金融机构风险管理体系.ppt

《金融机构风险管理体系.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融机构风险管理体系.ppt（79页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、1,金融机构风险管理：基于金融工程的视角,张维电话：28123352（o）2011年5月,2,前言：课程设计,由教学小组讲授12日上午8:009:00，张维：金融机构风险管理基于金融工程的视角12日上午9:0011:00，李悦雷：常用金融风险测度理论与方法12日下午2:005:00，李兆军：金融产品设计中的风险管理问题19日上午8:0011:00，邹高峰：中国房地产发展形势及其金融风险管理19日下午2:005:00，张小涛：中小企业的风险及其融资案例,3,前言：课程设计,课程作业查阅最新风险管理的文献和专业杂志了解国际金融风险管理的新动向选择从实践中观察到得最近的一些金融创新（产品、服务、模式

2、、等等）之一，从风险管理的角度，分析其风险所在及其性质、阐述针对其的风险管理基本思想和途径（或者技术手段）；有条件的话可以计算其风险测度；对于改进这种金融创新的风险管理提出建议将上述内容撰写成为课程作业（按照一般的学术论文写作模式，包括摘要、正文、参考文献）,4,金融证券与金融市场,“金融”的名词解释货币发行、流通和回笼；贷款发放与回收；证券买卖等“金融”是一种由一个系统进行活动，其目的在于尽可能“最优”地配置社会的资金资源社会的资金富裕者社会的资金需求者需要一种“桥梁”来连接两者：一个金融系统,5,金融证券与金融市场,金融与金融市场金融：配置社会资金资源的一类经济活动交易金融资产以完成资源配

3、置：市场经济的模式政府计划调拨以完成资源配置：计划经济的模式作为市场经济系统的子系统：金融市场市场构成要素：资产、机构、供方、需方、政府市场系统的目标：使金融活动顺利进行，从而完成资金资源配置,6,金融证券与金融市场,金融与金融系统金融资产：社会的虚拟资产作为索取权的金融资产作为资金转移媒介的金融资产金融资产 金融产品 金融工具金融资产的基本特性风险-收益对称特性生活中的“冒险”示例,7,金融证券与金融市场,风险,o,Rf,收益率,风险补偿,i,Ri,8,金融证券与金融市场,金融机构通过为金融市场的交易者提供资产交易的各种直接和间接服务来实现其存在价值金融产品设计金融产品的交易金融产品交易的咨

4、询金融机构最基本的业务就是通过“买卖”金融风险或者为管理金融风险提供咨询来达到赢利目的（在客观上完成资金资源的配置）金融机构需要金融工程技术！,9,金融工程的基本作用,金融工程的基本作用设计金融产品以满足投资者的特殊需要设计金融产品以管理金融风险总之，用工程的办法创造性地解决金融问题那么，问题是“什么是金融问题”？不要盲目地夸大金融工程的作用！,10,金融工程的基本作用,金融工程的基本问题金融产品的设计金融产品的风险管理应用核心：金融产品的定价！思想：通过重新包装未来现金流来获得产品的定价其他问题都是围绕其衍生出来的,11,金融工程的基本作用,对金融资产的定价实际上是对金融风险的“定价”，因为

5、任何金融资产都是同特定的金融风险相联系的只有定价精确时，金融机构才能准确地“买卖”金融风险，达到赢利目的；否则将产生其无法承担的金融风险金融工程是金融机构的核心能力之一,12,金融机构及其风险,金融机构的本质金融市场：完成社会资金的配置功能金融机构：创造金融工具，交易金融风险金融机构的核心能力设计金融产品的能力管理金融风险的能力这两者恰恰都是金融工程的内容！,13,金融机构面临的风险信用风险：交易对方违约的可能性流动性风险：资产折价出售的可能性操作风险：业务流程/管理规范的不完善利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失其它市场风险：共同的市场因子变动,金融机构及其风险,14,金融机构面临的风

6、险信用风险：指借款人或交易对手违约而导致损失的可能性，又称为违约风险更一般地，信用风险还包括由于债务人信用评级的降低，致使其债务的市场价格下降而造成的损失，即对手履约能力的变化造成的资产价值损失的风险，可被称为履约能力风险道德风险 事先与事后的违约倾向产业风险 产业发展的渐变困境个别风险 交易方遇到的突发不利事件（自然的、人为的、制度的等等）,金融机构及其风险,15,金融机构及其风险,信用风险管理：传统与现代两种思路：基于信用评估、基于衍生工具传统：自己设计、自己购买的金融产品信息技术对传统方法的支持现代：信用衍生工具的设想三种形式：信用互换、信用期权和信用关联产品,16,金融机构面临的风险信

