外汇、汇率与国际收支.ppt

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1、第七章 外汇、汇率与国际收支,第七章 外汇、汇率与国际收支,知识要点：(1)了解外汇及汇率的概念、种类；(2)掌握汇率的两种不同标价方法；(3)理解不同货币制度下汇率的决定因素；(4)了解国际收支的概念、国际收支平衡表的概念和基本内容；(5)理解国际收支失衡的原因和调节方法；(6)理解国际储备的含义、构成及管理的内容。,第一节 外汇与汇率概述,一、外汇及其种类二、汇率,一、外汇及其种类,外汇：外币和以外币表示的可用于国际间结算的支付手段广义的外汇：一切在国际收支逆差时可使用的债权，包括外币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金等。狭义的外汇：以外币表示的国际结算的支付手段根据可自由兑换的程

2、度不同，外汇可分为自由外汇和记账外汇两种,二、汇率,(一)汇率的定义(二)汇率的标价方法(三)汇率的种类,(一)汇率的定义,外汇汇率(Foreign Exchange Rate)：两国货币兑换的比例，或以一种货币表示的另一种货币的价格。基准货币（Based Currency）：又称被报价货币（Reference Currency），指各种标价法下数量固定不变的货币。标价货币（Quoted Currency）：又称报价货币，指数量变化的货币。,(二)汇率的标价方法,1直接标价法(Direct Quotation)以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。基准货币为外币，标

3、价货币为本币；例如：我国外汇牌价：1美元=7.6人民币汇率上升，外币升值、本币贬值。,2间接标价法(Indirect Quotation)以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。基准货币为本币，标价货币为外币；例如：伦敦外汇市场 1英镑=1.6812美元汇率上升，外币贬值、本币升值。,3美元标价法(USDollar Quotation)以美元为标准表示折合多少单位的其他货币。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。基准货币主要是美元。例如：苏黎世外汇市场 1美元=1.692德国马克汇率上升，美元升值，其他货币贬值,(三)汇率的种类,按制定汇率的方法不同：基准汇率

4、和套算汇率按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率按外汇管制的不同程度：官方汇率和市场汇率按外汇买卖的交割期限不同：即期汇率和远期汇率按汇兑方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率从买卖外汇的角度不同：买入价、卖出价和中间价,交割(Delivery)：双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的过程。即期汇率(Spot Exchange Rate)：外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率(Forward Exchange Rate)：外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。,按外汇买卖的交割期限不同,从买卖外汇的角度不同,买入汇率（Bu

5、ying Rate）：银行从同业或客户买入被报价货币时所使用的汇率。卖出汇率（Selling Rate）：银行向同业或客户卖出被报价货币时所使用的汇率。中间汇率（Middle Rate）：银行买入价和银行卖出价的算术平均数。主要用于新闻报道和经济分析。,例如，某日纽约外汇市场的报价如下：USD1=SF 1.7505 1.7535（间接标价法）GBP1=USD 1.8870 1.8890（直接标价法）思考：从银行还是客户的角度？被报价货币？相对于被报价货币，买入价/卖出价，买入价卖出价;站在外汇的角度，直接标价法下：买入价/卖出价；间接标价法下：卖出价/买入价。,第二节 汇率的决定因素与影响,一

6、、汇率的决定因素二、外汇的作用与影响,一、汇率的决定因素,(一)金本位制下的汇率决定因素(二)信用货币制度下的汇率决定因素(三)人民币汇率的决定因素,(一)金本位制下的汇率决定因素,金本位制类型：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制；金本位制下的“三大自由”：自由铸造、自由兑换、自由输出入。,(一)金本位制下的汇率决定因素,金币本位制下汇率决定的基础：铸币平价。汇率围绕铸币平价上下波动，且以黄金输送点为波动界限。金块和金汇兑本位制下汇率决定的基础：金平价。实际汇率因供求关系围绕金平价上下波动，各国设立外汇平准基金稳定汇率。,铸币平价(Mint Par),1英镑铸币的含金量为113.0016格令

7、1美元铸币含金量为23.22格令铸币平价为113.001623.22=4.8665，即1英镑约折合4.8665美元。,黄金输送点(Gold Transport Points),黄金输送点=铸币平价运费,(二)信用货币制度下的汇率决定因素,纸币流通制度特点（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。（2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。（3）纸币靠政府权力强制流通。,(二)信用货币制度下的汇率决定因素,纸币本位制下决定汇率的基础两国货币各自所代表的价值量购买力平价（有争议）外汇市场上的供求关系浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平；固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维持在某

8、一水平上。,二、外汇的作用与影响,(一)对国际贸易及进出口的影响本币贬值，出口扩大，进口减少；前提：马歇尔勒纳条件；国内总供给的数量和结构；闲置资源。影响：J曲线效应,二、外汇的作用与影响,(二)对资本项目的影响 取决于汇率变动的趋势和人们的预期预期进一步贬值，资本外逃保值；预期贬值合理，先前资本外逃部分回流；预期贬值过多，有回升趋势，大量资本内流套汇。,二、外汇的作用与影响,(三)对市场价格的影响货币工资机制：进口品价格生活费用名义工资生产成本物价生产成本机制：若出口品以进口品为投入，生产成本物价 货币供应机制：名义工资和生产成本货币供应物价 收入机制：若进出口商品需求弹性低出口额减少，进口

