成功引资案例分析小肥羊.ppt

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1、成功引资案例,小肥羊,王雪蕾,【中华火锅】,目录,企业介绍,投资公司介绍,外资收购情况,外资发挥的作用,案例后的思考,内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司1999年8月诞生于内蒙古包头市，2008年6月小肥羊在香港上市，是中国首家在香港上市的品牌餐饮企业，被誉为“中华火锅第一股”。它拥有一个调味品基地，两个肉业基地，一个物流配送中心，一个外销机构，国内十五大餐饮市场区域，国际三大餐饮市场区域的大型跨国餐饮连锁企业。截至2010年1月31日，公司拥有431家连锁店，其中包括157间自营餐厅及274 间特许经营餐厅，并在美国、加拿大、日本、港澳等地拥有20 多间餐厅。,企业介绍,餐厅经营,品质为本 顾客价

2、值最大化,羊肉加工,调味品生产,物流配送,企业介绍,目录,企业介绍,投资公司介绍,外资收购情况,外资发挥的作用,案例后的思考,3i是世界领先的私募股权投资公司之一。1945年3月在伦敦成立。是伦敦证券交易所上市(FTSE)100强的私募股权投资公司：其业务范围包括亚洲、美国和欧洲的成长投资、收购投资和基础设施建设的私募股权投资。3i拥有独特的国际网络，提供首屈一指的覆盖范围、业内经验和关系资源。,投资公司介绍,行业领头羊,可增长的商业模式,良好财务业绩,优秀管理团队,国际化发展战略,对管理的战略性建议,灵活稳定的资金,专业人员咨询,国内外的人脉关系网,投资行业的丰富经验,投资公司情况,2008

3、年6月12日小肥羊在香港上市，首次公开发售后，小肥羊的市值逾30亿港元。其每股实际投资成本约为0.897港元，对比当天收盘价3.18港元，有超过两倍多的收益。因此上市之初，两公司就减持7408.8万股，以发行价3.16港元计算，套现2.34亿港元。,IPO退出：,协议退出：,2009年3月25日，3i集团、普凯基金与百胜餐饮集团（Yum Brands，Inc）订立协议，将向后者出售所持有所有股权。据小肥羊公告，百胜购入股份的每股作价2.4港元。因此，3i和普凯此次通过协议转让将分别套279273350.4港元和64238337.6港元，共计343511688港元，约3.44亿港元。至此风险资本

4、完全退出风险企业。,合作共赢 成功退出,目录,企业介绍,投资公司介绍,外资收购情况,外资发挥的作用,案例后的思考,目录,肯德基,国家 110营业额 100亿美元（2007）连锁餐厅 35000,原因一,小肥羊接受收购的动机,原因二,原因三,在加盟店模式下，小肥羊规模扩张迅速，不久“后遗症”也随之爆发。由于权力的过度下放，造成管理混乱，给品牌管理留下了较大的后患。,要将小肥羊推向世界，需要具备国际化的治理结构和融资能力,中国的餐饮市场是高度分散的，包括近年来竞争也是与日俱增，包括海底捞、东来顺等一批连锁餐饮企业崛起，扩张迅猛。,收购历程,百胜通过旗下投资公司购买小肥羊20%股份，收购资金达4.9

5、3亿港元。,10.21,百胜再次增持。交易完成后 百胜持股量将由20%增至27.3%，与第一大股东的股权比例仅相差2.7%。,百胜和小肥羊联合对外公布，百胜将通过协议私有化小肥羊，获批后股权将增加至93%。,小肥羊在港交所摘牌，成为百胜集团的附属公司。,目录,企业介绍,投资公司介绍,外资收购情况,外资发挥的作用,案例后的思考,3i和普凯分别投入2000万美元和500万美元，为小肥羊大刀阔斧对业务管理进行改革提供了充裕的资金，并推动小肥羊的管理走向了规范化和国际化的道路。小肥羊用这笔资金的7000万元收购业绩突出的加盟店，6000万元用来开直营店，剩余金额补充流动资金。,直接注入资金，促进小肥羊

6、壮大,在投资小肥羊的过程中，3i请来国际知名战略咨询公司罗兰贝格，为小肥羊做全方位诊断，包括财务状况、企业历史、公司结构和资产状况等。做这样的尽职审查，并不是不信任合作伙伴，而是为了更好地规避风险，有效帮助合作伙伴诊断出隐藏问题从而可以对症下药地加以解决，同时，这样的审查也可坚定3i投资小肥羊的决心。在管理层面，3i为小肥羊带来更多实际的“头脑”资源，先是汉堡王国际公司前总裁Nish Kankiwala尼什-坎基瓦拉，之后又引进现任肯德基香港运营公司总裁的杨耀强（Yuka Yeung）。签约后，Nish Kankiwala 以及杨耀强成为小肥羊的独立董事，王岱宗和另一位同事则代表3i进入董事会

