国际金融学第6章.ppt
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1、天津财经大学,第六章 外汇风险与防范实务,第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的识别与测度 第三节 外汇风险管理,天津财经大学,第一节 外汇风险概述,一、外汇风险的含义:广义外汇风险:汇率风险、利率风险、信用风险、政策风险、决策风险和道德风险等狭义外汇风险:汇率风险这里主要讲狭义外汇风险,天津财经大学,二、外汇风险的类型交易风险:包括外汇买卖风险和交易结算风险。折算风险:又称会计风险或转换风险。经营风险:意料之外的汇率变动,其影响是长期的。,天津财经大学,(一)交易风险1、外汇买卖风险某种货币的买入大于卖出,该货币出现多头。某种货币的卖出大于买入,该货币出现空头。多头和空头都会产生外汇风险。
2、经营外汇业务的银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这种风险。,天津财经大学,例如,以日本企业筹措了一笔年利率为10%,期限为1年的100万美元借款,在汇率为1美元=200日元时,企业把100万美元卖出,得到2亿日元。还款时,企业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同,企业实际承担的成本也不同。(1)1美元=200日元,110万美元折合2.2亿日元,总借款成本为10%。(2)1美元=210日元,110万美元折合2.31亿日元,总借款成本为15.5%。(3)1美元=182日元,110万美元折合2.00亿日元,总借款成本为0%。,天津财经大学,2、交易结算风险(1)人民币与外币汇率的变动 一家企
3、业在1989年10月签订了一份金额为100万美元的进口合同,当时的汇率为1美元=3.7元人民币,实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成本为370万元人民币,预计这批进口商品在国内销售可得440万元,可盈利70万元。但企业实际付款时,汇率变为1美元=4.7元,企业实际支付470万元。如果国内售价不变,反而亏损30万元。,天津财经大学,(2)外币与外币的汇率变动某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同,价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率,该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付款时,外汇市场的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日元,需要追加25
4、万美元的信贷。(3)双重汇率的变动假如上例中的贷款可用人民币偿还,原来借款时的汇率为1美元=2.8元,到偿还时,汇率变为1美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到:125万4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元,天津财经大学,(二)折算风险也称会计风险和转换风险(三)经营风险也称经济风险三、外汇风险的构成外汇构成的两大因素:外币和时间,天津财经大学,四、外汇风险对涉外企业的影响,对涉外企业经营效益的影响对涉外企业长远经营战略的影响 对涉外企业税收的影响,天津财经大学,第二节外汇风险的识别与测度,外汇风险的识别和测度是防范外汇风险,进行风险管理的基础 一、外汇风险产生的
5、原因汇率制度财政货币政策会计制度国际收支国家政治局势,天津财经大学,二、外汇风险的测度以Ra代表以本币衡量的风险大小的绝对值,Rr代表以本币衡量的风险大小的相对值,M代表外币受险金额,ro代表对外经济交易发生时的汇率,rt代表对外经济交易结算时的汇率,则以本币衡量的风险大小的绝对值和相对值的计算公式分别为:在直接标价法下:将上述两式合并得:,天津财经大学,在间接标价法下:将上述两式合并得:,天津财经大学,第三节 外汇风险管理,一、外汇风险管理的战略二、企业外汇风险管理方法三、银行外汇风险管理方法,天津财经大学,一、外汇风险管理的战略(一)完全不防范战略(二)完全防范战略(三)部分防范战略进攻型
6、防守型,天津财经大学,二、企业外汇风险管理,(一)贸易策略法 贸易策略法是指企业在进出口贸易中,通过和贸易对手协商与合作所采取的防范外汇风险的方法。币种选择 1.本币计价结算 2.出口硬币计价结算;进口软货币计价结算 3.一篮子货币计价结算:多种货币按不同比重加权组合成货币篮子,天津财经大学,进出口计价结算货币的选择,日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易时采取不同立场。如即期价格为1美元=100日元。日本出口商认为3个月后美元会升值,主张用美元计价,合同金额100美元,当时折合10000日元。3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元,该日本出口商的出口收入将折合为11000日元。,天
7、津财经大学,进出口计价结算货币的选择,中国进口商认为3个月后日元会贬值(美元会升值),主张用日元计价,合同金额10000日元,当时折合100美元。3个月后日元果然贬值价格为1美元=110日元,该中国进口商为支付1000日元仅付出90.91美元即可。实际使用什么货币要看双方谈判的实力。,天津财经大学,货币保值法,1、黄金保值条款:规定黄金保值,结算时按黄金折算成计价货币结算。2、硬币保值条款:如果计价货币为软货币,用硬币保值,当该货币贬值超过双方规定的一定程度,则将硬币折算为计价货币结算。3、一篮子货币保值条款。,天津财经大学,一篮子货币保值方法,选择篮子货币的构成制定各种货币的比重按即期汇率将
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