创新背景下证券公司资管业务的风险管理.ppt

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1、创新背景下证券公司资产管理业务的风险管理 基于信托行业发展模式的借鉴国泰君安证券资产管理有限公司 章飚 2012年12月,结语,国君资管的风险管理,券商资管创新业务背景下的风险管理,信托制度的实践运用,背景：群雄逐鹿下的资管行业变局,一、各金融子板块资管业务合作增多，竞争也将愈发激烈,二、整个资管行业发展趋势之我见,三、未来金融资管行业的核心竞争力在于风险管理能力的强弱！,金融资管行业是依靠风险的发现、承受和管理来获取收益的；,结语,国君资管的风险管理,券商资管创新业务背景下的风险管理,信托制度的实践运用,背景：群雄逐鹿下的资管行业变局,一、从一组关于信托行业数据的分 析和比较看信托业的发展特

2、征,信托资产管理规模六年来走势图（单位：万亿）,信托资产总规模63201.76亿元,按来源划分。,2012年第3季度信托资产构成数据图,信托资产总规模63201.76亿元,按功能划分。,2012年第3季度信托资产构成数据图,2012年第3季度信托资金运用数据图,2012年第3季度信托特色业务数据图,二、实务中对信托业务的分类,三、信托行业快速发展的原因,结语,国君资管的风险管理,券商资管创新业务背景下的风险管理,信托制度的实践运用,背景：群雄逐鹿下的资管行业变局,一、先从几个金融案例谈起,（一）某矿业信托项目（尽职调查风险）,（二）某银行与某机场的贷款纠纷案（操作风险）,（三）某房地产信托项目

3、（流动性风险）,某信托公司通过发行信托募集巨额资金投资于某大型房地产项目，而该房地产项目此前已经三次通过信托募集资金，其中两次是通过该信托公司。由于该房产项目规模巨大，资金紧张，四年时间里不断用新的信托来置换旧的信托。该房地产信托项目的还款来源严重依赖于该房地产项目的房屋销售收入。而在中国房地产调控的大背景下该项目房屋销售情况远远低于预期，销售资金回笼不利，销售速度远远跑输利息增长的速度，资金链断裂已经成为无法回避的事实，信托兑付面临风险。,二、一法两则立足于服务实体经济，使券商资管成为真正的现代资产管理机构，开创了券商资管新时代,定向资管：范围得到极大扩充，传统业务和非传统业务并举，可以进行

4、混业配置；,小集合：可以对接商业银行理财、集合资金信托计划等；,专项资管：为企业资产证券化等企业融资提供了更自由广阔的空间。,三、券商资管风险管理亟待解决的问题,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,1通道业务的风险点：声誉风险合规风险操作风险如委托贷款类业务如何体现券商的专业管理人的角色？如何表明尽到了勤勉尽责的管理人责任？,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,2对接信托贷款类业务的风险点：（1）合规风险：流动资金贷款需关注期限、用途、对象等，项目贷款需关注批文齐备性、资本金到位率等。（2）信用风险：需结合行业前景地位、融资能力、股东实力等综合判断。具体表现为：短期偿债能力指标、长

5、期偿债能力指标、资产负债管理能力指标、盈利能力指标、现金流量指标；（3）法律风险控制点：主体的适格性；担保的有效性；合同文本审查；授权手续的有效性；债务主体的涉讼情况。（4）特殊的贷款类型：房地产项目贷款、土地储备贷款、政府融资平台贷款等。,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,3非标权益类产品投资（传统银行间市场和交易所市场交易的债券类产品之外的协议转让的产品）（1）金融产品投资：票据资产收益权、信贷资产收益权、信托受益权、保理等。合规性风险：票据资产、信贷资产要包装成现金流资产；信用风险：区分追索型和非追索型；看实质还款来源的还款能力。（2）应收帐款类产品投资：BT债权、企业应收帐款、

6、租赁应收款、特定资产收益权。判别实质还款来源的信用还款能力；信用增级措施的引入。（3）另类投资品：如为纯粹的投资：存在价值难以评估、交易流通障碍、保管问题等，不宜介入，风险难以控制；如实质仍为融资类：视实际还款来源的信用风险而定。,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,4资本市场类产品风险点：（1）证券投资：,4资本市场类产品风险点：（2）股票质押融资型：,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,第三方存管业务带来的资金监督困难的风险。,质押股权无法实现的风险；,融资方的信用风险；,四、主要非标业务类型的风险识别和风险管理,5有限合伙型基金化产品（产业基金）券商资管产品可以承担LP的角色

7、，需关注的风险：（）有限合伙的“安全港”规则可能会被穿破从而承担无限责任；（）GP法人的身份可能损害LP的利益；（）GP的道德风险。,结语,国君资管的风险管理,券商资管创新业务背景下的风险管理,信托制度的实践运用,背景：群雄逐鹿下的资管行业变局,一、国君资管在风险管理方面采取的措施,国君资管本着“业务的增长要与风险管理能力相适应”的风险管理原则，严守风险底线，严把项目审查关口，至今已否决多个项目。以下举例说明：,二、实务中的真实案例,（一）关于定向资管开展委贷业务：,（二）在投资方面非常审慎:,（三）在银证业务开展方面：,结语,国君资管的风险管理,券商资管创新业务背景下的风险管理,信托制度的实践运用,背景：群雄逐鹿下的资管行业变局,谢 谢！,加强风险管理能力，充分利用券商资管创新的大好时机，券商资管在未来数年里一定会创造一个奇迹，在金融资管行业中取得其应有的地位！,