【大学课件】 风险管理.ppt

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1、1,第七章 風險管理,風險的要素不確定有損失的可能性,http:/,2,風險的種類,事業風險(business risk)與財務風險(financial risk)可分散化風險個別風險非系統風險純風險不可分散化風險市場風險系統風險投機(或價格)風險,http:/,3,風險管理的過程,確認風險風險衡量選擇風險管理的手段執行評估與檢討,http:/,4,風險管理的方式,風險控制(Risk control)規避風險(Risk avoidance)預防與控制(Loss prevention and control)風險理財(Risk financing)風險自留(Risk retention)風險移轉

2、(Risk transfer)其他分散化(Diversification)資訊投資,http:/,5,風險理財,風險自留(Risk retention or self-insurance):運用機構本身的資金或可借入的資金來支付損失風險移轉(Risk transfer):運用其他機構的資金來支付損失,http:/,6,風險移轉的方式,保險(Insuring):Pay a premium to avoid losses.(Ex.Buy insurance or options)避險(Hedging):Take an action to reduce ones exposure to a loss

3、 also to give up of the possibility of a gain.(Ex.Buy or sell forward(or futures)contracts),http:/,7,風險特質與風險理財,損失嚴重程度,損失發生頻率,預測能力,低,高,高,風險移轉,風險自留,http:/,8,風險管理與公司價值,MM假設下：風險管理不影響公司價值就可分散化風險而言投資人可藉由充分分散化的投資組合來修消除就不可分散化風險而言降低風險同時也會降低報酬,http:/,9,風險管理與公司價值(cont),累進稅制下：風險管理(降低風險)會增加公司價值存在財務危機成本(financial

4、 distress costs)：風險管理(降低風險)會增加公司價值存在代理成本(股東與債權人)：風險管理(降低風險)會增加公司價值在風險管理下有助於投資資金的規劃與投資活動的進行,http:/,10,企業風險管理的方法,資產負債表內的方法(balance-sheet approach)資產負債管理或資產與負債相互配合結構型融資資產負債表外的方法(off balance-sheet approach)利用保險與衍生性金融商品或有資本(contingent capital),http:/,11,資產負債管理,資產與負債到期日的配合減低流動性風險利率敏感資產與利率敏感負債存續期間的配合(Duration matching)減低利率風險,http:/,