理性预期学派.ppt

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1、第六章 理性预期学派,第一节 理性预期学派的形成 与主要代表人物,一、理性预期学派的产生与发展,20世纪70年代，一些年轻的经济学家从现代货币主义学派中分离出来，形成了一个新的经济学流派，这就是理性预期学派（The Rational Expectation School，也叫做“合理预期学派”）。其立场比货币学派更激进，因而有“比弗里德曼还要弗里德曼”之说。美国经济学家穆思（John FMuth，1930）于1961年在美国经济计量学杂志上发表了理性预期和价格变动理论一文，首次提出来“理性预期”的概念。,一、理性预期学派的产生与发展,到20世纪70年代，美国芝加哥大学的经济学教授罗伯特E卢卡斯

2、（Robert ELucas）连续发表论文将理性预期概念运用于稳定性经济政策的争论，从而在美国逐步形成了以罗伯特E卢卡斯、托马斯萨金特（Thomas Sagent）和尼尔华莱士（Nell Wallace）为核心的理性预期学派。美国的明尼阿波利斯联邦储备银行也是该学派的重要据点。,二、从“理性预期”到“新古典宏观”,到20世纪80年代，理性预期的概念已被西方经济学界所普遍接受。由于理性预期学派的基本政策主张，与其他坚持古典经济学与新古典经济学基本理论主张的现代货币主义学派和供应学派大致相类似，而现代货币主义学派和供给学派已经失去了最适宜的“经济滞胀”的环境和土壤，于是，在实践中这些学派便与原先的

3、理性预期学派逐渐融合在一起，形成了今天的新古典宏观经济学派。,三、理性预期学派的主要代表人物,1、卢卡斯简介 该学派的代表人物首推罗伯特卢卡斯（Robert E.Lucas Jr，1937），出生在华盛顿州亚奇马，他于1964年在芝加哥大学获得博士学位。他以理性预期假设为基础，用货币周期模型说明经济波动的原因，得出了货币政策无效性的命题，在宏观经济学引发了“理性预期革命”。1995年，卢卡斯获得诺贝尔经济学奖。,美国经济学家卢卡斯,三、理性预期学派的主要代表人物,2、萨金特简介 托马斯萨金特（Thomas,J.Sargent，1943）是该派的代表人物。萨金特1968年在哈佛大学获哲学博土学位

4、，在动态经济学与时间序列分析方面取得了杰出成果。2011年获得诺贝尔经济学奖。,三、理性预期学派的主要代表人物,3、其他代表人物 该学派的其他代表人物还有普林斯顿大学（后到斯坦福大学）的约翰泰勒（John Taylor）、明尼苏达大学的爱德华普雷斯科特（Edward Prescott）和罗切斯特大学（后到哈佛大学）的罗伯特巴罗（Robert Barro）以及尼尔华莱士（Nell Wallace）等人。,第二节经济学中的预期理论,凯恩斯主义是不合理性的预期或无理性预期 凯恩斯的预期是无理性的预期，在这种预期下建立的经济模型只有在将来和过去的变动相似或差别不大时才大致准确，但未来是不确定的，是在不

5、断变化着的，依据这种无理性的预期而建立的经济模型就不可能符合现实，从而毫无用处。,预期是指经济主体在从事经济活动前对未来经济走势的估计。预期概念在经济学中由来已久，但穆思以前没有人规范过它。穆思认为经济学中的预期共有四种类型：,一、预期,静态预期：是指经济主体完全依据以前情况来判断未来的经济走势。穆思认为蛛网理论中的预期就属于静态预期，即预期未来的价格与前一期价格一致。,（一）静态预期,非理性预期：是凯恩斯在通论中提出的，其前提就是经济发展未来的不确定性，通常指预期者根据以前的经济走势来判断未来的经济走势。其“非理性”在于，它可能有两种截然相反的结果：预期者判断以前的经济走势将继续下去；经济形

