保荐人考试-证券市场、证券产.ppt

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1、证券市场、证券产品,证券与有价证券的定义、分类和特征证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。这类证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。,有价证券的特征：1期限性。债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限

2、以及与此相关的收益率需求。债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。2收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。证券代表的是对一定数额的某种特定资产的所有权或债权，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。,3流动性。证券的流动性是指证券持有人在不造成资金损失前提下，以证券换取现金的特性。证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。不同证券的流动性是不同的。4风险性。证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至连本金也受到损失的

3、可能。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。通常情况下，风险越大的证券，投资者要求的预期收益越高，风险越小的证券，预期收益越低。,证券市场的定义、特征、基本功能证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场具有以下三个显著特征：1证券市场是价值直接交换的场所有价证券都是价值的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。,2证券市场是财产权利直接交换的场所证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金份额等有价证券，它们本身是一定量财产权利的代表

4、，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。3证券市场是风险直接交换的场所有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。,证券市场的基本功能 1.筹资-投资功能。证券市场的筹资-投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。在证券市场上交易的任何证券，既是筹资的工具，也是投资的工具。2.定价功能。证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格

5、。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。,商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。,资本证券是指由金融投资或与金融

6、投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。货币市场的含义：货币市场是短期资金融通的市场，是指1年期以内（包括1年期）的短期金融工具发行和交易所形成的供求关系和运行机制的总和。其功能是满足供求双方对短期资金融通的需求，保持金融资产的流动性，以便应付即时支付的需要。,货币市场构成：短期信贷市场、同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、大额可转让存单市场、短期政府债券市场。其中除了短期信贷市场外，其余均属于公开的直接金融市场。资本市场的含义：资本市场是以期限在1年以上的金融资产为交易工具的中长期资金融通的市场。其功能是满足供求双方对

7、中长期资金融通的需求，实现储蓄向投资的转化，优化资源配置。资本市场构成：中长期信贷市场、证券市场。其中中长期信贷市场属于间接融资市场。证券市场又可以分为股票市场、债券市场、基金市场等。,公募证券与私募证券公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。目前我国信托投资公司发行的集合资金信托计划以及商业银行和证券公司发行的理财计划均属私募证券，上市公司如采取定向增发方式发行的有价证券也属私募证券。,上市证券与非上市证券按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分

8、为上市证券与非上市证券。上市证券是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。,证券市场参与者的构成证券市场参与者包括：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织、证券监管机构。证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括:公司（企业）、政府和政府机构、金融机构证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，相应地，证券投资人可分为机构投资者和个人

9、投资者两大类。证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。在证券市场起中介作用的机构是证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。自律性组织包括证券交易所和证券业协会。在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。,机构投资者的种类机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。1、政府机构。作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门

10、或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。,2、金融机构。参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司以及其他金融机构。3、企业和事业法人。企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益。4.各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。,证券市场的层次划分，场外交易市场的定义、特征根据市场的功能划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场。证券发行市场是发行人以

11、发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场;证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。证券交易市通常分为证券交易所市场和场外交易市场。场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。在证券市场发展初期，许多有价证券的买卖都是在柜台上进行的，因此称之为柜台市场或店头市场。随着通信技术的发展，目前许多场外市场交易并不直接在证券经营机构柜台前进行，而是由客户与证券经营机构通过电话、电传、计算机网络进行交易，故又称为电话市场、网络市场。,场外交易市场有以下特征:（1）场外交易市场是一个分散的无形市场。它没有固定的、集中的交易场所，而是由许多各自独立经营的证券经营机构分别进

12、行交易，并且主要是依靠电话、电报、电传和计算机网络联系成交的。（2）场外交易市场的组织方式采取做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制，投资者直接与证券商进行交易。,（3）场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能或无须在证券交易所批准上市的股票和债券为主。在证券市场发达的国家，由于证券种类繁多，每家证券经营机构只固定地经营若干种证券。（4）场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。在场外交易市场上，证券买卖采取一对一交易方式，对同一种证券的买卖不可能同时出现众多的买方和卖方，也就不存在公开的竞价机制。（5）场外交易市场的管理比证券交易所宽松。,证券公