7、用风险：交易对方违约的可能性流动性风险：资产折价出售的可能性操作风险：业务流程/管理规范的不完善利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失其它市场风险：共同的市场因子变动,金融机构及其风险,17,金融机构面临的风险流动性风险：包括市场（或产品）流动性风险和现金流（或资金）风险。前者是指由于市场交易不足而无法按照当前的市场价值进行交易所造成的折价损失；后者是指现金流不能满足债务支出的需求，从而发生损失的可能性流动性支付的困难 银行挤兑、基金套现等等市场流动性 资产的被迫折价出售、大宗交易时价格的下跌等等交易所提供的服务中就有解决流动性风险的内容,金融机构及其风险,18,金融机构及其风险,AMC的

8、困境：资产证券化？AMC肩负重任AMC的“金刚钻”新增资本金多元化融资/投资渠道税务减免与债务折价政策AMC的困境,19,金融机构面临的风险信用风险：交易对方违约的可能性流动性风险：资产折价出售的可能性操作风险：业务流程/管理规范的不完善利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失其它市场风险：共同的市场因子变动,金融机构及其风险管理,20,金融机构面临的风险操作风险：指由于机构的交易系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其他一些人为错误而导致的潜在损失，例如：交易人员或风险管理人员使用了错误的模型，或模型参数选择不当，导致对风险或交易价值的估计错误而造成损失的可能性内部员工犯罪 内控体系不健全

9、操作失误 管理制度漏洞计算机系统失灵 技术缺陷、安全系统问题成本问题 经营成本的粗放性、盲目规模扩张,金融机构及其风险,21,金融机构及其风险,银行的内控与效率评价作为业绩和风险控制的内控评价寻求技术支撑：DEA评价方法关注效率低下的机构：风险隐患,分支机构,“漏损”,产出,投入,22,金融机构面临的风险信用风险：交易对方违约的可能性流动性风险：资产折价出售的可能性操作风险：业务流程/管理规范的不完善利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失其它市场风险：共同的市场因子变动,金融机构及其风险管理,23,金融机构面临的风险利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失利率波动的影响是潜在的直观的利率

10、风险 利差损失资产价值的“盯市”计算方式利率波动对金融机构股东权益的影响：E(r)+D(r)=A(r)dE(r)+dD(r)=dA(r),金融机构及其风险管理,24,金融机构及其风险,利率市场化的考验：利率风险管理技术利率市场化和利率风险利率风险的测定：各种“缺口”多目标优化技术框架自然套期思想：摆布现有资产人工套期思想：引入衍生工具,25,金融机构面临的风险信用风险：交易对方违约的可能性流动性风险：资产折价出售的可能性操作风险：业务流程/管理规范的不完善利率风险：市场利率波动给资产价值造成的损失其它市场风险：共同的市场因子变动,金融机构及其风险,26,金融机构面临的风险其它市场风险：由于共同

11、的金融市场因子（如汇率和股价等）的不利波动导致的金融资产损失的可能性。如：汇率变动的影响政策/制度的影响宏观变量的变化影响 通货膨胀、国民收入等等,金融机构及其风险,27,金融机构及其风险,风险管理的集成：AGENT技术金融风险的多样性风险管理操作的矛盾巴塞尔资本新协议RiskMetrics技术,28,风险规避和分散策略回避风险因素，使损失产生的必要条件丧失。通常在两种情况下采用：损失发生的概率和可能的经济损失程度相当大，风险一旦发生则会对金融机构造成致命的伤害控制该风险的成本会大于可能蒙受的经济损失,基于金融工程的风险管理思想,29,风险规避和分散策略价格锁定策略：外汇期货、固定利率价格保险

