社保基金投资de的重要性.ppt

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1、,第五章 社会保障基金的投资运营,体系：1、社会保障基金投资概述 2、社会保障基金的投资途径 3、如何完善,一、社会保障基金的概念,(一)含义 社会保障基金是为了保障劳动者在丧失劳动能力或失去劳动机会时的基本生活需要，依法通过各种渠道筹得的，用于社会保障项目支出的专项经费。,（二）社会保障基金投资的概念,社会保障基金投资运营，是指社会保障基金管理机构或受其委托的机构，通过运用社会保障基金投资于国家法律或政策许可的金融资产或实物资产，以获取收益，实现保值增值,二、社会保障基金运营的目的与必要性,第一、满足社会保障基金增值保值 第二、投资收益是社会保障基金 的重要来源,社保基金投资的必要性,(一)

2、节节攀升的CPI 通货膨胀物价上涨导致近年来社保资金在不断的缩水贬值(二)巨大的社保资金缺口 以养老金为例，社科院院社保研究中心披露，随着老龄化的不断加剧，目前我国养老金缺口大约为1.3万亿元人民币，另据世界银行测算，2001年到2075年我国养老金缺口达9.15万亿，这还未考虑货币购买力贬值因素。,三、社会保障基金的投资原则 1 安全性原则 2 收益性原则 3 流动性原则,安全性原则,社保基金投资的安全原则指保证社保基金投资的本金及时、足额的收回，并取得预期的投资收益。对社保基金来说，投资安全往往被认为是第一位的。因而，安全原则是社保基金投资必须遵循的一项最基本的原则。但是，这并不是说社保基

3、金投资不能有任何投资风险，只是风险相对较小些。,收益性原则,社保基金投资的收益原则是指在符合安全原则的前提下，投资能够获取适当的收益。应该说这是社保基金投资的直接目的。社保基金投资只有满足这一原则要求，才能保值增值，进而达到增强社保基金实力，减轻国家、企业或劳动者个人社会保险费用负担的目的。,流动性原则,社保基金投资的流动性原则是指投资资产在不发生价值损失的条件下可以随时变现，以满足随时可能支付社会保险待遇的需要。如果社保基金因投资而固着于某项资产，无法脱手变现，不仅无法应付财务上随时支付的现金需要，也违背设立社保基金和提存积累金的宗旨。因此，在进行社保基金投资时，要细心研究、精确计算，确保投

4、资资产与现金的适度比例和投资资产变现的灵活性。,（二）社会保障基金的投资工具,第一组投资工具 国债 特点：安全方便 增值保值困难 银行存款,国债,国债是以国家信用发行的债券，存在的风险几乎为零，是社保基金入市主要选择的投资工具之一。但是，在去年10月份央行加息以前，国债平均收益率仅为2.27和同期银行存款利率基本持平。在今年3月份再次加息以后，社保基金投资国债带来的收益就更少，加上通货膨胀的影响，持有国债的成本进一步加大，无法满足社保基金获得较高增值的要求。,银行存款,从广义上理解，银行存款也是一种投资，而且一般认为这种投资是相对无风险的。但也正因为如此，这种投资的收益率较低。银行活期存款可随

5、时存取，短期定期存款方式也比较灵活，因此除期限较长的存款外，银行存款几乎具有完全的流动性。社会保险基金中的应急准备金和其他暂时不用的资金，都可以选择活期存款或短期定期存款的方式存入银行。为了体现对社会保险事业的支持和资助，许多国家对存入银行的社会保险基金给予优惠利率，特别是在通货膨胀水平比较高的情况下，对存入银行的社会保险基金给予保值补贴。,第二组投资工具 有价证券 特点：高风险，高回报 投资基金,第三组投资工具 基础设施投资 特点：收入较稳定，风险较小 新股认购,对社会效益明显的国家基础建设项目、重点建设项目进行投资，这既体现了社保基金投资的收益性原则，同时也体现了社会性原则。对于基础产业和