6、势将发生逆转。具体有两个特点：把预期当作一种非理性的心理因素；把预期视为一种外生变量，是不可控的。,（二）非理性预期,适应性预期：是指预期者在估计或判断未来的经济走势时，利用过去预期与过去实际间的差距来矫正对未来的预期。如上期预期物价上涨5%，但实际通货膨胀为10%，那么对下期物价预期就应调整为510%之间。这种预期最先由美国经济学家菲利普卡根（1956年）使用的，后来弗里德曼在分析通胀预期时加以应用和推广。这种预期由于引入了预期反馈机制，既不同于简单地把过去当成未来的静态预期，也不同于把预期视为一种非理性的心理因素的预期。穆思认为，在这种预期中预期者是被动的，只受客观环境的左右，这与实际情况

7、不符。,（三）适应性预期,理性预期：是假定单个经济单位在形成预期时使用了一切有关的、可以获得的信息，并且对这些信息进行理智的整理。由此，经济主体对经济变化的预期是有充分根据的和明智的，它在很大程度上是可以实现的，并不会轻易为经济主体所改变。尽管这种假说不排除经济生活的不确定性、以及预期可能出现偏差，但它强调理性人的主动性，强调人不会犯系统性错误，会使自己的预期不断趋近实际。因为经济人从自身利益出发，能尽量收集信息、避免犯错误，以使预期与实际一致。他还强调，由于经常预期错误的企业将被市场淘汰，在竞争中生存下来的企业都是理性预期者。,（四）理性预期,“鸟儿不懂空气动力学却能飞翔”,那么，人们对经济

8、政策和经济进程为什么能作出“理性的”预期呢？对此理性预期学者的说法不一。有的认为这是由于现代经济学发达，经济知识丰富，经济信息和情报十分完备，每个当事人都可以享用；有的则更强调人们可以从经验中获得智慧和才干，认为即使没有学过经济学的人也能作出正确的分析判断。现实生活中常看到成功的、精明的公司经理并不是优秀的经济学家。实际上这种相信人们能够作出“理性的”判断和预期的观点，最终还是源于亚当斯密的经济人理论。,（一）人们对经济未来变化的理性预期总是尽可能最有效地利用现在的所有可以被利用的信息而不是仅仅依靠过去的经验和经济的变化；而且，“在用理性预期来代替适应性预期的结构里，模型中的经济主体会注意到政

9、策的变化。经济主体将改变他们的决策，以便充分利用一项新的政策产生出来的任何有利机会。”当然，理性预期理论并不认为每个经济主体的预期都是完全正确的，而是与客观后果趋向一致。（二）理性预期理论并不排除现实经济生活中的不确定因素，也不排斥不确定因素的随机变化会干扰人们预期的形成，使人们的预期值偏离其预测变量的实际值，但强调人们一旦发现错误会立即作出正确反映，纠正预期中的失误。,二、理性预期理论的特点,美国经济学家弗朗科莫迪利安尼总结了理性预期理论的三个重要论点：价格预期的误差不可能避免，它们只是短命的和偶然碰到的，如果预期与连续误差高度相关，将与理性预期理论相矛盾；任何企图以固定的货币规则或财政规则

10、来稳定经济的作法必然会通通无效，因为他们的效应作为合理的预期将完全被减低；政府不可能成功地实行抵消冲击的各种措施，只有在政府的信息比公众更充分完满时，政府的政策才可能有效。,第三节 不变性命题的分析,从理性预期理论出发，理性预期学派在许多经济问题上都与后凯恩斯主流经济学和货币学派持有不同的观点。关于菲利普斯曲线 凯恩斯主义认为：失业与通胀间存在一种交替关系。货币学派认为：这种关系短期存在，长期不存在。理性预期学派的观点则是：从理性而不是适应性预期出发，曲线所反映的交替关系无论是短期还是长期均不存在。因为在理性预期条件下，人们已经估计到货币供应量增加后可能发生的实际后果，从而采取了预防性货币供应

11、量增加措施（如要求提高货币工资增长率和利息率），因此，一旦货币供应量增加，它只会导致通货膨胀率的变化，并不能使工资和利息率下降，于是即使暂时的产量增加和利息率下降都不会发生。,一、不变性命题的提出,基于前面内容的分析，理性预期学派推出了一个重要命题，即不变性命题。这一命题断定：货币供给中的可预期部分对就业、产量或其他实际变量均无影响，其中不能被预期的部分或货币供应量意外地不规则地变动，虽然能对上述变量产生一定的影响，但其作用只会加剧经济的不稳定与波动。因此，政府货币当局的经济政策，无论从长期还是短期来看都是无效的，其结果都是引起通货膨胀。,理性预期学派的不变性命题,在右图中，纵轴代表价格（P）

