金融市场学第六章证券投资基金市场.ppt

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1、金融市场学,吉林大学珠海学院国际贸易与金融系任课教师 姚 芳,第六章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述,一、证券投资基金的概念（一）证券投资基金的定义 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者分散的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。美国称“共同基金”“互助基金”“投资公司”英国、香港称“单位信托投资基金”日本、韩国、中国台湾称“证券投资信托基金”,证券投资基金是一种间接投资工具：以股票、债券等为投资对象；投资者通过购买基金份额间接进行证券投资。二、证券投资基金的特征集合理财、专业管理组

2、合投资、分散风险利益共享、风险共担严格监管、信息透明独立托管、保障安全,三、证券投资基金的作用为中小投资者拓宽了投资渠道通过把储蓄转化为投资，有力促进产业发展和经济增长有利于证券市场的稳定和发展有利于证券市场的国际化,第六章 证券投资基金第二节 证券投资基金分类,一、根据基金运作方式不同，可分为开放式基金和封闭式基金1、封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后购买基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。,2、开放式基金

3、开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金，使基金资产和规模由此相应增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金，使得基金资产和规模相应减少。,3、开放式基金和封闭式基金的区别期限不同规模限制不同交易方式和场所不同基金价格的形成方式不同激励约束机制和基金的投资策略不同,二、根据法律形式不同，分为契约型基金和公司型基金 1、契约型基金契约型基金是基于一定的信托契约进行代理投资的组织形式，通过基金投资者和基金管理人、基金托

4、管人签订基金契约而设立的，因此有时也被称为信托型投资基金。涉及基金投资人、管理人和托管人,2、公司型基金公司型基金是指依据公司法和基金公司章程，通过向基金投资人募集基金股份而设立的。在公司型基金中，投资者就是基金公司的股东，享有股东权，按所持基金股份分享投资收益，并承担有限责任。公司型基金涉及四个基本主体：基金发起人（成立的股份公司），基金股东（投资人），基金管理人和基金托管公司,三、根据投资对象不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等 四、根据投资目标不同：成长型基金、收入型基金和平衡型基金 五、根据投资理念不同：主动型基金和被动型（指数）基金 六、根据募集方式不同：公募基金和私募

5、基金,七、根据基金的资金来源：在岸基金和离岸基金八、特殊基金类型系列基金伞形基金基金中的基金保本基金交易所交易的开放式基金 交易型开放式指数基金ETF 上市型开放式基金LOF,ETF交易所交易基金，通常专指可在证券交易所上市的开放式指数基金，以复制和追踪某一市场指数为目标。ETF的一级市场交易申购与赎回，ETF用的不是现金，而是一篮子股票，该股票篮子中的各股票权重与基准指数中各成分股票的权重完全一致。参与者为机构投资者。ETF的二级市场交易投资者可以通过经纪人在证券交易所内购买和出售ETF份额，二级市场在投资者之间进行。,LOF上市型开放式基金基金发行结束后，投资者可以在指定网点以当日收市的基

6、金份额净值申购与赎回基金份额。投资者也可以在证券交易所买卖基金份额。ETF与LOF的区别申购、赎回的标的不同：一篮子股票OR现金？申购、赎回的场所不同：交易所OR代销网点？对申购、赎回限制不同：ETF要求50万份额以上投资策略不同：被动型管理OR主动型管理基金净值报价：ETF（15秒）频率比LOF高,第六章 证券投资基金第三节 证券投资基金的运行,一、证券投资基金当事人 证券投资基金持有人、管理人和托管人二、证券投资基金的运行（一）证券投资基金的设立（二）证券投资基金的销售 1、封闭式基金的销售 我国：募集期一般3个月，发售由管理人负责，承销团代理，1元面值+0.01发售费用,2、开放式基金的

7、销售（认购）我国：开放式基金的募集期一般3个月，通常由基金管理公司负责办理，也可以由委托机构代为办理。开放式基金认购费用的确定和认购份额的计算 认购费用=认购金额认购费率 净认购金额=认购金额-认购费用 认购份数=净认购金额基金份额面值,ETF的销售（认购）场内认购：通过基金发售的代理机构，使用证交所交易网络系统进行的认购。场外认购：通过基金管理人或发售代理机构进行认购。LOF的销售（认购）场内认购：遵循一般开放式基金的募集规则，管理人还必须向深交所提出发售申请，确认后才能挂牌销售。场外认购：通过管理人或代售机构进行认购,（三）证券投资基金的投资（四）证券投资基金的信息披露（五）收益、费用以及

8、收益分配 1、收益：股利收入、利息收入、资本利得、资本增值、其他收入 2、费用：管理费、托管费、其他费用 3、收益分配：分配现金、分配基金单位、不分配,（六）证券投资基金的交易 1、封闭式基金的交易 交易所交易，采用集合竞价和连续竞价 价格优先、时间优先 2、开放式基金的申购与赎回（1）基金资产净值 基金资产净值=基金资产总值-基金负债 单位基金份额净值=基金资产净值/基金总份额,（2）申购费用申购总额=申购金额+申购费用申购金额=申购份额*申购日单位基金份额净值申购份额=申购总额/（单位基金份额净值+申购费）=申购总额/单位基金份额净值*（1+申购费率）,（3）赎回费用赎回金额=赎回总额-赎回费用赎回总额=赎回数量当日收盘基金份额净值赎回费用=赎回总额赎回费率赎回金额=赎回数量*当日收盘基金份额净值*（1-赎回费率）,（七）基金的变更与终止 1、基金的变更 基金在运作中，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定，在履行规定的审批手续后，更改对基金各当事人影响重大的基本事项的行为。2、基金的终止 投资基金在符合一定条件之后，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定，办理基金的清算、解决当事人债权债务关系及基金持有人的资产分配，终止基金运作的行为。,