共同基金介绍说明.ppt

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1、2023/9/23,1,共同基金介紹,講述人：,王世昌,2023/9/23,2,理財之目標,不在累積更多的財富，而在使人生各階段的夢想能夠如願實現,2023/9/23,3,做好理財規劃的重要決策,所有的財富應如何分配在不同類型的資產上？即資產配置(Asset Allocation)決策 何時購買？買哪一種資產？即證券選擇(Security Selection)決策,2023/9/23,4,資產配置決策考慮因素,投資人本身需求期望報酬風險忍受程度投資期限流動性限制各種投資工具的特性獲利性安全性流動性價格波動性,2023/9/23,5,理財規劃之重點,開始設想成為擁有百萬美元的人從今日起訂定理財計

2、畫增加儲蓄，並養成儲蓄習慣學習以增進自己的投資智商開始充分利用網站上的投資工具耐心且持續地維持成功的投資組合,2023/9/23,6,理財之重要性,富人通常以其資產所生利益大於工作所得總體環境變化使實質所得縮水退休後的生活支出提高子女教養費用增加投資機會較以往增多理財知識不足、理財時間投入少,2023/9/23,7,擬定基金投資計劃,個人財務狀況、投資基金資料搜集投資需求及投資組合分配投資組合分配開戶定期檢討投資組合及作出適當調整,2023/9/23,8,人生各階段投資建議,2023/9/23,9,複利(現值及終值)與年金：複利現值與終值,本利和本金（1+）n,n=期數(若為年利率，則為年數)

3、r=利率、投資報酬率或通膨率(1+r)複利終值係數,將年終獎金10萬投資10年，預期報酬率6%，則十年後本利和(終值)為何？10萬元(1+6%)10=101.791=17.62萬元目前定存利率4%，15年後要存100萬元，則現在要單筆存多少錢？100萬元/(1+4%)15=100萬/1.801=55.52萬元,投資10萬,2023/9/23,10,複利(現值及終值)與年金,年金終值係數=(1+r)n-1/r 年金現值係數=1-(1+r)-n/r,將每年年終獎金10萬元投資十年，預期年報酬率6%，則十年 後本利和(年金終值)為何？10萬元(1+6%)10-1/6%=10萬元13.181=131.

4、81萬元陳先生目前四十歲，希望六十五歲歲退休時能累積500萬元，透過每年購買公債的方式，假設利率5%，則每年應投資多少錢？500萬元/(1-(1+5%)-25/5%)=500萬元/47.727=10.47萬元,2023/9/23,11,二、設立理財規劃的目標理財目標額=(目前可投資額複利終值係數)+(未來年儲蓄能力年金終值係數),單筆投資終值 定時定額終值,王先生現年35歲，目前積蓄200萬元，投資股票型基金(預期報酬率8%)，另外未來每年將儲蓄10萬元在年報酬率6%之債券型基金，試問王先生45歲的理財目標為？10萬元(1+6%)10-1/6%=10萬元13.181=131.81萬元200萬元

5、(1+8%)10=200萬元2.1589=431.78萬元,目標時間與報酬呈反比在所有條件不變的情況下，提昇儲蓄成為唯一努力的方向,2023/9/23,12,退休規劃速算法,退休規劃是個人最長期也最重要的財務計劃退休金需求速算法：工作期總儲蓄=退休後總支出 工作期年儲蓄r工作年數退休後年支出r退休後餘命 儲蓄率=年儲蓄 年收入例：甲目前40歲預定60歲退休，退休後要維持工 作期的生活水準至75歲，則現在的儲蓄率？60-40=20 75-60=15 15/(15+20)=42.86%,2023/9/23,13,何謂共同基金？,1.共同基金定義2.共同基金分類3.共同基金之優缺點4.共同基金之報酬

6、5.共同基金之風險6.投資基金思考問題,2023/9/23,14,共同基金定義,共同基金是匯集眾多投資人的資金，基於經理與保管分開的原則，將資金交給專業投資機構針對特定投資標的進行妥善規劃與應用，並獲取利潤的一種集資式投資工具。,2023/9/23,15,何謂海外基金？,海外基金是指在國外註冊之共同基金。為了吸引全球投資人，通常海外基金多會在一些有租稅天堂之稱的國家註冊，如盧森堡、百慕達等地。這些國家對個人投資的資本利得、利息或是股利收入都不課稅。,2023/9/23,16,何謂國內基金？,國內基金公司發行，在國內註冊，以國內投資人為募集對象，計價幣別多是以新台幣計價。,2023/9/23,1

