财务管理第二版.ppt

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1、财务管理(第二版),第一章,财务管理概述,第一节 财务管理及其内容,一、什么是财务管理（一）财务管理是企业以货币形式进行的一项综合性管理一个企业要正常地生产经营下去，并能实现企业自身生存和发展的目标，就必须进行有效的经营管理，包括生产管理、预算管理、劳动人事管理、财务管理等等。（二）财务管理是组织资金运动，处理财务关系的一项经济管理工作1.资金运动2.财务关系(1)企业与投资人之间的关系。(2)企业与债权人之间的关系。(3)企业与债务人之间的关系。,第一节 财务管理及其内容,(4)企业与财税部门之间的关系。(5)企业内部各部门之间的关系。(6)企业与职工之间的关系。二、财务管理的特点1财务管理

2、的基本特点是价值管理2财务管理是一项综合性管理3财务管理与企业各方面具有广泛的联系,第一节 财务管理及其内容,(一)筹资管理(二)投资管理(三)利润及分配管理,第二节 财务管理方法,一、财务预测财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和经营成果所作出的科学预计和测算。二、财务决策财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，采用专门方法进行比较分析，从几个可供选择的方案中选择最优方案的过程。三、财务计划财务计划也可称为财务预算，是在一定的计划期内以货币形式反映年内、月内生产经营活动所需要的资金及其来源、经营收入和支出、利润及其分配的计划。,第二节 财务管理

3、方法,四、财务控制财务控制是指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或进行调节，以期实现计划规定的财务目标。五、财务分析财务分析是根据有关信息资料，运用一定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。,第三节 财务管理环境,一、经济环境(一)社会经济发展状况(二)经济政策 二、法律环境(一)企业组织法规(二)税收法规(三)财务法规三、金融环境(一)金融机构(二)金融市场(三)利息率,第二章,资金时间价值和风险报酬,第一节 资金时间价值及作用,一、什么是资金时间价值资金时间价值，也称货币时间价值，是一个重要的现代理财观念。财务管理人员有了资金时间价值理念

4、，才能正确把握财务活动的得失，为企业带来最大的收益。二、资金时间价值作用(一)资金时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据(二)资金时间价值是评价企业效益的尺度,第二节 资金时间价值的计算,一、单利计算法(一)利息的计算单利利息计算公式：I Pin即：利息 本金利率计息期数(二)单利终值计算单利终值的计算公式：F PP i n P(1in)即：单利终值 本金 利息 本金(1利率计息期数)(三)单利现值计算,第二节 资金时间价值的计算,二、复利计算法(一)复利终值计算复利终值的计算公式：FP(1 i)n即：复利终值本金(1利率)期数(二)复利现值计算复利现值的计算公式：FP(1i)n,第二节 资

5、金时间价值的计算,即：1 P F(1i)F(1i)因此上述公式也就是PF(P/F，i，n)即：复利现值 终值 复利现值系数,-n,n,第二节 资金时间价值的计算,三、年金计算(一)年金终值的计算以A表示年金，年金终值计算公式：FA(1i)n1 i公式中的(1i)n1 被称“年金终值系数”，可写成(F/A，i，in)，所以公式也可 以写作：FA(F/A,i,n)即：年金终值 年金 年金终值系数,第二节 资金时间价值的计算,(二)年金现值的计算年金现值的计算公式：1(1i)PA i公式中的 1(1i)是年金现值系数，可写成(P/A，i，n)，i 因此上述公式也写作：P A(P/A,i,n)即：年金

6、现值年金年金现值系数,-n,-n,第二节 资金时间价值的计算,(三)偿债基金的计算偿债基金的计算公式：i 1 AF F(1 i)1(F/A，i，n，)即：偿债基金(A)年金终值 1 年金终值系数,n,第三节 风险和报酬,一、风险的种类(一)经营风险(二)财务风险二、风险报酬在经济活动中，各种投资项目的风险大小是不同的，在投资报酬率相同的情况下，人们一般都会选择没有风险或风险小的投资，若选择有风险或风险大的项目投资必须有高报酬，否则就没有人投资。因此促使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分高额报酬。,第三章,资金筹集管理,第一节 资金筹集管理概述,一、资金筹集的目的和要求(一)资金筹集的

