国际金融课件9-国际融资.ppt

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1、第九章国际融资,第一节国际间接融资第二节国际直接融资,本章学习目的：第一，了解国际资金借贷的种类和形式第二，熟悉国际贸易融资的主要方式第三，了解国际租赁的的特点与作用第四，理解BOT融资方式及特点,本章重点：买方信贷和卖方信贷BOT融资本章难点：贸易融资中的福费廷方式BOT融资风险的防范措施,9.1 国际间接融资,国际货币资金借贷国际贸易融资,国际货币资金借贷1.不同期限的国际货币资金借贷 1）国际货币资金短期借贷 银行同业拆放 银行对非银行客户的短期借贷 2）国际货币资金中长期借贷 双边贷款 银团贷款2.不同资金来源的国际货币资金借贷 政府贷款国际商业银行贷款国际金融机构贷款,9.1 国际间

2、接融资,国际贸易融资1.国际贸易融资机构 1）西方各国对外贸易银行的设置 美国的对外贸易银行，有四种不同类型：第一种是其官方设立的进出口银行 第二种是美国出口融资公司 第三种是外贸信贷保险协会 第四种是海外私人投资公司 日本贸易融资关联银行，有三种不同类型：日本输出入银行 日本银行 日本国际贸易部的出口保险部,9.1 国际间接融资,德国的国际贸易融资机构出口信贷银行复兴信贷银行 英国的是英国官方出口信贷和保险机构出口信贷保证部承兑商号2）外贸银行的职能作用 对本国进出口商提供信贷支持 对外国进口商及其往来的银行提供直接贷款 为本国进出口商及其往来银行提供与进出口商品相联系的票据贴现和再贴现 为

3、本国进出口商及其往来银行提供信用保险和再保险,9.1 国际间接融资,2.国际贸易短期信贷1）国际贸易短期信贷的主要形式 授信人的不同：商业信用和银行信用 受信人的不同：对出口商的信贷与对进口商的信贷出口商的信贷预付款形式经纪人对出口商的信贷 银行对出口商的信贷 进口商的信贷出口商对进口商提供的信贷 银行对进口商的信贷,9.1 国际间接融资,2）承购应收账款业务（Factoring）是指出口商以商业信用形式将商品赊销给进口商以后，将其有关的债权单据卖给承购应收账款的银行或专业公司，以取得短期资金融通的业务。办理承购应收账款业务的程序：第一步，出口商将赊销信息通告应收账款承购银行第二步，承购银行对

4、赊销客户进行资信调查第三步，出口商将票据卖给承购银行第四步，承购银行向出口商支付所融通的资金 类型：到期承购应收账款业务 预支或标准承购应收账款业务,9.1 国际间接融资,承购应收账款业务与一般贴现业务融资放款与金融服务紧密结合 承购银行对出口商没有追索权3.国际贸易中长期信贷 1）中长期国际贸易信贷的发展及其原因 技术密集型商品大量增加 世界销售市场的竞争日益激烈 2）中长期国际贸易信贷的主要类型 卖方信贷（Suppliers Credit）买方信贷（Buyers Credit）,9.1 国际间接融资,卖方信贷是在出口大型成套机器设备时，出口方银行向出口商提供的中长期信贷。步骤：第一步：进出

5、口商之间达成贸易协定并同意赊销和延期付款。第二步：进口商用现汇交定金。其余货款则按照合约规定分期偿还。第三步：出口商为了继续进行再生产，而向银行借款，并以进口商分期偿还的货款分期冲抵银行债务。,9.1 国际间接融资,买方信贷是在大型成套设备出口贸易中，出口方银行向进口商或进口商的往来银行提供的中长期信贷。向进口商借贷：第一，进出口商签订贸易合同，进口商向出口商支付定金。第二，进口商从出口方银行获得以上述贸易合同为基础的买方信贷，然后，以现金向出口商支付其余货款。第三，进口商按照贷款协定向贷款银行偿还借款向进口方银行：第一，进出口商签订贸易合同，进口商向出口商支付定金。第二，进出口方银行签订以上

6、述合同为基础的贷款协议，进口方银行获得出口方银行的贷款。第三，进口方银行将从出口方银行获得的贷款贷给进口商。第四，进口商以现金向出口商支付贷款。第五，进口方银行按贷款协议向出口方银行偿还贷款。第六，进口商和进口方银行按双方协定在国内办理它们之间的债权债务结算清偿。,9.1 国际间接融资,福费廷（Forfeiting）定义：是在延期付款的大型机器设备贸易中，出口商把经过进口商或进口方银行背书承兑、并由进口方银行担保的、期限在半年至7年的远期票据，无追索权地卖断给银行或金融公司，以获得资金融通的一种中期国际信贷形式。步骤：第一，进出口商签订贸易合同，并同意采用福费廷方式。双方各自取得其往来银行的承

