大国总理的独特经济参照标准.ppt

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1、9/25/2023,大国总理的独特经济参照标准,克强指数,9/25/2023,9/25/2023,什么是克强指数,克强指数(Li keqiang index)，是英国著名政经杂志经济学人在2010年推出的用于评估中国GDP增长量的指标，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时，喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况。该指数是三种经济指标：工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增的结合。自推出后，受到包括花旗银行在内的众多国际机构认可。,9/25/2023,克强指数的由来,2007年，时任辽宁省委书记的李克强告诉来访的美国驻华大使，他更喜欢通过三个指标来

2、追踪辽宁的经济动向：全省铁路货运量、用电量和银行已放贷款量，以挤掉统计数字的水分。2010年末，英国经济学人杂志的编辑受李克强谈话启发，将李克强所言的三项指标予以综合，带入一个程式，创造出了一个崭新的“克强指数”。,9/25/2023,克强指数的特点,经济学人杂志特别列出一张曲线图，以过去十年为时间轴，将“克强指数”与官方发布的GDP走势相对发现趋势上总体一致，但在上下波幅上，前者的表现比后者剧烈得多。就真实性而言，克强指数包括的三项指标，项项涉及真金白银，几乎不存在作假的可能性。而官方的GDP数据，在传递上已不知经过了多少只手，其中人为的因素显然不容忽视，真实性因而也就大打折扣。两相比较的结

3、果，人们会舍弃官方的GDP数据，并宁愿选择相信私人版本的克强指数。“克强指数”很快被一些国际机构认可。花旗银行用它来对比工业企业利润，认为解释能力更强。,9/25/2023,克强指数的应用,编制李克强指数最终的目的是预测MSCI（摩根士丹利资本国际）中国的盈利。2013年,金融业基本上是用克强指数来预测工业企业利润的增长。然后用工业企业利润的增长再来预测MSCI中国的盈利。在花旗银行编制的李克强指数中，铁路货运占25%，35%的银行贷款，40%的用电。这是一个简单的回归分析结果。人们把GDP增长速度和这三个指标增长速度间建立一个模型，来对比拟合程度。在这三个指标里，用电量是一个影响经济走势的最

4、重要指标，之后是银行贷款和铁路货运。,9/25/2023,克强指数的改进,耗电量指数中主要反映的是工业的耗电量。而农业和第三产业，特别是服务业，并没有反映出来。如果中国经济整个服务业占的比重提高，那李克强指数中用电量的权重需要变得比较小。银行贷款因为据了解的银行贷款情况是：2013年,整个中国融资里面，银行贷款只占50%。所以完全用银行贷款来反映信贷存在低估的可能。用社会融资可以替代银行的贷款增长，但存在最大的问题是社会融资没有余额数据，所以需要有一个对余额的估计,9/25/2023,克强指数的意义,“数字出官，官出数字”饱受诟病，“克强指数”显示出一名高层决策者的清醒、实在，也展现出他的专业

5、功底和专业精神。李克强的专业精神，既来自系统的学术训练，也来自从工业、农业两个大省再到中央的实践磨练。“克强指数”更能精确地反映经济现状现代工业生产与能源消耗密切相关，故而“耗电量”的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度、以及工厂的开工率；铁路作为承担我国货运的最大载体，故而“铁路货运量”的多少，既能反映经济运行现状，又可反映经济运行效率；而对于间接融资占社会融资总量高达84%的我国而言（银行贷款又占到我国间接融资的绝对大头），故而“贷款发放量”的多少，既可反映市场对当前经济的信心，又可判断未来经济的风险度。,9/25/2023,克强指数的意义,“克强指数”反映经济现状的精确，不仅体现在上述

6、三个指标更切合我国经济特征，还体现在具体数据的易于核实上。与GDP的统计相比，由耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标涉及电网、铁路、银行的具体业绩核算，与地方政府的GDP崇拜并无干涉，也近乎没有作假掺水的空间和动机，故而所取得的具体数据也更为真实，同时也更真实反映经济的走势。除此之外，通过耗电量权重占比高达40%的“克强指数”，还可以减少对宏观经济的误判。我国经济的“数字增长”，很大程度上由行政主导式的投资刺激所导致，但是，行政主导投资在牵涉“铁路货运量”和“银行贷款发放量”两个指标较多的同时，却与权重占比最大的“耗电量”牵涉不大，故而“克强指数”对经济状况的反映亦更为客观。“克强指数”