9、额增加收入支出物价,第三节 国际收支及国际收支平衡表,一、国际收支二、国际收支平衡表三、国际收支的失衡与调节,一、国际收支,概念：在一定时期内一个国家(地区)和其他国家(地区)进行的全部经济交易的系统记录。主要反映一国居民与非居民在一定时期内发生的各项经济交易的货币价值总和。,一、国际收支,内涵：是一个流量概念；反映的内容是以货币记录的国际经济交易。（交换、转移、移居和其他交易）；记录的是本国居民与非居民之间的交易；是一个事后的概念。,二、国际收支平衡表,(一)国际收支平衡表的含义(二)国际收支平衡表的记账原理(三)国际收支平衡表的基本内容,(一)国际收支平衡表的含义,又称国际收支账户，指以某

10、种特定货币为计量单位，将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的会计报表。,(二)国际收支平衡表的记账原理,复式簿记：“有借必有贷、借贷必相等”借方：表示该经济体资产（资源）持有量的增加；贷方：表示资产（资源）持有量的减少。,(三)国际收支平衡表的基本内容,1、经常项目最基本的项目，反映的是商品、服务进出口及净要素支付等实际资源在国际间的流动。2、资本项目资本的输入和输出，表明一国对外金融资产所引起的债权债务的移动。3、平衡项目为了使国际收支平衡表平衡而人为设立的一种平衡项目。,1、经常项目,(1)贸易收支由商品输出入所引起的货币收支，又称有形贸易收支。(2)劳务收支即提供各种劳务性输出入而引

11、起的货币收支，也叫非贸易收支(3)经常转移收支 私人转移和政府转移,2、资本项目,(1)长期资本 是指一年以上的国际资本流动。依当事人的不同分为政府长期资本流动和私人长期资本流动。(2)短期资本 是指期限在一年及一年以下的国际资本流动。,3、平衡项目,(1)错误与遗漏 为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。借方总额贷方总额，差额应列在该账户的贷方 贷方总额借方总额，差额应列在该账户的借方(2)储备资产是主要的平衡项目，是一国货币当局所持有的储备资产和对外债权。包括货币黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸和外汇等。,三、国际收支的失衡与调节,(一)失衡的类型(二)失衡的判定

12、(三)失衡的原因分析(四)失衡的调节方法,(一)失衡的类型,1、时间标准：静态失衡：一个时点上，如一年年终，一国国际收支总体的失衡；动态失衡：一定时期内，一国国际收支总体出现失衡。,(一)失衡的类型,2、国际收支的内容总量失衡：国际收支总体上的失衡。结构失衡：国际收支各部分的失衡。3、失衡时所采取的政策实际失衡：目前经济政策下的失衡；潜在失衡：没有采取任何影响国际收支的经济政策下，一国国际收支的失衡。,(二)失衡的判定,自主性交易：经常项目，长期资本项目补偿性交易：短期资本项目，官方储备平衡：自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。逆差：自主性收入自主性支付,(三)失衡的原因分析,1

13、、周期性失衡萧条盈余；复苏、高涨逆差2、结构性失衡(常反映在贸易项目或经常项目上)产业结构变动滞后；产业结构单一、出口需求的价格弹性低、或进口需求缺乏弹性。3、货币性失衡（价格性失衡）汇率一定，货币供应过多物价、成本上涨出口货物价格相对进口品价格高昂逆差,(三)失衡的原因分析,4、收入性失衡国民收入及其变动引起。5、贸易竞争性失衡商品缺乏国际竞争力。6、过度债务性失衡7、其他因素导致的临时性失衡短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等。,(四)失衡的调节方法,1、商品调节奖出限入，改善逆差。2、实施财政与货币政策逆差：削减财政开支或提高税率；提高再贴现率或本币贬值。3、利用国际贷款银行

14、信贷、政府贷款及国际金融组织贷款。4、直接管制外汇管制、贸易管制和财政管制（进口关税、出口补贴、出口信贷等）。,第四节 国 际 储 备,一、国际储备的概念二、国际储备的构成三、国际储备的作用四、国际储备的管理,一、国际储备的概念,国际储备：指一国政府所持有的可随时用于弥补国际收支赤字并维持本币汇率的国际间可以接受的一切资产。国际储备规模一定程度上反映了一国在国际金融领域中的地位。,二、国际储备的构成,(一)黄金储备(二)外汇储备(三)储备头寸(四)特别提款权,三、国际储备的作用,(一)削减国际收支困难(二)维持本币汇率稳定(三)充当对外举债的信用保证,四、国际储备的管理,(一)国际储备的规模管

15、理(二)国际储备的结构管理,(一)国际储备的规模管理,储备的合理规模要求既能确保一国对外清偿能力，又能保证储备机会成本最低。(1)经济发展目标及经济开放程度(2)中央银行调节国际收支的能力(3)中央银行拥有的国际清偿能力(4)汇率制度和汇率政策选择，以及导致外汇收支剧烈波动的各种季节性或偶发性因素。,(二)国际储备的结构管理,内容：对币种结构的管理、储备资产运用形式以及黄金储备数额的管理。1、外汇储备的币种结构管理（多元化）(1)储备货币的利率水平；(2)储备货币发行国的经济、金融状况；(3)储备货币应尽量同进口支付和干预外汇市场时经常使用的货币保持一致。2、国际储备资产运用形式的管理（多样性）存入银行，分散投资,作业,1.我国的外汇储备结构是怎样的？2.这种结构存在的风险表现在哪些方面？3.我们应该怎样调整当前的结构？,