工程经济学第5讲 不确定性分析方法.ppt

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1、工程经济学,1,主讲人：Email:QQ:,2,讲课内容,第一讲 绪论第二讲 工程项目投资及资金来源 第三讲 资金时间价值及等值计算 第四讲 工程项目经济评价方法 第五讲 不确定性分析方法第六讲 工程项目财务评价第七讲 工程项目国民经济评价第八讲 价值工程第九讲 工程项目可行性研究第十讲 设备更新分析 第十一讲 工程项目后评价,工程经济学,3,工程经济学,1.技术方案经济效果的计算、分析和评价，所采用的基础数据(如投资、产量、成本、利润、收益率、寿命期等)来自于哪？是否完全准确？2.我们所分析和评价的技术方法的经济效果是否存在一定程度的不确定性？3.产生不确定性的原因 有哪些？4不确定性可能给

2、项目方案的评价和决策带来什么影响？,Group Discussion 5 mins,4,工程经济学,1.为什么要做不确定性分析很多数据是预测、估算出来的，因此具有不确定性，在项目真正实施时，相关数据是会有差异的。2.产生不确定性的原因 主观资料不足，分析判断有误差，采用的预测或评价方法的局限性，测、估算的手段、数据采集方式的变化 客观社会、政治、经济、生产技术、市场的变化 3.不确定性的影响：导致技术方案的实践不一定与原来预计的相一致，致使项目方案的经济评价存在一定程度的不确定性，给方案决策带来一定的风险。,第五讲 不确定性分析方法,5,工程经济学,我们对于未来技术方案经济效果的计算、分析和评

3、价，所采用的基础数据如投资、产量、成本、利润、收益率、寿命期等，都来自预测和估算。而预测和估算的信息与未来的实际情况一般不可能完全吻合一致，这就使得我们所分析和评价的技术方法的经济效果存在一定程度的不确定性，使得我们对技术方案的决策带有一定程度的风险性。为了分析不确定因素对经济评价指标的影响和影响程度，需要进行不确定性分析，以估计技术方案可能承担的风险，确定技术方案在经济上的可靠性。,第五讲 不确定性分析方法,6,工程经济学,5.1 盈亏平衡分析5.2 敏感性分析5.3 风险分析,第五讲 不确定性分析方法,7,工程经济学,5.1.1 盈亏平衡分析的概念、目的和作用 盈亏平衡分析：在一定市场和经

4、营管理条件下，根据达到设计生产能力时的成本费用与收入数据，通过求取盈亏平衡点（Break Even Point，BEP），研究分析项目成本费用与收益的平衡关系的一种方法。盈亏平衡点（Break Even Point，BEP）：盈利和亏损的分界点。在这个点处，收入等于成本，项目既不盈利也不亏损。盈亏平衡分析一般可通过损益表和盈亏平衡图（可分为线性和非线性）进行。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,8,工程经济学,5.1.2 线性盈亏平衡分析Q：产销量 P：单位售价 TR：销售收入 FC：固定成本 VC：变动成本 TC：总成本,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,BEP,TRE,QE,9

5、,工程经济学,5.1.1 盈亏平衡分析的概念、目的和作用企业通过盈亏平衡分析，一般希望达到以下目的：平衡点产量：即不亏损最低年产量。最佳年产量控制企业的盈亏平衡形式，以便针对企业出现的不同情况采取相应政策，从而保证企业获得较好的经济效益。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,10,工程经济学,5.1.1 盈亏平衡分析的概念、目的和作用通过盈亏平衡分析可以找出盈亏平衡点，考察企业（或项目）对产品变化的适应能力和抗风险能力。用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场需求变化能力越大，抗风险能力越强。用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力

6、越强。盈亏平衡分析只适宜在财务分析中应用。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,11,工程经济学,5.1.2 线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析：是用于分析生产成本及销售收入与产量之间呈线性关系的项目。进行线性盈亏平衡分析要求有如下4个前提条件：产量等于销售量，即当年生产的产品（扣除自用量）当年销售出去。产量变化，单位可变成本不变，从而总成本是销售量的线形函数。产量变化，产量销售单价不变，从而销售收入是销售量的线形函数。只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,12,工程经济学,5.1.2 线性盈亏平衡分析Q：产销量 P：单位售价