7、7,共同基金種類依買賣方式分類,開放型：隨時可向基金公司或代銷機構申購封閉型：募集時，向基金公司或代銷機構申購；募集後，於集中交易市場上購買,封閉型基金開放型基金,購買方式集中交易市場基金公司或銀行 發行股數 固定隨時變動,買賣價格 按市場供需 按基金淨值,投資績效 不需保留現金，也沒有贖回壓力，基 最高95%，且常有投資人買進賣出 金公司可靈活操作，追求較高的報酬 長期而言，績效略遜於封閉型基金,基金投資比例 百分百投資 最高95%，需保留 5-10%以備投資人贖回,2023/9/23,19,共同基金種類依發行地區分類,國內基金：國內投信公司發行，投資範圍僅限國內核准之投資工具（股票、期指、

8、選擇權、債票券等），台灣民眾，未成年人（需法定代理人同意及簽章）及持有在台居留證之外國人可購買國外基金：由國外基金管理公司發行，在國外註冊，投資人以指定用途信託(現稱為特定金錢信託方式委託銀行辦理，銀行可能以手續費高低作為推薦標準，而非以基金績效為主要考量,2023/9/23,20,共同基金種類依投資標的分類,股票型：大多數基金屬股票型基金，風險較高，而期望報酬亦較高，適合積極型的投資人債券型：風險較股票型基金小，適合保守穩健的投資人貴金屬型：投資標的如黃金、白銀、白金等，較適合財力雄厚的投資人貨幣型：基金報酬穩健，被視為避險工具其他：可轉換公司債基金、認購（售）權證基金、衍生商品基金、保本基

9、金等,2023/9/23,21,共同基金種類依投資風險分類,成長型基金：投資標的大多以股票為主，高報酬，高風險平衡型基金：投資標的為股票及債券，但在股票的部分有投資比例的上限以控制投資風險，優點為風險較低，缺點為增值潛力較差收益型基金：獲取固定收益為目的，標的以債券為主保本型基金：以小博大，又可適度控制風險,2023/9/23,22,共同基金種類依投資區域分類,全球基金：主要投資區域含括全球各地，最能分散風險區域基金：特定地區（例：亞洲、歐洲、拉丁美洲、美洲）為投資目標單一國家基金：特定國家（例：日本基金、馬來西亞基金、泰國基金等）,2023/9/23,23,共同基金之優缺點,優點:小錢即可投

10、資投資標的多元化分散投資風險專業投資經理人做投資管理合法節稅申購手續簡便適合中長期投資缺點:並非穩賺不賠,共同基金之報酬,資本利得利息收益股利收入匯差收益,2023/9/23,25,投資基金之風險,2023/9/23,26,單 筆 投 資,投資人看好市場行情時買進基金，看壞時則賣出基金，藉以賺取價差。此種方式的優點在於有彈性，可視行情的好壞隨時決定買入或賣出，而不像定時定額的方式，行情好時買，不好時也買，具有強迫性，當然，整筆買賣的方式也就必須承擔較高的風險。,2023/9/23,27,定時定額申購Dollar-cost averaging,投資人固定每個月從帳戶裡扣一筆錢來投資基金的方式。優

11、點：在於分散投資時間，減少了投資風險，所以不需要注意基金淨值的波動行情好時所能買到的基金單位數少，行情較差時買到的基金單位數會較多，長期而言，所買入的基金單位數會比整筆購入的方式多一些，平均價格也較為便宜。,2023/9/23,28,定 期 定 額,每個月以固定金額於固定日期進行投資基金價格下跌時，可買到較多單位數基金價格上漲時，則買到較少單位數,期數每次投資金額基金價格申購單位 3,000 20 150 3,000 10 300 3,000 25 120 3,000 15 200 3,000 30 100合計 15,000 100 870 平均成本 15,000870 17.24,2023/

12、9/23,29,申購說明：李小姐於92年1月1日以台幣20萬元投資於以美元計價的海外基金，其申購手續費率為3%，當日美元兌台幣匯率為33元，而每單位基金淨值為8美元。,1.台幣投資金額：20萬元2.兌換美元：200,000336,060.613.購得單位數：6,060.61US$8757.58（單位數）4.申購手續費：200,000 X 3%6,000(外收)5.投資成本：200,000+6000 206,000,2023/9/23,30,配息說明：假設該基金於6月4日每單位配息0.6美元，而李小姐選擇將此配息轉入基金再投資，當日每單位基金除息後淨值為10.53美元。,1.配息總金額：US$0