7、传达出一个很积极的信号，我们的决策者不再依赖某个单一表面数据，他们在研究经济的内在动力，组织结构。通过这些更细微、更专业的观察，能够更好地把握未来经济的走向。,9/25/2023,克强指数的三个指标,铁路货运新增加量,9/25/2023,克强指数的三个指标,银行中长期贷款新增加量,9/25/2023,克强指数的三个指标,耗电量新增加量,9/25/2023,克强指数的缺点,任何反映经济现状的指数指标，均不可能涵盖真实经济世界的全貌，而只能对具体阶段作相对精确的概括性评估。具体到“克强指数”的三个指标而言，我国IT业、金融业、以及相关服务业的运营状况，如参照“耗电量”和“铁路货运量”指标，则很难充

8、分反映，而对于我国众多融资难的小微企业，因其往往难以取得银行贷款，所以“贷款发放量”指标亦很难充分反映其运营状况。,9/25/2023,克强指数反应的经济特征,与GDP的统计相比，由耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标涉及电网、铁路、银行的具体业绩核算，与地方政府的GDP崇拜并无干涉，也近乎没有作假掺水的空间和动机，故而所取得的具体数据也更为真实。中文百科网站互动百科发布2013年两会十大热词榜，由英国经济学人杂志推出的“克强指数”名列其中。“克强指数”的由来，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时，喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况，英国经济学人自

9、2010年底正式推出这一指数后，受到包括花旗银行在内的众多国际机构认可。,9/25/2023,克强指数反应的经济特征,由耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标组成的“克强指数”，花旗银行在编制时将各自权重分别设定为40%、25%和35%。对这三个指标进行解读，我们就会发现，“克强指数”更能精确地反映经济现状现代工业生产与能源消耗密切相关，故而“耗电量”的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度、以及工厂的开工率；铁路作为承担我国货运的最大载体，故而“铁路货运量”的多少，既能反映经济运行现状，又可反映经济运行效率；而对于间接融资占社会融资总量高达84%的我国而言（银行贷款又占到我国间接融资的绝对大

10、头），故而“贷款发放量”的多少，既可反映市场对当前经济的信心，又可判断未来经济的风险度。,9/25/2023,克强指数反应的经济特征,“克强指数”反映经济现状的精确，不仅体现在上述三个指标更切合我国经济特征，还体现在具体数据的易于核实上。与GDP的统计相比，由耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标涉及电网、铁路、银行的具体业绩核算，与地方政府的GDP崇拜并无干涉，也近乎没有作假掺水的空间和动机，故而所取得的具体数据也更为真实。除此之外，通过耗电量权重占比高达40%的“克强指数”，还可以减少对宏观经济的误判。我国经济的“数字增长”，很大程度上由行政主导式的投资刺激所导致，但是，行政主导投资在

11、牵涉“铁路货运量”和“银行贷款发放量”两个指标较多的同时，却与权重占比最大的“耗电量”牵涉不大，故而“克强指数”对经济状况的反映亦更为客观。,9/25/2023,格林斯潘的经济指标,格林斯潘，非常关注两个经济指标，一个是废钢屑的价格，废钢屑是钢铁加工厂用来回收制成新产品的原料，当国外对美国出口商品需求减少时，就会导致废钢屑原料价格下跌。这一数据会引起格林斯潘的警觉，因为它意味着经济发展速度的减缓。另一个指标是包装硬纸板，格林斯潘之所以会对它感兴趣，是因为包装硬纸板的需求量和工业生产状况直接相关。,9/25/2023,结束语,每个国家的领导层看重的经济指标都是不一样的，但是每一种单一的经济指标都是无法反映一个国家的真实的经济形势的，所以中国以前但看GDP的做法是多么的可笑与愚蠢，希望中央在未来对待经济方面可以更加多元一点！谢谢！大家的观赏！,