郑州投资报告会.ppt

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1、加强防御，精选大消费类品种09年下半年投资策略,中投证券 贺文哲2009.07,提 纲,宏观经济 市场运行分析 投资思路,1、国内 消费：地产放量、汽车销量超预期；投资：四万亿投资；出口：依然严峻，但有见底迹象。重要经济指标：银行信贷、PMI、发电量、工业增加值、CPI、PPI等。上半年GDP同比增长7.1%，其中一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。总体判断：宏观经济处于趋稳回升的关键时期，任重而道远。,一、宏 观 经 济,2、国外“零利率”；银行的惜贷现象未见明显改善;美国地产价格下滑趋缓；随着失业率攀升至近10%，市场对刺激计划对挽救经济的有效性开始质疑。,1、资金供求 供给：银行信贷

2、资金、外汇储备(2极度增加1779亿美元）、基金发行、保险资金、QFII、私募、散户等；需求：大小非解禁、IPO开闸、再融资、交易成本等。总体上看，贷款激增引发微调，但宽松基调不变,短期市场资金仍然较为充裕，不过，有向均衡转变的趋势。,二、市 场 运 行 分 析,2、估值,3、政策 6月份前：积极扶持 有逐步淡化的趋势,4、心理层面“行情在犹豫中上涨，在欢乐中死亡”。,总体判断：市场泡沫已现，但在经济逐步向好及充裕的资金推动下，不能轻言股指已经见顶。但须注意，一旦有形成头部迹象，则要第一时间出局。,市场出现头部的标志1、政策干预；2、信贷收紧；3、疯狂炒作新发行的大盘股；4、持续无量创新高。,

3、三、投 资 思 路,1、通胀线索 关注行业：农林牧渔。子行业：林木加工、水产、番茄酱等。个股：大亚科技、好当家、新疆屯河等。,2、业绩线索 关注行业：医药、通信、汽车、食品饮料等。医药：有利因素：基本药物目录公布。涨幅较小，整体估值相对于市场偏低。建议关注有望进入基本药物目录的品种，如天士力、沃华医药等。,公司 企业机制 独家候选产品沃华医药民营 心可舒独一味 民营 独一味胶囊康缘药业民营 桂枝茯苓等天士力 民营 复方丹参滴丸等中新药业国有 速效救心丸等东阿阿胶国有 阿胶浆千金药业国有 千金片金陵药业国有 脉络宁三九医药国有 正天丸等,汽车：政策扶持，上半年销量超预期。建议关注：江铃汽车、长安汽车等。通讯：3G投资加大，相关公司收益明确。建议关注：三维通信、烽火通信等。,食品饮料：此类品种大都涨幅不大，安全系数较高并具有补涨机会。个股建议关注：酒鬼酒（000799）、安琪酵母（600298）等。,3、主题投资 重组、资产注入、股权激励 较为分散，自下而上挖掘。建议关注：大商股份（600694）、深纺织（000045）等。,世博、亚运、国庆阅兵、高送转、填权等概念。建议关注：东方宾馆、航天动力等。,谢 谢！欢迎交流电话：0755-82026952,