7、。,提供先进服务，引进优质人才,在3i的帮助下，小肥羊对业务管理进行了大手笔的变革，使小肥羊的管理走向了规范化和国际化的道路。双方签约后，3i协助小肥羊对一系列待解决问题做出优先解决次序和计划。对员工的培训和管理对加盟店的管理文化、品牌的管理,为小肥羊带来国际化管理理念,派出管理团队协助改善规划与营运标准，辅助小肥羊建立完善的股权结构、理顺产权关系，全面协调公司公司资产重组、财务安排、法律规范、包装策划、上市保荐等所有上市公司工作。在各方积极努力下，不到半年时间小肥羊的业务就取得了突飞猛进的发展。2008年6月12日，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司香港成功上市，被称为“中国火锅第一股”。,辅助小

8、肥羊上市,影响一,收购对小肥羊的影响,影响二,影响三,百胜将利用其多年的门店管理经验有效提升小肥羊门店服务及产品质量水平，这也将有效缓解小肥羊频出的“质量门”事件。,小肥羊的供应链一直未能跟上其快速扩充的门店网络，而百胜可在配送网络上给以帮助；后续扩张上，百胜显然远比小肥羊更具财力。,利用百胜跨国公司的国际专业优势，进一步发展小肥羊品牌，减少与其他百胜品牌的内部竞争，更好地配合中国消费者不断转变的需求。,收购小肥羊获批后，股价开盘大涨15%，截至下午收盘，股价涨幅达15.19%，收报6.37港元，创下2008年上市以来收盘新高。百胜拟以每股6.5港元、总价接近45亿港元对小肥羊的93%股权进行

9、收购，较当时小肥羊停牌前的市价溢价30%。,股市反响,目录,企业介绍,投资公司介绍,外资收购情况,外资发挥的作用,案例后的思考,1、在当前我国本土餐饮业散而不强的市场格局下，形成一家具有全国乃至国际影响力的龙头企业很难，我国缺乏目光敏锐的优质投资者。,2、一边是洋快餐巨头，一边是中餐龙头企业，这项收购完成后对我国民族餐饮业的打击是很大的。,3、小肥羊公司的羊肉生产基地内蒙古，是内蒙古最大的羊肉集团采购商之一。该公司一旦被外资并购，外资对中国食品生产链条的影响力将进一步拓展到肉羊养殖、流通加工领域，上游产区的议价权、销售渠道很可能会受影响。,参考文献1百胜收购小肥羊EB/OL，2012-05-2

10、62战略管理百胜收购小肥羊案例分析EB/OLhttp:/2013-01-063百胜收购小肥羊的得与失EB/OLhttp:/2012-08-154小肥羊案例分析绝对的经典EB/OL，2013-04-21 5佚名百胜餐饮“吃下”小肥羊J法人，2011（06）6佚名风险投资青睐特许加盟企业J连锁与特许，2007（08）7樊宏霞；盖志毅；薛强；苗晓东百胜为何“牵走”小肥羊基于中国羊肉消费者的特征和需求视角J中国畜牧杂志，2012（14）8辛旭东；王新坎风险投资追逐“小肥羊”成功案例的启示J东方企业文化，2011（02）9茅理翔看百胜收购小肥羊JIT经理世界，2011（14）10桂楠小肥羊:加盟和直营的

11、悖论J中国电子商务，2007（08）11胡笑红；张钢百胜获批牵走民族品牌“小肥羊”J中国品牌与防伪，2011（12）12贺大卓张钢卖掉“小肥羊”J中国中小企业，2011（10）13戴明阳小肥羊“养肥”便卖 本土优秀品牌不断流失J发展，2012（03）14吴旦颖小肥羊“入”百胜口J中国品牌，2011（12）15梅岭；李冰“小肥羊”缘何退市变为“洋肥羊”J中国品牌与防伪，2012（02）16曹静伟小肥羊:火锅里的“学问”J品牌，2013（10）17户才和3i本色J互联网周刊，2006（26）18齐飞分享小肥羊J中小企业科技，2006（12）19佚名经典案例主角独家访谈(三)3i2000万美元锁定小肥羊冲刺餐饮企业上市第一家J英才，2006（10）20高洁小肥羊的品牌化运作J企业改革与管理，2012（08）21闻飞百胜 吞小肥羊消化不良J中国连锁，2013（07）,谢谢！,