激励各模式讨论.ppt
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1、股权激励各模式讨论分享,目 录,股权激励定义,一,股权激励分类,股权激励构成要素,二,三,吸引、保留、激励人才与公司股权价值相关长期激励方式,股权激励定义,股权激励机制,未来的高额收益,授予条件/行权条件/解锁条件等待期/锁定期,引导激励对象具备战略视角和长期思维,将激励对象的个人利益和企业的长期利益捆绑在一起,形成利益共同体,实现个人财富增长和企业价值提升的“双赢”,激励,约束,股权激励的实质,激励机制的建设将有利于完善整体薪酬结构,有效吸引、保留、激励优秀人才与核心骨干人员,股权激励是一种多方共赢的机制,公司股东将管理层的利益与股东利益紧密结合,从而实现股东利益最大化减少委托代理导致的内部
2、人控制风险公司本身业绩显著提高和改善股权激励减少现金流出,改善财务状况管理层更好地与绩效挂钩,积极性提高递延薪酬支出递延税务支出员工充分调动积极性和能动性客户获得更好的服务和产品,股东,公司,管理层,员工,客户,从资本市场来看,拥有完善的长期激励的公司在IPO时更容易获得投资者尤其是机构投资者的青睐,企业实践过程中常见的股权激励模式主要有以下几类:,股东权益/权力,低,高,股权激励分类,股票增值权的激励原理(Stock Appreciation Rights),股票增值权(Stock Appreciation Rights,SARs)指公司给予计划参与人的一种权利,其持有人可以不通过实际买卖股
3、票,仅通过模拟股票期权的方式,获得由公司支付的股票在规定时段内的价值(或 价格)增长差额。,股票增值权案例分析中石化(600028),授予对象是480名在关键部门工作的中高级管理人员包括董监事(不含独立董事)、总裁、副总裁、财务总监、各事业部负责人、各职能部门负责人和各分、子公司及附属公司负责人。这次股票增值权数量是2.517亿股H股,占总股本的0.3%。具体的行权方法是行权价为H股发行价,即1.61港元,激励对象激励份额,本次授予的股票增值权前两年为行权限制期,在行权限制期内不得行权。自行权之日起第三、第四、第五年的行权比例分别为30%、30%和40%,有效期是五年。,行权方式,在股票增值权
4、的考核指标上,“中石化”专门设立了关键绩效指标(KPI)。关键效绩指标主要包括利润、回报率和成本降低额等三个方面。增值权持有人必须在考核指标达标后,才能行使权力。因此,股票增值权能否行使,不仅与公司的股价相连,还与个人的业绩密切相关。,行权条件,中石化股票增值权激励方案,虚拟股票原理(Profit sharing),虚拟股权(Phantom Stocks)指公司授予激励对象一种虚拟的股票,激励对象可以据此享受一定数量的分红权,但没有所有权,没有表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。,股票期权(Stock Option),股票期权(Stock Options)是指上市公司授予激励对象在未
5、来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利。,股票期权案例分析中粮地产,中粮地产股权激励计划的主要受惠者包括四类人:董事会成员、高级管理人员、中层管理人员以及由总经理提名的核心技术人员。中粮地产激励对象获授的308.64万份股票期权。行权价格为20.45元,激励对象激励份额,自授权日起两年的行权限制期内不得行权,自可行权日起三年的行权有效期内分批匀速行权,激励对象行权所缴纳的股票认购款所募资将用于补充公司的流动资金。,行权方式,中粮地产设定的行权条件为,年净利润增长率达到或超过20%且不低于同行业平均水平(或50分位值);年度加权平均净资产收益率达到或超过业绩指标且不低于同
6、行业平均水平(或50分位值)。,行权条件,中粮地产股权激励方案,限制性股票(Restrict Stock),限制性股票(Restrict Stock)是指激励对象满足一定的条件(如时间、业绩等),可以较低的价格获得一定数量的公司股票,或者由公司给予一定额度的资金补贴从二级市场回购公司股票,但获得的股票须满足一定时间后方可处置。,限制性股票案例分析华侨城A,激励对象为华侨城A及其参控股下属公司的董事(不包括独立董事)、监事、高级管理人员及主要业务骨干。华侨城A以发行新股的方式,向激励对象授予5000万股限制性股票,限制性股票数量占华侨城A股本总额的4.5%,限制性股票的授予价格为7元/股。,激励
7、对象激励份额,本限制性股票激励计划的期限为6年,包括等待期1年、禁售期1年和限售期4年。若1年后达到限制性股票授予条件,方授予限制性股票。之后禁售期为1年,禁售期满后的4年,若达到限制性股票的解锁条件,激励对象对当年可以申请对其通过本计划所持限制性股票总数的25%解锁而进行转让。,行权方式,华侨城A设定的行权条件为,在扣除非经常性损益后,满足下列业绩考核条件公司加权平均净资产收益率不低于12%公司净利润增长率不低于20%公司主营业务收入增长率不低于20%,行权条件,华侨城A限制性股票激励方案,业绩股票(Performance Stock),业绩股票(Performance Stock)是指年初
8、确定一个较为合理的业绩目标,如果激励对象到年末时达到预定的目标,则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。,股权激励模式及优缺点比较,注:代表较强(大);代表中等;代表较弱(小)。,股权激励模式及优缺点比较,股权激励计划由七大要素构成,指授予激励对象的股权的价值,即激励对象参与这一计划的预期收益,激励额度,股票来源是指实施激励计划所需的股票的来源,资金来源是指激励对象为购买股票(股份)的资金的来源,股票来源和资金来源,指整个激励计划的时间安排,包括有效期、等待期、行权有效期、授权日、可行权日等,时间条件,授予条件是指激励对象获授股权时需要达到的业绩条件,行权条件是指激励对象对
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