13、司的定义、功能和主要业务种类证券公司是指依照中华人民共和国公司法和中华人民共和国证券法设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。在我国，设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准。2006年实施的新中华人民共和国证券法取消了综合类和经纪类的分类管理体制，采取按具体业务监管的体制。根据不同业务的经营特点，设定不同的行政许可条件。,不同业务种类公司的设立条件、业务范围（一）在我国，设立证券公司，应当具备下列条件:1.有符合法律、行政法规规定的公司章程。2.主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近三年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币二亿元。3.有符合中华人民共和国证券法规定的注册

14、资本。4.董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格。5.有完善的风险管理与内部控制制度。6.有合格的经营场所和业务设施。7.法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。,（二）注册资本要求 要求证券公司的注册资本应当是实缴资本，将注册资本最低限额与证券公司从事的业务种类直接挂钩，分为五千万元、一亿元和五亿元三个标准。1.证券公司经营证券经纪、证券投资咨询、与证券交易以及投资活动有关的财务顾问业务，注册资本最低限额为人民币五千万元。2.证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理以及其他业务中的任何一项业务，注册资本最低限额为人民币一亿元

15、。3.证券公司经营证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理以及其他业务中的任何两项以上的业务，注册资本最低限额为人民币五亿元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。,（三）证券公司的主要业务（1）证券承销与保荐业务（2）证券经纪业务（3）证券自营业务（4）证券投资咨询业务及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务 证券投资咨询业务是指证券公司及其相关业务人员运用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判；为投资者的投资决策提供分析、预测、建议等服务，倡导投资理念、传授投资技巧，引导投资者理性投资的业务活动。,财务顾问业务是指与证券交易、证券投

16、资活动有关的咨询、建议、策划业务。具体包括为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务；为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务；为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务；为上市公司完善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务；为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务；为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行债务重组、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。,（5）证券资产管理业务 证券资产管理

17、业务是指证券公司根据有关法律、法规和投资委托人的投资意愿，作为管理人，与委托人签订资产管理合同，将委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产收益最大化的行为。,（6）融资融券业务 融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。证券公司开展融资融券业务试点必须经中国证监会批准。证券公司开展融资融券业务试点应当建立完备的管理制度，操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受。证券公司应当健全业务隔离制度，确保融资融券业务与证券资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分

18、离。证券公司应当对融资融券业务实行集中统一管理，融资融券业务的决策和主要管理职责应当由证券公司总部承担。证券公司应当建立融资融券业务的决策与授权体系，融资融券业务的决策与授权体系原则上按照董事会业务决策机构业务执行部门分支机构的架构设立和运行。,创新类试点证券公司、规范类证券公司的申请条件（一）创新类试点证券公司申请条件1.客户交易结算资金管理的要求。申请试点的证券公司现有的客户交易结算资金独立存管制度必须已经做到客户交易结算资金封闭运行、资金划转与复核分离、核算体系完备、管理权限集中、监控体系有效、系统强制留痕、便利外部查询，确保客户交易结算资金的安全、完整、透明,并且严格执行客户交易结算资

19、金管理办法及其他相关规定，向协会报送申请材料之日前的一年内未在任何时点挪用或占用客户交易结算资金。申请试点的证券公司必须按照证券法要求制定切实可行的客户交易结算资金第三方存管方案并已启动相关工作，得到该证券公司注册地证监会派出机构的认可。,2.客户资产管理业务合规性与风险状况的处理。修订的关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法进一步细化了对申请创新类试点证券公司治理结构和内部控制体系的要求，明确规定申请试点的证券公司必须建立健全合规经营的管理制度和机制，实现对业务风险、合规风险等风险的有效识别和管理，确保公司依法持续合规经营。要求申请试点的证券公司必须有效执行法定的信息公示制度并已按有关规定

20、在经营活动中履行向投资者、监管部门、协会的信息披露义务，保证披露信息的及时、真实、准确和完整。申请试点的证券公司必须确保以后开展的客户资产管理业务严格按照证券公司客户资产管理业务试行办法及相关要求进行规范运作，不占用客户托管的债券进行回购，不占用客户回购融入的资金，确保客户资产的安全、完整。,3.相关业务的专项审计。申请试点的证券公司应聘请具有证券相关业务资格的会计师事务所对公司客户交易结算资金的安全性，客户资产管理业务、债券回购业务和证券自营业务的合规性，以及是否存在账外业务等问题进行专项审计。4.申请试点的证券公司必须符合下列要求。修订的关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法对证券公司的