12、，横轴代表国民收入（Y），AD代表总需求曲线，AS代表总供给曲线，Yn代表与自然失业率相对应的就业水平下的国民收入水平。假定最初AD与AS相交于E 点，国民收入水平为Yn，价格水平为P0。如果政府认为该国民收入水平不能达到充分就业的均衡，决定增加货币供应量来刺激总需求，那么，按照凯恩斯主义者的观点，总需求将会从AD变为AD，产量和物价都将上升，失业会相应减少。,AD,AD,AS,AS,Yn,Y,Y,0,P,P0,P1,P2,E,E,E,通胀与失业,依据现代货币主义，短期内货币政策将会产生效果，但是，在长期中，货币政策是无效的，失业率会回到自然率的水平，而通货膨胀将更加严重。依据理性预期理论，人

13、们对价格水平的预期并非固定不变或者仅仅依据过去的经验得出，而是会考虑到未来货币供应量的变化情况，出于对自身经济利益的考虑，经济活动的主体会充分利用目前可以得到的一切有关信息，较为准确地预期到货币政策的变化而造成的物价上升。于是，工资、利率等名义变量都会立即向上调整。结果，总供给曲线和总需求曲线分别从AS和AD上升到AS和AD，其交点E”代表的国民收入水平，仍然处在原来与自然失业率相一致的就业率所能够得到的收入水平上，只是价格水平因货币政策的变化（增加货币供给量）而提高到P2的水平上。,根据不变性命题的分析，理性预期学派得出的结论是：在短期内菲利普斯曲线也是一条位于“自然失业率”上的直线，通货膨

14、胀与失业之间不存在任何替代关系。正如卢卡斯所言：“当扩张性的货币政策反复推行时，它就不再能实现自己的目标。推动力消失了，对生产没有刺激作用。预期得到扩大，但结果却是通货膨胀，而不是别的。,凯恩斯主义的认识：在央行增加货币供应量时，利率下降，从而刺激投资，增加就业。货币主义的认识：货币供应量的增加，在短期内有降低利率的作用，但在长期中无效。理性预期学派的观点：批评货币主义的分析建立在适应性预期基础上。如从理性预期出发，当央行采取扩张性货币政策时，公众马上会预期到未来的通胀，并采取防范性措施，要求更高的名义利率。其降息效应，在短期内也不存在,二、用不变性命题分析货币供应量与利 率的关系,第四节 周

15、期性经济波动理论,以卢卡斯、萨金特、华莱士为代表的理性预期学派在努力恢复新古典经济的理性原则（经济个体寻找最优化）和均衡分析，反对凯恩斯主义的经济理论和经济政策的同时，试图建立一个以理性预期为特征的经济周期理论，以重新解释周期性经济波动现象。一、理论假说 理性预期学派在具体分析经济周期问题时，其理性原则体现为两个重要的假说。（一）理性预期 认为经济主体都是有理性的，在信息充分的条件下，他们对未来经济活动和经济事件的主观预期和经济理论的预期是一致的。,（二）短暂替代假说 认为产品和劳动的供应者根据相对价格或相对工资的变化情况，进行即刻的产品生产的替代和劳动时间与闲暇时间的替代。因此，市场是充分竞

16、争性的，工资和物价的短期微小变化就能引起产量和就业量的显著波动。,70年代后期，卢卡斯明确提出了他的经济周期理论。他认为，资本主义长期以来各个经济周期过程中出现的一些共同特点是解释经济周期原因和建立经济周期理论模型的基本出发点。其特点如下：各部门产量的波动 具有很高的一致性；耐久资本品和耐久消费品的波动幅度大于非耐久性产品的波动幅度；农产品和自然资源的产量和价格的波动具有较高的一致性；与其他经济变量相比，企业利润率表现出较高的一致性；价格表现为超前循环波动；短期利息率也是超前循环波动，而长期利息率不太明显；货币总量和货币流通速度也是超前循环波动。,二、卢卡斯的理论分析,基于上述特点，卢卡斯认为