7、目的1扩张性动机2偿还性动机3混合性动机(二)资金筹集的要求1合理确定资金的需要量，控制资金的投放时间2认真选择资金来源，降低资金成本3资金的筹集要与投放相结合，提高资金使用效益4合理安排资金结构，适度运用负债经营5遵守国家有关法规，维护各方经济利益,第一节 资金筹集管理概述,二、资金筹集的渠道和方式(一)资金筹集的渠道1国家财政资金2银行信贷资金3非银行金融机构资金4其他企业资金5民间资金6企业内部资金7外商资金(二)资金筹集方式1吸收直接投资2发行股票,第一节 资金筹集管理概述,3企业留存收益4向银行借款5利用商业信用6发行公司债券7租赁融资(三)筹资渠道与筹资方式的对应关系三、资金筹集的

8、种类(一)企业的筹资活动按是否通过银行等金融中介机构，可分为直接筹资和间接筹资1直接筹资2间接筹资,第一节 资金筹集管理概述,(二)企业筹集的资金按全部资金来源渠道或其所有权归属不同，可分为主权资金和负债资金1主权资金2负债资金,第二节 资金需要量预测,一、定性预测法定性预测法主要包括经验判断法和调查研究判断法。二、定量预测法(一)销售收入资金率预测法其计算公式如下：预测年度资金需要量预测年度商品销售额基期(上期)销售资金率(1预测年度资金周转加速率)基期(上期)销售资金率 基期(上期)资金平均占用额不合理占用额 100%基期(上期)实际销售额,第二节 资金需要量预测,(二)资金周转速度预测法

9、 1.计算基期(上期)资金周转次数或资金周转天数基期(上期)资金周转次数 基期(上期)周转额 基期(上期)资金平均占用额基期(上期)资金周转天数 资金平均占用额 日历天数 基期(上期)周转额 日历天数 基期(上期)资金周转次数 基期(上期)资金平均占用额 基期(上期)每日周转额,第二节 资金需要量预测,2.计算预测期资金需要量预测期 预测期周转额(1预测期资金周转加速率)资金需要量 基期(上期)资金周转次数或 预测期平均每日周转额 基期(上期)资金周转天数(1预测期资金周转加速率)(三)基期(上期)调整预测法计算公式如下：预测期资金需要量(基期(上期)资金平均占用额不合理占用额)(1预测期有关

10、因素增减率)(1预测期资金周转加速率),第二节 资金需要量预测,(四)销售百分比法1.计算基期(上期)资产负债表中各敏感性项目的销售百分比并填表计算公式为：某项目销售百分比某项目金额 100%销售额 2.编制预计(下期)资产负债表计算公式为：某敏感项目预计数预计销售额某项目销售百分比 非敏感项目预计数基期(上期)数额,第二节 资金需要量预测,4.计算需要追加的筹资额追加的筹资额预计(下期)资产负债表资产总额已有的负债及所有者权益合计5.计算预计(下期)可增加的留用利润和对外筹资额可增加的留用利润预计(下期)净利润留用比例对外筹资额需追加的筹资额可增加的留用利润,第三节 短期融资,一、银行借款(

11、一)银行借款的种类1短期银行借款(1)逐笔借款是指企业在需要资金时申请借款并办理借款手续，下次再借时，另行申请，另办手续。(2)限额借款是指在借款合约中事先规定借款限额和借款期限(一般为90天)，在此限额范围和期限内，可以随时借用款项，而不必逐笔办理借款手续。(3)临时性借款是指企业为防止发生预料不到的临时资金需要而一时借不到款项的情况，可以与银行事先订立一种特殊的借款合同，规定银行在企业急需资金时必须提供一定数额的贷款；同时规定，企业在不借资金时也必须提供一定数额的贷款；,第三节 短期融资,2商业票据借款3抵押担保借款(二)银行借款筹资的程序1企业提出借款申请2银行审查借款申请3银企签订借款

12、合同4企业取得借款5企业还本付息(三)借款利息的支付方式1收款法2贴现法,第三节 短期融资,(四)银行借款筹资的优缺点1银行借款筹资的优点(1)筹资速度快。发行各种证券筹集资金所需时间一般较长。而银行借款与发行证券相比，一般所需时间较短，可以迅速地获取资金。(2)筹资成本低。就目前我国情况来看，利用银行借款所支付的利息比发行债券所支付的利息低，另外，也无需支付大量的发行费用。(3)借款弹性好。企业与银行可以直接接触，在借款期间，如果企业情况发生变化，也可与银行进行协商，修改借款的数量和条件。借款到期后，如有正当理由，还可延期归还。2银行借款筹资的缺点(1)财务风险较大。企业举借长期贷款，必须定

