分析2014年人民币对美元的汇率走势.ppt

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1、,分析2014年人民币对美元的汇率走势,12级会计学二班,成员：张存莉、高阳、方妍 蒋文华、陈郁、张娣,1,内容简介,2,3,5,我国的汇率制度及汇率决定因素,近年来人民币对美元的汇率变动,2014年人民币兑美元汇率的预测,2014年汇率走势对我国经济产生的影响,2014年美金对人民币的汇率分析详情,我国的汇率制度及汇率决定因素,汇率的含义 外汇的价格称为“汇价”或“汇率”，是将一个国家的货币折算 成另一个国家的货币时使用的比率，即以一种货币表示的另一种货币的价格。,影响汇率变动的因素1）最基本因素：经济增长速度2）最直接因素：国际收支平衡3）物价水平和通货膨胀水平的差异4）利率水平的差异5）

2、人们的心理预期（这一因素在目前的国际金融市场上表现的尤为突出）,我国汇率制度1)新中国汇率制度的历史固定汇率制时期。在新中国成立初期，我国实行的是固定汇率制。汇率双轨制时期。从改革开放起，我国改为实施复汇率政策。有管理的浮动汇率制时期。1994年1月1日汇率并轨以来，我国政府 宣布实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。2)现行人民币汇率制度现行人民币汇率制度具有的特征：一是市场汇率，即由银行间外汇市场上的供求状况决定人民币汇率，而非官定汇率。二是单一汇率，即境内本外币交易均使用 一种汇率，不存在与市场汇率并存的官方汇率。三是有管理的浮动汇率，即人民币汇率可以在规定的区间内浮动，中央银行

3、依靠法律规范和市场手段，调控外汇供求 关系，保持汇率基本稳定。我国正在加快汇率市场化的进程，逐步开放人民币完全可兑换。,人民币对美元的汇率变动图,近年来人民币对美元的汇率变动,1、恒定平稳阶段（2005）中央政府严格稳定人民币汇率，人民币汇率始终恒定。2、急剧升值阶段（20052011）由于经济发展，金融危机等多方因素，人民币面临国际压力，不得不快速升值，造成了其急剧升值。3、强势调整阶段（20122014），随着人民币汇率逐渐适应经济发展，金融危机影响减弱，美元低迷结束，逐渐回升，国内面临人民币升值造成的多种困境，政府将对人民币汇率做出强势调整，将会出现高位大幅震荡，呈现大幅震荡缓慢升值现象

4、。4、平行经济发展阶段（2014）随着升值危机过去，新的汇率政策有序运行，人民币汇率将平行于经济发展趋势发展。,人民币汇率增长的原因,2014年人民币对美元的走势 12月31日是2014年最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价报6.1190，虽然较上一交易日升值34基点，但从全年看，人民币对美元汇率贬值0.36%，这是人民币汇率自2010年重启汇改以来首次出现年度贬值。2014年，美元兑人民币汇率呈现“N”形走势，波动性较往年明显加大，印证了人民币汇率已接近均衡水平、单边升值成为历史。市场人士指出，人民币短期仍面临一定贬值压力，但不大可能出现持续贬值，未来有望继续呈现双向震荡、总体稳定运行的格

5、局。近期是什么才导致了人民币的贬值？有相关证卷分析师表示：此轮人民币贬值是因为美国前期加快退出QE(量化宽松政策)，考虑到对新兴市场的影响在短时间内被平息了，所以人民币较快贬值在更大程度上与国内因素有关。一方面是由于近期国内经济发展走弱，市场利润走跌，热钱流出导致投资市场收缩；另一方面是因为央行放出汇率贬值的信号。,2014年人民币兑美元的汇率预测,答案：理财专家认为，美元存款一年定期利率仅为0.75%，远远低于人民币存款利率，人民币理财产品的收益率仍高于外汇理财产品。因此，如果投资者近期没有出国旅游、留学等计划，没必要将人民币兑换成美元。,面对人民币持续贬值，投资者是否需要将手中人民币兑换成

6、美元以减小汇率损失?,2014年美金对人民币的汇率分析详情,一、“可控走软”有待确认 自2014年新春过后，在全球经济复苏步伐依然步履蹒跚的背景下，随着美联储QE退出影响以及多个新兴经济体经济增长前景不确定性的逐步显现，全球新兴市场普遍出现新一轮大规模资本流出，并带动多个主要新兴经济体货币剧烈走贬。从本币汇率表现来看，在新兴市场货币普遍急贬的1月份，人民币则成为当月全球汇率表现最强的货币。二、资本外流压力渐显 在国际资本与国内流动性监测方面，招商证券最新研究观点显示，2月基于即期汇率的外汇供求强弱指标，已经显著下跌至历史最低水平。而人民币汇率走弱理应与外汇流入资金减少相随，在此背景下，预计新增

