复习课件公选财务管理.ppt
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1、财务管理课件,经济管理学院,人生需要规划,钱财需要打理;你不理财,财不理你.,参考书目,第一章 财务管理概论,知识要点,1 财务管理的目标2 财务管理的内容,1 财务管理的目标,一、财务与企业财务管理,财务,企业财务,企业财务管理,与社会财产物资有关的事务,以价值形态反映的企业的资金运动以及由此引起的企业与有关各方之间的经济关系.,3.企业财务管理:是企业财务机构和财务人员根据企业财务制度和企业财务目标,对企业资金的筹集、投放和分配进行规划和控制的一项管理活动,它是企业管理的一个重要组成部分,是企业的理财行为。,二.财务管理的产生和发展 1.财务管理的产生,2.财务管理的发展,3.财务管理的发
2、展趋势,三.财务管理的目标,1、利润最大化,财务管理目标又称理财目标,是指企业通过组织财务活动,处理财务关系,所要达到的目标。,2、每股盈余最大化,3、股东财富最大化(企业价值最大化),利润最大化,优点,1、利润可以直接反映公司创造的价值。2、利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小。3、企业追求利润最大化是合理的。4、最容易被社会各界接受,缺点,1、没有考虑获得利润所需的时间,即没有考虑资金的时间价值。2、没有反映所创造的利润与所投入的资金之间的对比关系。3、没有考虑风险因素。4、没有考虑对企业进一步发展导致短期行为。5、没有考虑一定时期的现金流量状况。,每股收益(盈余)最大
3、化,优点,1、能够说明企业的盈利水平。2、可以在不同资本规模企业或同一企业不同时期之间进行比较揭示其盈利水平的差异。,缺点,1、没有考虑资金时间价值。2、没有考虑风险因素。3、不能避免企业短期行为。5、没有考虑一定时期的现金流量状况。,股东财富最大化(企业价值最大化),优点,1、考虑了货币时间价值和投资的风险价值.2、有利于克服企业的短期行为.3、有利于社会资源的合理配置.,缺点,1、对于非上市公司,企业价值不容易衡量2、对企业其他有关人员的利益重视不够3、安定性股东对股价的短期变动不感兴趣4、股票价格受很多因素影响,四、影响财务管理目标实现的因素,影响因素(外部理财环境),金融市场环境,经济
4、环境,法律环境,影响因素(内部因素),投资项目,风险,资本结构,投资报酬率,分配政策,五、财务管理目标协调,1.股东和经营者之间(委托代理关系)2.股东和债权人之间3.企业目标与社会责任,第二节 财务管理的内容,一、财务管理的对象,二、财务管理与会计的关系,筹资活动,投资活动,分配活动,三、企业财务管理的内容,思考 题,1、财务管理的主要内容包括哪些?企业中有哪些财务关系?2、影响企业财务管理目标实现的内、外因素有哪些?企业为了实现财务管理目标,应重点协调哪几种关系?怎样协调?3、企业财务管理目标的表述主要有哪几种不同的观点?简述各自的优缺点。,第二章 财务管理的价值观念,一、货币时间价值的概
5、念,时间价值的含义,表示方法:绝对数(利息额)相对数(利息率),定义:是指一定量的资金在周转过 程中由于时间因素而形成的差额价值。,第一节 货币时间价值,二、货币时间价值的计算,又称将来值,是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值,又称本利和.,现值Present value,又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值.,终值Future value,单利:只是本金计算利息,所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。,复利:不仅本金要计算利息,利息也要计算利息的一种计息方法。,(一)单利终值和现值的计算,F=P(1+in),P:现值即第一年初的价值F:终值即第n年末的价值I:利