13、期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生到期不能偿付的风险，甚至会导致破产。,第三节 短期融资,(2)限制条款较多。企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条款，如定期报送有关报表、不准改变借款用途等，这些条款可能会限制企业的经营活动。(3)筹资数额有限。银行一般不愿借出巨额的长期借款。因此，利用银行借款筹资都有一定的上限。二、商业信用(一)可利用的商业信用的形式1赊购商品 2预收货款3商业汇票,第三节 短期融资,(二)商业信用条件1预收货款2延期付款，但不涉及现金折扣3延期付款，但早付款可享受现金折扣(三)现金折扣成本的计算可按下式计算：放弃现金折扣的成本 CD 360 1 CD N

14、100%,第三节 短期融资,(四)商业信用融资的优缺点1商业信用融资的优点(1)筹资便利。利用商业信用筹措资金非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排。(2)筹资成本低。如果没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，那么利用商业信用筹资就没有实际成本。(3)限制条件少。如果企业利用银行借款筹资，银行对贷款的使用往往规定一些限制条件，而商业信用则限制较少。2商业信用融资的缺点,第四节 长期融资,一、吸收直接投资(一)吸收直接投资的种类1吸收国家投资2吸收法人投资3吸收个人投资(二)吸收直接投资的程序 1确定筹资数量2寻找投资单位3协调投资事项4签订投资协议5共享

15、投资利润,第四节 长期融资,(三)吸收直接投资的优缺点1吸收直接投资的优点(1)有利于增强企业实力。增强企业信誉和借款能力，对扩大企业经营规模具有重要作用。(2)有利于尽快形成生产能力。吸收投资者投入的先进设备和先进技术，可以很快利用，帮助企业尽快开拓市场。(3)有利于降低财务风险。向投资者支付报酬的多少要根据企业的经营状况决定，经营状况好，可以向投资者多付一些报酬，经营状况不好，可以向投资者少付报酬或不支付报酬，比较灵活，所以财务风险较小。,第四节 长期融资,2吸收直接投资的缺点(1)资金成本较高。因为向投资者支付的报酬是根据投资者的出资数额和企业实现利润的多少来计算的，企业经营状况较好和盈

16、利较多时，支付的报酬就多，所以资金成本较高。(2)容易分散企业控制权。采用吸收投资方式筹集资金，投资者一般都要求有相适应的经营管理权。如果外部投资者的投资较多时，投资者就会有相当大的管理权，甚至会对企业实行完全控制，这是吸收投资的不利因素。,第四节 长期融资,二、长期借款(一)长期借款的种类1向银行等金融机构借款(1)政策性银行贷款(2)商业性银行贷款2向其他企业、单位借款(二)长期借款的信用条件1信贷额度2周转信贷协定3补偿性余额,第四节 长期融资,三、融资租赁(一)融资租赁及其特点1什么是租赁2什么是融资租赁3融资租赁的特点一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人出资购进用户所需设备，然

17、后再租给用户使用。(2)租期较长。一般租期在租赁财产寿命的一半以上。(3)租赁合同比较稳定。在租期内，承租人必须连续支付租金，未经双方同意，中途不得退租。(4)在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。,第四节 长期融资,(二)融资租赁的形式1售后租回2直接租赁3借款租赁(三)租金的确定和支付1租金总额2租金支付方式3应付租金的计算根据租金总额的构成及租金支付方式的特点，可得出以下计算公式：应付租金总额资产买价租息(1)每期应付租金应付租金总额 支付期数(2)或 应付租金总额 年金现值系数(3),第四节 长期融资,(四)融资租赁的程序1选择租赁公司2办理租赁委托3签订购货协议4签

18、订租赁合同5办理验货与投保6支付租金7处理租赁期满的设备(五)融资租赁的优缺点1融资租赁的优点(1)“融资”与“融物”浑然一体，较银行信贷更能适应市场经济的需要。,第四节 长期融资,(2)灵活方便。租赁较其他筹资方式如股票债券及长期借款等更为灵活，手续也简便，更加具有选择性、时间性，有更多的自主权。(3)转嫁所有权风险。租赁融资，可以避免由于技术进步造成的无形损耗等损失，保存企业的举债能力。(4)租金在整个租期内分摊，可适当减轻不能偿还的风险，并且租金可在缴纳所得税前扣除，具有分担风险和避税效应。2融资租赁的缺点(1)筹资成本较高，租金总额往往要超出设备的买价许多。(2)在租赁期间，承租企业如

