中级货币银行学(浙大).ppt

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1、中级货币银行学,浙江大学 王维安,第一讲 金融及其研究方法,一、金融学：货币银行学的革命,1、货币银行学与金融学传统的货币银行学是以银行为中心，以货币、信用、银行（货币政策）为研究对象的学科。金融学是以金融工具、金融市场、金融机构、金融政策为研究对象的学科。,2、为什么以金融学取代货币银行学？,符合金融发展趋势,金融学的研究对象更广泛,符合现行专业设置,利率、汇率等政策,非银行金融机构,金融市场长短期信用,非货币性金融工具,金融学增加的研究对象,二、金融与FINANCE,1、中文“金融”所指的范围 宽口径 与物价有联系的货币供求与货币政策 银行与非银行金融体系 货币市场与资本市场 保险系统 国

2、际金融，等。,窄口径 有价证券及其衍生市场，即资本市场。,2.国外对Finance的用法广义 用于货币资财的管理，包括政府、工商企业、个人的货币资财及管理。牛津词典转引自黄达：中华金融辞库,狭义 金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支。其基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约定价。新帕尔格雷夫经济学大辞典,介于两者之间,金融及其相关服务：包括中央银行在内的金融中介服务；投资银行服务；非强制性保险、养老基金及再保险服务；房地产、租赁等服务；为以上各项服务的种种金融中介服务。联合国的Financial and Related Servi

3、ces,银行、证券公司、保险公司、储蓄协会、住宅贷款协会以及经纪人等中介服务。美国金融服务现代化法案1999,国际上金融学科的两种模式,经济学院模式：以货币的供给、需求、均衡和资金流动为核心，以利率理论和汇率理论为主线的“宏观金融学科”,商学院模式：以资本市场为对象、以资本资产定价为核心、以价值评估、风险管理、资产组合、资产定价为内容，以有效市场、风险收益、期权定价、公司金融为理论体系的“微观金融学科”,三、金融理论的形成与发展,1.发展回顾凯恩斯主义出现以前 的古典 金融理论 现金交易数量论(费雪，1911)现金余额数量论(马歇尔，1923)货币中立论(哈耶克，1931)银行资产可转换理论(

4、莫尔顿，1918)购买力平价理论(卡塞尔，1922)汇兑心理理论(阿夫塔里昂，1927)利率平价理论(凯恩斯，1930)等等。,30、40年代 凯恩斯货币金融理论（1936）希克斯和汉森商品市场与货币市场的ISLM模型（1949）鲍莫尔和托宾的货币需求“平方根定律”（1952）弗里德曼现代货币数量论（1956）50、60年代 银行预期收入理论(普鲁克诺，1949)银行负债管理理论(60年代)证券组合理论(马可维茨，1952)资本结构理论(MM定理，莫迪利亚尼和米勒，1958)资本市场理论(CAPM模型，夏普等，1958)资产选择理论(托宾，1958)等等。,60、70年代 现代通货膨胀理论；戈

5、森的“国际借贷说”孟德尔的国际收支“货币分析法”马柯普洛的国际投资理论 讷克斯的国际货币流动理论等国际金融理论；。此外，这一时期还形成了以发展中国家金融问题为研究对象的发展金融理论，如：金融结构论(戈德史密斯，1969)金融压制论(麦金农，1973)金融深化论(爱德华肖，1973),70、80年代 股市风潮理论(汤姆，1975；齐曼，1974)投机泡沫理论(布兰查、沃森，1982)信息不对称理论(罗斯等，1977)等金融风险成因理论；期权定价理论(布莱克、舒尔斯，1973)套利定价模型(APT模型，罗期，1976)等金融风险规避理论；还兴起了专门对金融工具和方法进行设计、开发和应用的金融工程研

6、究。80、90年代 国际收支危机理论(克鲁格曼，1979)预期危机理论(奥布斯特菲尔德，1994)金融危机预警指标体系(戈尔茨，1995),发展轨迹 四条轨迹：从宏观转向微观，从微观再转向宏观，交叉侧重进行；从国内转向国际；从发达国家转向发展中国家；从经济金融领域转向社会工程领域。一大转变：从定性分析转向定量分析,主要贡献 宏观金融理论 哈耶克、缪尔达尔的货币理论与经济波动（1974）弗里德曼的货币主义理论（1976）托宾的财政货币政策宏观模型（1981）莫迪利亚尼的储蓄生命周期假说（1985）蒙代尔的不同汇率体制下的货币财政政策和最优货币区分析（1999）微观金融理论 马柯维茨的资产组合理论

7、（1990）夏普的资本资产定价模型（1990）莫迪利亚尼和米勒的MM定理（1990）布莱克、斯科尔斯、默顿的期权定价理论（1997）,4.前沿问题金融安全问题金融工程问题,研究方法：定性研究与定量研究 规范研究与实证研究 经济研究与数理研究 理论工具：信息经济学 新制度经济学 行为经济学,四、金融学的研究方法,阅读书目 必读书目（美）米什金，货币金融学，中国人民大学出版社，1998；（美）本杰明M弗里德曼：货币经济学手册（1，2），经济科学出版社，2002；（美）博迪、莫顿，金融学，中国人民大学出版社，2000；参考书目（美）戈德史密斯：金融结构与金融发展，上海三联书店，1988；（日）铃木淑夫：现代日本金融论，上海三联书店，1991；黄达：宏观调控与货币供给，中国人民大学出版社，1996；姜波克：开放经济下的宏观经济管理（1，2，3，4），复旦大学出版社，1999；,期刊金融与保险证券与投资经济研究财贸经济世界经济金融研究国际金融研究,