6、率N:计息期数,P=F1/(1+in),单利终值,单利现值,案例导入,(1)定义:现在的一定金额按规定利率计算的若干期以后的价值。,(二)复利终值和现值的计算,复 利 终 值,(2)公式:S=P(1+i)nS=P(S/P,i,n),复利终值系数,记作:(S/P,i,n),(2)公式:P=S(1+i)-nP=S(P/S,i,n),复 利 现 值,复利现值系数,记作:(S/P,i,n),思考:两个系数的关系,(1)定义:未来的一定金额按规定利率计算的现在的价值。,年金:是指每间隔一个相同的时期便等额收付的系列款项。通常记作 A,年金的分类:普通年金、即付年金 递延年金、永续年金,(三)年金终值和现
7、值的计算,年金的特点:(1)每期相隔时间相同(2)每期收入或支出的金额相等(3)系列款项,1.普通年金,概念:将每笔年终收付的款项计算到最后一笔收付款发生时的终值,再计算它们的和.,称为年金终值系数。记作:(S/A,i,n),F=A(S/A,i,n),概念,收支发生在每期期末的年金,普通年金终值,偿债基金系数,年金终值系数的倒数称偿债基金系数。记作:(A/S,i,n),A=S(A/S,i,n),A=S/(S/A,i,n),概念:为了在每期期末取得相等金额的款项,现在需要一次性投入的资金。,年金现值系数记作(P/A,i,n)附表四,普通年金现值,案例导入,投资回收额(资本回收额),年金现值系数的
8、倒数称资本回收系数(投资回收系数)。记作:(A/P,i,n),资本回收额,A=P(A/P,I,n)A=P/(P/A,I,n),例:一套住房200000元,首次支付20%后,贷款160000元,若10年付清,贷款利率为10%,每年须支付多少元?,A=160000*1/(P/A,10%,10)=160000*1/6.1446=26039元;若利率=8%,则A=23844元。,.预付年金,概念,收支发生在每期期初的年金,概念:是一定时期内每期期初等额收付款项的 复利终值之和。,预付年金终值,普通年金,预付年金,F=,公式1,公式2,F=A(F/A,i,n)(1+i),记作(F/A,i,n+1)-1,
9、概念:是每期期初等额收付的系列款项的复利现值之和。,普通年金,预付年金,当i=10%,系数+1,期数-1,预付年金现值,公式1,公式2,P=A(P/A,i,n)(1+i),记作(P/A,i,n-1)+1,终值的计算:与普通年金终值的计算相似,.递延年金,概念,指第一次收付款发生时间与第一期无关,而是隔若干期(假设为m期,m1)后才开始发生的 系列等额收付款项。,递延年金终值,计算,先算年金现值,再算复利现值,年金现值系数相减,递延年金现值的计算方法有二:,.永续年金,现值概念:现值的计算:,概念,无限期连续等额收付款项的特种年金,永续年金现值,永续年金没有终值,注,第二节 风险分析,风险主要是
10、指不能达到预期报酬的可能性.1、风险就是结果的不确定性2、风险不仅能带来超出预期的损失 也可带来超出预期的收益 特定投资的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的.,一、风险的概念及分类,1风险的概念,风险的分类,个别理财主体(投资者),市场风险(系统风险,不可分散风险)影响所有企业企业特别风险(非系统风险,可分散风险)个别企业特有事项,股市有风险,入市需谨慎,企业本身,经营风险(供产销)财务风险(负债带来的风险),投资报酬率,风险投资报酬率,无风险投资报酬率,二、风险报酬,单项资产风险报酬的衡量,多项资产风险报酬的衡量,三.风险与报酬的关系,四、应对风险的策略,1、简述货币时间价值
11、的概念;了解单利、复利的含义。2、简述年金的概念及分类。3、掌握按揭贷款买房的年供、月供、还款本息总额及利息总额等指标的计算。4、强化对风险的认识,并理解“股市有风险、入市需谨慎”的含义。5、从财务管理的角度如何理解“不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里”!,第三章 财务分析与评价,谚语,案例导入,1 财务分析概述,概念,一、财务分析的概念和目的,目的,1、投资者:2、债权人:3、经营、管理人员4、供应商:5、雇员和工会:6、中介机构:,二、财务分析的方法,三、财务分析的一般步骤,四、财务分析的局限性,2 偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,1.流动比率2.速动比率3.现金比率4.现金流量比率,