13、.6 X 757.58(單位數)454.5482.新增單位數：US$454.548US$10.5343.173.總持有單位數：757.5843.17800.75（單位）,2023/9/23,31,贖回計算：假設李小姐於93年1 月1日將該基金贖回（無買賣價差），該日基金淨值為10.72美元，美金兌換台幣匯率為34。,1.贖回原幣：US$10.72 X 800.75(單位數)US$8,584.042.兌換台幣：US$8,584.04 X 34NT$291,8573.信託管理費：200,000 X 千分之2400(贖回時從贖回款扣除，通常一年以上才收）4.投資台幣報酬：291,857206,000

14、400NT$85,4575.台幣報酬率：85,457206,00041.48%,2023/9/23,32,轉換說明：假設李小姐於3月1日將A1基金轉換為A2基金，A1基金3月1日淨值為10美元。,1.轉出總金額：US$10 X 757.58(單位)US$7,575.82.匯率換算標準：當日匯率（USDYEN）=116.90 USD$7,575.8 X 116.90YEN885,6113.轉入A2基金可持有之單位數：淨值YEN60,668 YEN885,61160,66814.60,2023/9/23,33,投資基金思考問題,單筆投資，當二檔屬性相似的基金與基金與其五年平均報酬率相同，但基金的週

15、轉率為300%，基金的週轉率為200%，應買或基金？基金基金選基金或基金皆可,2023/9/23,34,投資基金思考問題,單筆投資，當二檔屬性相似的基金與基金與其五年平均報酬率相同，但基金的標準差為8，基金的標準差為4，應買或基金？基金基金選基金或基金皆可,2023/9/23,35,投資基金思考問題,單筆投資，當投資標的屬性相似的新基金與舊基金，其中舊基金每單位淨值皆在15元以上，而新基金每單位10元，應買舊基金或新基金？舊基金新基金選舊基金或新基金皆可提示：可由投資組合、閉鎖期、是否進場等方向思考,2023/9/23,36,投資基金思考問題,定期定額投資基金，以那一天為佳？每月6號每月16號

16、每月26號其他如果你知道某一單一國家的經濟景氣未來走勢，應選擇在那一個時點作第一筆定時定額的扣款？（注意：Time比Timing重要）,2023/9/23,37,投資基金思考問題,國內平衡式基金風險真的如教科書上所說的其風險與報酬介於股票型基金與債券型基金之間嗎？提示：股票持股比率與股票季平均或年平均持股比率的差異保本型基金真的一定保本嗎？參與率與連結標的何者重要？債券型基金真的穩賺不賠嗎？（積極型、收益型）提示：從投資標的思考及收益率與定存或利率比較 積極型：定存、公債、公司債（評價、流動性、作價、結構債）、債票券、收益型：定存、公債、公司債（評價、流動性、作價、結構債）、債票券,2023/

17、9/23,38,部分國內投信公司的亂象,鎖單認養退佣殺（拉）淨值經理人更換頻繁,ETF指數股票型基金,台灣50指數ETF,?,跟著台灣50檔股票指數波動的基金,台灣50檔股票?,台灣 50成份股 投資組合新熱門標的,台灣50指數ETF成份股,何謂ETF?,Exchange Traded Funds,ETF,兼具股票、開放型基金及封閉型基金特性,指數股票型基金,在集中市場交易,買賣方式與一般上市櫃股票相同,一上市即可以做融資融券,2023/9/23,45,投資ETF的優點,一、容易試算預估獲利與風險,掛牌價為上市台灣50指數的百分之一,台灣50指數ETF範例,假設台灣50指數目前為3455ETF

18、成交價可能為34.55元 只花34.550 就可以買進6144元的台積電、1000元的聯 發科、750元的中鋼及其他指數權值股。指數化投資是經濟又實惠的，以ETF做為再出發的投資工具,2023/9/23,47,投資ETF的優點,三、低交易成本,四、流動性高,交易成本比共同基金及股票低，交易稅只有1/1000,上市即可以做融資融券的信用交易其他交易方式比照一般股票交易,二、買賣方便,2023/9/23,48,六、投資組合透明度高,投資ETF的優點,被動式管理，採完全複製法投資，基金投資組合和指數成分股一致。盤中每15秒交易所更新台灣50指數及估計ETF基金淨值供投資人參考,七、指數化投資,從操盤

19、轉為資產配置可以搭配其他指數期貨及選擇權操作,五、分散投資,一筆ETF的交易可以同時成交50檔股票,2023/9/23,49,ETF對散戶投資人的優點,1.買賣方式跟投資股票相同,4.交易成本低廉，僅在賣出時課徵交易稅,2.具基金跟股票的優點,3.一個交易直接投資一籃子股票,達分散風險目的,5.不需要研究個股,6.交易量大，不會有買不到、賣不掉的情況發生,2023/9/23,50,ETF與各項金融商品差異,ETF與共同基金的差異,ETF與台指期貨的差異,ETF與股票的差異,ETF與封閉式基金的差異,各種投資工具風險/報酬比較表,高報酬 高風險 低報酬 低風險,現金,銀行存款,債券,共同基金,E

