资金筹措的管理与核算.ppt

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1、7 资金筹集的管理与核算,资金筹集概述,1,债券筹资的管理与核算,3,银行借款筹资,4,权益资本筹资的管理与核算,7 资金筹集的管理与核算,租赁筹资的管理与核算,5,商业信用筹资的管理与核算,6,最佳资本结构的确定,7,7 资金筹集的管理与核算7.1 资金筹集概述,资金是企业从事经营活动的基本条件。为了保证生产经营的正常进行，企业必须拥有一定数量和结构的资金。资金筹集是企业依据自身生产经营状况和未来经营发展的需要，采用一定的方式，从一定的渠道，向企业的投资者和债权人筹措资金，以保证企业生产经营资金需要的一项理财活动。,7 资金筹集的管理与核算7.1 资金筹集概述,711 资金筹集的渠道和方式

2、筹资渠道是指筹措资金的方向与通道，说明企业的资金是从哪里取得的；筹资方式是筹集资金采取的具体方式，说明企业运用何种形式筹集资金。一定的筹资方式可以适用于不同的筹资渠道；同一渠道的资金往往可以采用不同的方式筹集。二者之间的关系如表7.1所示,7 资金筹集的管理与核算7.1 资金筹集概述,筹资渠道和筹资方式之间的关系 表7.1,7 资金筹集的管理与核算7.1 资金筹集概述,712 资金筹集的原则 不同的筹资方式各有利弊，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及不同筹资方式的有效组合，以降低筹资成本，提高筹资效益。为使筹资工作行之有效，应遵循以下原则：（1）依法筹资的原则（2）合理确定资金需要量的原

3、则（3）最优筹资组合原则（4）保持合理的资本结构的原则（5）保证资金供应及时的原则,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,721 权益资本的含义 权益资本也称自有资本或所有者权益，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。企业的权益资本包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。投资者出资达到法定注册资本的要求是企业设立的先决条件。资本公积金是指投资者或其他人投入到企业、所有权归属于投资者并且投入金额超过法定资本部分的资金。,7 资金筹集的管理与核算7.2

4、权益资本筹资的管理与核算,盈余公积金是从净利润中提取的各种积累资金，是有指定用途的留存收益。未分配利润是企业实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在企业的、历年结存的利润。权益资本是采用吸收直接投资、发行股票、留用利润等方式筹措而成的。其特点是：第一，权益资本的所有权归属企业所有者所有，所有者凭其参与企业的经营管理和分配利润，并对企业的经营状况承担有限责任。第二，企业对权益资本依法享有经营权，在企业的存续期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回其投入的资本。,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,722 吸收直接投资 吸收直接投资是指企业以协议等

5、方式吸收国家、其他法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式，是非股份制企业筹措自有资金的基本方式。7221 吸收直接投资的种类 按吸收投资的渠道不同可以分为：国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。按投资者投入资本的形式不同可以分为：现金投资和非现金投资。企业吸收无形资产作为投资的，其所占比例不得超过企业注册资本的20%。,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,7222 吸收直接投资的核算 为了总括地核算和监督投资者投入资本的增减变动情况，企业应设置“实收资本”账户。它属于所有者权益类账户。其贷方登记企业实际收到投资者投入的资本金以及由各渠道转增

6、资本金的数额；借方登记按法定程序经批准后核减的资本金；贷方余额表示企业实有资本金数额。该账户应分别设立“国家资本金”、“法人资本金”、“个人资本金”、“外商资本金”等明细账户进行明细核算。,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,（1）接受现金资产投资的核算（2）接受非现金资产投资的核算,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,723 股票筹资 股票是股份有限公司（简称股份公司）为筹集权益资本而发行的有价证券。股份有限公司以发行股票方式筹集股本，股票可以按面值发行，也可以溢价发行。我国不允许折价发行股票。与发行股票直接相关的手续费、佣金等交易费用应从溢价中抵

