简体当代外贸与金融.ppt
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1、當代外貿與金融,康榮寶博士國立政治大學會計系副教授,自我介紹,康榮寶博士,政治大學會計系副教授美國New York University會計學博士美國Rutgers University會計學助理教授中國中山大學(廣州)、上海財經大學、人民大學(北京)兼任教授行政院大陸委員會諮詢顧問中華民國會計研究發展基金會常務董事中華民國證券暨期貨發展基金會董事,簡介,本演講將從台商與兩岸布局、中國金融改革來探討,兩岸經貿與金融問題。兩岸經貿日益蓬勃發展,台灣依賴大陸的市場、原物料、土地、勞力;大陸依賴台灣的資金、技術,也顯著沖擊大陸的市場經濟發展。大陸自十六大三中全會以來,定調金融改革,唯在人民幣、證券市
2、場、金融市場改革等問題上,仍然發生出人意表的結果。台灣可以借用這些發展與經驗,建構對台灣有利的兩岸經貿與金融政策。,兩岸經貿與金融環境,台灣從國際貿易轉型到目前,成為全球傳統產業與高科技的製造中心,主要依賴中國大陸的廣大資源、豐沛及廉價的勞力。兩岸同時加入WTO之後,中國對WTO的承諾中,包括金融服務業的五年緩衝期,中國在這個緩衝期中進行金融改革。台灣在兩岸政治關係下,無法有效進入中國的金融服務業致產生外貿熱與金融交流冷的矛盾現象。台灣這種外貿極為成功,但金融服務業一直無法有效國際化,是讓台灣經濟逐步衰退的主要原因之一。,台商與兩岸經貿,簡介,兩岸經貿可以利用貨品流動作為定義,本演講則以台商的
3、個體行為來定義。台商近二十年來,進行全球與兩岸布局與策略,其中以南向政策與兩岸布局最為明顯,產業群聚效果也最大。全球的台商協會區分為全球台商協會與大陸台商協會兩個,其中由於大陸不得全國串連,大陸僅存在地區性台商協會。,台商兩岸布局,假設我們將台商分為兩個族群:上市上櫃公司全球或兩岸轉投資事業非上市上櫃轉投資的台商,多屬未經投審會核准之非法投資台商可能希望在當地享受當地企業的優惠措施,或為發展當地內需市場,而落地生根,多數未向經濟部投審會合法登記。台商多屬外向型企業,以國際貿易為主,對於企業全球布局具高度需求,其中由於中國大陸擁有全球最大未開發市場,加上成本合理的豐沛勞力,致兩岸布局的需求最高。
4、,企業兩岸布局首重租稅規劃,台商在進行國際或兩岸布局時,最重要且最基本的部分屬國際租稅規劃。目前台商習於在各免稅天堂設立控股公司,轉投資中國大陸或其他地區。中國大陸或其他轉投資地區,可能提供投資前期的租稅優惠(例如中國的五免五減半),在租稅優惠期之後,台商會考慮利用國際轉撥計價進行國際租稅規劃。有些台商會選擇新加坡設立具營運總部特性的控股公司,因為新加坡採用連結稅制。,台商國際布局較不重視組織規劃,雖然台商在進行國際或兩岸布局時,均會設立具營運總部特性的控股公司,但是較少依照組織理論中有關控股公司集團企業的方式設計。例如,租稅規劃往往是公司組織設計的重點。組織架構中總公司通常以領導特性設計,轉
5、投資事業的自主性較為不足,分權與利潤中心式管理待加強。全球組織架構中,交叉持股嚴重,無法透過轉投資事業個別法人化,規避破產風險。未來也可能要依照轉投資事業中個別營運據點的籌資與業務需求,規劃國際或兩岸布局的組織架構。,台商國際布局的限制,台商在國際間布局存在投資與租稅限制,投資限制主要與兩岸布局有關。台灣與主要貿易對手國鮮少簽訂租稅協定,租稅無法互抵,會產生重覆課稅現象,企業亦無法採用連結稅制。台灣雖然企業所得稅採屬人主義,由於台商一出國門就會在免稅天堂設立控股公司,企業所得稅屬人主義形同屬地主義。新兩岸人民關係條例,允許台商直接投資,也允許台商無論是個人或企業,在大陸繳納所得稅在台灣可以抵減