20、TF,股票,期貨,彩券,結 論,增加市場新商品，建構市場的完整性，促進證券現貨及 期貨的避險套利活動，增進市場效率。,對投資人來說，交易方式不變、成本低廉且能以小額投 資就可以參與股市整體表現，具有單筆投資即可以分散 風險的功能。,投資內容透明，績效容易掌握，對於經紀商也將會有提 供經紀手續費的收入。,機構法人投資ETF的好處,1、避免選股的困擾,股市中難免出現賺指數、賠差價的情況，尤其在中長期主流類股異位時，如8586年電 子類股興起，9192年中概收成股崛起，往往 會造成沒有完全掌握主流股，績效落後大盤的 情況，ETF完全追蹤指數（與加權指數的變動 率相關係數高達99%），可免去選股的困擾

21、。,在微利化的時代，大型股的業績成長不易，且業務上短單、急單的比重增加，造成對於未來的掌握度低，加上集團大型化後，財務透明度往 往降低，這些因素都造成擁有較大資金部位的法人操作和追蹤上的困擾，日後ETF可望成為法人的基本部位之一。,機構法人投資ETF的好處,2、避免個股業績掌握不易的情況,3、簡化持股管理的困難,由於ETF具有以上的優點，加上可投入大量的金額，機構法人可以不用建立太多檔的持股，而是以ETF作為基本持股，或是再搭配其餘少數的個股，就可以完成資金的配置，省去聘請大批研究人員來追蹤上市櫃中一千多家公司的業績選股的複雜程序，也可以避免向外購買時效性不足的資訊所造成的誤判，在持股簡化的情

22、況下，日後管理追蹤也較為容易。,機構法人投資ETF的好處,4、操作簡單、可作長期規劃,機構法人投資ETF的好處,目前雖有期貨、選擇權等操作指數的金融商品，但由於其槓桿比高，加上有合約到期的時間限制，所以操作上傾向短線進出，操作的策略複雜度也高，不易作中長期的規劃，ETF除了免去期貨相關商品的時間到期和高槓桿的風險外，也無個股股東會、除權前強制回補的風險（目前規劃每年固定時間除息一次以分配收益），操作簡單，也適合作長期資金的規劃。,ETF交易稅為0.1%，低於目前證交稅的0.3%，使得短線交易的成本降低（手續費同股票為0.1425%），另外ETF基金每年從淨值中累計扣除0.25%0.45%的管理

23、費，長期持有的成本亦不高。,機構法人投資ETF的好處,5、低交易成本及管理費,ETF除本身簡單的操作方式外，亦可搭配其成份股現貨、ETF期貨、ETF選擇權、ETF權證等衍生性商品，創造出十分靈活而多樣化的 操作策略。,6、操作方式多樣化,機構法人投資ETF的好處,2023/9/23,63,B股基金概述,初始申購時不收任何手續費，而在四年內贖回，須繳納“條件性遞延銷售費”購股之後的持有期間 條件性遞延銷售費不足一年-4%一年或一年以上但不足兩年-3%兩年或兩年以上但不足三年-2%三年或三年以上但不足四年-1%四年或四年以上-0%,2023/9/23,64,股基金與股基金之比較,2023/9/23

24、,65,最優厚的手續費收入(內扣4%)，八二拆帳後信託部立即賺入3.2%的佣金收入，不用再和同行大打折扣戰。依國外經驗，B share投資人通常金額較大且不會短線進出，因此穩定的客戶對銀行行政作業減輕了負擔，也增加保管費和管理費的收入。,銀行銷售 B Share有哪些好處？,2023/9/23,66,投資人購買B share有哪些好處？,(好康一)先享受後付款，充分利用每一分錢投資:1.購買時免收手續費。2.持有期累計滿四年，亦完全不收手續費。(好康二)增值貶值和股利皆不收取贖回手續費:1.未滿四年雖收手續費，但是以贖回時淨值和申購的淨值孰低者 計算手續費，採用對投資人最有利的計算標準。2.未

