高级财务会计理论与实务案例研究盈余管理专题.ppt

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1、西南财经大学,高级财务会计理论与实务案例研究盈余管理专题,目 录,盈余管理案例的选择,第一部分,第一部分,盈余管理的概念,美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的的控制对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。美国会计学家斯考特（）认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。,盈余管理动机,筹资动机,通过盈余管理避免出现亏损,案例的选择,研究选题,通过盈余管理来避免出现亏损,选择思路,处于产业周期低谷的行业可能出现频于亏损的边缘,信息资料公开披露能够方便

2、获得研究数据,在行业内具有明显的盈余管理倾向媒体的评价公司的经营理念公司业绩的历史表现,上市公司,手机行业,企业选择,行业选择,媒体对夏新电子的评价,如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花”，绽放之后迅速凋敝。对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。,”,证券时报 2004年11月26日,产业追逐战

3、略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，使得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。,”,经济观察报 2005年4月11日,夏新电子的经营理念,夏新一位中层人士称：“应该说我们是追利族，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我们每次都能成功。”公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。,夏新管理者如是说,盈余管理的初步判定,注：应计利润=净利润-经营活动产

4、生的现金流(即折旧，坏账计提，存货的计量方法，交易的确定时间）夏新电子由2003年扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损夏新电子2004年中期及2004年全年的应计利润指标与2003年相比发生了巨大的变动,应计利润的变动，是衡量一个单位盈余管理程度的一个重要指标,结论,夏新电子在2003-2004年度期间存在有明显的盈余管理行为,案例的最终确定,研究选题,案例对象,夏新电子股份有限公司（600057）,通过盈余管理来避免亏损,研究内容,夏新电子2003-2004年度期间的盈余管理方法,第二部分,夏新电子的背景介绍,第二部分,夏新电子基本情况,夏新电子的发展历程,夏新电子是经厦门市人民政府

5、、厦门市经济体制改革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为“夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上，由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个股东共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立的。,成都广播电视设备（集团）公司,厦新电子有限公司,公开募股,更名,夏新电子发展历程（续）,1997年,4月24日中国证监会批准公开发行股票5月23日工商注册，领取企业法人营业执照。6月4日首发新股（股本总额1.1亿股）12月8日内部职工股上市流通,1998年,8月24日同时送股和转增股本（股本总额1.87亿股）,

6、1999年,7月1日配股（股本总额1.99亿股）9月8日同时送股和公积金转增股本（股本总额3.582亿股）,2002年,4月19日由于连续两年亏损，被特别处理，“ST厦新”,2003年,4月21日撤销特别处理6月3日送股（股本总额4.2984亿股）7月25日更名为“夏新电子股份有限公司”,夏新电子自1997年上市以来，在资本市场上动作不断，股本总额从最初的1.1亿股，迅速扩张至4.3亿股，增长近3倍,夏新电子主业的三个阶段,夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机,98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向

7、无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。,在2002年靠手机暴富两年；而今又濒临亏损绝境，2004年第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。,录像机,影碟机,手 机,第一阶段,第二阶段,第三阶段,产业投机者三次主业的转变伴随三次利润的变脸,夏新电子的股价表现,实现1.02元每股收益,连续两年亏损沦为“ST厦新”,2002年实现1.69元每股收益，实施10送2,2003年实现1.429元每股收益，,“夏新电子”的每一次股价变动都与其业绩波动密切相关,夏新电子的特点,上市七年业绩三次大变脸。1997年“夏新电子”在上海证券交易所挂牌上市，1998年每股净利润高达1.02元。1999年

8、每股收益迅速下降至0.11元，随着2000年和2001年两年连续亏损，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高达1.69元，02-03年共赚取净利润11亿元。2004年，它又不行了，第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。,夏新电子的特点,产业投机者。夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机。98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。最后还是在2002年靠手机暴富两年，而今又濒临亏损绝境。为了再一次崛起，“夏新电子”既推3G手机，又搞3C融合，还投资1

9、.75亿与南汽合作生产汽车车身，谁也不知道“夏新电子”现在的主业与未来的主业是干什么的。,夏新电子的盈余管理方法分析,第三部分,夏新电子过往业绩,说明：夏新电子2004年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。2003-2004年的趋势：收入降低，利润下降，扣除非经常性损益后的净利润由正转负,夏新的过往销售收入,三年的收入不断增加，2002年和2003年增长迅速.2003年达到最高峰夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。,平均利润率变动情况,夏新电子于2002年实现扭