12、主要指标,概念:计算:分析:,二、长期偿债能力分析,1.资产负债率2.股东权益比率与权益乘数3.产权比率与有形净值债务率4.利息保障倍数5.现金总负债比率,主要指标,概念:计算:分析:,1、资产负债率概念计算公式:=总负债/总资产*100%,分析,债权人:比率越低越好。股东:是一把“双刃剑”。经营者:既要考虑企业的盈利,又要顾及企业所承担的财务风险。,1、租赁活动2、担保责任。3、或有项目。4、其他因素。,三、影响企业偿债能力的其他因素,1)、可动用的银行贷款指标;2)、准备很快变现的长期资产3)、偿债能力的信誉,3 营运能力分析,流动资产营运能力固定资产营运能力总资产营运能力,主要指标,概念
13、:计算:分析:,垫本,一、流动资产营运能力分析,(一)应收账款周转速度,(二)存货周转速度,(三)流动资产周转速度,(一)应收账款周转速度,1.应收账款周转率概念:反映企业应收账款的流动程度的指标.计算公式:应收账款周转率销售收入应收账款平均余额指标分析:,2、应收帐款周转天数(平均收账期)概念:应收账款转换成现金所需要的平均天数。计算公式:应收账款周转天数360应收账款周转率,1、存货周转率概念:计算公式:存货周转率主营业务成本存货平均余额指标分析,2、存货周转天数概念:存货周转一次所需要的时间计算公式存货周转天数360存货周转率,(二)存货周转速度,1、概念:流动资产周转率是销售收入与流动
14、资产平均余额的比率,反映的是流动资产周转速度和营运能力。2、计算公式:销售收入流动资产平均余额3、指标分析:,(三)流动资产周转速度,1、固定资产周转率的概念 是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率,它是反映企业固定资产周转情况,从而衡量固定资产利用效率的一项指标。2、计算公式销售收入固定资产平均余额3、指标分析:,二、固定资产营运能力分析,1、总资产周转率的概念:是销售收入与资产平均总额的比率,反映了企业销售收入与资产占用之间的关系,可用来分析企业全部资产的使用效率,是反映企业经营者工作绩效的重要指标。2、计算公式:总资产周转率销售收入资产平均余额 3、指标分析,三、总资产营运能力分析,4
15、 盈利能力分析,总资产报酬率净资产收益率销售毛利率销售净利率,主要指标,概念:计算:分析:,总 资 产 报 酬 率,总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力,体现了企业对资产的运用效率。两家公司也都是逐年下降,表明其资产的利用效率下降,长虹的下降幅度比康佳更大。,总资产报酬率=净利润/总资产平均总额,净 资 产 收 益 率,净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司自95年以来都呈下降态,但长虹的下降幅度更大,并且98年开始净资产收益率低于康佳。,净资产收益率=(净利润/净资产平均总额)*100%,销售 毛 利 率,主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。长虹99年毛利率大幅下降,并首次低
16、于康佳,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,康佳基本保持稳定。,销售毛利率=(销售毛利/销售收入)X 100%,销 售 净 利 率,销售净利率反映企业销售收入的获利能力。长虹95-98年基本保持不变,但99年大幅跳水,康佳呈现稳中有降状态,但幅度很小,两家公司1999年销售净利率基本持平。,销售净利率=(净利润/销售收入)X 100%,5上市公司财务比率,净资产收益率每股收益每股净资产,主要指标,计算注意:使用注意:延伸分析:,净资产收益率=(净利润/净资产平均余额*100%,1)每股收益不反映股票所含有的风险;2)股票是一个“份额”概念,每股收益指标不宜在公司间比较;3)
17、每股收益多,不意味着多分红。,使用注意,市盈率=每股市价/每股收益。反映投资者对每元净利润所愿支付的价格。普通股每股股利=股利总额/股数股票获利率=每股股利/每股市价*100%股利支付率=股利总额/净利润*100%留存盈利比率=1股利支付率=(净利润全部股利)/净利润*100%股利保障倍数=每股收益/每股股利,延伸分析,复习题,第四章 筹资管理,吸收直接投资 股票筹资 银行借款 发行债券融资租赁商业信用,知识要点,资产=负债+所有者权益,1.按照资金来源渠道不同分为:,权益筹资,发行股票,吸收直接投资,内部筹资,构成企业所有者权益风险小成本高,三、筹资的种类,第一节 企业筹资概述,负债筹资,发