7、诺后，出口商与票据承购银行签订包买票据协定。第二，出口商发贷并通过银行寄出提货单等票据，以换取由进口商背书承兑的汇票或由进口商签发的本票。第三，进口商把出口商签发的汇票或自己签发的本票交给进口方银行，经银行背书承担对出口商的支付保证。然后，进口方银行把这些票据寄交给出口商。第四，出口商按照包买协定，把票据无追索权地卖断给银行，取得现金。将来即便进口商发生支付困难，出口商也不负任何连带责任。第五，承购银行或者保持票据以便到期收款，或者经背书后在二级市场上将票据出售。第六，票据到期，进口商向持票人付款。如果进口商违约，在票据上背书的保证银行履行其付款责任。,9.1 国际间接融资,中长期国际贸易信贷

8、的其他形式 信用安排限额出口国为扩大本国一般消费品和基础工程的出口，为进口商银行提供的中期贷款。混合信贷是买方信贷或卖方信贷与政府贷款混合贷放的方式。签订存款协议 是出口方银行与进口方银行订立协议，约定出口方银行在进口方银行开立账户，并在一定时期内存入一定数额的存款，同时规定最低余额，以供进口商购买出口国设备融资之用。,9.1 国际间接融资,3）中长期国际贸易信贷在我国对外贸易中的作用 利用他国提供的出口信贷是我国利用外资的一条重要渠道 第一，应根据需要和可能，尽量增加我国利用买方信贷进口大型成套设备的数量。第二，根据出口信贷不同方式及不同特点，结合进口设备报价情况，比较选择灵活方便、贷款条件

9、好、成本低的方式。第三，利用出口信贷，搞好补偿贸易。利用出口信贷扩大我国商品出口,9.1 国际间接融资,9.2 国际直接融资,国际证券融资国际租赁国际项目融资,国际证券融资国际证券融资是指在国际金融市场上通过股票、债券等有价证券交易形式进行的融资活动。1.国际证券融资的特点 国际市场的证券融资对融资人的要求标准高于国内市场。在国际市场进行证券融资，其融资成本一般低于国际商业银行贷款。国际证券融资的工具除了股票、公司债券、政府债券等形式外，还包括外国债券和欧洲债券等形式。,9.2 国际直接融资,2.国际证券融资的参与者 证券经营机构的组成 初级市场：投资银行二级市场：证券管理机构、证券商、经纪人

10、 国际证券融资者的构成初级市场：股份公司以及各国政府与国际金融机构二级市场：股东和债权人,9.2 国际直接融资,国际租赁现代租赁是出租人以收取租金为条件，在一定期限内将某项财产交付承租人使用的行为。是一种融资和融物相结合的新型信贷方式。1.国际租赁与国际租赁市场 租赁公司 银行及其他金融机构 制造商 经纪人或经销商 联合机构,9.2 国际直接融资,2.现代租赁方式的主要类型 1）金融租赁（Financing Lease）整租或自营租赁 回租租赁 转租赁杠杆租赁 2）经营租赁（Operating Lease）租赁期内，出租人保留租赁财产的所有权，并负担租赁财产的保险费、税金、维修保养费和折旧费等

11、。租赁期满时，承租人没有续租和购买租赁财产的优先权。租约合同通常为短期合同。租约有效期内可由任何一方通过预先通知，终止或取消租赁合同。,9.2 国际直接融资,3）维修租赁 维修租赁的资产一般以运输工具为主。维修租赁合同关系原则上不得中途解约。承租人在获得资产使用权的同时，要求提供一系列的服务活动，如车辆登记、上税、保险、维修检测、事故处理等。合同期限较长，一般为两年期以上。4）综合性租赁综合性租赁即租赁业务和贸易方式相结合的租赁形式。租赁与补偿贸易相结合 租赁与来料加工、来件装配相结合 租赁与商品包销相结合,9.2 国际直接融资,3.国际租赁的程序与合同首先，由用户自选或委托国内租赁公司代办选

12、购承租人所需的租赁财产或设备。用户到国内租赁公司办理租赁申请，双方洽谈租赁条件，签订租赁合同。国内租赁公司与国外租赁公司洽谈转租赁合同。由国外租赁公司与国外制造商洽谈，签订商品买卖合同。购进设备后，由国外制造商直接给用户即承租人发货。使用承租人负责对租赁财产进行维修保养，并按合同规定向国内租赁公司付租金。而国内租赁公司再向国外租赁公司付租金。,9.2 国际直接融资,4.国际租赁的的特点与作用 1）现代国际租赁业务的一般特点 第一，在现代国际租赁业务中，租赁财产的所有权和使用权分离，保留了传统租赁业务以融物为主要目的的突出特点。第二，现代租赁是融资和融物的结合。第三，现代租赁是营销促销的手段。2

