外汇与黄金理财.ppt

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1、第四讲外汇与黄金理财,2023/10/11,1,外汇理财,第一节 外汇理财基础知识第二节 外汇理财内容第三节 影响外汇汇率变动主要因素第四节 外汇理财策略,2023/10/11,2,第一节 外汇理财基础知识,一、外汇的概念与特征 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段。根据这个理解，外汇可以分为两个层次：一是以外币表示的资产，二是可以进行国际偿付、能兑换成其他形式的资产和支付手段。这是外汇的静态含义。外汇的动态含义是指将一个国家的货币转换成另一个国家的货币，以适应各种目标的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。,2023/10/11,3,外汇必须具有以下三个基本特征：其一，外汇是以外币计价或表

2、示对外支付的金融资产，具有国际性；其二，外汇必须具有充分的可兑换性；其三，外汇必须具有可靠的物质偿付保证，具有可偿性。,2023/10/11,4,现钞和现汇的区别：,现钞和现汇是中国居民持有外汇资产的两种不同形式。现汇是指从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划算直接入帐的国际结算凭证。现钞指的是国内居民手持的外汇钞票。,2023/10/11,5,由于外币不能在中国流通，必须到世界上流通，因此从流通来讲，居民的现汇可以直接进行电子结算，因此现汇的流通性要比现钞好，这决定了银行买入现汇时的价格要比现钞贵一点。另外银行收入外币现钞后要经过一定时间，积累到一定数

3、额后，才能将其运送并存入外国银行调拨使用。在此之前，买进外钞的银行要承担一定的利息损失；,2023/10/11,6,将现钞运送并存入外国银行的过程中，还有运费、保险费等支出，所以银行买入现钞所出的价格低于买入现汇的价格。通过以上分析，可以看到当人们进行国际结算时，现汇比较方便。但如果要出国旅行，现钞比现汇方便了，因为现钞在国外的市场上可以直接的使用；而如果带现汇的话，必须到现汇所到的银行将现汇换成现钞后才能在当地使用。,2023/10/11,7,二、汇率的概念与种类,（一）汇率的概念 汇率又称汇价，是一国货币折算成另一国货币的比率，也可以说是用一国货币表示的另一国货币的价格。国际间政治、经济、

4、文化的联系以及贸易和非贸易往来所引起的货币收支和债权债务，都要在有关国家间办理国际结算，而这种结算就是通过经常的、大量的外汇买卖来进行的。外汇买卖必须有一个兑换比率，即汇率，才能使交易完成。,2023/10/11,8,外汇是以“货币对”的形式进行交易的,如欧元/美元(EUR/USD)或美元/日元(USD/JPY)。外汇交易是买入一对“货币对”中的一种货币而同时必须要卖出另外一种货币的行为。所以假如你到外汇市场上说“我要买1000英镑”，马上就会有人问你“你是要卖出美元还是卖出欧元”，或是“你要用什么货币买英镑”。,2023/10/11,9,（二）汇率的标价方法,1.直接标价法 直接标价法又称为

5、应付标价法，是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。比如1美元=6.55人民币，把人民币当做本币看待，美元是外国货币，人民币兑美元用的就是直接标价法。,2023/10/11,10,在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，汇率的涨跌都用本国货币数额的变化来表示，如果一定数额的外国货币可以换得比以前更多的本国货币，则说明本国的货币币值在下降，叫做外汇汇率上升；反之，则称为外汇汇率下降。所以按直接标价法表示的外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成反比关系。例如，当1美元兑6.5元人民币升至6.3元人民币时说明人民币升值，美元贬值了。,2023/10/11,11,2.间接标价法

6、间接标价法又称为应收标价法，是以一定的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在间接标价法下，本国的货币数额固定不变，汇率的涨跌用外国货币的数额来表示。如果一定数额的本国货币所能兑换的外国货币的数额比原来少，说明外国货币的币值上升，而本国货币的币值下降；反之，则说明外币贬值，本币升值。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等对美元均采用间接标价法。,2023/10/11,12,按国际市场惯例，外汇汇率的标价一般由5位有效数字组成，其中最后一位的一个单位称为一个汇价基点（point）。从右边向左边数过去，第一位称为“几个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“几十个点”，如此类推。例如，

