标准课件第二部分(如何参与股指期货).ppt

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1、,1,如何参与股指期货交易,文库专用,2,文库专用,3,文库专用,4,文库专用,5,文库专用,6,文库专用,7,内容提要,股指期货市场功能和投资机会怎样利用股指期货市场进行理性投机怎样在股市和期市之间进行套期保值怎样进行股指期货的套利交易,股指期货市场功能和投资机会,第一部分,股指期货市场功能和投资机会,套期保值功能规避风险,股票指数期货市场,套期保值规避风险,沪深300指数周线(2005.01-2006.11),2005年2月26日1046点,2005年6月4日818点,2006年6月2日1412点,2006年8月11日1222点,股指期货市场功能和投资机会,股票指数期货市场,价格发现差价投

2、机,股指期货市场功能和投资机会,股票指数期货市场,股指期货市场功能和投资机会,股票指数期货市场,指数化投资组合资产,沪深300指数走势,深市某大型蓝筹股走势,交易安全保障性分析：合约价位每变动10,则买卖一手合约盈亏为：1700(10%)300=5.1万元亏损一方的交易保证金损失殆尽。按维持保证金经验值（4倍）计算，总资金宜为：5.1万元4=20.4万元建议最低入市资金量在20万元以上为妥。,交易门槛：假设股指期货价位现为1700点，则一手合约相应面值为：1700300=51万元按10%保证金率计算，买卖一手合约需用保证金为：5110%=5.1万元若价位上涨或上调保证金率，所需保证金将更多。,

3、交易一手合约需要多少资金？,第二部分,怎样利用股指期货进行投机操作,股指期货投机操作“双向”与“T+0”,预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）,“双向”与“T”交易操作过程,以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略）,第一回合：保证金48600元,亏损:(1620-1741)300-36300元,第二回合：保证金52230元,盈利:(1901-1741)300+48000元,第三回合：保证金57030元,盈利:(1901-1867)300+10200元,影响股指期货的主要因素,经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 政策因素 指数成份股变动,第

4、三部分,怎样在股市和期市之间进行套期保值,套期保值交易的目的规避风险,风 险,非系统性风险（个股风险）,系统性风险（整体风险）,套期保值原理,股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。,时间,价格,如何选择套期保值方向,卖出套期保值,买入套期保值,例：11月日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市1112月份仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户可以考虑实施套期保值，将股票购入成本锁

5、定在11月2日的价格水平上。,买入套期保值实例分析,买入套保方案的实施,1.准备套保所需保证金：100万元？2.确定套期保值方向：买入3.确定套保合约：12月期货合约,买入套保方案的实施,4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买 入的指数期货合约数量：根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算 1手期货合约的价值金额为 1495.0300=44.85万元对价值500万元的股票组合保值需要买入合约数量=500/44.85=11.14811(手),5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金:44.85万10(保证金率)11手49.34万元 账户尚余：10049.3

6、450.66万元做备用资金。6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。,买入套保方案的实施,套保过程分析(1)当期市上盈利时,保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=6666=0万元,假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则期市出现亏损：100点300元/点11手=33万元这时账户所留资金发挥作用：50.665万元 33万元=17.66万元,套保过程分析(2)当期市上亏损时,套保过程分析(2)当期市上亏损时,保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=3333=0万元,问题：是

7、否真亏了？,第四部分,怎样在股指期货市场进行套利交易,什么是跨期套利,在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取差价收益。例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。两个相同：交易的数量相同买和卖的交易时间相同两个不同：合约月份不同合约价格不同,交易特点,跨期套利原理,时间,远月合约,近月合约,价差缩小,价差扩大,起始价差,价格,起始价差,什么是期现套利,利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。,期现套利原理分析,时间,价格,树立科学投资观念 理性投资,