7、扣。无溢价或溢价不足以抵扣发行费用的，应将不足抵扣的部分冲减盈余公积和未分配利润。,7 资金筹集的管理与核算7.2 权益资本筹资的管理与核算,724 留存收益 留存收益是指企业从历年实现的净利润中提取或形成的留存于企业内部的积累，包括企业的盈余公积金和未分配利润。,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算,731 债券的发行价格 债券上载明的利率，称为“名义利率”或“票面利率”，通常以年利率表示。债券发行企业实际负担的利率称为“实际利率”，实际利率是债券发行当时的市场利率。由于名义利率与市场利率的差异，形成了债券的三种发行价格。,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算

8、,（1）面值发行（2）溢价发行（3）折价发行,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算,732 债券筹资的核算 为了核算与监督公司债券的发行及还本付息等情况，企业应设置“应付债券”账户，并按“面值”、“利息调整”、“应计利息”设置明细账进行明细核算。,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算,7321 债券发行的核算（1）债券平价发行时，企业应按实际收到的款项即债券的面值，借记“银行存款”账户，贷记“应付债券面值”账户。（2）债券溢价发行时，企业应按实际收到的金额借记“银行存款”账户，按债券面值贷记“应付债券面值”账户，按实际收到的金额超过债券面值的部分（即债券溢价）贷

9、记“应付债券利息调整”账户。,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算,（3）债券折价发行时，企业应按实际收到的金额借记“银行存款”账户，按债券面值贷记“应付债券面值”账户，按实际收到的金额低于债券面值的部分（即债券折价）借记“应付债券利息调整”账户。,7 资金筹集的管理与核算7.3 债券筹资的管理与核算,7322 利息费用及利息调整的摊销核算 债券发行后，发行企业应按票面利率、面值及约定的付息时间，支付债权人利息，同时对利息调整进行摊销。实际利率法是指按照应付债券的实际利率计算其摊余成本及各期实际利息费用的方法。其计算公式如下：每期应付利息=债券票面价值债券票面利率每期实际利息费

10、用=每期期初应付债券的账面价值债券实际利率每期应摊销的溢价（或折价）=每期实际利息费用-每期应付利息,7 资金筹集的管理与核算7.4 银行借款筹资,741 短期借款的核算 短期借款是企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以内（含一年）的各种借款。为了核算和监督短期借款的取得和归还情况，企业应设置“短期借款”账户。本账户应按债权人设置明细账，并按借款种类进行明细核算。企业取得短期借款时，借记“银行存款”账户，贷记“短期借款”账户。,7 资金筹集的管理与核算7.4 银行借款筹资,742 长期借款的核算 长期借款是企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的各种借款。为了核算和监督长

11、期借款的取得、计息和归还情况，企业应设置“长期借款”账户。本账户应按贷款单位、种类，分别“本金”、“利息调整”进行明细核算。企业借入长期借款时，按实际收到的款项借记“银行存款”账户，按借款本金贷记“长期借款本金”账户，按其差额借记“长期借款利息调整”账户。长期借款的利息，按借款费用的原则进行处理。,7 资金筹集的管理与核算7.5 租赁筹资的管理与核算,租赁是指在约定的期间内，出租人将资产使用权让于承租人以获取租金的经济行为。其主要特征是转移资产的使用权，而不转移资产的所有权，承租人以支付租金为代价取得资产的使用权。由于施工生产的临时性或季节性需要，或出于融资等方面的考虑，企业可以采用租赁方式取

12、得生产经营所需的固定资产。,7 资金筹集的管理与核算7.5 租赁筹资的管理与核算,751 租赁的种类及特点 租赁按性质和形式的不同，分为经营租赁和融资租赁。经营租赁的租赁期限较短，其目的是为了取得资产的使用权，而不是为了在租赁期满后，取得该项资产的所有权。融资租赁是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同或协议规定的期限内提供给承租企业使用的信用业务。,7 资金筹集的管理与核算7.5 租赁筹资的管理与核算,752 经营租赁的核算 经营性租入的固定资产，企业只是为了在短期内使用，并不最终取得其所有权。因此，不应将其作为本企业资产入账核算，只需将支付的租金按一定方法确认为费用。,7 资金