7、1欧元=1.3842 美元；1美元=106.05日元；欧元对美元从1.3821变为1.3842,称欧元对美元上升了21点；美元对日元从106.56变为106.05，称美元对日元下跌了51点。,2023/10/11,13,（三）汇率的种类 1根据外汇报价和交易的方向，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。在外汇市场中，汇价是两种货币的兑换价，所有交易均牵涉买进一种货币，而同时卖出另一种货币。简单来说，外汇交易是以一种货币来交换另一种货币，预期市场价格变动，买进预期币值会上升的货币来获利；反之，先行卖出预期会贬值的货币，而稍后买入来获利。,2023/10/11,14,买入汇率，也称买入价，是指银行

8、向同业或投资者买入外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合成本币数较少的那个汇率是买入价，采用间接标价法时则相反。卖出汇率，也称卖出价，是银行向同业或投资者卖出外汇时所使用的汇率。,2023/10/11,15,采用直接标价法时，外币折合成本币数较多的那个汇率是卖出价，采用间接标价法时则相反。买入或卖出都是从银行买卖外汇的角度出发确定的，二者之间有差价，这个差价就是银行买卖外汇的收益，一般为0.53左右。,2023/10/11,16,中间汇率是买入价和卖出价的平均数，即中间价=（买入价+卖出价）2。中间汇率不是外汇买卖业务中实际成交的价格。它常用于研究汇率的变化和国际收支方面的统计，也用于

9、商业银行或企业进行内部核算或银行间的外汇交易。,2023/10/11,17,常用国家和地区货币代码,2023/10/11,18,2根据外汇交割时间，汇率分为即期汇率和远期汇率。即期汇率又称现汇率，是指外汇买卖双方成交两个工作日以内进行交割时的价格。它反映了现时外汇市场的汇率水平，是其他外汇交易价格的基础。在外汇市场上挂牌的汇率，如果没有特别标明远期等汇率外，一般指即期汇率。,2023/10/11,19,远期汇率又称期汇率，是指外汇买卖双方达成协议约定在未来一定时期进行外汇交割时的买卖价格。当某种货币的远期汇率高于即期汇率时，我们就说该货币“升水”；反之，当某货币的远期汇率低于即期汇率时，即为“

10、贴水”。,2023/10/11,20,3根据汇率制定的方法，汇率分为基础汇率和交叉汇率。基础汇率是指本国货币对国际上某一关键货币的比率。一般将一国在国际结算中使用最多、外汇储备中比重最大、可自由兑换的以及被国际社会普遍接受的货币作为关键货币（如许多国家均以美元作为关键货币）。基础汇率成为本国货币与其他货币确定汇率的依据。,2023/10/11,21,交叉汇率又称套算汇率，是指通过相应的基础汇率进行套算出来的汇率。例如瑞士法郎兑人民币的汇率，就是根据美元兑人民币这一基础汇率与国际市场上美元兑瑞士法郎的汇率套算出来的。,2023/10/11,22,（四）汇率上涨或下跌含义和计算,汇率上涨或下跌是针

11、对一种货币兑另一种货币而言的，一种货币汇率上涨即该种货币升值（坚挺或走强），一种货币汇率下跌即该货币贬值（疲软或走弱）。货币贬值或升值是针对具体某种货币而言的。从本币与外币角度来说，在直接标价法下，本国货币量减少，表示外币贬值（即单位外币能兑换的本币减少），本币升值。在间接标价法下，外国货币量减少，表示本币贬值，外币升值。,2023/10/11,23,汇率变化幅度可以通过变化前后的两个汇率计算出来：基准货币对报价货币的汇率变化（%）=（新汇率旧汇率1）100%报价货币对基准货币的汇率变化（%）=（旧汇率新汇率1）100%依上述公式计算出来的结果为负，表示贬值；计算出来的结果为正，表示为升值。,

12、2023/10/11,24,第二节 外汇理财的内容,一、外币存款 外币存款是指以可兑换外国货币表示的银行各种存款，主要有外币的活期存款、储蓄存款和定期存款，还有外汇结构性存款等。（一）外币存款币种 目前银行存款币种一般有美元、港币、日元、欧元、新加坡元、加拿大元、瑞士法郎、澳大利亚元、英镑等九种可自由兑换的货币。,2023/10/11,25,（二）外币存款种类 目前外币存款分为定期、活期和通知存款、外币协议存款以及结构性外汇存款五大类外币储蓄存款业务。1.外币活期存款 外币活期储蓄存款是指不确定存期，可随时存取款、存取金额不限的一种储蓄方式。外币活期储蓄存款在存入期间均按结息日挂牌公告的相应币