21、分类模式进行了调整，由原来的按照业务类型分类改为根据证券公司的业务经营牌照制定相应的净资本要求，同时明确放开了单一业务券商申请创新类资格的准入门槛。主要目的是为了使一些在内控制度和管理上较为优秀的公司可以申请成为创新试点类公司，有利于鼓励不同类型的证券公司进行创新，也符合对证券公司实施分类监管的趋势和要求。,（1）经营单一证券经纪业务的证券公司最近半年净资本不低于一亿元；经营证券承销与保荐业务的证券公司最近半年净资本不低于三亿元，同时也经营证券自营业务、或证券资产管理业务、或其他证券业务的，每增加一项证券业务，其净资本要求需相应增加二亿元；既经营证券经纪业务，同时也经营证券承销与保荐业务、或证

22、券自营业务、或证券资产管理业务、或其他证券业务的证券公司，最近半年净资本不低于八亿元；（2）最近半年流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的百分之一百五十；,（3）最近半年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的百分之十，因证券公司发债提供的反担保除外；（4）最近半年净资本不低于净资产的百分之七十；（5）客户资产管理业务、证券自营业务、债券回购业务等业务严格按照证券公司客户资产管理业务试行办法、证券公司证券自营业务指引及相关法律法规要求规范操作；（6）设立并持续经营三年以上（含三年），具有一定的业务规模。证券公司综合治理期间因证券公司重组新设立的公司，

23、持续经营十二个月以上（含十二个月）。,（二）规范类证券公司申请条件 1.摸清风险底数。申请评审的证券公司要先行完成摸清风险底数的工作，并由注册地的中国证监会派出机构进行核查。申请评审的证券公司应按照有关要求，对公司财务状况、经营风险、规范经营情况，客户交易结算资金及客户托管的国债、企业债等客户资产的安全状况，公司治理和内控制度执行情况，客户资产管理业务、自营业务的规模和规范运作情况，经纪业务规范运作情况，以及公司是否存在违规债务、账外经营情况等进行全面、深入的自查，对自查发现的问题提出切实可行的整改措施和清理方案，并承诺自报送申请材料之日起六个月内完成整改清理工作。,2.保证金独立存管。申请评

24、审的证券公司应严格执行客户交易结算资金管理办法、关于进一步加强证券公司客户交易结算资金监管的通知及其他有关规定，制定并严格实施符合独立存管要求的客户交易结算资金存管制度，确保客户交易结算资金独立于公司自有资金，确保客户交易结算资金的安全、完整、透明、可控、可查。公司的客户交易结算资金独立存管制度及实施情况应通过注册地证监会派出机构组织的评审。向中国证券业协会报送申请材料时，申请评审的公司应不存在挪用或占用客户交易结算资金的情况，并承诺今后不发生挪用或占用客户交易结算资金行为。,3.规范运作。申请评审的证券公司客户资产管理业务应严格按照证券公司客户资产管理业务试行办法等有关规定进行规范运作，按照

25、有关规定将资产管理业务合同向注册地证监会派出机构报备。对违规开展的客户资产管理业务和债券回购业务已切实采取措施进行清理，并承诺不占用客户托管债券进行回购，不占用客户回购融入的资金，确保客户资产的安全、完整。申请评审的证券公司自营业务应严格按照中国证监会的有关规定等有关要求进行规范，根据有关规定对自营账户向注册地证监会派出机构进行报备，并承诺自报送申请材料之日起六个月内完成对自营业务的清理规范。,4.公司治理。申请评审的证券公司应按照证券公司治理准则和证券公司内部控制指引的有关规定完善公司法人治理结构，建立、健全公司内部控制体系及风险管理制度，确保其科学合理、周密完整并有效执行。申请评审的证券公

26、司应确保公司股权清晰，股东出资真实、完整、足额到位，不存在以下行为:抽逃资本、虚假出资;委托他人行使股权;股东或具有实际控制权的自然人、法人或其他组织及其关联人占用公司资产;违法向股东、关联方及其他单位或个人提供担保、融资或融资性交易。,5.高级管理人员的任职要求。申请评审的证券公司应确保高级管理人员符合证券公司高级管理人员管理办法的要求，守法、规范、诚信、勤勉执业，不存在聘用未取得高管任职资格的人员担任公司高级管理人员或履行高级管理人员职责的情况。,6.财务指标要求。申请评审的证券公司还应当符合下列要求:（1）设立并持续经营一年或一年以上;（2）根据不同的业务范围，近一年的净资本达到相应的规