19、要对设备进行改造，往往不易与出租人意见达成一致，而且租赁期间承租企业不得中途解约。,第四章,资金成本管理,第一节 资金成本,一、资金成本及构成内容(一)什么是资金成本(二)资金成本的构成1.用资费用2.筹资费用其计算公式为：每年的用资费用资金成本筹资数额筹资费用100%二、资金成本的作用(一)资金成本是企业筹资决策的依据(二)资金成本是评价投资项目可行性的重要标准(三)资金成本是评价企业经营业绩的最低尺度,第一节 资金成本,三、资金成本的计算(一)个别资金成本的计算1.银行借款成本由于借款的利息允许在缴纳所得税前支出，具有少缴所得税作用(亦称抵税效应)，所以银行借款资金成本的计算公式如下：I(

20、1T)K1L(1f)式中：K1 银行借款成本；I 银行借款年利息；T 企业所得税税率；L 银行借款总额(本金)；f 筹资费用率。,第一节 资金成本,即：银行借款年利息(1所得税税率)银行借款成本 银行借款总额(1筹资费率)银行借款年利息银行借款总额年利息率2.债券成本由于债券的债息也允许税前列支，具有抵税效应，所以债券资金成本的计算公式如下：I(1T)Kb B0(1f)式中：Kb 债券成本；I 债券年利息；T 企业所得税税率；B0 债券筹资额，按债券发行价格确定；f 债券筹资费用率。,第一节 资金成本,即：债券年利息(1所得税税率)债券成本债券筹资额(1债券筹资费率)债券年利息债券面值债券票面

21、年利息率3.优先股成本优先股成本的计算公式如下：DKp P0(1f)式中：KP 优先股成本；D 优先股年股利；P0 优先股筹资额(发行价或市价)；f 优先股筹资费用率。,第一节 资金成本,即：优先股年股利优先股成本 优先股筹资额(1优先股筹资费用率)优先股年股利优先股面值每股年股利4 普通股成本普通股资金成本的计算方法有许多种，这里仅介绍股利增长模型的方法，其计算公式如下：D1KsV0(1f)g式中：KS 普通股成本；D1 预计第一年普通股年股利；V0 普通股筹资额；f 普通股筹资费用率；g 普通股股利年增长率。,第一节 资金成本,即：预计第一年普通股年股利普通股成本普通股筹资额(1普通股筹资

22、费用率)普通股股利年增长率预计第一年普通股股利普通股面值每股年股利 普通股筹资额普通股数量发行价5.企业留用利润成本其计算公式如下：D1 Ke V0 g 式中：Ke 留用利润成本。即：年股利 留用利润成本 筹资总额股利年增长率,第一节 资金成本,(二)综合资金成本其计算公式如下：nKw=KiWi i=1式中：Kw 综合资本成本；Ki 第 i种个别资金成本；Wi 第 i种个别资金占全部资金的比重，即权数。即：综合资金成本 某种个别资金成本 某种个别资金额 全部资金总额,第二节 资本结构决策,一、资本结构与类型(一)什么是资本结构资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。在财务管理实务中，资本结

23、构有广义和狭义之分。二、资本结构类型(一)保守型的资本结构(二)中庸型的资本结构(三)风险型的资本结构,第二节 资本结构决策,三、影响资本结构变动的原因1.成本过高2.风险过大3.弹性不足4.约束过严四、资本结构调整的方式(一)存量调整1.在债务资本过高时，将部分债务资本转化为权益资本或将长期债务收兑或提前归还，从而筹集相应的主权资本。2.在权益资本过高时，通过减资并增加相应的负债额来调整资本结构。,第二节 资本结构决策,(二)增量调整1.在债务资本过高时，通过追加权益资本来改善资本结构，如直接增资等；相反在债务资本过低时，通过追加债务资本来提高负债资本比重。2.在权益资本过低时，可通过筹集权

24、益资本来扩大投资，提高权益资本比重。(三)减量调整1.在权益资本过高时，通过减资来降低其比重。例如，股份公司回购部分普通股票等。2.在债务资本过高时，可归还债务，以减少总资产，并相应降低债务资本比重。,第二节 资本结构决策,五、最佳资本结构决策(一)最佳资本结构(二)最佳资本结构决策方法1初次资本结构决策2追加资本结构决策,第五章,流动资产管理,第一节 流动资产管理概述,一、流动资产的特点1.回收时间较短。2.变现能力强。3.数量波动大。4.占用形态经常变化。二、流动资产的分类(一)按在生产经营中的作用分类1.生产领域中的流动资产，是指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。如原材料、辅助材料、低