13、种活期储蓄存款利率计付利息。,2023/10/11,26,2.外币定期存款 外币定期存款是一种由存款人预先约定期限、到期支取的存款。一次存入本金、整笔支取本金和利息的储蓄。外币定期储蓄存款期限档次分为存期分为1个月、3个月、6个月、1年、2年五个档次。,2023/10/11,27,3.外币通知存款 外币通知存款是指在存款时不约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的一种存款方式。有最低起存金额和最低支取金额的限制，最高存款金额不限。本金一次存入，可一次或分次支取。,2023/10/11,28,4.外币协议储蓄 外币协议储蓄是传统“协议存款”的创新品种。所谓外汇协议存款，是

14、银行与存款人以协议方式约定存款额度、期限、利率等内容，由银行按协议约定计付存款利息的一种外币储蓄方式，协议存款的利率一般比定期存款利率要高。外汇协议存款存入银行的外汇越多，其协议存款的利率越高。,2023/10/11,29,5.结构性外汇存款 结构性外汇存款是以普通外汇定期存款为基础，通过与利率、汇率、指数等市场指标的变动或某经济实体的信用情况挂钩，以期获得增加存款收益的机会或者达到套期保值目的的存款产品。商业银行可以根据投资者对产品类型、期限、收益率等的要求并结合其自身实际而量身定造，精心制作一系列方案，从而实现其资金保值增值的目的。,2023/10/11,30,按挂钩对象不同，结构性外汇存

15、款分为以下四类：（1）与汇率挂钩的结构性存款 该存款是将一种存款货币（存入的外汇）与某一主要自由兑换的外汇（为挂钩货币）汇率挂钩的外汇理财产品，计算其实际投资收益，获取收益的高低和两种货币的汇率相关。这种存款是目前市场上最流行的一种。该类结构性存款具有风险大、收益高、期限短的特点。这种结构性存款是很适合于熟悉外汇市场或者主要从事进出口贸易业务、有短期外汇资金需要进行投资保值的客户。,2023/10/11,31,（2）与利率挂钩的结构性存款 一般中长期的结构性存款大多数是与货币市场的利率挂钩的，而货币市场的利率主要就是指伦敦同业拆借利率或香港同业拆借利率。目前我国推出的这类结构性存款大都与伦敦同

16、业拆借利率挂钩。其中有三种情况：一是正向挂钩；二是反向挂钩；三是设定区间挂钩。,2023/10/11,32,所谓正向挂钩即投资者所获得的约定收益率随LIBOR上升而增加。例如某银行的一款理财产品存款期限5年，利率为浮动利率，每半年结息一次，利率为6个月LIBOR加0.75%，但利率封顶在6.5%，即如果5年内6个月LIBOR利率上涨超过5.75%，存款人也只能拿到5.75%+0.75%=6.5%的收益。该存款银行在满一年后有提前终止的权利。该存款的风险在于如果5年内，LIBOR利率上涨超过6.5%，存款者将损失超出部分的收益。如果LIBOR下跌客户也达不到预期的收益。,2023/10/11,3

17、3,所谓反向挂钩即投资者所获得的约定收益率随LIBOR上升而减少。LIBOR利率上涨速度越快幅度越大，投资者的收益减少也就越明显。例如存款期限3年，第一年固定利率为4.2%，其余两年利率为9%减去6个月LIBOR，每半年付息一次。银行有权在每半年行使一次提前终止存款的权利。该存款的风险在于如果一年以后，美元LIBOR利率上升超过4.25%，存款者的利息收益将递减，利率上升的越高，存款的利息越低。,2023/10/11,34,所谓设定区间挂钩是以某一时段的利率为参照设定区间收益。例如投资者选定存款期限和LIBOR利率区间，银行报出相应的收益率（高于普通存款利率）在存期内，若当日的LIBOR在选定

