动力煤期货讲解.ppt
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1、动力煤期货投资机会及规则解读,2013年9月郑州商品交易所,一、投资机会,二、规则解读,一、投资机会,大 多 强 高 低 清 易 活 好,2012年动力煤市场供需情况:生产:全年煤炭产量:36.5亿吨(新高),按照动力煤约占我国煤炭总量的75%测算,动力煤产量约27.4亿吨。进口:煤炭总进口量约2.89亿吨(新高),进口动力煤达1.9亿吨,出口动力煤452.6万吨。表观消费量:27.4+1.9-0.0452=28.26亿吨(新高)市场规模:500元/吨 30亿吨=1.5万亿,品种大+企业大+价波大+仓大,1、大,2011年中国煤炭行业产业集中度TOP10,企业规模大,2011年我国五大发电集团
2、总装机容量及总发电量,不同热量价格走势一致,波动幅度大,2009-2013,以5000大卡为例,年度波幅为43.5%、26.8%、14.4%、30.8%,数据来源:中国煤炭运销协会,(单位:万吨),2、多,行业多+客户多,煤:1万多家全国各地发电厂及电力公司2万多家超过5万家贸易商常年活跃在动力煤贸易市场中,是参与期货市场的中坚力量。,2011年建材行业动力煤消费地区分布,水泥耗煤占建材行业耗煤量的70%左右,2011年冶金行业动力煤消费地区分布,2011年冶金行业消费动力煤1.02亿吨,首次突破1亿吨,占动力煤消费总量的3.71%,2011年化工行业动力煤消费地区分布,3、强,不差钱客户需求
3、强,尤其眼下的煤炭企业,企业实力强+市场需求强,4、高,200*0.2=40手续费 6?8?,性价比高,5、低,保证金成本低,三个指标,基准交割品:发热量:收到基低位发热量为5000千卡/千克 干燥基全硫1%全水 20%,6、清,标的物清晰,7、易,替代品:收到基低位发热量在4800千卡/千克(含)以上,交割充足对国内、进口煤炭来说,达标非常容易八大港口,易达标+易交割,许可已取消 资管可参与,基准交割地:北方四港:秦皇岛、唐山(曹妃甸、京唐)、天津、黄骅(2012年发运煤炭共5.4亿吨)辅助交割地:南方三港:福州、广州、防城(2012年发运煤炭超过5000万吨),8、活,车(船)板交割+厂库
4、 厂库交割(港口+内地交割)(仓单额度+常规港口交割)期转现,灵活,9、好,1月1日煤炭市场刚刚彻底放开,企业迷茫;价格已经大跌,后市有分歧;焦炭、焦煤期货已有铺垫、活跃。,上市时机好,二、规则解读,(一)什么标准的煤可交割?4800以上硫1%以内水20%以内,基准品、替代品及升贴水设计收到基低位发热量,基准品:5500(30%),5300,5800,线性关系,6000,5000(40-50%),4800,4500,阶梯贴水90,线性关系,4倍贴水,按6000计算,基准交割品:收到基低位发热量为5500千卡/千克,且干燥基全硫1%,全水20%的动力煤。,可交割品,为与当前市场发展特征保持一致,
5、将5500、5000所代表的的范围上移100大卡,如5500由代表5200,5700)上移为5300,5800);5000由代表4700,5200)上移为4800,5300),线性计算,货款结算价(四舍五入,保留小数点后两位)=交割结算价/5500 实测发热量动力煤5500大卡价格为550元,则每卡1毛钱如果实际热量为5600大卡,则价格为560元如果实际热量为5300大卡,则价格为530元5300-5800都是这样计算的,5000大卡,收到基低位发热量为5000千卡/千克时,货款结算价(四舍五入,保留小数点后两位)=交割结算价-90;4800千卡/千克收到基低位发热量5300千卡/千克时,货
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