10、亏为盈，且利润率达到近期最高点2003年市场竞争激烈,产品价格下调,毛利率较2002年下降3.36%2004年继续受市场影响,手机行业竞争加剧，移动通讯产品的毛利下降10.45%,导致公司总体毛利率下降近16%，营业利润下跌至0%,夏新电子利润率变动情况,期间费用占主营业务收入的比率,营业费用与财务费用占收入的比重在过往期间基本保持相同水平2004年与2003年相比，管理费用占主营业务收入的比率明显降低。,？,夏新电子的盈余管理方式,调整研发费用计提比率,为了加强公司的技术创新能力,不断向市场推出新产品,进一步提高公司盈利水平和抗风险能力,董事会同意加大对技术开发和产品开发的投入力度。根据厦门

11、市科学技术委员会、厦门市经济发展委员会、厦门市财务政局、厦门市国税局、厦门市地税局、厦门市统计局按中共中央、国务院有关文件精神制定的“厦科发字2000第4 号文关于印发厦门市企业技术开发经费投入考核认定暂行办法的通知”规定,依照暂行办法第四条“从事集成电路、移动通信、电子计算机、生物技术和新材料等产品生产企业,可按6-10%的比例提取技术开发费”的规定,经充分讨论,董事会一致同意自2003 年起,比照该规定将原定每年按销售额提取3%的技术开发费提高至6%。2004年2月21日夏新电子股份有限公司第三届董事会第五次会议决议公告（临2004-00）“根据公司实际情况,2004年度按销售总额提取技术

12、开发费的比例由2003年度的6%调整为3%。,夏新电子的盈余管理方式（续）,关联交易,夏新电子与夏新电子有限公司签订注册商标使用许可合同，根据协议约定，夏新电子每年度以当年度销售收入总额的8的价格向夏新电子有限公司支付商标使用费；经与夏新电子有限公司(“夏新有限”)协商,2004 年4 月30 日,双方就整体商标的转让事宜在厦门签订了商标转让协议，根据协议确定整体商标转让价格共计壹亿伍仟万元人民币。整本次关联交易完成后,夏新电子2004 年度及以后不再向夏新有限支付商标使用费。夏新电子将对受让整体商标后形成的15000 万元无形资产分10 年进行摊销,每年摊销1500 万元。,夏新电子的盈余管

13、理方式（续）,在2004年中期，夏新电子共冲回以前年度计提的各项减值准备共计2100万元，剔除新提取的原材料减值准备982万元，共计冲回减值准备1,118万元,减值准备,资产减值准备变动情况,夏新电子的盈余管理方式（续）,在2004年，市场不好的情况下，夏新电子2004年共计取得补贴收入2251万元，（内容包括财政扶持、出口补贴、税收返还、产品奖励等），比2003年新增补贴收入2,140万元，比前三年的平均水平新增2210万元,政府补贴收入,补贴收入变动情况,夏新电子2004年上半年仅确认补贴收入11.3万元,夏新电子配股的财务影响分析-2004中报,假设：所有冲回的准备都为盈余管理的目的而进

14、行盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益（是在利润表进行调整，而所得税是根拒资产负债表计算的，我猜是这个原因吧,既资产负债表以递延方式表达，及时本期影响，从长期来说总体上是平衡的。）,夏新电子配股的财务影响分析-2004年报,假设：盈余管理金额不影响所得税及少数股东权益,结 论,夏新电子在2000年与2001年经历了连续两年的亏损，一度被特别处理，伴随2002年度移动通信行业的快速增长，2002年度一举扭亏为盈，并实现1.58元的每股收益水平。面对良好的市场环境和收益水平，夏新电子2003年度对盈余进行管理，提高了研发费用计提标准，一方面为企业的长远展储备力量，另一方面也可以起到合理避税的作用

15、。但从2004年初开始，移动通讯市场竞争加剧，商品价格一路下跌，致使毛利率大幅下降，面对日益严峻的盈利前景，夏新电子通过降低研发费用的计提比率，收购商标所有权，冲销减值准备、确认补贴收入等方法来对盈余进行管理，以达到避免出现亏损的目的。,夏新电子案例研究结论,盈余管理的监管应对,第四部分,证券市场监管的目标和内容,信息披露证券发行与上市的信息披露持续信息公开制度,操纵市场行为虚买虚卖合谋连续操纵交易,内幕交易内幕人员利用内幕信息买卖内幕人员利用内幕信息建议他人买卖,欺诈行为欺诈客户虚假陈述,保护投资者透明和信息公开降低系统风险,本文主要从信息披露角度来看对盈余管理（利润操纵）行为的监管,盈余管

