复杂的化工行业可以简单化.ppt

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1、2023/10/11,1,1.1 为何投资软件行业（20号、黑体）,1.1 标题（18号）正文（宋体、16号）,2009年4月1日 星期三,2023/10/11,2,复杂的化工行业，可以简单化分析,杨若木 化工行业 2023年10月11日,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 3,目 录,一、春季来临，农化行业开始分化二、新材料行业或能持续发展三、民爆行业受益于国家刺激经济计划四、国家推出刺激经济计划，氯碱开始转好五、纯碱行业产能过剩，未来堪忧六、国际原油价格处于低位，煤化工优势消失七、染料行业受困于下游纺织行业,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 4,春季来临，农化行业开始

2、分化,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 5,氮肥情况简介,天然气、煤 尿素 农业生产,尿素的主要产区在山东和四川，山东多为煤头，成本较高；四川为气头，现在天然气供应不足，开工率不高，成本较低。前期尿素价格由涨幅较大，由1680元/吨上涨至1950元/吨，近期出现回调至1850元/吨。,尿素生产工艺,氮肥作用:促使作物的茎，叶生长茂盛，叶色浓绿。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 6,煤炭和尿素价格走势,图1煤炭价格走势,图2尿素价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 7,磷肥情况简介,磷肥的作用:促使作物根系发达,增强抗寒抗旱能力;促进作物提早成熟,穗粒

3、增多,籽粒饱满。,磷肥生产工艺,磷矿石、硫磺、合成氨 磷肥 农业生产,磷肥的主产区在四川、云南、贵州、湖北,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 8,磷肥价格走势,图3磷肥价格走势,图4硫磺价格走势,现在由于硫磺价格深幅回调，磷肥的生产成本下降较多，生产成本在2000元/吨，目前价格在2600-2700元/吨。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 9,钾肥情况简介,钾肥的作用:促使作物生长健壮,茎秆粗硬,增强病虫害和倒伏的抵抗能力;促进糖分和淀粉的生成。钾肥价格近期由于库存增加，价格出现回调，但是由近期的4300元/吨，跌至4000元/吨，是去年所有资源品中价格跌幅最小的。如

4、果国家加大测土配方，将会加大钾肥的使用量。,图5钾肥价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 10,化肥行业的振兴规划,振兴化肥行业政策建立淡储制度放开化肥限价建设云南云天化120万吨磷铵，青海中信国安100万吨钾镁肥，新疆库尔勒80万吨尿素,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 11,化肥上市公司分析,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 12,农药行业分析,除草剂：草甘膦（全球使用品种最大，灭生类除草剂），去年产品价格经历了暴涨和暴跌，近期价格开始反弹，主要公司新安股份、华星化工、江山股份、扬农化工、沙隆达等。草甘膦的上游甘氨酸近期价格也出现反弹，相关上市公司

5、：渝三峡。,吡啶类除草剂（仿制类、非灭生除草剂），相关上市公司：利尔化学,图5草甘膦价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 13,低毒类农药行业抗周期性明显,杀虫剂：2007年1月1日起，五种高毒农药退市，为市场留下百亿空间，低毒类农药受益，相关上市公司：扬农化工、沙隆达、大成股份。杀菌剂：中国占农药品种少，但是发展速度快，未有以次为主打产品的农药企业。农药中间体：技术壁垒性强，主要面向国际市场，相关上市公司：联化科技。农药制剂：销售渠道和技术服务是公司发展的根本保障，相关上市公司：诺普信。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 14,新材料行业或能持续发展,2023/

6、10/11,股市有风险 入市须谨慎 15,新材料行业或能持续发展,新材料行业技术壁垒强，应用面广，市场空间发展广阔。MDI：纯MDI用于纺织、鞋类；聚合MDI用于保温材料，建筑节能领域有望带动MDI需求倍增，相关上市公司：烟台万华。TDI：主要用于生产软质聚氨酯泡沫及聚氨酯弹性体、涂料、胶黏剂等。相关上市公司：沧州大化、锦化氯碱、蓝星清洗。有机硅：由于有机硅具有上述这些优异的性能，应用领域广泛。单体尚未过剩，下游技术壁垒强，利润空间高，相关上市公司新安股份、蓝星新材、宏达新材。硬泡组合聚醚：主要用于家电和建筑用保温材料。相关上市公司：红宝丽。改性塑料：用于汽车和家电领域。相关上市公司：金发科技

7、。改性沥青：受益于高速公路投资增加。相关上市公司：路翔股份。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 16,新材料价格走势,图7TDI价格走势,图6MDI价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 17,新材料价格走势,图8DMC价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 18,民爆行业受益于国家刺激经济计划,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 19,民爆行业受益于国家刺激经济计划,民爆行业：主要指民用炸药，基础设施建设、开矿、水泥行业等。国家基础设施建设增加对民爆产批品的使用。相关上市公司：久联发展、南岭民爆、江南化工、雷鸣科化，预计09 年业绩增长相

