决策基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化,当在选择不同的投资和策略方向时非常有用：,投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企业策略分析框架的补充,计算投资的回报水平,估计相关的现金流量,将回报水平与评估标准进行比较,基于经验进行估算,对于项目经济回报的总结,评估标准通常是公认的或者企业内部认可的标准,投资项目的举例:新产品推广在新市场推广现有产品实行新的营销政策建立新厂以提高产能并购对手,投资机会分析一般分为三步进行,相当于今天的价值,预测的现金流,投资结束时的剩余价值,=,+,价值等于所有的投资回报减去成本，因此必须对于投资期限内的现金流进行估计，

11、并同时估算项目结束时剩余投资的价值,估计现金流:对应的投资时限和最终剩余价值,投资的目的是为企业的股东创造价值,项目1的现金流,40,000,1,60,000,2,80,000,3,0,180,000,年,项目2的现金流,64,000,1,64,000,2,64,000,3,0,210,000,年,64,000,4,5,89,000,投资分析工具（1）：投资回收期,投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法,投资回报期3年,投资回报期3.28年,忽略了资金的时间价值！,内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本，k,进行比较,IRR K,投资可

12、以接受IRR K,拒绝投资IRR=K,投资收益很少,举例,投资分析工具（2）：内部投资回报率（IRR）,80,000(1+.10)1,=-160,000+,自身投资方案的NPV,80,000(1+.10)2,90,000(1+.10)3,+,+,=-160,000+(72,727+66,116+67,618),=-160,000+206,461,=$46,461,64,000(1+.10)1,=-210,000+,购并方案的NPV,64,000(1+.10)2,64,000(1+.10)3,+,+,=-210,000+(58,182+52,893+48,084+43,713+39,739+50,238),=-210,000+292,849,=$82,849,举例，假设折现率为 10%:,NPV 0,投资可以接受NPV 0,拒绝投资NPV=0,投资收益很少,计算公式,投资分析工具（3）：净现值（NPV）法,、二、公司相关财务制度,