25、滿四年贖回股利發放時之所增發之股份單位，則贖回此部份 完全不用繳納手續費。(好康三)靈活操作且不收轉換手續費:1.購買B Share 系列基金的投資人，可在四年內任何時刻轉換至 最安全的貨幣型基金，或在多頭市場轉入股票基金，在四年規 定期滿前之任何轉換期轉換前後的時效均算在四年期間內。2.且在基金系列中轉換，亦不收轉換手續費。,2023/9/23,67,基金淨值,基金的淨資產價格NET ASSET VALUE（NAV）何處可查詢基金淨值 1.基金公司（客服部網站）2.報紙,不要被績效星號唬弄,基金評鑑機構的星號評等，是用數學方法將基金過去的報酬率及波動風險進行計算，再把所有同類型的基金得分做排

26、名排名愈前面的基金評等愈好，星號也愈多。,2023/9/23,70,何謂星號評等,由於採用的數據是基金過去的表現，因此只能反應基金過去的績效，並不是未來獲利的保證。由於基金星號是針對同類型基金做比較因此不同類型的基金，不能單純用星號來比較孰優孰劣。,2023/9/23,71,標準普爾星號,星號評級為具國際公信力的知名評鑑機構評估美國以外地區註冊之基金依同類別之基金（該類別需有五支以上且成立三年以上的基金）表現予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲得五顆星之最高評等同一支基金在不同核備地，星號可能不同,2023/9/23,72,標準普爾星號排名的意義,依據風險調整後三年報酬率給予星號,只給予成

27、立三年以上的基金星號，由於基金成立不滿三年，該基金的長期表現無法得知，短期的績效能否持續也不一定,2023/9/23,73,Morning Star星號評等,Morning Star星號評級評估美國註冊之基金同時考量獲利表現及風險變動依同類別之基金表現予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲得五顆星之最高評等,2023/9/23,74,Morning Star(晨星機構)之基金評鑑標準,2023/9/23,75,Morning Star星號評等的意義,2023/9/23,76,五顆星的基金一定是未來表現最看好的基金嗎？,一支五顆星的基金，的確不一定就是獲利會最好的基金，一顆星或是無星星的基金，

28、也不見得未來獲利機會不大，因為.星號多寡無法觀察出該基金的實際風險波動基金評等是以過去績效作基礎決定基金報酬率最大的成分還是在於未來市場行情某些機構評估星號，以類別基金有五支三年成立期間以上者才進行評估，常造成某一類別基金全數無星號的資訊，或是因為基金支數過少，造成五顆星基金從缺,2023/9/23,77,追星族請注意.,【投資主要是買在未來，而星號評等是反映過去的績效，因此是相對落後的指標】亞特蘭大分析師,投資基金的首要注意事項為費用比率投資之前當然要先考量成本面，畢竟成本是確定的。申購手續費 贖回手續費轉換手續費 信託管理費 保管費用 基金經理費用 其他 基金管理費用,共同基金的相關費用,

29、2023/9/23,79,如何選擇基金經理公司,正派經營基礎穩固管理資產規模大緊密完善的資訊網路貼心專業的服務長期平均績效具有全球投資經驗股東具有專業經驗投資風格穩健信譽佳、內控制度完善經理人員穩定性高財務狀況健全、財務透明度高,2023/9/23,80,正確基金投資觀念,投資需量力而為確實了解投資標的特性分散投資降低風險設立獲利點及停損點適時調整投資組合,2023/9/23,81,選擇適合自己的基金投資組合,了解自己的投資取向確定自己投資的目的確定資金可運用的期限確定自己的風險承擔度評估市場狀況掌握景氣循環階段掌握市場變動狀況選擇適合自己的投資方式,2023/9/23,82,投資共同基金的策

30、略與方法,掌握全球景氣脈動與市場趨勢定期閱讀基金相關資料基金評比,2023/9/23,83,掌握全球景氣脈動與市場趨勢,景氣由谷底開始復甦-佈局股票型基金景氣成長期-積極成長股票型基金景氣由成長開始衰退-轉換至債券型基金,何時該考慮基金贖回或是轉換的時機？,1基金表現極差，遜於同類型基金 2大環境轉差，空頭確立 3基金的投資策略改變 4基金規模縮水太多 5基金經理人離職或周轉率過高 6基金淨值短期飆漲或暴跌,2023/9/23,85,如何取得經濟相關資訊,報章雜誌經濟日報工商時報財訊等新聞媒體財經頻道（非凡年代財經）基金公司資料說明會研討會網路,2023/9/23,86,定期閱讀基金相關資料,1.基金公司發行之基金總覽 基金經理人評論（市場及基金操作）投資地區及產業變化 前十大持股變化2.短中長期基金績效 大盤指數 同類型基金,2023/9/23,87,投資警語,本基金經證期會核准，惟並不表示本基金絕無風險，基金公司以往之經理績效，不保證基金之最低投資收益，投資人申購前，應詳閱基金公開說明書,Thank you,經驗交流,