短期理财产品大额闲置资金债券逆回购.ppt

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1、2023/10/26,中信证券北京建国门营业部,短期投资理财工具,中信证券股份有限公司建国门营业部 陈永镇,债券回购交易结构,2023/10/26,中信证券北京建国门营业部,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券逆回购类型,两种类型目前债券回购有封闭式回购（债券质押式回购）和开放式回购（买断式回购）。开放式回购中债券的所有权发生了实质性的转移，资金融出方对债券有自由处置的权利，相对于封闭式回购，开放式回购的灵活性更大。开放式回购促进了市场的流动性并在客观上引入了作空机制，同时投资人也可以利用开放式回购进行短期融资，平衡头寸，并且便于控制风险。正回购方就是抵押出债券，取得资金的融

2、入方逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券回购的风险,债券逆回购的风险较低，安全性较高。严格来说，债券逆回购有以下几种极低的风险：1.机会成本风险。如果其他投资收益率更高，则债券逆回购存在机会成本损失；2.银行系统风险。当担保的券商倒闭时，债券逆回购可能无法收回本金。但这种情况在中国几乎不可能发生.3.系统性风险。经济萧条时，所有投资产品收益下降，债券逆回购也不例外；,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券回购的特点,债券逆回购的优点：1.低风险；融资方在进行回购融券前，必须申报足额的质押债券，而这些质押债券被过户到

3、质押库中，不可以卖出。2.收益较高；债券逆回购收益率由市场决定，而在绝大多数情况下不仅高于银行活期存款，还高于银行同期理财产品。（例光大银行10天是4.0%，但银行绝不承诺保本保收益）3.方便快捷；直接通过网络、电话等方式委托，方便快捷，省去了资金转账以及去银行柜台等环节。4.品种丰富；在证券交易所交易的不同期限的债券逆回购品种多达9种，交易活跃的也至少有3个品种，能够充分满足投资者的需要。,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券回购的含义,1.债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融

4、资方（资金需求方）以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。2.假如一家公司拥有一笔债券，需一笔资金用于短期周转，但又不想放弃债券，就可以通过回购市场以债券做抵押，以较低的利率融入资金。相反，如果一家公司拥有一笔一段时间内闲余的资金，可以在回购市场中以高于银行存款利息的利率融出资金，得到债券的抵押权，从而获得较高的利息收益。,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,交易所实行制度,人

5、民银行利率,人民币存款利率表2011-07-07起项目年利率（%）一、城乡居民及单位存款（一）活期 0.5（二）定期 1.整存整取三个月3.10半年3.300一年3.50 二年4.4 2.零存整取、整存零取、存本取息一年1.91三年2.2五年2.5二、协定存款 1.17三、通知存款一天0.95七天1.49,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,通知存款和逆回购-比较,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券回购的交易流程,1.交易时间；与股票交易时间一致，为每个交易日上午9：3011：30，下午13：0015：00。2.委托方式；投资者可以通过柜台、电话、网上交易等方

6、式进行债券逆回购委托，委托方向应选择卖出。3.委托数量；债券逆回购最少委托金额为10万，且委托金额必须为10万的整数倍。4.委托价格；委托价格即为资金的年化收益率，可参考最新成交价或委买价。5.也即债券逆回购到期后，本息自动到账，不需再次委托。T+N日资金可用，T+N+1日资金可取。,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,债券回购交易单位,上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为：(1)申报单位为手，1000元标准券为1手。（2）计价单位为每百元资金到期年收益。（3）申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍。（4）申报数量为100手或其整数倍，单笔申报最大数量应当不

7、超过1万手。（5）申报价格限制按照交易规则的规定执行。深圳证券交易所规定，债券回购交易的申报单位为张，100元标准券为1张；最小报价变动为0.01元或其整数倍；申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过10万张。其它规定与上海证券交易所类似。,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,回购品种代码,上海回购债券 代码 简称 品种 204001 GC001 1天国债回购 204002 GC002 2天国债回购 204003 GC003 3天国债回购 204004 GC004 4天国债回购 204007 GC007 7天国债回购 204014 GC014 14天国债回购 204

8、028 GC028 28天国债回购 204091 GC091 91天国债回购 204182 GC182 182天国债回购,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,深圳-债券回购品种代码,上海回购债券 代码 简称 品种131910 RC-001 1天回购债券131911 RC-002 2天回购债券131900 RC-003 3天回购债券131901 RC-007 7天回购债券,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,204001,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,131910,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,交易系统内上海,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,交易系统-深圳,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,携手财富增长,谢谢,2023/10/26,中信证券北京花园东路营业部,