25、值易耗品等。2.流通领域中的流动资产，是指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。如库存商品、应收账款、银行存款等。,第一节 流动资产管理概述,(二)按占用形态分类1.货币资产2.短期投资3.结算资产4.存货三、流动资产管理的要求(一)要合理配置流动资产，提高流动资产使用效果(二)加速流动资产周转，讲求使用效益(三)正确处理盈利和风险的关系(四)建立和健全流动资产管理责任制,第二节 货币资产管理,一、货币资产的控制(一)货币资产及其用途1 交易需要2 预防需要3 投机需要(二)最佳货币资金持有量的确定1 存货分析法(1)机会成本。(2)转换成本。货币资金的成本计算公式为：总成本机会成本转换成本,第

26、二节 货币资产管理,货币资金最佳持有量 机会成本 2 有价证券年利率 全年货币资金需要量 转换成本 货币资金最佳持有量每次出售有价证券费用 设：Q 货币资金持有量；R 有价证券年利率；T 全年货币资金需要量；F 每次出售有价证券的费用；Tc 货币资金总成本。,第二节 货币资产管理,上述货币资金成本可以表示为：Q 机会成本2R T 转换成本QF QR TF 货币资金总成本(Tc)2 Q 最佳货币资金持有量的计算公式如下：Q*=2TF F即：最佳货币资金持有量 2全年货币资金需要量每次出售有价证券的费用 有价证券年利率,第二节 货币资产管理,2.成本分析法(1)机会成本和短缺成本即：持有货币资金总

27、成本机会成本短缺成本用公式表示即：机会成本货币资金持有量有价证券利率(或报酬率)(2)采用成本分析法确定最佳货币资金持有量的具体步骤 根据不同货币资金持有量测算并确定有关成本数值；按照不同货币资金持有量及其有关成本资料编制最佳货币资金量测算表；在测算表中找出相关总成本最低时的货币资金持有量，即最佳货币资金持有量。,第二节 货币资产管理,二、现金及银行存款的日常管理(一)现金管理1.现金管理的要求(1)现金事项的处理要合理分工。(2)经营现金实物和记账人员分开。(3)现金支出的业务和现金收入的业务要分开处理。(4)建立现金日常事项的会计处理规程。2.现金管理的内容(1)库存现金的管理(2)现金收

28、入的管理(3)现金支出的管理,第二节 货币资产管理,(二)银行存款的管理1.银行存款管理的内容和要求(1)严格遵守银行账户管理规定。(2)科学合理地确定银行存款额度。(3)选择适当的结算方式，加速流动资产周转。(4)钱账和章证分管，确保存款安全。2.银行结算办法(1)银行结算原则。(2)银行结算纪律。(3)银行结算的种类。,第三节 债权资产管理,一、什么是债权资产本企业被外单位临时占用的应收款项称债权资产，包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款等。二、应收账款的管理(一)制定信用政策1.信用标准2.信用条件3.收账政策(二)确定信用额度(三)加速货款回笼1.随时掌握应收账款的动态,第三节

29、 债权资产管理,(1)尚未到期的应收账款数额及其比例。(2)违约应收账款的数额及其比例。(3)可能成为坏账的应收账款数额及其比例。2.催收账款方式的决策3.应收账款的管理评价(1)单个客户管理的评价。(2)总额管理评价。,第三节 债权资产管理,三、坏账损失的管理(一)什么是坏账和坏账损失(二)坏账损失的管理1.按规定及时计提坏账准备金2.做好客户资信调查，预防坏账发生3.及时催收欠款，减少坏账损失,第四节 存货资产管理,一、存货管理的意义(一)存货的概念(二)存货的种类1.储备性质的存货，主要有原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品等。2.生产性质的存货，主要有在产品、半成品和协作品等。3.商品性

30、质的存货，主要有库存产成商品等。(三)存货管理的目的,第四节 存货资产管理,二、存货成本控制(一)存货成本1.进货成本(1)订货成本。即：订货成本订货固定成本订货变动成本(2)进价成本。即：进价成本存货单价全年进货数量进货成本订货成本进价成本2.储存成本储存成本储存固定成本储存变动成本,第四节 存货资产管理,3 缺货成本进货成本、储存成本、缺货成本与存货成本的关系如下：存货总成本进货成本储存成本缺货成本(二)存货成本控制方法1经济进货批量因此，用公式表示如下：存货相关总成本订货变动成本变动储存成本 存货全年计划进货总量 订货变动成本 每次进货批量 每次订货费用 每次进货批量 变动储存成本 2