7、外汇占款在2月、3月和4月将显著走弱。此外，招商证券进一步指出，现阶段亚洲资金流动的主要风险点，在于美联储意外加快QE退出节奏，可能造成国际资本风险偏好下降。,三、人民币汇率面临考核 2014年以来，在货币信贷供应及社会融资规模继续处于高位的背景下，宏观经济实现良好开局，但从近期最新公布的采购经理人指数（PMI）、生产者物价指数（PPI）等经济指标来看，复苏势头可能偏弱的阴影仍然没有完全消除。而在此背景下，报告网美金对人民币的汇率分析人士指出，在前期人民币汇率出现阶段性大幅走软、未来单边升值趋势可能明显扭转的背景下，随着短期内市场流动性面临一定被动收缩风险，资本流出压力的显现，人民币计价的资产

8、价格在未来一段时期内或将面临考核。,值得注意的是：综合人民币汇率阶段性走软、中长期转入双向波动可能给市场流动性和资产价格出现较大幅度下跌带来的风险，有机构也认为，未来不排除央行以降低存款准备金率的手段进行对冲的可能。相关分析师则指出，从2008年以来的货币政策演绎来看，人民币汇率走软与降准存在密切的相关性，如果人民币汇率在更长时间内表现偏弱，则降准可能性将随之显著提升。,1）从总需求来看汇率贬值有利于促进出口，减少进口，从而增加净出口，有利于经济增长，但短期存在J曲线效应。汇率贬值提高出口商品的价格竞争力，有利于出口。同时，贬值提高进口成本，尤其是大宗商品价格，带来负面的收入效应，不利于国内消

9、费和重工业。但是，汇率对进出口价格和数量的影响有先有后，一般汇率变化带来价格的同时调整，而进出口数量调整会存在一定时滞，出口金额因此会先下降后上升，这也就是所谓的J曲线效应。另外，出口虚报（或者提前出口）和进口延迟是资金套利流入的一个重要渠道，套利活动大幅下降可能导致未来几个月海关公布的出口数据和贸易顺差下降，但这仅仅是统计现象。2）从经济结构来看人民币贬值有利于出口，从而促进国内经济增长，带来居民收入的上升，促进消费。人民币贬值导致进口商品价格上升，对消费需求的抑制作用更多体现在进口高档消费，受影响的主要是高收入群体。因此，贬值总体上有利于大众消费，不利于高档消费，例如出国旅游和奢侈品消费等

10、。,2014年人民币汇率走势对我国经济的影响,3）从国内融资条件来看需要区分无风险利率和风险溢价的变化。汇率贬值往往和风险偏好下降，风险（信用）溢价上升联系在一起，但流动性不一定紧缩，央行完全可以通过公开市场操作和降低存款准备金率来维持其认为合适的流动性。由于风险溢价上升，这样的融资条件对过去一段时间过度扩张、负债较高、风险累积较多的行业不利；而无风险利率的下降则对以制造业为代表的实体经济有利。因此，汇率贬值有利于控制当前居高不下的房地产泡沫，促进经济结构调整。,综合上述条件，推进人民币汇率机制的完善 是我国急需实现的措施：第一阶段：完善以中间价为核心的有管理浮动制度，从对美元的爬行盯住转向对

11、有效汇率的爬行盯住。核心是改革中间价形成机制，扩大浮动幅度限制，逐步扩大市场供求在汇率形成中的作用。第二阶段：有效发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，取消人民币汇率中间价和浮动区间限制。人民币汇率基本由市场供求决定，央行基本退出常态式外汇市场干预，加强对人民币汇率异常波动的监测和分析，对可能对国内金融市场、金融体系和国民经济带来重大冲击的汇率异常波动进行及时的必要干预。,3）从国内融资条件来看需要区分无风险利率和风险溢价的变化。汇率贬值往往和风险偏好下降，风险（信用）溢价上升联系在一起，但流动性不一定紧缩，央行完全可以通过公开市场操作和降低存款准备金率来维持其认为合适的流动性。由于风险溢价上

12、升，这样的融资条件对过去一段时间过度扩张、负债较高、风险累积较多的行业不利；而无风险利率的下降则对以制造业为代表的实体经济有利。因此，汇率贬值有利于控制当前居高不下的房地产泡沫，促进经济结构调整。,综合上述条件，推进人民币汇率机制的完善 是我国急需实现的措施：第一阶段：完善以中间价为核心的有管理浮动制度，从对美元的爬行盯住转向对有效汇率的爬行盯住。核心是改革中间价形成机制，扩大浮动幅度限制，逐步扩大市场供求在汇率形成中的作用。第二阶段：有效发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，取消人民币汇率中间价和浮动区间限制。人民币汇率基本由市场供求决定，央行基本退出常态式外汇市场干预，加强对人民币汇率异常波动的监测和分析，对可能对国内金融市场、金融体系和国民经济带来重大冲击的汇率异常波动进行及时的必要干预。,谢谢观赏！,