投资与经济增长关系分析.ppt

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1、投资与经济增长关系分析,经济管理教研部陈轶丽,一、引论,投资学与投资经济学的关系投资的涵义（1）广义的投资对资本的运用一般经济学所研究的对象（2）狭义的投资西方：金融投资传统的社会主义国家：固定资产投资（经济性投资）,经济性投资,正常生产投资,更新和新增长生产能力投资,流动资产投资,固定资产投资,二、投资与经济增长理论,（一）投资与经济增长理论简介及评述投资与经济增长的关系从长期看正比例关系投资效果系数投资效果系数：每单位增量投资能带来多少增量国民收入或国内生产总值。,1.我国理论界对投资与经济增长关系的认识（1）投资对经济增长的作用只有适度的投资规模才比较有利于经济增长，过大的投资规模，即超

2、过了社会经济承受能力的投资规模反而会阻碍经济增长，甚至会产生经济危机。评价：只是感性认识，缺乏理论依据,（2）经济增长对投资规模的作用两者是一种正比关系，即较快的经济增长能带来较快的投资增长。评价：具有片面性，或者说是与我国当前经济发展阶段相联系的。近年来，我国理论界关于投资与经济增长关系的认识，有向西方经济学靠拢的倾向。,2.西方经济学对投资规模与经济增长关系的认识（1）西方投资理论简介乘数理论与加速数理论产生背景：斯密看不见的手；19世纪末、20世纪初资本主义国家的经济危机；罗斯福新政与凯恩斯主义,滞涨,新自由主义经济学,全球金融危机,投资乘数,投资乘数理论投资的增长会带动国民收入的数倍增

3、长。一笔初始投资的发生，会成为投资需求对象的收入，后者在得到收入后，其中的一部分要用于消费，这部分消费支出又会形成另一些部门或个人的收入，那么这个过程会不断的进行下去。最终初始投资带来的总收入是：初始投资1边际消费倾向,加速数理论,由于收入增加导致需求增加，为了满足该需求，必须增加相应的供给能力，在原有生产能力饱和时，就必须进行相应的投资，该投资又会带动相关产业和次相关产业的投资。最终投资所需的规模往往是增量需求价值的数倍。,1.投资对经济增长的作用不同时期投资对经济增长的作用是不同的：投资建设期 投资实现后促进阻碍,（二）投资与经济增长的相互作用,2.经济增长对投资的作用投资的实现需要“资本

4、”和“实物”的双重保障“资本”的提供“实物”的提供,经济增长,经济增长,促进,阻碍,三、投资与经济周期的关系,（一）投资规模变化与经济周期的关系（二）投资结构与经济周期的关系,均衡,非均衡,非均衡,均衡,（三）改革开放以来我国投资与经济增长的关系分析两次周期：第一次 投资周期：19801989年经济周期：19811990年第二次 投资周期：19901999年经济周期：19901999年第三次 投资周期：19992009年 经济周期：19992009年,改革开放后投资增长率与GDP增长率分析,经济周期的运动过程,（1）在萧条向复苏转换的过程中，两者的复苏起点是比较一致的；（2）在扩张过程中，投资

5、与经济增长两者间是互为加强的；（3）而当经济达到繁荣或增长率的顶点时，会出现投资增长率与经济增长率反方向运动（即投资增长率继续提高，而经济增长率下降）的情况；（4）经济增长率一旦下降，它就会导致投资增长率更大幅度的下降；（5）一旦经济衰退到一定程度后，在经济机制中扩张的力量会逐渐上升，而衰退的力量则会逐渐减轻，由此促使经济与投资重新扩张。,第一次周期,第二次周期,第三次周期,四、投资对经济增长贡献的趋势分析,（一）投资对经济增长贡献有下降趋势,19401979年美国私人年度投资规模增长率与国民生产总值增长率对比表（%）,19501979年英国私人年度投资规模增长率与国民生产总值增长率对比表（%

6、）,19501979年日本私人年度投资规模增长率与国民生产总值增长率对比表（%）,2002年各国GDP支出构成(%),（二）投资作用下降与经济增长是并存的（三）我国经济增长与投资规模的变化趋势分析1.从投资增长率与经济增长率的对比看2.从投资对经济增长贡献指标看,19532004年我国年度投资规模与经济增长对比表（可比价）,投资增长率高于经济增长率的情况分析,19782009年投资对经济增长的贡献,五、我国投资增长与宏观经济失衡分析,（一）投资地区分配失衡造成区域经济发展失衡1.四大经济区的划分2.四大经济区经济发展与区域固定资产投资之间的关系,四大经济区的划分,东部地区：北京、天津、河北、上

7、海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南（10省市）中部地区：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南（6省）西部地区：重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙古、广西（12省市区）东北地区：辽宁、吉林、黑龙江（3省）,四大经济区国民经济和社会发展比较2009,四大经济区城镇与农村居民收入情况2009,改革开放前东部、中部及西部地带基本建设投资占全国比重,不同计划时期各区域投资增长速度,(%),四大经济区投资占总投资的比重,对策：,一是国家应制定促进区域协调发展的区域经济发展战略；二是中西部地区应创造良好的投资环境（包括硬环境和软环境建设）。,（二）投资与消费失衡造成经济增长对

8、投资的过度依赖,恩格尔系数（%）=食品支出总额/家庭或个人消费支出总额100%根据联合国粮农组织提出的标准：恩格尔系数在59%以上为贫困，50-59%为温饱，40-50%为小康，30-40%为富裕，低于30%为最富裕。(2009年中国城镇：36.5%；农村：41.0%),恩格尔系数,投资增长与消费增长失衡 2000-2009年投资与消费增长比较,19912009年全社会固定资产投资年均增速为22.5%，同期社会消费品零售总额年均增速为15.7%，20012009年全社会固定资产投资年均增速为22.6%；同期社会消费品零售总额年均增速为14.5%；,支出法国内生产总值构成,2002年各国GDP支