12、：作为期权的“贷款承诺”、可转债工具风险分散化：关于银行的资产类型、关于保险资金入市、金融资产组合,基于金融工程的风险管理思想,30,风险的转移/再配置途径把自己不愿意承受的风险暴露转移给金融市场或其他经济主体。这类风险往往是金融机构在经营中无法回避或不易回避的风险,基于金融工程的风险管理思想,31,风险的转移/再配置途径个体的风险偏好差异：风险管理的机会金融机构的比较优势：经营“风险”的技术风险-收益对称：“天下没有免费的午餐”金融工程的价值：计算风险的“价值,基于金融工程的风险管理思想,32,风险的转移/再配置途径：金融工程案例（浮动利率债券设计）通过息票率设计，降低债券价格的波动性P=C

13、(1)/(1+R1)+C(2)/(1+R2)2+C(n)/(1+Rn)nC(i)=Fi(Ri),i=1,2,3,n,基于金融工程的风险管理思想,33,缓解信息不对称信息不对称与资源配置解决问题的途径：“信号显示”及其它可售回股票：“知其然不知其所以然”抵押贷款：一个现实的信号显示,基于金融工程的风险管理思想,34,增加金融资产的流动性金融资产的流动性流动性、资产安全和效率金融工程创造：资产证券化贷款打包出售：“另类”融资,基于金融工程的风险管理思想,35,金融风险管理的过程识别风险风险因素识别风险分类测定风险定义风险测度定量测度风险的大小控制风险转移风险、分散风险回避风险、承担风险,金融机构的

14、风险管理过程,36,金融风险识别风险辨识是金融风险管理的前提和基础识别金融机构在经营中面临的金融风险类别、性质风险产生的原因、损失发生的过程，并对风险影响的程度进行深入具体的分析，做出初步评估目的在于全面了解金融机构经营中所面临的金融风险的暴露情况，初步估计风险对本机构可能产生的影响及其程度,金融机构的风险管理过程,37,金融风险识别：风险产生的原因以期货为例：期货交易本身蕴涵的风险宏观经济/政治因素造成的风险风险的起因分析,金融机构的风险管理过程,38,金融风险识别：风险产生的原因期货交易本身蕴涵的风险保证金交易的杠杆作用，使得单位价格波动的资金盈亏比例相对较大合约到期交割的规章限制使得交易

15、头寸的时效性较强，交易者没有无限期的时间应对风险亏损；价格波动是期货市场最直接、最具表象的风险投机者面临相同的盈亏概率，非理性投资、对市场判断失误、等必然招致损失,金融机构的风险管理过程,39,金融风险识别：风险产生的原因宏观经济/政治因素造成的风险由于早期政府对期货市场缺乏有效调控手段，容易造成政策性风险法律、法规尚不配套，即法律风险政府对期货市场设计缺陷（例如导致爆炒行为）信息披露制度不完善,金融机构的风险管理过程,40,金融风险识别：风险产生的原因风险起因分析早期国际期货市场风险事件多是法律、法规、交易规则等有缺陷造成的中期以一定经济环境下现货市场供求失衡引发期货市场大幅动荡为主九十年代

16、以来，风险事件发生集中到金融期货品种和期货经纪公司内控失败上,金融机构的风险管理过程,41,金融风险识别：风险的分类在传统上，风险的分类以识别原因为基础，作为风险控制的前提，以便人们对风险进行分类处理风险的分类可以从多种角度进行依风险的来源划分依风险的承担主体划分未来的风险管理是以分类基础上的整合管理为发展方向的,金融机构的风险管理过程,42,金融风险识别：风险的分类依风险的来源划分：系统性风险（以期货为例）市场风险因市场情况变化对期货交易产生的风险。表现为价格风险、波幅风险、基差风险等流动性风险由于市场流动性差，期货交易难以迅速、及时地成交所产生的风险政治风险政策变动、突发事件给市场带来的影

17、响法律风险由于合约内容不具有法律约束力而造成的交易不确定性,金融机构的风险管理过程,43,金融风险识别：风险的分类依风险的来源划分：非系统性风险管理风险由于交易所/交易者的风险管理制度不健全导致的风险（例如天津文交所）信用风险指交易者/经纪公司在投资过程中出现的违约风险,金融机构的风险管理过程,44,金融风险识别：风险的分类依风险的承担主体来源划分（以期货为例）交易者（套期者、投机者、套利者）面临的风险交易所/结算公司面临的风险经纪公司面临的风险,金融机构的风险管理过程,45,金融风险测度风险测量是对风险水平的分析和估量包括估量各种损失发生的可能性大小（概率分布）以及损失发生的规模和严重性风险