18、的区间内，则该日可按约定收益率计息，若不在区间内，则该日不计息。该产品市场透明度高，投资回报计算简单。如客户判断准确，可获得较高收益。,2023/10/11,35,（3）与信用挂钩的结构性存款 结构性存款挂钩信用的种类主要包括国家信用和企业信用。这些信用具体的表现形式是国家或企业所发行的各种债券。结构性存款的收益也就通过挂钩债券，与相应的信用风险密切地联系起来。,2023/10/11,36,（4）与证券、商品价格或各种指数挂钩的结构性存款 这类结构性存款常见的挂钩风险要素有道琼斯股票指数、纳斯达克指数、美国国库券价格、黄金、原油价格等，是以这些要素的市场价格在未来的波动方式及其波动结果为基础的

19、。具有收益率较高、风险较大的特点。,2023/10/11,37,二、外汇交易,外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。现钞交易是由于旅游以及其他各种目标，需要外汇现钞而进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银行之间，以及大银行代理的大投资者之间的交易，买卖约定成交后，最迟在2个营业日之内完成资金收付交割；,2023/10/11,38,合约现货交易是投资人与金融公司签定合同买卖外汇的方式，适合于大众的投资；期货交易是按约定的时间，并按已确定的汇率进行的交易，每个合同的金额是固定的；期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；远期交易是根据合

20、同规定在规定日期办理交割的交易，合同额可大可小，交割期也较灵活。,2023/10/11,39,(一)个人实盘外汇交易业务,个人实盘外汇交易业务是指拥有外汇存款或外币现钞的私人客户，通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式，在可自由兑换的外币之间进行不可透支的现汇交易。所谓“实盘”即客户外汇账户必须持有足额的可操作货币方可卖出其持有的外币，买入其他外币的交易，资金交割和清算都在交易成交后完成。,2023/10/11,40,自从1993年12月中国工商银行上海分行开始代理个人实盘外汇交易业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长、新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务迅速发展，目前已成

21、为我国除股票以外最大的投资市场。目前我国绝大部分中资银行都开办了个人实盘外汇交易业务，并且服务的项目有所增加手段也在不断提高。通过个人外汇买卖，可以利用手中持有的外币达到保值和增值，还可以减少货币之间兑换成本。,2023/10/11,41,个人实盘外汇交易业务其报价有四种，即现钞买入价、现钞卖出价、现汇买入价、现汇卖出价。个人实盘外汇交易业务以钞变钞、汇变汇为原则，现钞、现汇之间不能通过个人实盘外汇交易业务实现互换。客户卖出货币是现钞的，买入货币仍为现钞；客户卖出货币是现汇的，买入货币仍为现汇。,2023/10/11,42,（二）外汇虚盘交易,“虚盘”是相对于“实盘”而言的。外汇虚盘交易，又称

22、外汇保证金交易、合约现货外汇交易和按金交易。外汇虚盘交易是指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定委托买卖外汇的合同，交付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖十万、几十万甚至上百万美元外汇的交易。,2023/10/11,43,外汇虚盘交易的融资比例大小，一般由银行等决定。融资的比例越大，投资者需要付出的资金就越少。如某银行作为交易商提供的保证金融资比例是100倍，投资人出资1000美元作为保证金，则其可以做10万美元的交易，而投资人最大的亏损也就是1000美元，充分起到了以小博大的作用。一笔成功的交易就可以让投资人成为富翁，而最大的亏损也就

23、是投资人当初投入的本金。,2023/10/11,44,外汇虚盘交易较股票交易的几大特点：,第一，时间方面的特点 各国股市交易有一个规定的时间。而外汇虚盘交易是一个全球性的市场，一天24小时都可以进行交易。第二，交易品种方面的特点 股市有众多上市公司的股票，而外汇虚盘交易中，最主要的“货币对”就是澳元兑美元、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、美元兑瑞士法郎这5个品种。这样投资者就可以集中精力分析，从而抓住机会。,2023/10/11,45,第三，交易量方面的特点 中国股市的成交量在2000亿人民币/天左右，而由于外汇市场是一个全球的市场，各国中央银行、银行，投资基金和大的投资银行都在这里交易，

24、每天的成交量大约是3兆亿美元，包括美联储在内的任何人对价格的影响都是有限的。如日本中央银行经常干预市场，但还是不能左右日元的趋势，只能起到暂时的缓解作用。,2023/10/11,46,第四，双向交易 股市只能单向开仓买涨，一旦跌了就不能赚钱，只能等待。即使允许融资融券，绝大部分股票还是不能卖空的。而在外汇市场，无论外汇汇率是涨还是跌，都可以买卖，既可以买涨，也可以先买跌后买涨来对冲平仓。第五，免佣金 在外汇虚盘交易中，投资者免收佣金和手续费。由于外汇有买价和卖价，而买卖价之间的差异就是价差，这就是交易成本。,2023/10/11,47,第三节 影响外汇汇率变动的主要因素,汇率的决定因素 1金本

