《金融市场与金融机构》1-2章.ppt

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1、金融市场与金融机构,任课教师：贾春新北京大学光华管理学院,第一章：导论,第一节：金融资产第二节：金融市场第三节：金融机构与金融监管,第一节：金融资产一、资产与金融资产,Real sector.Financial sector.二、金融资产的估价,第一节：金融资产,三、金融资产的性质货币性（moneyness）。可分性(divisibility)。发行单位（denomination）可逆性(reversibility)/返回成本(round-trip cost)。到期期限(term to maturity)。流动性(liquidity)。原因：合约，二级市场，期限等。交易成本，换手率。,第一节：

2、金融资产,三、金融资产的性质可转换性（convertibility)。币种(currency)。现金流入和收益的可预测性(cash flow and return predictability)。复合性(complexity)。税务状况(tax status)。,第二节：金融市场,一、金融市场的分类债权市场（debt market）权益市场(equity market)，股票市场(stock market)。固定收入市场（fixed-income market）普通股市场（common stock market）。,第二节：金融市场,二、金融市场的功能储蓄功能财富功能流动性功能信贷功能支付功能

3、风险功能政策功能,第二节：金融市场,三、盈余与赤字,一是赤字预算单位(deficit units)：R-EFA；,二是盈余预算单位(surplus units)：R-E0,即DFA；,第二节：金融市场,三是平衡预算单位：R-E=0,即D=FA。资金流量表四、金融交易的发展直接融资：初级证券半直接融资间接融资：次级证券市场不完善与金融机构,第二节：金融市场,五、脱媒资金的中介化(financial intermediation)市场中介化（market intermediation）,第二节：金融市场,六、金融市场的全球化（globalization）主要原因：金融自由化浪潮；信息技术的进步；金

4、融市场的机构化（institutionalization)。,第三节：金融机构与金融监管,一、金融市场的参加者 1、政府部门；2、国际机构；3、居民家庭；4、非金融企业；5、金融机构。,第三节：金融机构与金融监管,金融机构的主要服务:1、资产转换；2、代理业务；3、自营业务；4、发行业务；5、投资咨询；6、管理其他市场参与者的投资组合。,第三节：金融机构与金融监管,二、金融机构的资产与负债利差（spread）。金融机构的负债。分类：第一类负债现金支付的时间和数量都是确定的。第二类负债的现金支出数量确定，但支出时间不确定。第三类负债的现金支付时间是确定的，但数量不确定。第四类负债的现金支付时间与

5、数量均不确定。金融机构的资产。,第三节：金融机构与金融监管,三、金融市场监管金融监管形式主要有以下几种：1、信息披露监管；美国的1933年证券法与1934年证券交易法。2、金融活动监管；3、金融机构监管；4、对外国参与者的管理。,第二章：存款性金融机构,第一节：存款性金融机构概述第二节：商业银行的主要业务第三节：商业银行的发展与结构第四节：银行业地位的下降。第五节：银行监管(banking regulation)第六节：中国存款性机构的其它热点问题,第一节：存款性金融机构概述,在美国，存款性金融机构主要包括商业银行、储蓄银行、储蓄贷款协会和信贷协会。在中国，存款性金融机构主要包括国有商业银行、

6、新兴商业银行（或称股份制商业银行）、城市商业银行、城市信用社、农村信用社以及外资商业银行。,第一节：存款性金融机构概述,差额收入（spread income）或利差（margin）。存款性金融机构面临着以下风险：违约风险（default risk），也称信用风险（credit risk）监管风险（regulatory risk）。融资风险(funding risk)，即利率风险（interest rate risk）。,第二节：商业银行的主要业务,一、商业银行的基本业务 二、商业银行的负债业务三、商业银行的资产业务 四、商业银行的中间业务,一、商业银行的基本业务,存款性机构。银行通过出售一种具

7、有一定流动性、风险和回报特点的资产，再购买另一种具有一定流动性、风险和回报特点的资产，并获得利润，这一过程称为资产转换。,A银行 资产 负债准备金+100元支票存款+100元,A银行 资产 负债准备金+10元 支票存款+100元 贷款+90元,一、商业银行的基本业务（例）,二、商业银行的负债业务,商业银行的负债业务（Liabilities）是指商业银行获得资金来源的业务。,二、商业银行的负债业务,1。支票存款(checkable deposits),又称活期存款(demand deposit)银行发行的一种债务凭证。持有者在持有这项金融资产后，有权向第三方签发支票，用于购买商品劳务和支付债务。