27、定要求;（3）最近一年流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）;（4）最近一年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的百分之二十，因证券公司发债提供的反担保除外;（5）最近一年净资本不低于净资产的百分之五十。,证券登记结算公司的职能 登记结算公司依据中华人民共和国证券法履行以下职能:第一，证券账户、结算账户的设立和管理。投资者在从事证券交易之前，必须向证券登记结算公司提交有关开户资料，开立证券账户后，才可以从事证券交易。证券登记结算公司还为证券公司开立结算账户，结算账户专用于证券交易成交后的清算交收，具有结算履约担保作用。第二，证券的存管和过户。在无纸化

28、交易模式下，投资者持有的证券必须集中存入证券登记结算系统，以电子数据划转方式完成证券过户行为。,第三，证券持有人名册登记及权益登记。证券登记结算公司根据与发行人签订的协议，为证券发行人提供证券持有人名册登记服务，准确记载证券持有人的必要信息。第四，证券交易所上市证券交易的清算交收及相关管理。证券的清算和交收统称为证券结算，包括证券结算和资金结算。证券交易所上市证券的清算和交收由登记结算公司集中完成，主要模式为:证券登记结算公司作为中央对手方，与证券公司之间完成证券和资金的净额结算。,第五，受发行人委托派发证券权益。登记结算公司可以根据发行人的委托向证券持有人派发证券权益，如，派发红股、股息和利

29、息等。第六，办理与上述业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。证券登记结算公司按照有关规定为符合条件的主体办理相关业务的查询。第七，国务院证券监督管理机构批准的其他业务。,证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。证券服务机构包括:投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所等从事证券服务业务的机构。根据我国有关法规的规定，证券服务机构的设立需要按照工商管理法规的要求办理注册，从事证券服务业务必须得到证监会和有关主管部门批准。,（一）律师事务所从事证券法律业务的管理为了加强对律师事务所从事证券法律业务活动的监督管理，规范律师在证券发行、上市和交易等

30、活动中的执业行为，完善法律风险防范机制，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，中国证监会与中华人民共和国司法部于2007年3月9日发布了律师事务所从事证券法律业务管理办法。办法的调整范围是律师事务所及其指派的律师从事证券法律业务。证券法律业务，是指律师事务所接受当事人委托，为其证券发行、上市和交易等证券业务活动，提供的制作、出具法律意见书等文件的法律服务。,办法规定，律师事务所从事证券法律业务，可以为下列事项出具法律意见：首次公开发行股票及上市；上市公司发行证券及上市；上市公司的收购、重大资产重组及股份回购；上市公司实行股权激励计划；上市公司召开股东大会；境内企业直接或者间接到境外发行证券、

31、将其证券在境外上市交易；证券公司、证券投资基金管理公司及其分支机构的设立、变更、解散、终止；证券投资基金的募集、证券公司集合资产管理计划的设立；证券衍生品种的发行及上市；中国证监会规定的其他事项。,（二）注册会计师执业证券、期货相关业务的管理为了规范注册会计师在证券、期货市场中的执业行为，维护投资者、债权人和社会公众的合法权益，财政部、证监会于2000年6月制定并发布注册会计师执业证券期货相关业务许可证管理规定。注册会计师申请证券许可证，应当符合下列条件：（一）所在会计师事务所已取得证券许可证或者符合本规定的条件并已提出申请；（二）具有证券、期货相关业务资格考试合格证书；（三）取得注册会计师证

32、书1年以上；（四）不超过60周岁；（五）执业质量和职业道德良好，在以往3年执业活动中没有违法违规行为。,会计师事务所申请证券许可证，应当符合下列条件：（一）依法成立3年以上，内部质量控制制度和其他管理制度健全并有效执行，执业质量和职业道德良好，在以往3年执业活动中没有违法违规行为；（二）具有20名以上符合本规定相关条件的注册会计师；（三）60周岁以内注册会计师不少于40人；（四）上年度业务收入不低于800万元；（五）有限责任会计师事务所的实收资本不低于200万元，合伙会计师事务所净资产不低于100万元。,（三）证券、期货投资咨询管理为了加强对证券、期货投资咨询活动的管理，保障投资者的合法权益和