9、出构成,最终消费构成,美国,印度,韩国,中国,居民消费构成,三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动(%),原因分析：,一是经济增长了财政收入提高了，但人民的收入水平并没有同步增长；二是目前的收入分配制度存在一些问题；三是人们对制度预期的不确定性。,GDP、城镇居民可支配收入、农村居民人均纯收入指数比较（1978=100）,GDP与消费,对策：,1.对不同的收入群体采取不同的增加消费的措施（1）提高中低收入者的收入，让中低收入者能够消费。（2）改善中等收入者的预期，让中等收入者敢于消费。（3）提高高收入者消费水平和引导高收入者的健康消费。,2.根据城乡居民的不同消费需求，寻找新的消费增长点培育

10、新的消费增长点:一是旅游和休闲二是要推动家用电器进入城乡居民家庭三是教育和文化产业四是住房和小汽车 3.完善消费政策,（三）投资增长与就业增长失衡造成失业人数不断增加原因：1.长期以来我国存在着大量的隐性失业2.一些经济政策带有片面性3.劳动力素质低，造成结构性失业严重,对策：1.大力投资发展第三产业是提升就业弹性、缓解就业矛盾的主要途径。2.资金来源方面，引导民间资本扩大投资。3.加大劳动力培训力度。4.发挥人力资源的比较优势，扩大劳动密集型产品出口在对外贸易中的比重。,改革开放前投资增长率与GDP增长率分析,改革开放后投资增长率与GDP增长率分析,19291933年的经济大危机的影响,19

11、291933年的经济大危机的影响,英国在1933年的失业人数达到275万人，失业率为22.5%，美国的失业人数达到1400万人，失业率为25%，普通人的生活水平倒退了20年。1932年，美国的工业生产仅达到1929年最高水平的53%。,凯恩斯：国家干预的经济理论,经济萧条有效需求不足刺激需求投资需求降息、发行国债,GDP增长速度与投资增长速度比较,城乡居民人均收入差距城镇居民家庭人均可支配收入是农民居民家庭人均纯收入的倍数,旅游业收入,商品房销售情况,十五时期就业弹性,全球金融危机,美国次贷危机 美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给

12、资信条件较好的按揭贷款而言的。,次贷危机的根源,“负翁”民众贫富差距加大,消费信贷膨胀从1971年到2007年,美国企业平均工资从每小时17.6美元降到了10美元;同期,美国企业高管与普通员工的工资差距,从40:1扩大到357:1;美国民众的消费信贷从1200亿美元扩张至2.5万亿美元;2007年美国的房地产住房抵押贷款市场规模达11.5万亿美元,相当于GDP的83%.,美国人靠什么来维持原有的生活水平?借贷美国普通民众的负债(住房负债加消费负债)共计14万亿美元,相当于GDP的101%,平均每人7万美元.,从宏观来看,美国的经济增长靠什么来拉动?消费美国制造业投资增长率2006年仅为2.7%

13、,投资额仅相当于GDP的2.1%.2007年消费对美国GDP增长的贡献率高达72%.,没有钱如何消费?,信贷美国政府的办法是：进一步放松金融管制,让原本没有资格借钱的人借钱消费，让原本没有资格买房的人购买住房，这正是次级按揭贷款。美国次级按揭贷款从1990年初的1%增长到2005年的10%，格林斯潘对此大为赞赏，认为这是金融技术进步的一大成果。,危机如何产生?,美联储开始加息，房地产价格开始不断下跌，灾难来了！2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开降从加息转变为减息的周期，此后13次降低利率，到2003年6月，联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平.房

14、地产利率也同期下降。从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转，到2005年6月连续13次调高利率，联邦基金利率从1%提高到4.25%。伯南克接任美联储主席后，美元利率上涨加快，2007提升至5.5%，美国的泡沫经济破灭不可逆转。,危机的后果,华尔街日报称：美国将有1200万人将因为房价下跌而破产，占全部供房者的1/6。格林斯潘：美国正经：“百年一遇”的金融危机罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹谢国忠：正在经历的这场危机所带给世界的痛苦，无论是广度还是深度，都将远远超过历史上任何一次，包括第一次美元危机及1929年之后的全球经济大萧条。,次贷危机为什么会波及全球?,美国特殊的经济模式

15、泡沫经济房地产泡沫财政泡沫贸易泡沫评级泡沫抵押贷款泡沫,美元泡沫,解决美元泡沫的方法一：让美元不停地、缓慢地贬值,2001年美联储开始不断减息，美元踏上了贬值之路；但贬值会影响美元的霸主地位；2000年欧元诞生2003年，巴费特第一次持有外国货币即抛出美元买入欧元。金融时报：截至2006年10月，全球流通中欧元现钞总值已超过美元，达6100亿欧元；,国际货币基金组织：2007年第四季度，美元在全球外汇储备中的份额跌至8年来年最低水平；而欧元储备从0上升至25.8%。,方法二：打压其他经济体,美元贬值导致通货膨胀，抬高了其他经济体的商品成本，抑制了自身消费；其他经济体货币对美元的升值，抑制了出口；大量对美国的金融投资变成了坏账，金融机构流动性受到威胁,思考题：1.联系实际分析投资与经济增长之间的关系。2.你认为当前我国投资对经济增长的拉动作用是否合适，应如何调整？,谢谢大家！,