财务管理第1章绪论.ppt

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1、2023/10/26,第一章 绪论,1,财务管理的学习方法,（一）认真通读指定教材学生要通读并熟悉教材内容，记住基本概念，理解基本理论，熟练掌握计算公式，弄懂弄通教材中的每一道例题。认真阅读教材内容，首先从头到尾地把教材看一遍，不用太记忆，只是把书中内容都看到，不一定都看懂。通过第一遍看书主要是对教材内容有一个大概感性的认识，做到心中有数，知道教材中讲了哪些内容，哪些内容估计对自己有难度。然后跟随着老师的讲解，做一些习题，攻克有关难点，使其不要成为下一步学习的拦路虎。（二）注重思考财务管理的学习重要的是把它学活，要从教材中的知识点和做过的习题中，概括总结形成自己的知识体系，形成自己的见解，达到

2、能够独立解决财务问题的状态。要从被动的学习状态进入到有自己的认知的主动状态。不能永远停留在只会做你见过的试题，而要能够举一反三，灵活应对。（三）加强试题练习 财务管理是一个应用性较强的课程，特别是计算量较大。在把握基本内容的基础上，要求能够熟练应用，并要有综合和分析能力。因此，在通读教材的前提下，要多做一些练习题，把教材中计算公式、计算表格、有关数据的来龙去脉弄懂，并能熟练、灵活应用。,2023/10/26,第一章 绪论,2,财务管理的有用性,（一）学以致用 我不理财、财不理我（二）核心课程（三）有技术含量,2023/10/26,第一章 绪论,3,教材的基本结构,财务管理总论（第1章）4课时,

3、财务管理价值基础（第2章）8课时,基本观念：,投资管理（第4章、第5章）14课时筹资管理（第7章、第8章）10课时营运资金管理（第6章）6课时收益分配（第9章）未定,基本内容,基本概念与基础知识,分析工具：,财务分析（第3章）6课时,第一章 绪论,4,第一章 财务管理总论(4课时）,第一节 财务管理概述（产生发展、内容）第二节 财务管理的目标第三节 财务管理的原则第四节 财务管理的环境,第一章 绪论,5,第一节 财务管理概述,一、企业财务管理的产生与发展,第一章 绪论,6,二、企业财务活动、财务关系与财务管理,1、财务活动以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。它主要包括资金筹集、资金运用、资

4、金分配和日常资金管理,第一章 绪论,7,2、财务关系企业在组织财务活动过程中与各方利益集团发生的经济利益关系。,第一章 绪论,8,3、财务管理组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。或者说是企业财务活动及其所体现的经济利益关系（财务关系）的总称。参见P8第六行定义4、财务管理的特点（1）综合性价值形式的管理最综合。（2）广泛性与企业各方的联系、要求全局性、合理安排。（3）敏感性通过财务指标的计算能够迅速反映企业生产经 营状况。,第一章 绪论,9,三、财务管理的内容,筹资活动 投资活动 经营活动 利润及其分配活动,第一章 绪论,10,第二节 财务管理的目标,一、企业的目标及其对财务管理的要

5、求,对财务管理的要求,生存,以收抵支,到期偿债,力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去。,发展,集中表现为扩大收入，对财务管理的要求,筹集企业发展所需资金,获利,通过合理、有效的使用资金使企业获利。,第一章 绪论,11,二、企业的财务管理目标,财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：,利润最大化 股东财富最大化 公司价值最大化 相关者利益最大化,第一章 绪论,12,（一）利润最大化1.以利润最大化作为财务管理目标的原因：符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业

6、；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。,第一章 绪论,13,2.以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺陷呢？例子：你卖一个月报纸，现在能赚100块钱，或者5年后能赚101块；,第一章 绪论,14,2.以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺陷呢？例子：你毕业从事稳定工作，一个月赚3000元，你毕业后从事临时工作，一个月赚3001元；,第一章 绪论,15,2.以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺陷呢？例子：你投入2万块，能赚101块，你投入1000块，能赚100块；,第一章 绪论,16,2.以利润最大化作为财务管理目标存在哪些缺陷呢？例子：你卖一个产品赚100块，你每月稳定卖10个，但是赚9

7、0块的话，你能卖20个，但是下个月销售为零。,第一章 绪论,17,2.以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值；没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有考虑风险因素；可能会导致公司的短期行为。,第一章 绪论,18,（二）股东财富最大化 1.股东财富的确定,2.股东财富最大化作为财务管理目标的优点 能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 能够克服企业在追求利润上的短期行为 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求,第一章 绪论,19,3.以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的

8、高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。如职工待遇很差。,第一章 绪论,20,（三）公司价值最大化 1.公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。,公司价值=债券市场价值+股票市场价值,第一章 绪论,21,2.公司价值最大化作为财务管理目标的优点 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；反映了对公司资产保值、增值的要求；有利于克服公司的短期行为；有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。,第一章 绪论,22,3.以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 对非上市公司很难适用；公司价值