18、测量是金融风险管理的核心常见的方法主要有灵敏度方法、波动性方法、VaR方法。灵敏度方法是进行缺口分析和套期保值以管理市场风险的基础，而VaR方法是近年来风险测量的主流模型,金融机构的风险管理过程,46,金融风险控制风险的控制是根据具体的风险特点，利用分散、转移、回避或者承担等不同方式来处置风险，使金融风险的测度被控制在允许的范围之内,金融机构的风险管理过程,47,期货交易的主要参与者交易者套期者套利者投机者交易提供商交易所/结算公司交易经纪人,风险管理思想：以期货交易参与者为例,48,期货套期者及其风险管理思想套期者及其功能通过售出期货合同锁定远期价格，同时转移了远期价格波动的风险若其资产的远

19、期现货价格下跌，他们就达到了保险的目的若价格不降反升，他们也失去了盈利的机会,风险管理思想：以期货交易参与者为例,49,期货套期者及其风险管理思想套期者面临的主要风险基差风险：“复制”的差异交易对手违约风险,风险管理思想：以期货交易参与者为例,50,期货套期者及其风险管理思想套期者的风险管理思想基差风险：金融资产定价的准确性、期货产品的多样性交易对手违约风险：风险的转移（向结算公司）,风险管理思想：以期货交易参与者为例,51,期货套利者及其风险管理思想套利者及其功能通过发现不同市场的价格偏离，从价格的差异中获利，但不承担任何风险使市场价格水平迅速恢复到自然均衡的状态无套利均衡：金融学的特殊方法

20、,风险管理思想：以期货交易参与者为例,52,期货套利者及其风险管理思想套利者面临的主要风险交易制度变化的风险市场的流动性风险交易对手的违约风险定价失误的风险,风险管理思想：以期货交易参与者为例,53,期货套利者及其风险管理思想套利者的风险管理思想交易制度变化的风险：改善信息不对称、监管制度的成熟市场的流动性风险：减少交易摩擦、价格（信息）的估计交易对手的违约风险：风险的转移定价失误的风险：使用精确的金融工程技术,风险管理思想：以期货交易参与者为例,54,期货投机者及其风险管理思想投机者主动承担承担未来现货价格波动的风险投机者无意实际交付基础资产，他们只是利用市场知识和自己的预期来获取利润增加市

21、场的流动性,风险管理思想：以期货交易参与者为例,55,期货投机者及其风险管理思想投机者面临的主要风险交易对手的违约风险对未来价格变动判断失误的风险必须将这种风险控制在自己所能够承受的范围之内,风险管理思想：以期货交易参与者为例,56,期货投机者及其风险管理思想投机者的风险管理思想交易对手的违约风险：违约风险的转移对未来价格变动判断失误的风险：私有信息的丰富、风险“准备金”,风险管理思想：以期货交易参与者为例,57,期货交易提供商及其风险管理思想交易所/结算公司提供结算的各种相关服务提供市场的流动性替交易双方承担违约风险,风险管理思想：以期货交易参与者为例,58,期货交易提供商及其风险管理思想交

22、易所/结算公司面临的主要风险操作风险交易者的违约风险政策风险,风险管理思想：以期货交易参与者为例,59,期货交易提供商及其风险管理思想交易所/结算公司的风险管理思想操作风险：完善技术系统和风险管理程序系统政策风险：期货市场的成熟、风险“准备金”、信息完备交易者的违约风险：风险分散（如“涨跌停板制度”、“投机头寸限仓制度”）、风险转移（如“强行平仓制度”、“保证金制度”）、改善信息不对称状态（信息系统应用和信息披露制度、建立“大户报告制度、会员资质认定）,风险管理思想：以期货交易参与者为例,60,期货交易经纪商及其风险管理思想经纪公司提供期货交易的各种经纪服务提供交易咨询服务,风险管理思想：以期

23、货交易参与者为例,61,期货交易经纪商及其风险管理思想经纪公司面临的主要风险交易者的违约风险操作风险,风险管理思想：以期货交易参与者为例,62,期货交易经纪商及其风险管理思想经纪公司的风险管理思想交易者的违约风险：风险转移（如“客户保证金制度”、“强行平仓制度”）、风险分散（如“涨跌停板制度”）操作风险：技术系统的完善、交易权限设置,风险管理思想：以期货交易参与者为例,63,金融风险管理的实施体系风险管理的实施是为保证前述风险管理策略、方法和过程有效进行而展开的一系列体系建设和相应的管理活动实施体系包括四个要点风险管理系统的组织结构体系建设风险管理制度体系建设风险管理技术方法体系建设风险管理信