33、社会公共利益，经国务院批准，于1997年12月发布证券期货投资咨询管理暂行办法。中国证监会及其授权的地方证管办负责对证券、期货投资咨询业务的监督管理。,申请证券、期货投资咨询从业资格的机构，应当具备下列条件：（一）分别从事证券或者期货投资咨询业务的机构，有五名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的专职人员；同时从事证券和期货投资咨询业务的机构，有十名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的专职人员；其高级管理人员中，至少有一名取得证券或者期货投资咨询从业资格；（二）有100万元人民币以上的注册资本；（三）有固定的业务场所和与业务相适应的通讯及其他信息传递设施；（四）有公司章程；（五）有健全的内部管理

34、制度；（六）具备中国证监会要求的其他条件。,从事证券、期货投资咨询业务的人员，必须取得证券、期货投资咨询从业资格并加入一家有从业资格的证券、期货投资咨询机构后，方可从事证券、期货投资咨询业务。证券、期货投资咨询人员申请取得证券、期货投资咨询从业资格，必须具备下列条件：（一）具有中华人民共和国国籍；（二）具有完全民事行为能力；（三）品行良好、正直诚实，具有良好的职业道德；（四）未受过刑事处罚或者与证券、期货业务有关的严重行政处罚；（五）具有大学本科以上学历；（六）证券投资咨询人员具有从事证券业务两年以上的经历，期货投资咨询人员具有从事期货业务两年以上的经历；（七）通过中国证监会统一组织的证券、期

35、货从业人员资格考试；（八）中国证监会规定的其他条件。,我国证券法规定，投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有下列行为:（一）代理委托人从事证券投资；（二）与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；（三）买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票；（四）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息：（五）法律、行政法规禁止的其他行为。,股票的概念、性质、特征和类型股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股票的性质：（1）股票是有价证券。（2）股票是要式证券。股票应具备中华人民共和国公司法规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。（

36、3）股票是证权证券。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式。（4）股票是资本证券。（5）股票是综合权利证券。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。,股票具有以下五个方面的特征:（1）收益性。收益性是股票最基本的特征，它是指股票可以为持有人带来收益的特性。（2）风险性。风险性是指持有股票可能产生经济利益损失的特性。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。（3）流动性。流动性是指股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其

37、他证券交易场所转让的特性。（4）永久性。永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。（5）参与性。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。,股票的种类很多，分类方法亦有差异。常见的股票类型如下:（一）普通股票和优先股票 按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。（1）普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。（2）优先股票。优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股股东享有优先权。,（二）

38、记名股票和不记名股票 股票按是否记载股东姓名，可以分为记名股票和不记名股票。1.记名股票。所谓记名股票，是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。2.无记名股票。所谓无记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。,（三）有面额股票和无面额股票 股票按是否在股票票面上标明金额，可以分为有面额股票和无面额股票。1.有面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。2.无面额股票。所谓无面额股票，是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。,优先股的概念、分类和特征优先股票

39、与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。相对于普通股票而言，优先股票在其股东权利上附加了一些特殊条件，是特殊股票中最重要的一个品种。优先股票根据不同的附加条件，大致可以分成以下几类:累积优先股票和非累积优先股票、参与优先股票和非参与优先股票、可转换优先股票和不可转换优先股票、可赎回优先股票和不可赎回优先股票、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。优先股票的特征：1、股息率固定。2、股息分派优先。3、剩余资产分配优先。4、一般无表决权。,国家股、国有法人股、法人股、社会公众股、外资股的概念。A股、B股、H股、N股、S股、红筹股和存托凭证等概念国家股

40、是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。在我国企业的股份制改造中，原来一些全民所有制企业改组为股份公司，从性质上讲，这些全民所有制企业的资产属于国家所有，因此在改组为股份公司时，就折成国家股。另外，国家对新组建的股份公司进行投资，也构成了国家股。国家股由国务院授权的部门或机构持有，或根据国务院决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有。,法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。法人持股所形成的也是一种所有权关系，是法人经营自身财产的一种投资行为。法人股股票以法人记名。如果是具有法人资格的

41、国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。国有法人股属于国有股权。,社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。在社会募集方式下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余部分应该向社会公众公开发行。中华人民共和国证券法规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式

42、。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。,境内上市外资股原来是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，投资者限于:外国的自然人、法人和其他组织;我国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织;定居在国外的中国公民等。这类股票称为B股，B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购、买卖，在境内证券交易所上市交易。但从2001年2月对境内居民个人开放B股市场之后，境内投资者逐渐成为B股市场的重要投资主体，B股的“外资股”性质也发生了变化。,境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。它也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购