7、TR：销售收入 FC：固定成本 VC：变动成本 TC：总成本,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,BEP,TRE,QE,13,工程经济学,5.1.2 线性盈亏平衡分析1.不考虑销售税金示盈亏平衡点的确定图中：TR与TC的交点为 盈亏平衡点（BEP）则：（1）平衡点产量：QE=F/(Pv)（2）平衡点利用率：BEP=(QE/R)*100%（3)盈亏平衡点的销售单价：PE=TR/R=TC/R=(F/R)+v（4）平衡点的单位产品变动成本：vE=P-(F/R),5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,14,工程经济学,5.1.2 线性盈亏平衡分析2.考虑销售税金示盈亏平衡点的确定（1）设总税金为

8、T。因为BEP中利润为零，则：利润M=总收益TR 总成本TC 总税金T=0 得：QE=(FT)/(P v)（2）产品税金为t，则T=t Q 利润M=总收益TR 总成本TC 总税金(t Q)=0 得：QE=F/(P v t)（3）若税金T=P Q f 则：QE=F/P(1 f)v,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,（1）合理确定销售目标根据盈亏平衡点的确定，得知盈亏平衡点年产量QE，进一步可根据目标利润确定销售目标。例5-1（2）多方案选择工程经济所研究的问题常常是多方案的分析、比较和选择。若某些互斥方案的费用是一个单变量函数，则盈亏平衡分析可以有助于做出正确选择。例5-2（3）判断企业经

9、营的安全状况,5.1.2 线性盈亏平衡分析3.线性盈亏平衡分析的应用,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,15,16,经营安全的判定,安全率值：10以下 1015 1525 2530 30以上,判 定：危险 应警惕 不太安全 较安全 安全,在多方案比较选择时，应选择经营安全率最高的方案为经济合理方案。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,例题 1：某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产量呈线性关系。请进行盈亏平衡分析。（书中例题考虑税金）,5.1.2 线性盈亏平衡分析3.线性盈亏平衡分析的应用补充例题,5.1

10、盈亏平衡分析（量本利分析方法）,17,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,18,例题 2,要求：分析各方案适用的生产规模和经济性。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,19,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,20,生产某种产品有两种方案：A初始投资50万元，预期每年净收益15万元；B初始投资150万元，预期每年净收益35万元。该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定的基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两种方案取舍的临界点。,例题3,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,21,这就是以项目寿命期为共同变量时A和B的盈亏平衡点，由于B年净收益较高，所以项目

11、寿命期的延长对B方案有利。如果根据市场预测项目寿命期少于10年，应采取A方案；在10年以上，采用B方案。,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,22,23,5.1.3 非线性盈亏平衡分析实际上，P和V可能不是常量，于是就产生了非线性模型。,盈,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,24,5.1.3 非线性盈亏平衡分析,5.1 盈亏平衡分析（量本利分析方法）,25,工程经济学,5.1 盈亏平衡分析5.2 敏感性分析5.3 风险分析,第五讲 不确定性分析方法,26,工程经济学,在投资方案的评价中，除了根据预测数据计算一系列经济效益指标外，还应对方案所能承受的风险大小进行估计，以便更科学地进行投

12、资决策。对方案的风险分析一般需要解决三个问题：指出风险最大的因素及其影响？投资项目对各主要影响因素风险的承受力如何？各种风险出现的可能性有多大？,5.2 敏感性分析法,27,工程经济学,5.2.1 敏感性分析的含义与内容 敏感性分析（Sensitivity Analysis）是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对项目基本方案经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。敏感性分析通常是改变一种或多种不确定因素的数值，计算其对项目效益指标的影响，通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。通常将结果汇总于敏感性分析表，也可绘制敏感性分析图显示

13、敏感程度并求得临界点。,5.2 敏感性分析法,28,工程经济学,5.2.1 敏感性分析的含义与内容根据每次变动因素的数目不同，敏感性分析方法可以分为：单因素敏感性分析多因素敏感性分析敏感性分析对项目财务分析与评价和经济分析与评价同样适用。,5.2 敏感性分析法,29,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤,5.2 敏感性分析法,选取不确定因素,确定不确定因素比变化程度,选取分析指标,计算敏感性指标,敏感性分析结果表述,对敏感性分析结果进行分析,30,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤1.选取不确定因素不确定因素 是指那些在项目决策分析与评价过程中涉及的对项目效益有一定影响的