24、息系统建设,建立金融风险管理体系,64,金融风险管理的实施体系风险管理系统的组织结构体系建设谁来做什么事？风险管理制度体系建设依据什么原则做事？风险管理技术方法体系建设运用什么技术工具做事？风险管理信息系统建设需要什么信息支持？,建立金融风险管理体系,65,金融风险管理的组织结构政府监管体系行业自律体系机构/交易者自我管理体系,建立金融风险管理体系,66,金融风险管理的政府监管体系政府对金融市场的风险监管思想从“刚性”监管到“弹性”监管政府的主要监管手段通过法律手段对金融市场风险实施有效监管行政手段对金融市场风险实施有效监管通过经济手段对金融市场进行有效调控,建立金融风险管理体系：监管,67,

25、金融风险管理的政府监管体系金融机构的经营目标：价值的最大化（非当前利润最大化）收益与风险关系的平衡-金融风险管理的作用：能力以内的风险承担与期望收益呈同向变化 能力以外的风险承担与期望收益呈反向变化 核心：确定和扩展风险承担极限,建立金融风险管理体系：监管,68,建立金融风险管理体系：监管,风险-收益关系,收益,风险,风险承担极限,69,建立金融风险管理体系：监管,金融创新与风险的监管风险的监管与自我管理监管的理论与实践的多样性新型监管理论：“自主”管理经营风险的金融机构：哪些风险是不能经营的？“巴塞尔”委员会的引导作用,70,金融风险管理的行业自律体系行业协会对金融市场的风险管理向政府提交监

26、管报告强化职业道德规范鉴别会员资格对金融交易纠纷进行仲裁,建立金融风险管理体系：行业,71,金融风险管理的自我管理体系金融市场主体对金融市场的风险管理交易所/结算公司的风险管理交易所会员经纪公司的风险管理交易客户投资者的风险管理,建立金融风险管理体系：行业,72,金融风险管理的评估：风险管理需要定期对风险管理框架和策略实施的有效性进行评估，并在此基础上进行调整和改进对当前的风险测量方法及风险处理手段的合理性和有效性进行事后评价结合市场环境状况和金融机构业务发展变化趋势对风险管理体系、战略和措施进行分析对现有风险管理的框架和策略与实施进行动态调整,建立金融风险管理体系,73,金融风险管理的评估：

27、不仅对风险状态、而且要对风险管理能力评估风险管理组织的健全程度风险管理规则的健全程度风险管理工具的健全程度风险管理信息的健全程度,建立金融风险管理体系,74,金融风险管理的战略性思考需要运用系统工程的思想理论和技术方法，对实施金融风险管理活动的整个体系（系统）进行系统分析、系统设计和系统优化需要运用战略管理理论的技术方法为上述系统制定风险管理战略和实施计划,建立金融风险管理体系,75,金融风险管理的战术性思考前面主要谈的是金融风险管理的战略规划和金融工程的一些风险管理思想在任何科学理论的应用中，首先是其科学思想被接受，并得到定性地应用；然后随着对理论的认识深入和条件的成熟，科学理论的定量应用逐

28、步开始,建立金融风险管理体系,76,金融风险管理的战术性思考需要运用金融工程的思想理论和技术方法，为风险管理战略实施的细节提供操作工具金融工程技术在风险管理的一些领域可以开始尝试,建立金融风险管理体系,77,金融风险管理的战术性思考金融工程技术与交易风险管理保证金数量的科学确定涨跌停板的幅度确定持仓限额的确定期货基差风险的控制：合约设计/选择、套期比确定微观结构研究以改善价格的动态性质资产定价理论确定资产的内在价值定量技术估计证券的市场价格动态,建立金融风险管理体系：期货市场,78,完整的风险管理要从大处着眼：金融风险管理的体系设计/优化金融风险管理战略的制定要从小处着手：管理规则/制度的制定管理技术手段的开发和应用信息基础的建设,结束语,79,谢谢大家！,