13、）国际租赁的主要作用第一，作为国际贸易和贸易融资方式的创新形式，国际租赁促进了国际贸易的发展。第二，作为融资手段的创新形式，国际租赁业务的开展丰富和促进了国际金融市场的发展。第三，采用国际租赁方式有利于新技术的及时使用和推广。,9.2 国际直接融资,5.我国的国际租赁业务方式：主要是自营租赁和转租赁。主要机构：中国银行、中信公司、中国租赁公司、中国东方租赁公司、以及一些专业租赁公司等。注意问题：租金支付的外汇来源要有保证 做好引进租赁设备的可行性研究,9.2 国际直接融资,国际项目融资项目融资（Project Financing）也称为项目贷款（Project Loan），是指为了某一特定项目

14、发放的贷款。1.项目融资的主要类型无追索权的项目融资有限追索权的项目融资,9.2 国际直接融资,2.参与项目融资的有关各方 主办单位（Sponsors）承办单位（Project Entity）外国合伙人 贷款人(Lender)设备供应人(Supplier)工程产品的购买人或工程设施的用户 工程师和承包公司 外国政府官方保险机构 托管人(Trustee),9.2 国际直接融资,3.项目融资的典型方式BOT项目融资英文全称是Build-Operate-Transfer，意思是建设-运营-转让。其实质是一种债务与债权相混合的产权，它是由项目构成的有关单位（承建商、经营商及用户）组成的财团所成立的一个

15、股份组织，对项目的设计、咨询、供货和施工实行一揽子总承包。项目竣工后，在特许权规定的期限内进行经营，向用户收取费用，以回收投资、偿还债务、赚取利润。特许期满后，财团就将该项目无偿交给项目所在地政府。,9.2 国际直接融资,1）BOT项目融资的特点 BOT融资方式是无追索权或有限追索权的一种融资方式，举债不进入国家外债统计范围，债务偿还只能靠项目的现金流量。允许私营机构参与国家的公共基础设施建设项目，改变了基础设施建设由国家政府独揽的局面。承包商在特许期内拥有项目的所有权和经营权，并可以通过收取使用费或服务费回收投资以及取得合理利润。承包商作为项目的建设经营者，可以是一家外商独资企业，也可以是合

16、资企业。BOT融资项目不计入承包商的资产负债表，因此承包商不必暴露自身财务状况。2）BOT项目融资在我国的发展 沙角火力电厂B厂项目 广西来宾电厂二期工程,9.2 国际直接融资,4.项目融资的风险与防范 1）费用超支风险与防范 由项目的主办单位提供超支资金，并签订不规定限额的承担超支资金协定。由项目的贷款人提供一定数额的超支资金。由银行提供一定数额的信贷资金。由项目产品的最终购买者或设施用户提供资金。由政府提供超支资金。2）建设开发风险与防范 贷款人在决定贷款前，委托一家声誉卓著的矿产储量工程师，对储量的勘探报告加以审查，作为贷款的依据。保证项目公司与信誉好且可靠的交易伙伴就供货、燃料和运输签

17、订有约束力的、长期的、固定价格的合同。要求供货商、承包商和转包商出具履约保函和竣工担保，并转让给贷款人。购买商业保险，并确保出口信贷的担保支持；在项目文件中就固定成本、项目效益与效率的标准，以及对承包商和供货商的延期惩罚等方面订立严格条款。,9.2 国际直接融资,3）市场运营风险与防范 贷款人要求项目的发起人做出保证，对项目进行合理的经营管理，如因经营不善而不能按计划还本付息时，发起人将负责代为偿还。贷款人要求由一个有信誉的产品买主提供保证，承担每年购买一定数量的产品，或要求买主承担在任何情况下都得支付一笔款项的责任。这笔款项的金额以足够支付每年到期的贷款本息为度。4）政治风险与防范 授予项目发起人的特许证书内容如果有模棱两可的情况应交发证机构检查和确认，对特许证书的任何修改、更新、撤消，应事先通知贷款人。寻求免于征用和国有化，以及在发生这些情况时得到适当补偿的保证。贷款人应了解和熟悉本国和项目发起人所在国的税收和关税法令，使项目及其融资结构利用避免双重征税条约，以及双边或国家间贸易协议的有利之处。向商业保险公司或官方机构投保政治风险。,9.2 国际直接融资,课后习题,名词解释银团贷款、福费廷、买方信贷、卖方信贷案例：三峡工程国际融资及其融资方式的法律分析,