14、基本因素。敏感性分析不需要也不可能对对项目涉及的全部因素都进行分析，而只是对那些可能对项目效益影响较大的不确定因素进行分析。项目计算期内可能发生变化的因素有：投资额、项目建设期限、投产期限、产品产量以及销售量、产品价格或主要原材料与动力价格、经营成本、项目寿命期、期末的资产残值、折现率、外币汇率,5.2 敏感性分析法,31,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤2.确定不确定因素变化程度敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，为绘制敏感性分析图的需要也需要考虑不确定因素的有利变化。一般选择不确定因素变化的百分率。敏感性分析的目的并不在于考察项目效益在某个具体百分数变化下发生变化的

15、具体数值，而只是借助它进一步计算敏感性分析指标，即敏感性系数和临界点3.选取分析指标最基本的分析指标是内部收益率或净现值。财务分析和评价-财务净现值或财务内部收益率 国民经济分析与评价-经济净现值或经济内部收益率,5.2 敏感性分析法,32,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤4.选取分析指标1)敏感度系数 E 评价指标 A 对于不确定因素 F 的敏感度系数A 不确定因素 F发生变化时,评价指标 A 的相应变化率(%)F 不确定因素 F 的变化率(%)E 0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；E 0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。|E|较大者敏感度系数高。,5.2 敏感性分析

16、法,33,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤4.选取分析指标2)临界点是指不确定因素的极限变化，既不确定性因素的变化是项目由可行变为不可行的临界数值。也可用该百分率对应的具体数值(转换值 Switching Value)表示。该值 使得：内部收益率=基准收益率 或：NPV=0 当不确定因素为费用科目时，为其增加的百分率。当不确定因素为效益科目时，为其降低的百分率。同一投资项目，基准收益率提高，则临界点变低。一定的基准收益率，临界点越低，则项目对该因素越敏感。,5.2 敏感性分析法,34,工程经济学,5.2.2 敏感性分析的方法与步骤5.敏感性分析结果表述1)编制敏感性分析表2)绘制

17、敏感性分析图6.对敏感性分析结果进行分析对分析表和分析图显示的结果进行文字说明，将不确定因素变化后计算的经济评价指标与基本方案评价指标进行对比分析。1)结合敏感度系数及临界点的计算结果，按不确定因素的敏感性程度进行排序，找出哪些因素是较为敏感的不确定因素。2)定性分析临界点所表示的不确定因素变化发生的可能性。3)归纳敏感性分析的结论，指出最敏感的一个或几个关键因素，粗略预测项目可能的风险。,5.2 敏感性分析法,35,工程经济学,5.2.3 单因素敏感性分析每次只变动某一个不确定因素而假定其他因素不变，分别计算其对确定性分析指标的影响。基本步骤如 下：(例题 5-4)1)确定方案敏感性分析的具

18、体经济效果评价指标。2)选择影响方案经济效果指标的主要变量因素。3)计算各变量因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用图或表的形式表示出来。4)确定敏感因素，对方案的风险情况做出判断。,5.2 敏感性分析法,例题 5-4设某投资方案的初始投资为5000万元，年净收益为900万元，寿命期为10年，基准收益率为10%，期末残值为700万元。试对主要参数初始投资、年净收益、寿命期和基准收益率进行净现值的单因素敏感性分析。,36,37,5.2.3 单因素敏感性分析补充例题1：（确定性分析略）某项目的投资回收期敏感性计算表,5.2 敏感性分

19、析法,38,相同原理下，也可以采用分析图的方式。,斜率变化越小，越不敏感，售价在左半边斜率变化最大。,5.2 敏感性分析法,5.2.4 多因素敏感性分析实际上许多因素的变动具有相关性，一个因素的变动往往也伴随着其它因素的变动。所以单因素敏感性分析有局限性，改进的方法是多因素敏感性分析，即考察多个因素的同时变动对方案经济效果的影响，以判断方案的风险情况。多因素敏感性分析是指同时改变两个或两个以上因素进行分析，估算多因素同时发生变化的影响。进行多因素敏感性分析的假定条件是：同时变动的几个因素都是相互独立的。,5.2 敏感性分析法,39,5.2.5 敏感性分析的不足敏感性分析虽然可以找出项目效益对之