17、，既然价格波动和货币总量的波动发生在产量波动之前，经济周期波动就应主要从价格的波动和货币量的波动方面去寻找原因。而价格波动又可分为两种类型：一般物价水平的变动和相对价格的变化。,最终是由货币总量的变化（通货膨胀）引起的。,则是由生产技术条件和消费者偏好的变动引起的,卢卡斯认为，在一个物价总水平经常变化的社会经济中，生产者面临着一个信号筛选的问题生产者经历着名义价格的变化，但他必须推测这个名义价格的变化，有多少是由通货膨胀引起的，有多少是由相对价格变化引起的。对于生产者而言，在决定增加或减少雇佣劳动和产量时，只有相对价格的变动才是至关重要的，因为相对价格的变动是长久持续的，它可以起到调节资源配置

18、的作用。而一般物价水平的波动则是相对短暂的，除非政府实行持续的单一方向的货币政策。按“货币中性说”的说法，货币数量变化只会影响名义变量，并不影响实际经济变量。,卢卡斯认为，由于信息的不完全性，经济当事人在市场经济活动中很难区分一般物价水平变动与相对价格的变动。现假设政府货币当局增加货币供给量，那么对产量和就业是否有影响呢？这就要看人们的预期，预期到的货币供给是中性的，只有未预期到的货币供给才会影响实际经济变量。但“空城计”不可能持续有效。就是说，政府试图通过不断增加货币供给量来达到摆脱危机、增加就业的目的，在现实经济中是不可能的。,第五节 理性预期学派的政策主张,理性预期学派的基本论点是：人们

19、在经济生活中，根据过去价格变化的资料，在进入市场之前就对价格作出预期，这样，他们的决策是有依据的。市场会发生一些偶然情况，成为干扰因素，但可以事先计算它的概率分布，因此可以选出最小风险的方案，以预防不利后果的侵害。例如在确定房租、债券利息、议定工资、规定供给价格时，都可把未来价格波动估计进去，订得高一些，以防止因通货膨胀而降低收入。同时，由于政府对经济信息的反应不如公众那样灵活及时，所以政府的决策不可能象个人决策那样灵活，因此政府任何一项稳定经济的措施，都会被公众的理性预期所抵消，成为无效措施。甚至政府拟要实行的政策，其意向很快被公众猜透而采取防卫措施，迫使政府放弃实行。因此，理性预期学派认为

20、，国家干预经济的任何措施都是无效的。要保持经济稳定，就应听任市场经济的自动调节，反对任何形式的国家干预，所以，一般认为理性预期学派是比货币主义更彻底的经济自由主义。,在解释政府政策为什么会 失败时，理性预期学派喜欢用林肯的一句名言：你或许能永远地欺骗一些人或能一时地欺骗所有的人，但你却不能永远地欺骗所有的人。,第五节 理论简评,在首次并系统梳理经济学中的预期概念基础上，提出的理性预期假设，对推动经济学发展有重大意义在理性预期概念及重新阐发的自由主义的经济理念基础上构建的新古典宏观经济学，不仅完善和发展了新古典主义的理论体系，而且推动了整个宏观经济学的进展其提出和论证的“政策无效等政策理念和主张，对认识政府干预经济的局限性有积极意义,西方经济学界对理性预期的批评同其它西方经济学一样，理性预期理论也受到了另一些西方经济学家的批评，提出了一些反对的意见：理性预期假说的理论基础是在竞争过程中私人经济机构能够采取最优行动，即风险最小的行动。但是经济属于历史的范畴而非逻辑的范畴，在现实经济生活中充满了不确定性，因为历史是不确定的。这种不确定性不能象风险那样，可以用统计方法进行计算。统计方法只能适用于重复发生事件，而重复不是历史发展的特点，何况大多数人并不具备统计学等专门知识。人们的预期随着信息的变化而变化，而且往往是不正确的。因此，理性预期理论对理想世界的描述不适用于现实世界。,