25、位制度下汇率的决定因素 在金本位制度下，流通中的法定货币是金币，各国发行金铸币或银行券均由该国政府以法令规定一定的含金量，且均可以自由兑换成黄金。两国货币的汇率，主要取决于各自货币单位含金量之比，称为铸币平价。,2023/10/11,48,在金本位制度下，铸币平价是决定汇率的基础。在外汇市场上，由于受供求因素影响，汇率也有所波动，但其波动幅度仅限于两国之间黄金的运费、保险费加运输期的利息损失，这个界限就是黄金输送点。如果汇率波动超过这一范围，国际间就会直接输送黄金进行结算，直到又恢复正常水平为止。,2023/10/11,49,2纸币流通制度下汇率决定的基础 金本位制度崩溃后，各国普遍实行了纸币

26、流通制度。在浮动汇率制度下，由于黄金非货币化的推行，各国货币间的汇率绝大多数由外汇供求所决定，进行自由浮动。各国纸币间的汇率就不再以其含金量来确定，而是以其国内价值来确定。国内货币的购买力又受制于纸币流通规律，此外还受该国经济发展状况、通货膨胀率等诸多因素的影响。一般来说，在纸币流通下，一国货币的国内购买力即国内价值就是该货币对外价值、对外汇率的基础。,2023/10/11,50,第四节 外汇理财策略,无论是投资国内市场，还是投资国外市场，不论是投资一般商品，还是投资金融商品，投资的基本策略是一致的，在更为复杂的外汇市场上尤为如此。投资理财的策略虽有不同之处，但有一些是基本的，如下面的策略总结

27、，对各种投资者来说，都有一定的参考价值。,2023/10/11,51,1以闲余资金投资如果投资者以家庭生活的必须费用来投资，万一亏蚀，就会直接影响家庭生计的话，在投资市场里失败的机会就会增加。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时，心理上已处于下风，故此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度。,2023/10/11,52,2知己知彼，正视市场 需要了解自己的性格，容易冲动或情绪化倾向严重的人并不适合这个市场。成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。不要感情用事。3切勿过量交易，适当时暂停买卖 要成为成功投资者，其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。当资

28、金不充足时，应减少手上所持的买卖合约，否则就可能因资金不足而被迫斩仓。,2023/10/11,53,4切勿盲目，当机立断成功的投资者不会盲目跟从旁人的意思。当别人都认为应买入时，他们会伺机卖出。当大家都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时，成功的投资者会感到危险而改变路线。这和相反理论一样的道理，当大多数人说要买入时，你就该伺机沽出。,2023/10/11,54,5忘记过去的价位过去的价位也是一项相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到过去价位的影响，造成投资判断有误。一般来说，见过了高价之后，当市场回落时，对出现的新低价会感到相当不习惯；纵然各种分析显示后市将会再跌，市场

29、投资气候十分恶劣，但投资者在这些新低价位水平前，非但不会把自己所持的货售出，还会觉得很低而有买入的冲动，结果买入后便被牢牢地套住了。因此，投资者应当忘记过去的价位。,2023/10/11,55,6忍耐也是投资投资市场有一句格言说忍耐是一种投资。这一点相信很少投资者能够做到。从事投资工作的人，必须培养良好的忍耐力，这往往是成败的一个关键。不少投资者，并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，而是欠缺了一份耐力，过早买入或者沽出，招致无谓的损失。,2023/10/11,56,7订下止蚀位置这是一项重要的投资技巧。由于投资市场风险颇高，为了避免万一投资失误时带来的损失，因此每一次入市买卖时，投

30、资者都应该订下止蚀盘，即当汇率跌至某个预定的价位，还可能下跌时，立即交易结清，因而这种计单是限制损失的订单，这样便可以限制损失的进一步扩大了。,2023/10/11,57,黄金理财,第一节 黄金和黄金理财概述第二节 黄金价格变动的影响因素第三节 黄金主要交易方式第四节 世界主要黄金市场,2023/10/11,58,个人理财,由于历史和心理的原因，黄金是最安全、最可靠的保值手段的观念已在人们头脑中根 深蒂固。黄金始终在政府官方储备和私人资 产组合中占有一席 之地。所以，黄金 虽然退下世界货币 之王的宝座，但黄 金的保值作用依旧 存在。,2023/10/11,59,个人理财,第一节 黄金和黄金理财