20、敏感的不确定因素，并估计其对项目效益的影响程度，但却并不能得知这些影响发生的可能性有多大。决策者必须对可能面临的风险有足够的估计，对风险发生的可能性心中有数，以便及时才却必要的措施规避风险。而要回答风险发生的可能性大小的问题，则必须进行风险分析。,5.2 敏感性分析法,40,41,工程经济学,5.1 盈亏平衡分析5.2 敏感性分析5.3 风险分析,第五讲 不确定性分析方法,42,工程经济学,风险分析（Risk Analysis），是对风险影响和后果进行评价和估量，通过对项目进行定性分析和定量分析，确定项目从经济上可行转变为不可行的可能性，从而判定项目的风险程度，为项目投资决策提供依据。,5.3

21、 风险分析,43,工程经济学,5.3.1 风险分析的程序和基础 1.风险分析的程序项目风险分析是认识项目可能存在的潜在风险因素，估计这些因素发生的可能性及由此造成的影响，分析为防止或减少不利影响而采取对策的一系列活动。其基本流程如下：风险识别风险估计风险评价风险对策,5.3 风险分析,5.3.1 风险分析的程序和基础2.风险分析的基础1)风险可以用一个二元函数描述：R(P,I)=PIP风险事件发生的概率；I风险事件对项目目标的影响。,5.3 风险分析,44,5.3.1 风险分析的程序和基础2.风险分析的基础2）风险影响按照风险发生后对项目的影响大小，可以划分为五个等级：严重(S)、较大(H)、

22、中等(M)、较小(L)和可忽略(N)影响。3）风险概率：按照风险因素发生的可能性，可以将风险概率划分为五个档次:发生概率 表示符号很高 81%100%S较高 61%80%H中等 41%60%M较低 21%40%L很低 0%20%N,5.3 风险分析,45,5.3.1 风险分析的程序和基础2.风险分析的基础4）风险评价矩阵5）风险等级：微小风险，N区域。较小风险，L区域。一般风险，M区域。较大风险，H区域。重大风险，S区域,5.3 风险分析,46,5.3.2 风险分析的内容1.风险识别先确定项目可能存在哪些风险？这些风险会带来什么影响？具体原因是什么？注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。选用适

23、当的方法，采用分析和分解原则，把综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。常用方法有风险分解法、流程图法、头脑风暴法和情景分析法等，具体操作中。大多通过专家调查的方式完成。,5.3 风险分析,47,5.3.2 风险分析的内容2.风险估计估计风险发生的可能性及其对项目的影响。风险估计的方法包括风险概率估计方法和风险影响估计的方法两类。3.风险评价在风险估计的基础上，通过相应的指标体系和评价标准，对风险程度进行划分，以揭示影响项目成败的关键风险因素，以便正对关键风险因素采取防范对策。风险评价包括单因素风险评估和项目整体风险评估,5.3 风险分析,48,4.风险对策不仅要了解项目可能面临的风险，也要提

24、出针对性的风险对策，避免风险的发生或将风险损失减低到最小程度。可行性研究阶段的对策研究的基本要求包括：（1）风险对策研究应贯穿于可行性研究的全过程（2）风险对策应具针对性（3）风险对策应有可行性（4）风险对策必具经济性（5）风险对策研究是项目有关各方的共同任务5.风险结论分析,49,5.3 风险分析,5.3.3 投资项目的主要风险1.市场风险2.技术与工程风险3.组织管理风险4.政策风险5.环境与社会风险6.其他风险,5.3 风险分析,50,5.3.4 风险分析的主要方法1.风险解析法2.专家调查法 1)头脑风暴法 2)德尔菲法 3)风险识别调查法 4)风险对照检查表 5)风险评价表3.风险概

25、率估计 1)客观概率估计 2)主观概率估计 4.概率树分析(必须掌握，后详)例题5-7,5-8,5-95.蒙特卡洛模拟6.风险综合评价法,5.3 风险分析,51,5.3.4 风险分析的主要方法4.概率树分析1)期望值法EV=Xi PiEV(x)经济指标x 的期望值；Xi 第i 种情况下的经济指标值；Pi 第i 种情况下出现的概率，等于第i 种情 况中参数值出现的概率的乘积,5.3 风险分析,52,5.3.4 风险分析的主要方法4.概率树分析1)决策树决策树是以方块和圆点作为结点，并由直线连接形成的一种树枝状结构。表示的节点称决策结点，从决策点引出的每一分枝表示一个可供选择的方案（方案枝）；表示