31、单位存货年储存成本,第四节 存货资产管理,当订货变动成本与变动储存成本相等时，存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货批量。计算公式如下：经济进货批量 2某存货年计划进货总量平均每次进货费用 某存货年单位储存成本设：A 某种存货年度计划进货总量；Q 经济进货批量(即每次进货批量)；B 平均每次进货费用；C 单位存货年度储存成本；P 进货单价；Tc 经济进货批量的进货总成本。,第四节 存货资产管理,上述公式可整理如下：经济进货批量(Q)2AB C A Q存货相关总成本(Tc)QB2C 2ABC A订货变动成本QB Q 变动储存成本2C,第四节 存货资产管理,2.ABC管理法运用ABC管理法

32、的具体步骤：(1)计算每一种存货在一定时期内(一般为一年)的资金占用额。(2)计算每一种存货资金占用额占全部资金的比重，并按由大到小的顺序排列，编成表格。(3)在同一表格中计算存货种类合计数和品种数量的比重。按存货在表格中的排列顺序，划分为A、B、C三类。划分的一般标准是：A类：品种数量约占5%10%，存货价值约占70%以上；B类：品种数量约占20%30%，存货价值约占20%左右；C类：品种数量约占65%70%，存货价值约占10%左右。,第四节 存货资产管理,三、存货的实物管理(一)加强进货合同管理，控制存货的采购数量和质量。(二)加强仓储保管，保证物资安全、完好。,第六章,投资管理,第一节

33、投资管理概述,一、投资的概念和分类(一)投资的概念(二)投资的分类1.按投资期限分为短期投资和长期投资2.按有无投资物质实体分为有形资产投资和无形资产投资3.按投资方向分为对内投资和对外投资二、投资的一般程序(一)选择投资项目(二)进行投资方案的财务审核(三)做出投资决策(四)执行投资方案(五)投资的控制,第一节 投资管理概述,三、投资管理要求(一)加强预算管理(二)合理确定投资时间(三)适当安排投资比例(四)追求最佳的投资效果(五)积极规避投资风险,第二节 项目投资管理,一、项目投资的概念和特点(一)项目投资的概念(二)项目投资的特点1.投入金额大2.投资回收期长3.投资风险大4.投资报酬率

34、高二、投资决策中的现金流量(一)现金流入量1.投资方案建成后，预计每年所增加的收入或降低的成本额；2.每年计提的固定资产折旧额；3.每年的无形资产摊销额；,第二节 项目投资管理,4.固定资产报废时的残值收入或变价收入；5.收回的其他投资额。(二)现金流出量现金流出量是指实施投资方案所需要的全部货币支出量。主要包括：1.固定资产原始投资及追加投资；2.无形资产投资；3.流动资产投资；4.投资项目的营运成本等。,第二节 项目投资管理,(三)现金净流量其计算公式为：年现金净流量年现金流入量年现金流出量 年营业收入付现成本所得税 年净利折旧,第二节 项目投资管理,三、项目投资决策的评价方法(一)静态指

35、标评价方法1.投资回收期法(1)每年的现金净流量相等时,其计算公式为:原始投资额投资回收期(年)年现金净流量(2)每年的现金净流量不等时，则需根据各年末的累计现金净流量与各年末尚未回收的投资额进行计算。,第二节 项目投资管理,余额回收期计算公式为：所剩投资回收余额余额回收期(年)当年回收额2.投资报酬率法投资报酬率的计算公式为：年平均利润额投资报酬率 100%原投资总额,第二节 项目投资管理,(二)动态指标评价方法1.净现值法其计算公式为：净现值(NPV)未来报酬总现值投资额现值(1)计算投资项目的各年现金净流量。(2)将各年的现金净流量折算成现值。即：年金现值年金年金现值系数或年金现值年净流

36、量复利现值系数(3)计算净现值。,第二节 项目投资管理,2.现值指数法其计算公式为：未来报酬总现值 现值指数(PI)投资额现值3.内含报酬率法,第三节 证券投资管理,一、证券投资目的和种类(一)证券投资目的1.灵活调度资金2.实现企业扩张3.服务特定用途(二)证券投资种类二、债券投资管理(一)债券及其债券特点(1)债券是一种要式证券，必须具备一定的形式。(2)债券代表资金使用权的有偿转让。(3)债券是有限的信用凭证。(4)债券是可转让的流通证券。(5)债券的发行在法律上限制很严格。,第三节 证券投资管理,(二)债券投资的选择1掌握各种债券特点，根据企业的财务状况选择资金投向2 合理安排债券投资