8、对确定。民爆产品上游为硝酸铵，近期价格由上涨趋势，相关上市公司：兴化股份、柳化股份。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 20,国家推出刺激经济计划，氯碱开始转好,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 21,国家推出刺激经济计划，氯碱开始转好,PVC用途：家用管道，房屋墙板，供水管道，商用机器壳体，电子产品包装，医疗器械，食品包装等。,乙烯法PVC：主要原材料来源于石油，国际原油价格处于低位，乙烯法在成本上低于乙炔法。国内30%用乙烯法，相关上市公司：氯碱化工,乙炔法PVC：主要原材料煤炭和石灰石，国内70%用乙炔法，拥有煤炭资源的上下游一体化公司竞争实力较强，相关上市公司：

9、英力特、中泰化学、新疆天业、云南盐化、太化股份等。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 22,PVC价格走势,图9PVC(乙炔法)价格走势,图10PVC(乙烯法)价格走势,氯碱行业产能过剩严重，但是近期由于世界各国推出刺激经济计划，氯碱行业有转好的趋势，但是产能严重过剩长期难以解决。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 23,纯碱行业产能过剩，未来堪忧,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 24,纯碱行业产能过剩，未来堪忧,纯碱行业用途：主要是玻璃、有色、洗涤剂的上游原料。,纯碱行业市场情况：经济下滑的情况，玻璃受房地产和有色行业影响，需求减少，再加上08年下半年纯

10、碱行业产能大规模释放，纯碱行业产能过剩严重。,纯碱行业主要分为两种生产工艺：氨碱法：主要原料是合成氨和原盐，相关上市公司是山东海化、三友化工和青岛碱业。联碱法：主要原料是煤炭和原盐，相关上市公司是双环科技。,纯碱行业的上游：煤炭和原盐,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 25,纯碱价格走势,图11纯碱价格走势,目前纯碱价格在1100-1200元/吨,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 26,国际原油价格处于低位，煤化工优势消失,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 27,国际原油价格处于低位，煤化工优势消失,煤化工的主要产品为甲醇、醋酸，国外一般是以天然作为原料生产

11、甲醇，在向下游延长。此次金融风暴中，天然气价格下跌70%以上，而相比煤炭价格下跌50%左右，由煤炭生产甲醇的成本优势尚失。,图12天然气价格走势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 28,煤化工主要产品简介,甲醇用途广泛，是基础的有机化工原料和优质燃料。主要用来制造甲醛、醋酸、氯甲烷、甲氨、硫酸二甲脂等多种有机产品。（相关上市公司：远兴能源、泸天化、天茂集团、华鲁恒升）醋酸主要用于醋酸乙烯、醋酐、醋酸纤维、醋酸酯和金属醋酸盐等，广泛用于合成纤维、涂料、医药、农药、食品添加剂、染织等工业，是国民经济的一个重要组成部分。（相关上市公司：华鲁恒升、江苏索普）二甲醚是一种无毒、低碳的清洁燃料

12、，能够从煤、煤层气、天然气、生物质等多种资源制取出来的。产能严重过量，由于国家一直没有出台二甲醚关于替代能源相关知道政策，处于尴尬地位。（相关上市公司：泸天化、天茂集团、赤天化、中煤能源）。二甲基甲酰胺(DMF)主要应用于合成革、腈纶、医药、农药、染料、电子等行业。相关上市公司：湖北宜化。煤化工技术服务型公司：天科股份,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 29,煤化工主要产品价格走势,图13甲醇价格走势,图14二甲醚价格走势,甲醇价格2000元/吨,二甲醚价格2870元/吨,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 30,煤化工主要产品价格走势,图15醋酸价格走势,图16DMF价

13、格走势,醋酸价格3000元/吨,DMF价格5500元/吨,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 31,染料行业受困于下游纺织行业,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 32,染料行业受困于下游纺织行业,活性染料：主要用于棉质织物的印染，行业集中度低，相关上市公司：传化股份、德美化工。分散染料：主要用于化纤类织物的印染，污染较大，行业集中度较高，相关上市公司：浙江龙盛。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 33,基础行业的投资策略,08年年底是化工行业面临高库存、高价原材料、低需求、低价格的四重压力，09年一季度开始，化工行业的库存逐渐减少，部分子行业已经消化殆尽。我们

14、认为，化工行业最差的阶段已经过去，但是产能过剩，需求虽然得到了恢复，价格也得到了反弹，企业也逐步走出困境，但是经济危机的阴影依然影响化工行业，部分子行业产能过剩的压力不容忽视，我们看好农药和新材料板块。,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 34,化工各子投资策略分析,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 35,此次反弹化工相对于其他行业的涨幅情况,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 36,化工行业指数变化趋势,2023/10/11,股市有风险 入市须谨慎 37,重点上市公司推荐,2023/10/11,38,谢谢交流！,杨若木 化工行业 2023年10月11日,股市有风险 入市须谨慎,