26、的节点称状态结点（又称机会点），从状态点引出的每一分枝表示一种可能发生的状态（状态枝），在每条状态枝上写明自然状态及其概率值。表示每种自然状态相应的损益,5.3 风险分析,53,5.3.4 风险分析的主要方法决策树法根据各种状态发生的概率与相应的损益值分别计算每一个方案的损益期望值，并将其标注在相应的状态点上，经过比较，将期望值最大的一个分枝保留，其余的剪除，称为剪枝，最后决策点上方的数字就是最优方案的期望值。例题5-7,5-8,5-9 决策树法常用于多层决策的情况，每一个决策点进行缩减，一层层决策。,5.3 风险分析,54,例题5-7（不考虑时间价值）,55,25,-25,-45,70,30

27、,-40,-80,30,15,-5,-10,EV1=（50 0.5 25 0.3 25 0.1 45 0.1）10 100=155,EV2=（70 0.5 30 0.3 40 0.1 80 0.1）10 200=120,EV3=（30 0.5 15 0.3 5 0.1 100.1）10 100=152,例题5-8（考虑时间价值）,56,NPV=-117.49,NPV=-4.49,NPV=-60.99,0.3,0.4,0.3,EXP:NPV1=-300 50(P/A,12%,10)=-300 50 5.6502=-300 282.51=-17.49,EVNPV=17.49 0.18 39.010

28、.24 95.510.18 117.490.12 60.99 0.16 4.49 0.12=0.99(万元）,例题5-9为生产某种产品，有两种建厂方案。两种方案均可用10年。一种是建大厂，需投资300万元，销售情况好的概率为 0.7，每年获利100万。销售情况不好的概率为0.3，每年亏损 20万。另一方案是建小厂，投资160万，销售情况好的概率为 0.7，每年获利 40万。销售情况不好的概率为0.3，每年盈利 10万。建大厂，若前3年销路好的概率为 0.7，则后7年销路好的概率为0.9。若前3年销路不好的概率为0.3，则后7年销路一定不好。建小厂，若前3年销路好的概率为 0.7，可投资140万

29、扩建，可再使用7年。扩建后销路好的概率为0.9，年盈利100 销路不好 为 0.1，年亏损20 不扩建，销路好概率仍为0.7，+40 销路不好为 0.3，+10 若前3年销路差，则后7年销路肯定差，年盈利10万元。,57,补充例题 2（选学）,已知某投资方案各种因素可能出现的数值及其对应的概率如下表。假设投资发生在期初，收入、成本等现金流量发生在期末。已知标准折现率为10，试求其净现值的期望值。,2023/10/12,58,58,2023/10/12,59,0.3,0.5,0.2,0.35,0.25,0.40,120,175,150,28,20,33,0.30.250.075,投资额,年净收益

30、,发生的可能性Pj,净现值（NPVj）,0.30.400.120,0.30.350.105,0.50.250.125,0.50.400.200,0.50.350.175,0.20.250.050,0.20.400.080,0.20.350.070,2.89,52.05,82.77,-27.11,22.05,52.77,-52.11,-2.95,27.77,59,2023/10/12,60,E(NPV)=(NPVjPj)=24.51（万元）,2(NPV)=Pj NPVj-E(NVP)2=1311.18（万元）,净现值的期望值,净现值方差,净现值标准差,离散系数,项目有较大的风险,净现值大于等于零的累计概率,0.075+0.12+0.105+0.2+0.175+0.0774.5,60,5.3.5 常用的风险对策1.风险回避 彻底规避风险，即断绝风险的来源2.风险控制 采取措施防止风险发生，减少风险损失。3.风险转移 将可能面临的风险转移给他人承担，避免风险损失。4.风险自担 将风险留给自己承担。以上风险对策不是互斥的，实践中常常组合使用。,5.3 风险分析,61,第五讲结束，感谢参与！Thanks a lot！,62,