8、Negotiable order of withdrawal(NOW)银行卡存款 利率与收费。,二、商业银行的负债业务,2。定期存款（time deposits）和储蓄存款(savings accounts)Automatic transfer service(ATS)account在美国，储蓄存款一般是没有期限，储户凭存折可以经常存取现金。在中国，储蓄存款也分为活期与定期两种。活期储蓄与美国的储蓄存款基本同义；美国的定期存款概念对应的是中国的定期存款和定期储蓄两者的总和。,二、商业银行的负债业务,定期存款利率。固定利率与浮动利率。Callable CDs.Negotiable CDs公款私存

9、与私款公存,二、商业银行的负债业务,3。借款 1）中央银行借款：贴现窗口的重要性。再贴现，再贷款。2）同业拆借。3）证券回购协议。4）国际金融市场借款。5）结算过程中的资金占用。6）发行金融债券。,二、商业银行的负债业务,4。银行的自有资本 这一项是银行的净值，等于资产总额与负债总额之差。银行资本中重要的一项是贷款损失准备金（loan loss reserves）。,三、商业银行的资产业务,资产业务是指银行运用负债业务所筹集的资金获取收益的业务，即银行的资金运用。1。现金类资产(cash items)现金类资产主要包括以下几项内容：（1）准备金(reserves)。法定准备要求（reserve

10、 requirements）,三、商业银行的资产业务,部分准备制合法准备。法定准备金。超额准备金。作为货币政策一个工具的优点与缺点优点：强有力，一视同仁。缺点：一剂“猛药”。影响银行经营。取消准备要求。准备税。铸币税。,三、商业银行的资产业务,100%准备要求中国的存款准备金政策1984-1998年间多次调整。双项控制。准备金与备付金准备率过高的原因：调控能力 1998年以后的调整 2003年9月21日，中国人民银行将银行存款准备金率由6%上调为7%。中国频繁调整准备金率的原因.准备金利息。,三、商业银行的资产业务,（2）应收现金。（3）同业存款（deposit at other banks）

11、2。贷款 是商业银行最基本的资产业务。银行贷款的利率比较高。,三、商业银行的资产业务,2。贷款（续）银行贷款可以按不同的方式进行分类按有无抵押划分，贷款可以分为抵押贷款和信用贷款。按照贷款对象划分，贷款又可以分为工商贷款、农业贷款、消费者贷款、不动产贷款、同业放款等。按照还款方式的不同，贷款又可以分为一次偿还和分期偿还两种。分期偿还贷款主要是用于消费者贷款和不动产贷款。,三、商业银行的资产业务,2。贷款（续）主要问题 国企资产负债率 不良资产问题截至2003年9月末，四大国有商业银行的不良资产率高达21.4%。标准普尔对内地银行体系的不良资产比率估值为45%加大贷款总量，扩大分母，进行稀释。贷

12、款投向问题。铸币税。,三、商业银行的资产业务,3。证券投资 在中国，法律禁止银行持有股票。银行持有投资级债券。银行持有债券除了可以增加收益外，也可以增加流动性。在美国，国库券、联邦基金等流动性高的金融工具，一般被称为商业银行的二线准备金。他们可以在支付不足时迅速转化为现金。相应地，合法准备被称为一线准备金。,三、商业银行的资产业务,4。其他资产比如银行的房地产、设备等。在中国，法律禁止银行持有非自用不动产。,四、商业银行的中间业务,中间业务（intermediary business）中间业务也称为表外业务（off balance sheet activities）。不过，表外业务有两种含义。

13、中间业务的兴起。,四、商业银行的中间业务,1。转帐结算 结算是对商品、劳务交换所产生的债权债务进行清偿。它分为现金结算和非现金结算两种。目前，世界上90%以上的交易是通过转帐进行结算的。,四、商业银行的中间业务,2。信用证业务 信用证是一种银行的付款承诺，是银行根据买方的要求向卖方开出的在一定期限内，凭符合条件的单据，即期或在一个可以确定的将来日期，支付一定金额的书面承诺。信用证首先是一种信用保证，然后还有一定的融资作用。,四、商业银行的中间业务,3。银行保函 银行保函是银行应委托人的要求，作为担保人向受益人开出的书面保证文件。银行保函的种类很多。这种保函可以对经济交往中任何一方所承担的付款、