37、结构3注意债券信用等级，了解债券投资风险4 根据发行者的偿债能力进行债券选择(三)债券投资的认购方式1按面值认购2按溢价认购3按折价认购,第三节 证券投资管理,(四)债券投资收益的计算1.票面收益率2.最终实际收益率其计算公式为：(到期收回本利和认购价)偿还年限最终实际收益率 100%认购价3.持有期间收益率其计算公式为：(卖出价购入价)持有年数 持有期间收益率 100%购入价,第三节 证券投资管理,4.到期收益率其计算公式为：(到期收回本利和购入价)残存年数到期收益率 100%购入价三、股票投资(一)股票及其类型1.股票特征(1)股票是一种股权证券。(2)股票是一种要式证券。,第三节 证券投

38、资管理,(3)股票是综合权利代表的证券。(4)股票是一种可转让流通的证券。2.股票种类(1)股票按股东权利和义务不同,可以分为普通股和优先股(2)股票按票面是否记名，可分为记名股票和无记名股票(3)股票按发行对象和上市地区不同，可以分为A种股票、B种股票和H种股票(二)股票投资收益分析1.股利收益(1)每股盈利。它是指税后利润与普通股股数之比。其计算公式为：股票发行企业税后利润每股盈利 普通股发行股数,第三节 证券投资管理,若股票发行企业同时发行优先股股票，则税后利润还应扣除优先股的股息。其计算公式为：股票发行企业税后利润优先股股息每股盈利 普通股发行股数(2)每股盈利增长率。它是衡量股票发行

39、公司每股盈利增长速度的指标。其计算公式为：当年每股盈利上年每股盈利每股盈利增长率 100%上年每股盈利,第三节 证券投资管理,(3)每股股利。它是考核每一普通股能获得多少税后股利收益的指标。其计算公式如下：企业税后利润新提的盈余公积金公益金优先股股利每股股利 普通股发行股数2买卖差价收益(三)股票投资选择1 是否进行股票投资的选择2 股票投资对象的选择3 股票投资时机的选择4 股票投资结构的选择,第七章,收入和利润管理,第一节 收入管理,一、收入分类和管理要求(一)收入及其分类1.营业收入(1)基本业务收入(2)其他业务收入2.营业外收入(二)营业收入的管理要求1.科学合理地制订商品销售价格2

40、.正确地预测营业收入,第一节 收入管理,二、营业收入预测(一)平均增长率法其计算公式为：预测期销售额 报告期销售额实绩(1 平均增长率)末期水平平均增长率(1)100%基期水平(二)量本利分析法1.保本销售额预测法,期数,第一节 收入管理,保本销售额预测方法的计算公式如下：固定成本总额 保本销售额 边际贡献率 固定成本总额 保本销售量 单位边际贡献 保本销售额 销售单价,第一节 收入管理,两者可用公式表示如下：单位边际贡献 销售单价 单位变动成本 边际贡献总额 销售量 单位边际贡献 边际贡献率 100%销售单价 销售单价 单位变动成本 100%销售单价,第一节 收入管理,边际贡献总额 100%

41、销售收入总额其中：销售收入 销售数量 销售单价变动成本总额 销售数量 单位变动成本2.目标利润销售额预测方法即：固定成本总额 目标利润 目标利润销售额 边际贡献率,第一节 收入管理,固定成本总额 目标利润 目标利润销售量 单位边际贡献 目标利润销售额 销售单价,第一节 收入管理,3.多品种的目标利润销售额预测方法计算公式如下：全部固定成本总额多品种保本销售额 综合边际贡献率 全部固定成本总额 目标利润总额多品种目标利润销售额 综合边际贡献率,第一节 收入管理,三、营业收入控制(一)营业收入日常控制1.及时签订销售合同，全面履行合同2.做好营业收入的目标责任控制3.及时办理货款的结算，尽快收回货

42、款(二)毛利控制毛利额的计算公式如下：毛利额 销售收入 销售成本毛利率的计算公式如下：毛利额 毛利率 100%销售收入,第一节 收入管理,1.严格执行物价政策，树立企业信誉2.正确运用商品信用策略，增加营业收入，加快货款回笼3.努力扩大销售，增加合理毛利,第二节 利润管理,一、利润管理(一)利润的概念及构成1.利润的概念2.利润的构成(二)利润管理要求1.依法经营，努力增加合理利润2.建立责任制，加强财务目标管理3.遵守财务制度，正确反映企业利润(三)增加利润的途径1.扩大销售，增加收入2.降低产品成本，减少费用支出3.提高产品质量，减少损失,第二节 利润管理,4.加速资金周转，合理使用资金二