6、。,台商國際布局之限制(續),上市櫃台商轉投資時,必須經投審會核准,投資大陸必須受限於,淨值50億以上者,投資上限為淨值40%或八千萬孰高;淨值逾50億,但在100億以上者,適用淨值40%、30%的上限;100億以上,適用40%、30%、20%的上限限制。上市櫃公司在台灣境內現金增資募集資金,完全不得投資大陸;在境外募集資金得在40%以內投資大陸。,CEPA與兩岸布局環境,台商可以考慮善用CEPA的優點。今年年初始,香港、澳門與中國實施更緊密經貿關係安排(CEPA),原則上未來香港、澳門與中國大陸間的貨物流動會成為零關稅。中國希望透過CEPA,善用香港的國際化人才、經驗、法規、基礎建設,進行國
7、際化;香港、澳門亦可取中國廣大市場之便。在CEPA下,中國提供香港、澳門在金融服務等限制類產業中,提供提早進入中國市場的優惠,例如,香港銀行在中國營運,只要符合總資產60億美元的門檻。,共同市場風潮與兩岸布局環境,全球目前極力發展共同市場,例如,歐洲共同市場、東協十加三、NAFTA北美自由貿易協定區。台商若擬取得各共同市場的零關稅優勢,必須考慮利用控股公司與轉投資事業的組織設計、個別轉投資事業單獨法人化特性,在各共同市場境內本土化。,台商兩岸布局的一般形式,台商赴大陸投資,通常會透過第三地(免稅天堂)作間接投資,也順便有利國際租稅規劃。台商在大陸投資,為免大陸外匯管制及台灣投資的限制問題,會將
8、營運資金停留在台灣境外運籌,包括台灣銀行體系中的OBU、香港、新加坡等。例如,在大陸投資的固定資產會採用租賃等帳外融資方式為之,規避淨值40%的上限;投資大陸可能採用技術入股方式,膨脹資產,並減少實質投資資金的流入。,台商投資大陸的租稅考慮,利用免稅天堂進行國際租稅規劃屬基本考量。除了盡量取得免稅、減稅的優惠措施外,會儘量選擇在經濟特區,取得稅率減半15%的優惠。3%的地方稅可以透過協商減免。在大陸獲利再投資可以取得20%的退稅。,台商經營所在地之考慮,華南珠江三角洲地區是中國改革開放後,最早開發經濟區,也是台商傳統產業及電子產業零組件廠商的聚集地。華東長江三角洲屬後起之秀,電子等高科技產業多
9、布局以長江三角洲為主。珠江三角洲人治色彩較長江三角洲重,故需要營運彈性者多駐足珠江三角洲;需要較高品質員工及基礎建設,則以長江三角洲的布局為主。目前華東與華南地區缺水缺電嚴重,許多台商新的投資案多考慮東北地區與大西部。,台商的資金運籌,台商的固定資產會儘量採用租賃等帳外融資。台商的營運資金會在兩岸境外運籌,包括台灣銀行體系的OBU、香港、新加坡。約三年以前,中國銀行體系不支持台商等外資企業,多數台商具零負債特性,目前情況略改善,唯多數仍然維持類似情況。為爭取大陸內地廣大市場,台商多考慮在大陸上市。台灣上市上櫃公司大陸轉投資事業,為免除台灣對企業投資大陸之限制及大陸外匯管制,排隊考慮分割在香港上
10、市。,中國擁有53個全國性經濟特區,例如,中國大陸自1993年以來成立53個國家級高新產業開發區,鼓勵科研單位與企業結合。針對科技研發提供無償補助貸款貼息等獎勵措施科研成果產業化可得更優惠的獎勵經濟特區中除了類似五免五減半的租稅優惠外,平常亦提供稅率減半15%的優惠,具有較適宜的公共設施下,有利企業營運。,大陸53個行業發展重點國家級開發區,台商(外資)大陸佈局舉偶,資料來源:中國國家統計局,台商在大陸(一),第一波先遣部隊以外銷型的紡織業/塑膠業/製鞋業等傳統產業在台生產成本過高/市場需求趨緩/面臨新興國家低價競爭第二波西進部隊以內銷型的食品業/自行車業/建材業/廚具業/小家電業等傳統產業大
11、陸開放經濟好轉/龐大內需市場第三波西進部隊以外銷型的電子業及看好PC/通訊網路產品的內銷型電子業為主大陸給與稅賦及土地使用優惠/成立許多以來料加工外銷為主的經濟特區,台商在大陸(二),東南沿海經濟區(深圳及東莞為主)莞深南北高科技產業走廊 滬寧東西高科技產業走廊(上海昆山蘇州無錫南京)滬杭南北高科技產業走廊,台商舉例,台南企業:自創品牌“Tony Wear”,產品定位在高價男性正式及休閒服市場新麗:東南亞最大樹脂棉廠商,大陸設廠於蘇州東莞唐山及杭州,客戶多為家具寢具及成衣業者高林:主要生產工業用紡織機及縫紉機百和:主要生產黏扣帶及織帶等,在大陸設廠於東莞及江蘇錫山成霖:從事水龍頭及其零件之生產
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