公司治理理论的主要流派(何).ppt
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1、公司治理理论的主要流派,主讲人:何佳喆 金融学四班 201110111330,公司治理理论的主要流派,“股东至上”理论“利益相关者”共同治理理论控制“内部人控制”理论人力资本治理理论,公司治理理论的流派,1、“股东至上”的治理理论“股东至上”的治理理论认为在所有权与经营权分离的情况下,所有者和经营者的效用函数不一致,公司治理的焦点在于使企业所有者和经营者的利益趋于一致。,公司治理理论的流派,例如,伯利和米恩斯(Berle and Means)以及詹森和梅克林(Jensen and Meckling)认为公司治理应致力于解决所有者与经营者之间的关系,公司治理的焦点在于使所有者与经营者的利益相一致
2、。公司治理的中心任务是保证所有者的利益,以股东利益最大化作为公司的目标。,公司治理理论的流派,2、“利益相关者”共同治理理论“利益相关者”共同治理理论认为,公司有多个利益相关者,如股东、高级管理人员、债权人、职工、政府等,现代公司不仅归股东所有,其他利益相关者实际上也为公司进行了投资(如员工进行了人力资本投资)。,公司治理理论的流派,在考虑相关者的利益以后,企业就形成了一个不可分割的整体。企业的经营目标就应该是企业整体价值最大化的多重经济目标和社会目标,而不应该仅仅考虑股东的利益。,公司治理理论的流派,在大多数现代公司中,股东只承担有限的责任,股东的风险可以通过投资多元化而化解,或选择退出,一
3、部分剩余风险已经转移给了债权人及其他利益相关者。当股东不承担全部剩余风险时,股东治理模式的假设不成立,不能由股东利益最大化推出社会财富最大化。,公司治理理论的流派,公司治理是指有关公司控制权或剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排,这些安排决定公司的目标,谁拥有公司,如何控制公司,风险和收益如何在公司的一系列组成人员,包括股东、债权人、职工、用户、供应商以及公司所有的社区之间分配等一系列问题。这种公司治理理论把利益相关者放在与股东相同的位置上,因而称之为“利益相关者”共同治理理论。,公司治理理论的流派,3、控制“内部人控制”的公司治理理论一般地,我们把企业经理人员或员工在事实上或者依法掌
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