31、概述,早在人们把黄金当作货币使用之前，由于它的耐久性、密度以及金光闪闪的特点，黄金很自然地成为财富的象征。黄金有很高的延展性，人们可以随心所欲地将它铸造成任何形状。1克纯金可以拉长到3000米以上，如果做成金箔，面积可达9平方米。,60,2023/10/11,黄金在个人理财中的优势：,61,2023/10/11,（一）获得掌握财富的永久自由,黄金作为世界上最普遍接受的货币形式，黄金的货币价值、储备价值就始终占有非常重要的地位。从家庭理财的角度看，黄金是可信任的、可以长期保存的财富，同时也是获得掌握钱财自由的标志。这是因为，黄金的价值是不受政府、公司及任何个人影响的。可以说，在家庭资产中拥有一定

32、比例的黄金，就获得了掌握财富的永久自由。,2023/10/11,个人理财,62,（二）抵御通货膨胀的负面影响,黄金在家庭理财中，既可规避本国经济恶化带来的通货膨胀影响，又能抵御世界经济特别是美国经济恶化带来的金融危机影响。因此，让黄金占有一席之地，是家庭理财者，特别是中产阶级和高收入者家庭的明智选择。,2023/10/11,个人理财,63,（三）套现方便,随着世界经济的发展，黄金虽然已经逐步退出货币领域，但是黄金作为一种永恒的财富，在世界范围内的任何一个国度和地区，都能实现它的价值，都能转换成货币，实现它的现实购买力价值。,2023/10/11,个人理财,64,（四）投资、收藏两相宜,黄金的特

33、性决定了它是一种天然收藏品，且实物黄金有很好的抵御通胀作用，更适合希望保值的投资者。如果工作忙碌，没有足够时间关注金价波动，又有充足的闲置资金，最好投资实物黄金。黄金具有永恒价值，可长期持有。在投资组合中，还可以利用黄金抵消部分风险，保证资产的价值。,2023/10/11,个人理财,65,一、黄金的分类和计量黄金的分类,66,2023/10/11,K（开）金是指银、铜按一定的比例，按照足金为24K的公式配制成的黄金。一般来说，K金含银比例越多，色泽越青；含铜比例大，则色泽为紫红。计算K金成色的方法为：成色=k数4.1666%市场上交易的K金多为24K金、22K金、18K金、14K金等几种。纯黄

34、金成色为 24K，意为含金量超过99.6%。,67,2023/10/11,国际上计算黄金、白银等贵重金属的基本单位是金衡盎司，也称“特洛伊”盎司。盎司旧称“英两”，系英制中的计量单位。金衡盎司是盎司中的一种，其折算关系为：1金衡盎司=31.103477克=0.62207市两(中国10两制)=1.09714常衡盎司 黄金成色至少为99.5%，而称为“千足纯金”的金条，其标示纯度则为999.9。,68,2023/10/11,图1 世界黄金存世分布比例,资料来源：中国黄金协会。,69,2023/10/11,1、影响黄金需求变动的因素：,第二节 黄金价格变动的影响因素,70,2023/10/11,一、

35、直接因素黄金市场的需求与供给,71,2023/10/11,21世纪以来，我国调整过三次黄金储备，分别为2001年、2003年和2009年。2001年从394吨调整到500吨和600吨，自2003年以来，逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式，增加了454吨。2009年4月中国黄金储备已达到1054吨，在各国公布的黄金储备中，只有六个国家超过1000吨，中国排名第五。,72,2023/10/11,2、影响黄金市场的供给因素：,73,2023/10/11,3、间接因素政治、经济等因素：,74,2023/10/11,黄金价格和美元指数的关系,历史关系1944年建立起来的布雷顿森林体系规定：美元作

36、为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是我们俗称的“金本位制度”，也就是说各国的货币都是以黄金为兑换根本的。,75,2023/10/11,但是后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套购黄金；以及1960年代的越南战争导致美国经济形势恶化，布雷顿森林体系崩溃，最终国际货币基金组织放弃了这一制度。,2023/10/11,个人理财,76,黄金价格和美元指数反向走势,美元指数跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元指数则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。为何美元能如此强的影响金价呢？,2006-2010