16、理的融资目的及重要手段,企业融资目的,满足IPO条件满足配股条件满足可转债发行条件提高股票的发行价格,盈余管理,常用方法：利用非经常性损益项目（线下项目）：投资收益，营业外收入，政府补贴。调节研发费用计提比率,本文重点介绍对于发行A股的监管政策,关键概念非经常性损益,（一）处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、其他长期资产产生的损益；（二）越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免；（三）各种形式的政府补贴；（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；（五）短期投资损益，但经国家有关部门批准设立的有经营资格的金融机构获得的短期投资损益除外；（六）委托投资损益；（七）扣除公司日常根

17、据企业会计制度规定计提的资产减值准备后的其他各项营业外收入、支出；（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；（九）以前年度已经计提各项减值准备的转回；（十）债务重组损益；（十一）资产置换损益；（十二）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；（十三）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数；（十四）中国证监会认定的符合定义规定的其他非经常性损益项目。,非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。,定 义,包括内容,A股发行的基本条件,股份公

18、司发行后股本总额不少于人民币5000万元，社会公众股不少于总股本的25%；最近三年连续盈利；近3年内没有重大违法行为，且财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达到同期银行存款利率；持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；股份公司具有独立、完整的经营体系和直接面向市场独立经营的能力；募集资金必须有明确的使用方向，资金投向必须符合国家产业政策和有关规定。,股票发行审核标准备忘录第15号-关于最近三年内连续盈利及业绩连续计算问题的审核指引(中国证券监督管理委员会发行监管部2002年9月27日)关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知（证监发行字2003116号）,最近三年

19、连续盈利；,信息披露的要求,“非经常性损益”披露要求,披露要求,公司在计算“扣除非经常性损益后的净利润”、“扣除非经常性损益后的净资产收益率”等财务指标时，应扣除非经常性损益的所得税影响数。公司应在招股说明书、定期报告以及申请发行新股材料中对非经常性损益项目内容及金额予以充分披露注册会计师为公司招股说明书、定期报告、申请发行新股材料中的财务报告出具审计报告或审核报告时，应单独对非经常性损益项目予以充分关注，对公司在财务报告附注中所披露的非经常性损益的真实性、准确性与完整性进行核实。,最近三年连续盈利的监管要求,审核人员在审核发行人是否符合公司法第137条、152条 规定的“最近三年内连续盈利”

20、的条件时，按照下列标准掌握：发行人扣除非经常性损益和不能合并会计报表的投资收益前后的净利润均为正数最近三年内发行人的经营业务、经营资产、管理层未发生较大变化最近一年内发行人的股东结构未发生较大变化,A股发行条件,阻断了业绩不良公司通过非经常性损益项目和并购等盈余管理方式，来实现连续三年盈利，以满足上市条件,发行人申请首次公开发行股票并上市：最近三年内应当在实际控制人没有发生变更和管理层没有发生重大变化的情况下，持续经营相同的业务。因重大购买、出售、置换资产、公司合并或分立、重大增资或减资以及其他重大资产重组行为，导致发行人的业务发生重大变化的，有关行为完成满三年后，方可申请发行上市。,IPO询

21、价发行方式,询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段，规定了6类机构作为询价对象 规定发行人及其保荐机构应采用向机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格规定披露发行市盈率时所使用的每股收益应扣除非经常性损益的影响以新股发行后的总股本作为计算每股收益和发行市盈率的依据对信息披露行为进行了规范，要求先刊登不含价格和募集资金信息的招股意向书，再向机构投资者进行推介，最终通过累计投标确定发行价格,主要制度创新,对于未提供盈利预测的发行人，每股收益为发行前一年经审计的、扣除非经常性损益后的净利润除以发行后总股本；对于提供盈利预测的发行人，每股收益为发行当年经审核的、扣除非经常性损益后的净利润预测数除以发行后总股本。,发行定价的要求,询价发行制度是国际市场新股定价的通行做法，股询价发行制度的实施是国内发行市场与国际接轨的重要标志，也是我国股市场走向成熟过程中的一个必然经历的重要环节,政策解析：扣除非经常性损益的定价方式，使得通过经常性损益（线下项目）进行盈余 管理，以抬高股票发行价格成为不可能。,谢 谢！,