43、、利润控制(一)目标利润管理1.什么是目标利润2.目标利润管理内容(1)确定目标利润。计算公式如下：目标利润 预计销售收入总额 销售利润率(2)测算完成目标利润的其他业务指标。(3)监控目标利润的实现。(4)加强目标利润考核分析。,第二节 利润管理,(二)利润指标考核1.销售利润率其计算公式如下：利润总额 销售利润率 100%销售收入2.销售净利率其计算公式如下：净利润销售净利润率 100%销售收入,第二节 利润管理,3.成本费用利润率其计算公式如下：利润总额成本费用利润率 100%成本费用总额成本费用总额 主营业务成本 主营业务税金及附加 营业 费用 管理费用 财务费用4.资产利润率其计算公

44、式如下：净利润资产利润率 100%资产平均总额,第二节 利润管理,5.资本利润率其计算公式如下：净利润资本利润率 100%实收资本总额三、利润分配(一)遵守国家以法律形式统一的企业利润分配政策与办法(二)积累优先原则(三)适当考虑经营者和职工利益(四)遵循“三公”原则，一视同仁地对待所有投资者(五)坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例,第八章,财务分析,第一节 财务分析概述,一、财务分析及其目的(一)什么是财务分析(二)财务分析的目的1.财务分析的一般目的2.财务分析的具体目的二、财务分析原则(一)实事求是原则(二)目的明确原则(三)系统分析原则(四)动态分析原则(五)成本效益原则,第一节 财务分

45、析概述,三、财务分析内容(一)偿债能力分析(二)营运能力分析(三)盈利能力分析(四)财务状况综合分析四、财务分析一般步骤(一)明确分析目的，制订分析工作计划(二)收集有关的信息(三)根据分析目的，运用适当的分析方法，深入比较、研究所收集的资料(四)分析结论，提出分析报告,第一节 财务分析概述,五、财务分析方法(一)比率分析法1.比率分析法的概念2.比率分析法的特点3.常用的财务比率(1)相关比率(2)结构比率(3)动态比率(二)比较分析法1.比较分析法的概念2.常用的指标评价标准(1)公认标准,第一节 财务分析概述,(2)行业标准(3)目标标准(4)历史标准(三)趋势分析法1.趋势分析法的概念

46、2.趋势分析法的具体运用(1)重要财务指标的比较(2)会计报表的水平分析(3)会计报表的垂直分析,第二节 基本财务比率分析,一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析1.流动比率计算公式如下：流动资产 流动比率 流动负债,第二节 基本财务比率分析,2.速动比率计算公式如下：速动资产速动比率 流动负债速动资产 流动资产 存货 待摊费用3.现金比率计算公式如下：现金比率 货币资金 有价证券 流动负债,第二节 基本财务比率分析,(二)长期偿债能力分析1.资产负债率计算公式如下：负债总额 资产负债率 100%资产总额2.产权比率计算公式如下：负债总额 产权比率 100%所有者权益总额,第二节 基本财务比率

47、分析,3.利息保障倍数计算公式如下：息税前利润利息保障倍数 利息费用息税前利润 税后利润 所得税 利息费用利息费用 财务费用中的利息 计入固定资产的资本化利息,第二节 基本财务比率分析,二、营运能力分析(一)应收账款周转率计算公式如下:赊销收入净额应收账款周转次数 应收账款平均余额 赊销收入净额 销售收入现销收入销售退回、折让、折扣 应收账款平均余额(期初应收账款期末应收账款)2 应收账款周转天数 360应收账款周转次数 或(应收账款平均余额360)赊销收入额,第二节 基本财务比率分析,(二)存货周转率存货周转率是指企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率。计算公式如下：销货成本

48、 存货周转次数 平均存货平均存货(期初存货 期末存货)2 存货周转天数 360 存货周转次数(平均存货360)销货成本,第二节 基本财务比率分析,三、盈利能力分析(一)与销售收入有关的盈利能力指标(二)与资金有关的盈利能力指标1.总资产报酬率计算公式如下：税后净利总资产报酬率 100%资产平均总额 2.所有者权益报酬率计算公式如下：税后净利所有者权益报酬率 100%平均所有者权益,第三节 财务综合分析,一、财务综合分析的意义财务分析的最终目的，是全面、准确、客观地揭示企业财务状况和经营情况。二、综合财务分析的方法(一)杜邦财务分析法1.定义2.特点3.杜邦财务分析体系图(二)计分综合分析法1.最初的计分综合分析法沃尔评分法2.计分综合分析法的步骤(1)选择具有代表性的财务指标,第三节 财务综合分析,(2)确定各项财务指标的标准值与标准评分值(3)计算综合分数(4)作出综合评价,