18、行债券,银行借款,融资租赁,商业信用,构成企业负债风险大成本小,四、筹资渠道和方式,一、吸收直接投资 概念:吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金,形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介,是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。,(一)吸收投资的种类,国家投资,法人投资,个人投资,第二节 权益资金的筹集,现金投资,实物资产,无形资产,非现金投资,(二)出资方式,(三)吸收投资的程序,(四)吸收投资的优缺点,二、股票筹资 股票:是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券
19、,是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。,普通股:股东权利,优先股:股东权利,经营管理权,分享盈余权,剩余财产要求权,优先认股权,优先获得股利,优先分配剩余财产,1、按股东权利和义务的不同,(一)分类,3股票按票面是否表明金额,备注:我国公司法规定,股票必须标明面值,2股票按票面有无记名,4股票按投资主体不同,主体不同,国家股,法人股,个人股,外资股,5.按发行对象和上市地区的分类,(二)股票的价值、价格,股票价值,票面价值,账面价值,清算价值,市场价值,股票上标明的票面金额,是股票包含的实际资产价值,清算时股票每股所代表的实际价值,市场交易价格,股票发行价格,折价
20、,平价,溢价,我国公司法规定:股票发行价格可以是票面金额(即等价),也可以超过票面金额(即溢价)发行,但不得低于票面金额(即折价)。,发行价格,(四)股票上市,1股票上市的目的(优点)(1)提高公司所发行股票的流动性和变现性。(2)股权社会化,防止股权过于集中。(3)提高公司的知名度。(4)有助于确定公司增发新股的发行价格。(5)便于确定公司的价值,以利于促进公司实现财富最大化目标。,3.股票上市的不利之处:,(1)各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。,(2)股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。,(3)可能分散公司的控制权。,有些公司即使已符合上市条件,也宁愿放弃上市机会。,(五)股
21、票筹资的优缺点,银行借款筹资的优缺点,第四节 负债资金筹资,一、银行借款,3.按能否转换为公司股票,可转换债券,不可转换债券,一定时期按既定条件转换为本公司股票,二、发行公司债券,3.债券的发行价格,等价发行,折价发行,溢价发行,票面利率=市场利率,票面利率市场利率,票面利率市场利率,(八)债券筹资的优缺点,三、融资租赁(一)融资租赁的含义 概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备,并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。,经营性租赁,(二)融资租赁筹资的优缺点,四、利用商业信用 商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用
22、关系。,赊购商品,预收货款,商业汇票,(二)商业信用条件1.延期付款,但早付款没有现金折扣2.延期付款,但早付款可享受现金折扣,如“2/10,1/30,n/60”。,(一)可利用的商业信用的形式,(三)商业信用融资的优缺点,复习题,简述银行借款筹资、发行债券筹资、股票筹资的优缺点。简述股票上市的利与弊了解股票“按投资主体不同”和“按发行对象和上市地区”所进行的分类。理解债券溢价发行、折价发行、平价发行的原因了解“股票上市与暂停”的具体条件。,第五章 项目投资管理,投资 VS 回报,第一节 项目投资需考虑的主要因素,一、现金流量,现金流量也称现金流动量。在项目投资决策中,现金流量是指投资项目在计
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