6、重点建设项目投资而言，宜选择能源、交通、通讯、水利等行业进行投资。在中国经济增速明显放缓的大趋势下，这些项目的投资能通过有效扩大内需并能极大地推动经济增长，回报率势必较高，也符合社保基金投资的安全性和收益性原则。,第四组投资工具 贷款 该组工具 国内尚未健全完善 国际投资,住房抵押贷款,将社保基金投资于住房抵押贷款在很多国家十分普遍。因为社保基金在贷出的同时可以取得房屋抵押权，所以这种贷款违约风险较小，同时它还可以按照市场利率取得较大的收益,海外投资,近些年来，随着发达国家金融产品的日益丰富以及社保基金投资于海外的成本不断降低，海外投资成为了一种趋势。之所以进行海外投资，主要是多样化投资具有更

7、强的分散风险的能力。但现阶段我国社保资金的海外投资受到非常严格的限制。,完善优化,社会保障基金要实现有效的投资运营，对投资组合的选择是我国社会保障基金开展投资的基础。我们应该在投资原则的约束下，根据我国目前的实际情况，选择适当的工具进行分散化投资，控制投资风险的等级和高风险投资工具的比例，充分优化社保基金投资组合并注重投资的长期性，从而实现相对较低风险下的高收益。,(一)投资多元化理念是降低社保基金非系统投资风险的有效途径,投资多元化并不是投资对象越分散就越好，要同时考虑收益与风险的问题。分散度太高，在降低风险的同时也降低了收益，而且造成投资管理不便，费用增加，效益降低。投资者将资金分散投入收

8、益、风险、期限都不相同的若干种项目上，借助多样化效应，分散单项资产风险，保证在各个时期、各个项目上，进而降低所承受的投资总风险。同时，在确定社保基金投资组合时还要考虑多种因素，不仅考虑社保基金的性质和特点，社保基金的风险偏好和风险承受能力，预期的投资收益率因素;还要考虑资本市场的发育和完善程度，可以选择的投资品种以及它们所具有的风险和收益特征;同时还要关注政府对社保基金投资的限制。,（二）适当拓宽社保基金的投资渠道。,目前我国的社保基金主要投资于银行存款、国债投资和债券投资等低风险投资领域，及种种的投资限制都体现了我国社保基金安全至上的基本投资理念。但考虑到通货膨胀指数和我国银行存款、国债投资

9、以单利方式计算等等因素削弱了利率的保值能力。从基金保值增值的角度考虑，必须进一步增加社保基金的投资渠道。我国将较多的社保基金投入于银行存款与国债，投资回报明显较低。与国外的社保基金的市场化运作方式相比，我国投资于股票等高收益项目的比例明显偏小。,(三)合理安排社保基金的投资种类与投资比例,将基金按不同比例投资于合适的品种，尽量选择相关系数小的投资品种进行组合，使所选择的各类投资，其风险可以部分地互相冲抵。同时还要注意投资期限的搭配，根据基金储备期限的长短，在投资期限上做到长、中、短期投资合理搭配。可以灵活运用现代化投资组合理论，逐步加大高收益项目投资比例。在组合投资已被广泛利用的今天，在考虑安

10、全的同时，应比较大胆地投资一些效益更好的项目，不仅要进行金融工具投资，也可以进行实物工具投资。同时，美国次贷危机警示我们在投资工具创新，金融衍生品领域进行投资选择时，不能盲目跟风，需要进行更加理智的分析与决策。,（四）应更加重视社保基金海外投资。,鉴于保值增值的巨大压力,全国社保基金应具备全球视野,应逐步成为国际证券投资基金,进行全球战略资产管理和全球指数化管理,逐步减少国内证券市场的投资比例，增加海外投资比例。一方面可以避免巨额资金冲击国内证券市场,使投资行为与潜在的政治干预分离;还可充分利用全球证券市场资源,有效降低投资风险。将重点放在关注股价更富有投资价值、投资回报率预期更为稳定、市场系统性风险更低的欧美发达国家及香港等成熟证券市场。,