43、。在境外上市时，可以采取境外存股凭证形式或者股票的其他派生形式。在境外上市的外资股除了应符合我国的有关法规外，还须符合上市所在地国家或者地区证券交易所制定的上市条件。依法持有境外上市外资股、其姓名或者名称登记在公司股东名册上的境外投资人，为公司的境外上市外资股股东。公司向境外上市外资股股东支付股利及其他款项，以人民币计价和宣布，以外币支付。,境外上市外资股主要由H股、N股、S股等构成。H股是指注册地在我国内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HONG KONG，取其字首，在港上市外资股就叫作H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，伦敦的第一个英文字母是L，那么，

44、在纽约、新加坡、伦敦上市的外资股就分别称为N股、S股、L股。,红筹股是指在中国境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港的中小型上市公司后重组而形成的。此后出现的红筹股，主要是内地一些省市或中央部委将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成的。红筹股已经成为内地企业进入国际资本市场筹资的一条重要渠道。但红筹股不属于外资股。,存托凭证（Depositary Receipts，简称“DR”）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票，有时也代表债券。存托凭证也称预托凭证，是指在一国

45、（个）证券市场上流通的代表另一国（个）证券市场上流通的证券的证券。,债券的概念、票面要素、特征和分类债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。债券作为证明债权、债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。通常，债券票面上有四个基本要素:（1）债券的票面价值。（2）债券的到期期限。（3）债券的票面利率。（4）债券发行者名称。,债券的特征：（1）偿还性。（2）流动性。流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。（3）安全性。安全性是指债券持有人的收益相

46、对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。（4）收益性。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。债券种类很多，在债券的历史发展过程中，曾经出现过许多不同品种的债券，各种债券共同构成了一个完整的债券体系。债券可以依据不同的标准进行分类。,（一）按发行主体分类根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。（二）按付息方式分类 根据债券合约条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可分为零息债券、附息债券和息票累积债券三类。（三）按债券形态分类 债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。,债券与股票的区别 1.

47、两者权利不同。2.两者目的不同。3.两者期限不同。4.两者收益不同。5.两者风险不同。,债券的基本性质债券有以下基本性质:1.债券属于有价证券。2.债券是一种虚拟资本。债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它也只是一种虚拟资本，而非真实资本。3.债券是债权的表现。债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。,我国的债券市场 主要是证券交易所市场和银行间债券市场，此外还有商业银行国债柜台交易系统。我国的银行间债券市场：（1）主要职能。我国银行间债券市场依托中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（以下简称“交易中心”）进行交易。交易中心为中国人民银

48、行直属事业单位，主要职能是:提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易;办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督;提供网上票据报价系统;提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务;开展经人民银行批准的其他业务。,（2）交易方式和品种:债券交易方式包括现券买卖与回购交易两部分。现券交易品种目前为国债和以市场化形式发行的政策性金融债券;用于回购的债券包括国债、中央银行票据和政策性金融债。回购的期限为1天1年，交易系统按1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年共11个品种统计公布债券回购的成交量和成交价。交易时间

49、:每周一周五（节假日除外）上午9:0012:00，下午13:3016:30。,成员构成:中华人民共和国境内的商业银行及其授权分行、信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、农村信用社、城市信用社、证券公司、基金管理公司及其管理的各类基金、保险公司、外资金融机构，以及经金融监管当局批准可投资于债券资产的其他金融机构，均有资格申请与全国银行间同业拆借中心交易系统联网交易。清算办法:债券托管结算和资金清算分别通过中央国债登记结算有限公司和中国人民银行支付系统进行。实行“见券付款”、“见款付券”和“券款对付”三种清算方式，清算速度为T+0或T+1。,国际债券的概念、品种和特征，熟悉我国在境外市场发

50、行国际债券和境外机构在我国市场发行国际债券的基本情况。国际债券的定义：国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人，主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者，主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。,国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家。同国内债券相比，具有一定的特殊性。国际债券的特征有：1.资金来源广、发行规模大。发行国际债券是在国际证券市场上筹措资金，发行对象为各国的投资者，因此资金来源比国内债券广泛得多。2.存在汇率风险。发行国际债券，筹集到的资金是外