9、，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。,第一章 绪论,23,（四）相关者利益最大化 在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。企业的利益相关者包括股东，然后是债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益,第一章 绪论,24,【例题1单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目

10、标，下列理由中，难以成立的是（）。（2010年）A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系,25,第一章 绪论,(一）股东与经营者的协调,2.二者目标不一致的具体表现：,1.二者之间代理关系产生的首要原因：资本所有权与经营权的分离,三、财务管理目标的协调,26,第一章 绪论,褚时健，1928年生，原云南省红塔集团董事长、玉溪卷烟厂厂长。褚在任期间，红塔集团由一个不知名的小企业，自上世纪90年代中期一跃成为“亚洲第一、世界第五的国际著名烟草企业集团”，年创利税近200亿元，“红塔山”卷烟品牌无形资产被评估为332亿元，被称为“印

11、钞工厂”。因贪污案发，1998年褚时健被判无期徒刑。据当年1月新华社报道，褚时健的“女儿共索要和接受3630万元人民币、100万元港币、30万美元，妻子及其他亲属共收受145.5万元人民币、8万美元、3万元港币及大量贵重物品”。褚本人被指控贪污和巨额财产来源不明罪，最主要情节是：他把巨额公款直接划到自己的名下，其中一笔是174万美元，另一笔1156万美元。服刑两年后，褚时健被减刑为17年。2002年，74岁的褚时健因严重糖尿病被保外就医，开始二次创业。,27,第一章 绪论,委托人,代理人,28,第一章 绪论,4.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法,通过经营业绩考评等监督方式解聘通过所有者约束

12、经者接收通过市场约束经营者,将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施,3、经营者对股东目标的背离,道德风险、逆向选择,29,第一章 绪论,【例题2单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。（2010年）A.强化内部人控制 B.解聘总经理C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩,3、经营者对股东目标的背离,30,第一章 绪论,（二）股东与债权人的协调,1.二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的“不对等契约”,2.二者目标函数不一致的具体表现：,31,第一章 绪论,

13、3.股东伤害债权人利益的具体表现 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。原因：发行新债后，公司负债比率加大，公司破产的可能性增加，如果企业破产，旧债权人和新债权人要共同分配破产后的财产，使旧债券的风险增加，价值下降。,32,第一章 绪论,4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 第一，契约限制。在合同中增加各种限制性条款监督。如：规定资金的用途，不得发行新债。第二，终止合同。第三，寻求立法保护：如破产时优先接管、优先于 股东分配剩余财产等。,第一章 绪论,33,第三

14、节 财务管理的原则,依据,依据,一、有关竞争环境的原则,自利行为原则,双方交易原则,信号传递原则,引导原则,应用,委托代理理论,机会成本,理性的经济人假设,商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”、以及各方都是自利的。,要考虑双方的反映,当所有的方法都失败时,应用,行业标准,自由跟庄,依据,依据,第一章 绪论,34,College of Accounting,Shandong University of Finance,34/29,一、竞争环境原则,自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则、行为原则（一）自利行为原则：人们按照自己的财务利益行事人们是按照他们自己的财务利益行事的，这正是自利行为原

15、则的内涵。自利行为原则在财务中有一个重要的应用，就是有竞争力且值得做的方案经常地被采纳。自利行为原则在财务上的另一个重要应用是代理理论。（二）双方交易原则：每一项财务交易都至少存在两方双方交易原则要求决策者在从事财务交易时不要“以我为中心”，不要总是“自以为是”。双方交易原则还要求企业进行财务活动时要注意税收的影响。,第一章 绪论,35,College of Accounting,Shandong University of Finance,35/29,竞争环境原则（2）,（三）信号传递原则：行动传递信息信号传递原则是自利行为原则的延伸。由于自利行为，一项资产买卖决策能暗示出这项资产的状况或有

16、关决策者对未来预期的信息。信号传递原则要求依据决策者行为活动判断它未来的收益状况。信号传递原则还要求企业在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该方案的实施可能给人们传达的信息。（四）行为原则：当所有的方法都失败时，寻求其他的解决途径行为原则是信号传递原则的直接运用。信号传递原则是说行动传递信息，而行为原则，简言之即“让我们试图使用这些信息”。,第一章 绪论,36,二、有关创造价值的原则,有价值的创意原则,比较优势原则,期权原则,净增效益原则,直接投资项目,经营和销售活动,依据,分工理论,期权是指不附带义务的权利,差额分析法,沉没成本,人尽其才物尽其用,优势互补,依据,第一章 绪论,37,Co

17、llege of Accounting,Shandong University of Finance,37/29,二、价值与经济效率原则,有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则、净增效益原则（一）有价值的创意原则：新创意能获得额外报酬（二）比较优势原则：专长能创造价值（三）期权原则：期权是有价值的（四）净增效益原则：财务决策建立在净增效益基础上,第一章 绪论,38,三、有关财务交易的原则,风险-报酬权衡原则,投资分散化原则,资本市场有效原则,货币时间价值原则,要求理财时重视市场对企业的估价和慎重使用金融工具。,现值概念,早收晚付概念,第一章 绪论,39,College of Accounti

