《企业财务管理》课件.ppt

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1、第六章 初创企业财务管理,学习目标企业财务管理的含义资金的筹建、资金的使用财务报表与财务分析,钱不是万能，没钱万万不能,资金是企业的血液,第一节 财务管理的目标,财务管理是指在一定的整体目标下，对企业资金进行规划和控制的一项活动。,一、财务管理目标的概念,财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所达到的根本目的，它决定者企业财务管理的基本方向。,二、企业目标及其对财务管理的要求,（一）财务管理的目标1.产值最大化缺点：（1）只讲产值，不讲效益（2）只讲数量，不讲质量（3）只抓生产，不抓销售（4）只重投入，不讲挖潜,2.利润最大化利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，

2、越接近企业的目标。,缺点：（1）未考虑利润取得的时间（资金的时间价值）（2）未考虑风险因素（3）未考虑所获利润与投入资本的关系（4）可能导致企业的短期行为,3、每股盈余最大化优点：把企业的利润和股东的投资资本联系起来了缺点：（1）未考虑每股盈余取得的时间价值（2）未考虑每股盈余的风险因素,4、股东财富最大化股东财富=股票价格股份数,优点,（1）考虑了风险因素和时间价值（2）能够克服短期行为（3）容易量化，便于考核和奖惩,缺点,（1）不适用于非上市公司（2）只强调股东利益（3）股票价格并非都是公司所能控制的（4）未能消除因信息不对称所造成的经营者在其目标上的“道德风险”和“逆向选择”,四、现代财

3、务目标的合理选择,（一）影响财务管理目标的各种利益集团影响财务管理目标的利益集团符合的条件：（1）必须对企业有投入（2）必须分享企业收益（3）必须承担企业风险,影响财务管理目标的利益集团包括：（1）企业所有者（2）企业债权人（3）企业职工（4）政府,（二）企业价值最大化企业价值是指企业未来现金流量的贴现值,它反映了企业潜在或预期的获利能力。,优点：（1）考虑了资金的时间价值（2）考虑了风险和报酬的关系（3）有利于克服追求利润上的短期行为（4）可以保障各类投资者的权益,第二节 财务管理的内容,财务管理是有关资金的筹集、使用和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或资金）的循环和周转，主要内容是资

4、金的筹集、投资和股利分配，主要职能是决策、计划和控制。,一、财务管理的对象,财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。在财务管理过程中，也会涉及到成本、收入和利润问题从财务的观点来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源,1、现金流转的概念,创办一个新企业，须解决两个问题：一、制定规划，明确经营项目和规模二、筹集必要的现金作为最初的资本,这种流转过程成为现金流转；,流转无始终，称为现金循环,所有者,债权人,企 业,资金投入,贷款,分红,还本付息,政府,税收,2、现金的短期循环,应收账款,现金,商业信用,收款,偿还,股东,银行,投资,股利,借入,归还,在成品,产成品,原材料,赊购,

5、现购,营业费用,人工成本,赊销,现销,管理和销售费用,现金短期循环基本的形式,3、现金的长期循环,现金长期循环基本的形式,现金,产成品,收款,出售,投资,固定资产,折旧,应收账款,现销,二、财务管理的内容,财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策三个方面1、投资决策投资是以收回现金并取得投资收益为目的而发生的现金流出。,按不同的标准可以分为以下类型：（1）直接投资和间接投资直接投资：把资金直接投放到生产经营性资产，以便获取营业利润的投资。如购设备。间接投资：投放于金融性资产，以便获取股利或利息收入的投资。购买政府公债、股票（2）长期投资和短期投资长期投资：影响所及超过一年的投资。如

6、购设备、建厂房。短期投资：影响所及不超过一年的投资。如对应收账款、存货、短期有价证劵的投资。,筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括认证、在什么时候、筹集多少资金。筹资决策和投资、股利分配有密切关系。关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以便筹资风险和筹资成本相配合。,2、筹资决策,目前我国企业筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资发行股票利用留存收益向银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁其中利用前三种方式筹措的资金为自有资金，利用后四种方式筹措的资金为负债资金。,按不同的标准分为：,（1）权益资金和借入资金权益资金：企业股东提供的资金借入资金：债权人提供