14、还款和赔偿责任进行保证。如在进出口业务中的付款保函、质量保函，工程项目中的投标保函、履约保函、预付金保函、维修保函等。,四、商业银行的中间业务,3。银行保函（续）与银行保函相类似的是备用信用证(standby letter of credit)。备用信用证是银行为客户开立的保证书。客户对受益人有某种偿付义务。银行开证就是承诺如果客户没有履约，开证行将按条款代偿。,四、商业银行的中间业务,4。代理业务 这类业务指的是银行代替其他机构和个人从事一定的经济活动。,四、商业银行的中间业务,5。经济信息咨询业务咨询就是询问。经济信息咨询特指咨询方帮助委托方处理经济问题。银行的经济信息咨询，是指银行为客户

15、提供经济金融信息或建议。这是银行进行的一种信息和智力的服务。为什么会产生银行咨询业务？从需求方面看 从供给方面看,四、商业银行的中 间业务,6。贷款承诺(loan commitments)保险契约。银行与客户的关系）信贷额度。）循环贷款承诺。）票据发行便利NIFs(note issuance facilities),四、商业银行的中间业务,7。贷款销售(loan sale)贷款销售是指银行通过直接出售或者是证券化的方式把贷款转让给第三方。在银行的贷款售出后，银行会继续提供与贷款有关的一些服务.,第三节：商业银行的发展与结构,一、西方国家商业银行的产生与发展二、中国商业银行的产生与发展三、商业银

16、行的结构。四、银行合并现象,一、西方国家商业银行的产生与发展,古代1580年成立的威尼斯银行是第一家以银行命名的金融机构。现代银行的产生有两条途径。一条是通过新组建股份制银行的方式。另一条是由旧的高利贷性质的银行转变成为现代银行。,二、中国商业银行的产生与发展,1845年，第一家新式银行丽如银行宣告成立。这是一家英资银行。1897年成立的商办的中国通商银行是第一家中资银行。1949年建国后-19561978年-1979年后 1986年后,三、商业银行的结构。,总分行制。单一银行制。持股公司(bank holding companies)电子银行设施(electric banking facil

17、ities),四、银行合并现象,1。规模经济 2。资产多元化与分散风险 3。高层经营者的利益 4。垄断价格,第四节：银行业地位的下降,一、美国的情况 二、中国银行业地位的下降,第五节：银行监管,金融监管的目的，是保障金融体系运行安全有效，保护金融资产所有者的利益。本节主要讨论对银行的监管。在中国，对银行的监管主要由银监会负责。在有些国家，负责银行监管的还有其他部门。http:/,第五节：银行监管,2003年11月26日标准普尔公司中国银行业长期本地货币评级Agricultural Bank of China(BBpi)China Everbright Bank Co.Ltd.(Bpi)Chin

18、a Merchants Bank Co.Ltd.(BBpi)China Minsheng Banking Corp.Ltd.(Bpi)Guangdong Development Bank Co.Ltd.(CCCpi)Hua Xia Bank Co.Ltd.(Bpi)Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd.(BBpi)Shenzhen Development Bank Co.Ltd.(Bpi)穆迪四大国有银行信用级别都为A2级,第五节：银行监管,对银行的监管主要包括以下几方面内容：一、注册和检查二、对银行持有资产的限制三、银行资本要求（bank capit

19、al requirements）四、存款保险(deposit insurance)五、对银行业务活动范围的管理分业经营与混业经营,一、注册和检查,能否成立银行，在中国取决于银监会的批准。商业银行经注册成立后，要向银监会、人民银行定期报送资产负债表、损益表等财务报告和资料.,二、对银行持有资产的限制,银行与存款者之间也是一种委托-代理关系。中国的法律禁止银行进行股权投资。商业银行对同一借款人的贷款与银行资本余额的比例不得超过10%。,三、银行资本要求（bank capital requirements）,资本数量越大，银行的抗风险能力就越强，道德风险越小。中国的法律规定，银行的资本充足率不得低于

20、8%。这种规定与巴塞尔协议（Basel accord）的规定是一致的。风险资产风险权重,四、存款保险(deposit insurance),为什么必须建立存款保险制度存款保险与再贷款。救助存款保险制度也不可避免地会带来新的逆向选择和道德风险问题。最高限额。,四、存款保险(deposit insurance),存款保险制度的组织形式主要有以下几种：一是由官方建立，二是由官方与银行界共同建立，三在官方支持下，由银行同业共同建立中国目前尚未建立存款保险制度。再贷款问题,五、对银行业务活动范围的管理 分业经营与混业经营,实行混业经营的优点是：银行提供的全方位的金融服务，有利于银行吸引客户。风险分散（d