37、年美元指数和黄金价格关系图,77,2023/10/11,主要有三个方面原因：1、美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。2、美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。,78,2023/10/11,3、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。,2023/10/11,个人理财,79,80,2023/10/11,从历史上看，

38、石油价格的变动也曾对黄金市场价格产生过很大的影响。2002年以来，石油价格飙升与黄金价格连创近年高点，同样也验证了这两者之间的联系。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。,2023/10/11,个人理财,81,2000-2007年原油和黄金价格关系图,第三节 黄金主要交易方式,82,2023/10/11,一、实物黄金（金条、金币）,2023/10/11,83,个人实物黄金买卖是指可以在银行购买代销的黄金公司产品。目前交通银行、中国银行、工商银行、建设银行、招商银行、农业银行、兴业银行等都推出了实物黄金投资产品。各银行在营

39、销时都强调了品牌特色，用含义丰富、生动活泼、符合中国人习惯的词语来体现自己的品牌特色。,建设银行“龙鼎金”寓意一金九鼎，价值永恒；工商银行的“如意金”既做点金之用，因为如意为中国古代的吉祥物、皇家挚爱的饰物，而借如意祝福富贵平安、吉星高照；招商银行的“高赛尔金”则直接表明了代理的是高赛尔公司生产的金条。农业银行的“招远金”、中国银行的“奥运金”等也都有着独特的含义。,高赛尔金条,高赛尔标准金条由中国最大的金银精炼厂,上海黄金交易所常务理事会员-长城金银精炼厂制造，其金含量不低于99.99，主要用于进行实物黄金投资。高赛尔金条的出现弥补了 实物金条投资的空白，目前已经成为市场的主 流金条投资品种

40、。,2023/10/11,85,高赛尔金条的特点：易兑现、易流通：由高赛尔金银有限公司进行即时回购，方便投资者变现、流通，解决了黄金产品以前有价无市的投资局面；投资性强：具备黄金独有的特性，适宜投资者高抛低吸，即时获利；安全性高：易于储存和保管，不受天灾和局势动荡的影响；稳定性强：拥有黄金的天然货币属性，是最具稳定性的投资和避险工具；保值：抵抗通货膨胀风险，永葆“金”值。,2023/10/11,86,世博金条,该组金条是中国2010年上海世博会特许商品，采用99.99的纯金打造，限量发行3000Kg。共有500g、100g、50g、20g四个规格，发行数量分别为600条、12000条、1600

41、0条、35000条。交通银行承诺：按当日黄金交易所行情+15元/克购买，可以当日黄金交易所行 情-4元/克回购。,熊猫金币,2023/10/11,88,熊猫金币是中国人民银行自1982年开始发行的一款成系列发行的金币。在迄今为止的19年时间里，以中国国宝熊猫为主图的熊猫金币作为中国人民银行发行的普制金币，以其独特的选题、奇美的图案、栩栩如生的画面处理、精湛的铸造工艺、标准的成色、齐全的规格、超群的质量等特点赢得了国内外集藏界的一致赞誉和好评。,熊猫金币自从1982年首发以来，在国内外屡获大奖，与美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币、南非福格林金币并称为世界五大投资金币。,2023/1

42、0/11,89,民间黄金投资通常采用实物黄金投资。通常民间投资黄金是买入黄金现货实物来进行投资。可以说有多种选择，一是在一些产金地区买入成色在Au95以上的金块，此种方式价格相对较低，黄金含量不标准，出售时金含量测定手续繁琐。二是产金区外多数黄金投资者是通过买入首饰来进行投资的，与金块投资相比利润减少很多。还有一部分人投资金币，其远期价值很高，而投资收益较小。,90,2023/10/11,比较可行的黄金投资应该是投资金条、金块，虽然金条和金块也会向投资者收取一定的制作加工费用，但这种费用在一般情况下是比较低廉的。只有一些带有纪念性质的金条金块，其加工费用才会比较高。金条、金块的变现性非常好，并

43、且一般情况下在全球任何地区都可以很方便地买卖，大多数地区还不征收交易税，操作简便容易，利润比较可观。,二、纸黄金 纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利。目前国内市场主要有中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、民生银行、兴业银行等的纸黄金业务。,92,2023/10/11,1、纸黄金的类型 除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单，黄金现货交易中当天尚

