股指期货实战录.ppt

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1、股指期货实战录,东证期货高级顾问方世圣,2,全球期货品种发展现状(一),3,全球股票相关期货与选择权发展现状(一),4,世界上主要股指期货合约及成交量,5,6,股指期货推出时机及影响(境外实例)-香港恒生指数期货,上市时间:1986年5月6日背景说明:1982年9月中英开始就香港回归问题展开谈判,由于受不确定因素影响,港股开始大幅震荡.直至1984年达成协议,并于次年5月27日中英联合声明正式生效.港股始步入稳定走高.其后虽历经亚洲金融风暴,SARS等危機,恆指期貨皆提供良好避險功能.,7,数据源:东方证券研究所,8,股指期货推出时机及影响(境外实例)-日本日经225指数期货,上市时间:198

2、6年9月3日背景说明:1985年9月”广场协议”达成后,日币对美元汇率在不到一年的时间内由240:1劲升突破160:1,外资疯狂汇入,股市市值快速突破2千亿美元.此时日本本身却禁止期货交易,基于避险需求,新加坡SIMEX交易所抢先推出NK225股指期货,日本本土股指期货则迟至88年才在OSAKA证券交易所推出,对日本产生深远影响.,9,日圆汇率与股价走势比较图,10,股指期货推出时机及影响(境外实例)-我国台湾加权指数期货,上市时间:1998年7月21日背景说明:台湾早已于1994年开始交易国外期货.期间并无重大违规事项,市场亟需本土商品.QFII看好台湾股市,持续增加投资.台湾股市市值在96

3、年底突破2000亿美金.同时SIMEX交易所于97年推出摩根台湾股价指数期货,且台湾投资人也可交易.台湾本土在推出一系列股价指数相关期货商品后,又在2001年底推出股价指数选择权.,11,12,股指期货推出时机及影响(境外实例)-总归纳,股市市值增加外资投资增加货币升值本土指数期货在境外上市急需避险工具,13,股指期货对牛市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,14,股指期货对牛市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,15,股指期货对熊市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,16,股指期货对熊市行情的影响,資料來源:東方證券研究所,17,股指期货对现货市场的影响,波动度增加-NK225,H股指

4、数.波动度减少-恒生指数,KOSPI200,台湾加权指数.长期趋势-不变.,18,沪深300指数期货仿真合约表,19,三大交易策略,投机交易避险交易套利交易,20,投机交易应注意事项,价格发现?資金槓桿现货市场的变化顺逆价差结算日别把期货当现货,万科16.97买进12,800股花费:217,216元股指4829买进一手花费:217,305元,万科获利31,872元(14.67%)股指获利270,600元(124.52%),22,08年10月27日收盘逆价差为332点，10月29日逆价差为89点。收敛243点，此为大盘反转迹象。,23,避险交易应注意事项,规避系统性风险交易成本选择合约月份現股投資組合值的调整,24,东方套保助手,25,套利交易,期现套利跨期套利跨市套利,26,台湾市场概况-上市两年价差走势,27,股指期货的风险案例,