18、ng,Shandong University of Finance,39/29,三、财务交易原则,风险与报酬权衡原则、分散化原则、资本市场效率原则、货币时间价值原则（一）风险报酬权衡原则：二者关系对等（二）分散化原则：分散可以降低风险（三）资本市场效率原则：资本市场能迅速反映所有信息（四）货币时间价值原则：今天的钱比明天的钱更值钱,第一章 绪论,40,College of Accounting,Shandong University of Finance,40/29,我国财务原则,我国财政部2006年12月4号颁布，2007年1月1日实施企业财务通则规定的财务原则包括：1、资本结构优化原则 5

19、、收益风险均衡原则2、资源有效配置原则 6、分级授权管理原则3、现金收支平衡原则 7、利益关系协调原则4、成本效益最优原则,第一章 绪论,41,第四节 财务管理的环境,一、经济环境,二、金融市场环境,三、法律环境,第一章 绪论,42,第一节 财务管理环境概述,财务管理环境是指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合，也指对企业财务活动产生影响的外部条件。财务管理环境一般可分为宏观环境和微观环境。宏观环境，如政治因素、经济因素、法律因素、金融市场等。微观环境，如企业组织形式、生产状况、资本供应情况、企业素质、管理者水平等。,第一章 绪论,43,财务管理与环境的关系,企业财务管理与其环境是相互依

20、存、相互制约的。正确认识财务管理与环境的关系具有重要意义。企业理财环境涉及范围很广，其中最重要的是经济环境、法律环境和金融市场环境。,第一章 绪论,44,财务管理环境,第一章 绪论,45,第四节 财务管理的环境,第一章 绪论,46,第四节 财务管理的环境,第一章 绪论,47,【例题3单选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（）。（2010年）A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同【例题4多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。（2010年）A.股票B.互换C.债券D.掉期【例题5判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。

21、（）（2010年）【答案】,第一章 绪论,48,（三）金融市场的分类,1.金融市场的分类（1）按交易的期限：短期资金市场和长期资金市场（2）按交割的时间：现货市场和期货市场（3）按交易的性质：发行市场和流通市场（4）按交易的直接对象：同业拆借市场、国债市场、企 业债券市场、股票市场、金融期货市场等。,2.金融市场的组成：主体、客体和参加人 P23,第一章 绪论,49,2.政策性银行，是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。目前有三家政策性银行：国家开发银行，中国进出口银行和中国农业发展银行,3.商业银行 商业银行是以经营存款、放款，办理转帐结算为主要业

22、务，以营利为主要经营目标的金融企业。,4.非银行金融机构 有保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司和金融租赁 公司。,1.中国人民银行 中国人民银行是我国的中央银行，它代表政府管理全国的金融机构和金融活动，经理国库。,（四）我国主要的金融机构,第一章 绪论,50,（五）金融市场上利率的决定因素,利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率,1.纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况的平均利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。,2.通货膨胀附加率 每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它等于纯 粹利息率加预期通货膨胀率,债券评级，实际上就是评定违约风险

23、的大小。信用等级越低，违约风险越大，要求的利率越高。,第一章 绪论,51,College of Accounting,Shandong University of Finance,财务组织和机构,财务管理机构的设置,股 东,董 事 会,总裁或CEO首席执行官,营销副总,生产副总,财务副总,总财务师,总会计师,现金经理,信用经理,税务经理,成本经理,资本预算经理,财务计划经理,财务会计经理,数据处理经理,选 举,聘 用,第一章 绪论,52,College of Accounting,Shandong University of Finance,财务组织的职位,（一）初级职位（二）中级职位 1、财

24、务分析员 1、财务部长助理 2、信用分析员 2、财务分析经理 3、现金经理 3、风险经理 4、养老金基金经理 5、财务报告经理,第一章 绪论,53,College of Accounting,Shandong University of Finance,财务组织的职位,（三）高级职位 1、财务总监（CFO）2、财务部长 3、会计部长,第一章 绪论,54,College of Accounting,Shandong University of Finance,财务经理（Financial manager）,现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager)是一个很重要的角色。20

25、世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权 20世纪60年代以来，财务经理（Chief financial officer,CFO)是现代企业中的全能成员,他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的能力将影响的公司的成败。资金主管（财务副总，CFO）的职责是进行有关财务管理的决策，即通过投资决策、筹资决策和营运资金管理为公司创造价值公司创造的现金流量必须超过公司使用的现金流量，即公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东投入公司的现金流量。由此可见，财务管理关注的是现金流量。,第一章 绪论,55,College of Accounting,Shandong University of Finance,吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查，财务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所花费的时间如下表所示：,第一章 绪论,56,College of Accounting,Shandong University of Finance,56,Thank You!,