44、未交收的成交单，均属纸黄金的范畴。,93,2023/10/11,2、纸黄金的优势：（1）其为记账式黄金，不仅为投资人省去了存储成本，也为投资人的变现提供了便利。投资真金购买之后需要操心保存、存储；需要变现之时，又有鉴别是否为真金的成本。而纸黄金采用记账方式，用国际金价以及由此换算来的人民币标价，省去了投资真金的不便。,94,2023/10/11,（2）纸黄金与国际金价挂钩，采取24小时不间断交易模式。国内夜晚，正好对应着欧美的白日，即黄金价格波动最大之时，为上班族的理财提供了充沛的时间。（3）纸黄金提供了美元金和人民币金两种交易模式，为外币和人民币的理财都提供了相应的机会。同时，纸黄金采用T+

45、0的交割方式，当时购买，当时到账，便于做日内交易，比国内股票市场多了更多的短线操作机会。,95,2023/10/11,纸黄金投资门槛较低，与实物黄金相比，省去了运输、保管、鉴定等费用。投资者只需在银行开户，并开通网上银行或电话银行业务即可，交易极为便利。已开办的纸黄金业务：工商银行 金行家中国银行 黄金宝建设银行 龙鼎金中信银行 汇金宝,96,2023/10/11,3、纸黄金交易技巧（1）季节性交易计划 对于市场交易能力不是很突出的投资者，要轻松炒金首先值得考虑的是季节性交易计划，黄金最大的需求因素是首饰，该需求有季节性，比如世界上的黄金需求大国是印度和中国。一般来说，印度在上半年的4月是结婚

46、高潮，首饰需求较大，下半年的9月-11月有很多宗教节日，黄金需求也大增。,97,2023/10/11,（2）控制好交易节奏 在连续的交易过程中，投资者很难对市场走势的判断一直保持正确，正常情况下出现一两次错误影响不大。但如果接二连三地出错，很可能说明目前你已失去了对市场的把握能力，建议暂时停止交易，离场休息。退步抽身，重新审视市场的变化，才有可能对走势做出正确判断。,98,2023/10/11,（3）不可强行交易完美的交易就像我们呼吸一样，一定要冷静、放松，寻找那些可见的交易机会。不要为了交易而交易，去参与那些你无法弄懂的市场行情。不能奢望市场每一分利润都拿到，也不能有别人赚多少我也要赚多少这

47、样的错误心态。,99,2023/10/11,（4）要选择好离场时机正所谓卖比买难，选择好离场时机对于不同投资者来说往往比较困难。选择好离场时机比较简单的方法是通过前期的价格走势发现那些经受过反复考验而未能有效突破的阻力区间，尤其是曾经引发过大幅跌势的阻力位更要高度警惕。,100,2023/10/11,三、黄金T+D现货延期交收业务 所谓黄金T+D现货延期交收业务，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。,这个标的物，又叫基础资产，是黄金T+D合约所对应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割

48、。,101,2023/10/11,黄金T+D合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、最低交易保证金、交易手续费等。黄金T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。,102,2023/10/11,黄金T+D市场是买卖黄金T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。黄金T+D交易的目的不是获得实物，

49、而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。,103,2023/10/11,在上海黄金交易所用保证金交易方式进行交易，客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延期费）机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。银行代理的黄金、白银现货延期交收业务品种包括：Ag（T+D）、Au（T+D）、Au（T+N1），Au（T+N2）。,104,2023/10/11,业务特点：保证金交易以保证金模式进行买卖，投入资金少，收益和风险被同时放大（金交所规定保证金不得低于10%）盈亏幅度大黄金价格变动1元，每手盈亏相应变动1000元 可双向交易价格上涨、下跌都可赚钱 对冲风险给生

50、产经营者提供套期保值、规避价格风险的手段 可提实物交割申报成功，持仓转为库存后，可以申请提货,105,2023/10/11,四、黄金期货 黄金期货就是针对黄金现货推出的一种期货合约。和其它期货买卖一样，黄金期货也是按一定成交价，在指定时间交割的合约，合约有一定的标准。期货的特征之一是投资者为能最终购买一定数量的黄金而先存入期货经纪机构一笔保证金。,106,2023/10/11,一般而言，黄金期货购买和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，而无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额，这种买卖方式也是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易