21、iversification）。混业经营有利于银行掌握更多的有关客户的信息。有利于增加竞争。,五、对银行业务活动范围的管理 分业经营与混业经营,实行分业经营的优点是：有利于防范金融风险。有利于保护客户的利益从分业经营走向混业经营美国的情况 Financial Conglomerate中国的情况,六关于设立银监会的讨论,世界各国的情况支持的理由：最后贷款人与防范银行风险。对央行的评价。反对的理由：分立成本与协调成本,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,中国存款性机构还存在着许多热点问题。本节主要讨论以下几个专题。国有银行上市问题 中小商业银行存在的问题及原因 设立与发展民营银行问题,一、国有银

22、行上市问题,国有银行改革的历程反对银行上市的理由：1。中国四家国有商业银行无法公开披露财务状况。近来不良资产处理步伐加快。到2003年末，国有商业银行不良贷款余额19168亿元，比年初减少1713亿元，不良贷款率为20.36%，比年初下降5.85个百分点建设银行不良贷款余额1933.29亿元，比年初减少856.79亿元，不良贷款率9.25，比年初下降6.65个百分点。2。股权结构能否解决问题？,一、国有银行上市问题,银行上市的好处 银行境内上市有利于改善中国证券市场的上市公司结构，稳定股市。解决国有银行资本金不足的问题。1998：2700亿特种国债 2004年1月：450亿美元外汇储备 次级债

23、发行2004年2月27日商业银行资本充足率管理办法规定商业银行资本充足率的最后达标期限为2007年1月1日。上市有利于提高国有商业银行的竞争能力。,一、国有银行上市问题,银行重组上市的思路:一是法人股模式 二是整体上市 三是分拆上市股市的承受力,二、中小商业银行的发展,中国的中小商业银行一般是指四大国有商业银行以外的全国性和区域性商业银行、城市商业银行、城市信用社与农村信用社。1中小银行发展的前景在金融市场上，中小银行能够相对有效地避免逆向选择与道德风险。长期互动假说 共同监督假说国有银行的退出当然，中小银行的前景也不容乐观。外资银行入股中小银行。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,2、中

24、小商业银行存在的问题及原因：存在的问题：,业务单一，趋同，缺少经营特色。资产质量低，存在着比较严重的金融风险。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,原因：（1）中小银行先天不足。（2）产权结构问题。（3）社会认同问题。（4）地方政府的干预问题。,资本金严重不足；员工素质低，关系网严重；资产与经营规模较小，服务功能不全；由于业务范围狭窄，融资成本高，许多银行进行了高风险的投资。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,原因（续）（5）政策与监管问题。（6）缺乏存款保险制度。（7）中小企业的现状对中小银行的制约。中小企业财务信息严重失真。中小企业的贷款抵押难以落实。中小企业的信用等级较低，信用担保

25、机制不健全。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,3农村信用合作社：信用社的发展。截至2003年12月末，全国农村信用社共有法人机构34909个，农业贷款余额6966亿元，整体不良贷款在3000亿元左右。信用社是应该走合作制的道路还是走股份制的道路?自由，民主管理，非盈利，不负债，社际合作最近的改革：组建农村商业银行或农村合作银行,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,4城市商业银行：发展截至2003年6月末，全国城市商业银行资产总额13029.40亿元，存款余额9846.75亿元，贷款余额6523.91亿元，其中不良贷款余额1078.11亿元，不良贷款比例16.53%；2003年上半年，全

26、国城市商业银行共实现账面利润36.09亿元。银行的股本主要由地方企业、个体工商户、城市居民和地方财政入股资金构成。扩充股本。上市。区域限制的打破。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,三、设立与发展民营银行问题 2000年以来的讨论。目前，5家银行待批1民营银行的界定：最重要的，是在银行中建立起有效的公司治理结构。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,2为什么必须建立民营银行？,民营企业；WTO的压力；银行业向外资开放与内资开放；银行体制的增量改革；中央银行的观点是，由于私人资本规模不够，不具备开放 民间金融的监管机制和存款保险制度。银监会的观点(2004年2月):鼓励民间资本和外资入股现有商业银行。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,3组建民营银行后，民营银行能否发展壮大起来？信誉；建立起存款保险制度。,第六节：中国存款性机构的其它热点问题,4利用民营银行还是利用资本市场？一些学者建议，由于民营企业的高风险，其资金需求应主要由资本市场解决。5.民营银行的发展与国有银行风险。,E,N,D,O,F,C,A,P,H,T,E,R,GOOD-BYE!,