13、筹集的管理与核算7.5 租赁筹资的管理与核算,753 融资租赁的核算 企业采用融资租赁方式租入的固定资产，尽管从法律形式上其所有权在租赁期间仍然属于出租方，但由于资产租赁期基本上包括了资产的有效使用年限，承租方实质上获得了租赁资产所提供的主要经济利益，同时也承担与该资产有关的风险。对于融资租入的固定资产，企业应在“固定资产”账户下单独设置“融资租入固定资产”明细账户进行核算。未确认融资费用应当采用实际利率法在租赁期内的各期分摊。其摊销的会计处理方法与分期付款购买固定资产的核算基本相同。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,761 商业信用筹资的特点 商业信用是指企业在商品

14、交易中因延期付款（赊购）或预收货款而形成的借贷关系，属于企业之间的一种直接信用行为。商业信用的主要形式是赊购商品和预收货款，表现为货款欠账和延期交货，或购货企业开出期票或商业汇票以示承诺等，即主要指应付账款、预收账款和应付票据。商业信用筹资的特点是：商业信用是自然性融资，非常方便；如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用融资没有实际成本，且限制也少。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,762 应付账款 应付账款是企业在生产经营过程中，因购买材料物资、接受劳务供应而应付给供应单位的货款和劳务费，以及因分包工程应付给分包单位的工程款。这是双方在购销活动中，由于

15、取得物资和接受劳务在先，支付货款在后而暂时占用企业的资金。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,7.6.2.1 入账时间和入账金额的确定 应付账款的入账时间，应以所购买物资的所有权转移或接受劳务已发生为标志确定。7.6.2.2 应付账款的账务处理 为了反映应付账款的增减变动情况，企业应设置“应付账款”账户。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,763 应付票据 应付票据是在商品购销活动中由于采用商业汇票结算款项而形成的一项债务。应付票据与应付账款虽然都是由于交易而引起的流动负债，但应付账款是未结清的债务，而应付票据是延期付款的证明。,7 资金筹集的管

16、理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,7631 入账价值 商业汇票按是否带息，分为带息票据和不带息票据。无论是带息票据还是不带息票据，一律按其票面金额入账。带息票据入账后，应在期末对尚未支付的应付票据按票面利率计算应付利息，借记“财务费用”账户，贷记“应付利息”账户。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,7632 应付票据的账务处理 建筑企业对外开出承兑的商业汇票，应设置“应付票据”账户核算。企业应当设置“应付票据”备查簿，详细登记每一应付票据的种类、号数、签发日期、到期日、票面金额、票面利率、合同交易号、收款人姓名或单位名称以及付款日期和余额等资料。应付票据到期结清

17、时，应在备查簿内注销。,7 资金筹集的管理与核算7.6 商业信用筹资的管理与核算,764 预收账款 建筑企业的预收账款，包括企业按照合同规定向发包单位预收的备料款、工程进度款以及向购货单位或接受劳务单位预收的货款或定金。为了核算和监督各种预收账款的结算情况，企业应设置“预收账款”账户，并按发包单位和购货单位名称设置明细账进行明细核算。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,资本结构决策是公司筹资决策的核心，资本成本和杠杆利益是资本结构决策的两个基本依据。资本结构决策的目的是在可承受的适度风险的前提下，确定最佳的资本结构，从而降低资本成本，获取杠杆利益。,7 资金筹集的管理与核算7

18、.7 最佳资本结构的确定,771 资本成本 资本成本是公司在筹集资金和使用资金时所支付的代价，包括筹资费用和资金占用费。从广义来讲，筹集和使用任何资金都要付出代价。由于长期资金被称为资本，所以这里主要指筹集和使用长期资金的成本。筹资费用指在筹集资金过程中支付的各种费用。资金占用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬。两者相比，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资金成本时可作为筹资总额的扣除额。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。由于不同情况下筹资总额不同，资本成本通常用相对数来表示

19、，即用资本成本率来表示。其计算公式是：式中：K资本成本率（又称资金成本）；L筹集资金总额；D资金占用费用；F筹资费用；f筹资费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,公司的资本是由不同的资金来源构成的，不同的资金来源，其资金的成本不同。为了便于分析和研究问题，资本成本可以分为个别资本成本和综合资本成本。7711 个别资本成本（1）银行借款成本 银行借款的资金占用费是指借款利息，筹资费用是指银行手续费。由于借款利息计入税前成本，可以起到抵税的作用，因此，企业实际负担的利息费用仅为：利息（1所得税率）。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构

20、的确定,一次还本，分期付息借款的资金成本率的计算公式为：式中：K1长期借款资金成本率；I长期借款年利息；T所得税率；L长期借款筹资总额；i长期借款年利率；F长期借款筹资费用；f长期借款筹资费用率（利率）。,长期借款的筹资费用主要是借款的手续费，通常很小，可以忽略不计。此时资金成本率计算公式为：,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,（2）债券成本 债券的资金占用费指债券的利息，债券的筹资费指债券的发行费用。一次还本，分期付息债券资金成本率的计算公式为：式中：Kb债券资金成本率；Ib债券年利息；T所得税率；B债券筹资额；f债券筹资费用率。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结

21、构的确定,债券的发行有溢价发行、折价发行和面值发行三种。债券利息按面额和票面利率确定，为了正确地计算债券成本，债券的筹资额应按实际发行价格计算。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,（3）优先股成本 发行优先股的筹资费用有注册费、代销费等，资金占用费为从税后利润中定期支付的股息。其资金成本率的计算公式为：式中：Kp优先股资金成本率；Dp优先股年股利；P优先股筹资额；f筹资费用率；i优先股股利率。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,（4）普通股成本。其确定方法与优先股确定方法基本相同。其 计算公式为：式中：Kc普通股资金成本率；Dc普通股年股利；P普通股筹资额；

22、f筹资费用率；i普通股年固定股利率；g每年股利固定增长比率。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,（5）留存收益成本。留存收益是企业税后利润中留在企业内部用于再投资的部分，它往往被看作是一种无需花费成本的公司的资金来源。但留用利润是普通股所代表的资本的增加额，股东对这部分投资与以前交给企业的股本一样，也要求有一定的报酬，只是没有筹资费用。计算留存收益的方法很多，最基本的计算公式是：式中：Kr留用利润成本；其他符号含义同前。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,7712 综合资金成本 为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本。长期资金的总成本通常以各种

23、个别资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均而确定，因而也称为加权平均资本成本。其计算公式为：式中：Kw综合资金成本；Ki第i种个别资本成本；Wi第i种个别资本占总资本的比重，即权数。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,7721 经营杠杆（1）固定成本与变动成本 根据成本特性的不同，产品成本可分为固定成本与变动成本两部分。固定成本是指在一定产量范围内，不随产品产量变化而变化，保持一个常量的成本；变动成本是随着产量的变化而变化的成本。（2）经营杠杆 经营杠杆是指企业息税前收益（EBIT）随企业销售额变化而变化的程度，常用DOL表示。,7 资金筹集的管理与核算7.7

24、 最佳资本结构的确定,其计算公式为：EBIT=销售收入-总成本=PQ-（VQ+F）=（P-V）Q-FEBIT=Q（P-V）式中：P单位产品销售价格；Q产品销售量；S销售收入；V单位产品变动成本；F固定成本。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,经营杠杆DOL越大，EBIT随销售收入变化而变化的幅度越大。上式中的DOL表示按销售数量确定的经营杠杆系数。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,7722 财务杠杆 财务杠杆是指由于负债经营而导致公司所有者收益变化幅度的增加。财务杠杆用财务杠杆系数DFL衡量。式中：DFL财务杠杆系数；EPS普通股每股利润的变动额；EPS普

25、通股每股利润。,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,若用I表示利息、T表示公司所得税率、N表示流通在外的普通股股数，则有：EPS=（EBIT-I）（1-T）/NEPS=EBIT（1-T）/N即有：,7 资金筹集的管理与核算7.7 最佳资本结构的确定,773 资本结构 资本结构是指公司资产中负债所占的比例。从资本成本的分析可知，利用债务筹资可以降低公司的资本成本；从杠杆理论分析可知，利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但同时也给公司带来一定的财务风险，包括定期还本付息的风险和导致所有者收益下降的风险。所以最佳资本结构是指公司在一定时期内，承受适度风险的前提下，使其加权平均资本成本最低，同时公司价值最大的资本结构。,