7、 的资金（2）长期资金和短期资金长期资金：5年以上的借款短期资金：一年内要归还的 短期借款,权益资金的筹集,1、吸收直接投资2、普通股筹资3、发行优先股,1、吸收直接投资,通过吸收国家直接投资，形成国家资本金；通过吸收企业、事业等法人单位的直接投资，形成法人资本金；通过吸收城乡居民和企业内部职工的直接投资，形成个人资本金；通过吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，形成外商资本金。,吸收投资中的出资形式,现金投资实物投资工业产权投资土地使用权投资,吸收投资优缺点,优点：（1）能提高企业的资信程度和借款能力，减少财务风险；（2）吸收投资不仅可以筹集现金，而且可以直接获得先进的设备和技术，

8、有助于企业尽快形成生产能力。缺点：（1）由于没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的转移变动；（2）容易分散企业的控制权容易分散，资金成本也较高。,2、普通股筹资,普通股特征（普通股股东权利）：出席股东大会；股份转让；参与股利分配；查账；其他。种类：记名与不记名股；面值股与无面值股；国家股、法人股、个人股等；A股、B股、H股与N股等。,普通股筹资缺点,优点：资本的永久性，实力，提高举债能力；无固定股利负担，筹资风险小；易吸收资金。缺点：筹资成本较高；股利不具抵税作用；筹资手续复杂；新股东增加影响公司的控制权。,三、负债资金的筹集,总特点筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不

9、论企业经营好坏，需固定制服债务利息，形成企业的固定利息负担；但资金成本一般比普通股低，而且不会分散投资者对企业的控制权。,1、借款,种类：固定资产投资借款；更新改造贷款；科技开发和新产品试制借款政策性与商业性借款；信用贷款与抵押借款。借款条件：,借款筹资的优缺点,优点：筹资速度快；借款灵活性较大；借款资金成本较低。缺点：筹资数额不可能很多；在借款合同中银行提出的限制性条款比较多，约束了企业的生产经营和借款的作用。,2、商业信用,应付账款预收账款应付票据,3、债券筹资,种类记名与不记名；可转换与不可转换；抵押债券；与信用债券；固定利率债与浮动利率债；上市与非上市债；到期一次与分期债；收益公司债；

10、附认股权债；附属信用债券。,债券筹资的优缺点,优点：债券资本成本低；能为股东带来杠杆效益；有利于保障股东对公司的控制权；企业可主动调整其资本结构。缺点:风险较大；发行债券筹资要受到一定的限制；会影响公司的再筹资能力，所以筹资数量有限。,4、融资租赁,融资租赁是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。经营租赁是出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。,3、股利分配决策,股利分配决策是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发给股东，有多少留在公司作为再投资。股利分配决策受多种因素的影响

11、：税法对股利和出售股票收益的不同处理未来公司的投资机会各种资金来源及成本股东对当期收入和未来收入的相对偏好,第三节 三大财务报表,-41-,总资产100万元,130万元,企业的经营过程,债权人40万元,投资人60万元,啤酒存货100万元,销售收入150万元,投资,借款,购买,销售,利润40万元,扣除采购成本及期间费用10万元,分红 10万元,留存收益30万元,本过程是基于流通企业角度编制,一、财务报表概述,财务报表,资产负债表,利润表,现金流量表,资产负债所有者权益,财务状况,经营成果,现金流量,收入成本费用利润,现金流入现金流出,主要财务报表,资产负债表：企业的钱从哪里来；企业把这些资金投资

12、在哪种资产上。损益表：各类成本的结构以及利润的水平。现金流量表：运营、理财、投资等三种活动的现金流入和流出状况。三大报表是个整体，个别拆开来看都无法看到完整的企业经营的结果。,理解企业财务报表能够帮助我们,了解企业以前、现在和未来的发展状况 准确分析企业目前存在的困难 采取有效的措施，去解决企业所面临的难题 预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响,二、资产负债表,资产负债表是反映企业某一特定日期（月末、季末、半年末、年末）财务状况的会计表。企业所掌握的资产总额及结构；企业在资产、负债的构成比例方面是否合理；所有者的权益及结构；企业的财务趋向；通过前后期资产负债表的对比，可以从企业资产、负债

13、的结构变化中，分析企业经营管理工作的绩效。,流动资产,其他资产,流动负债,长期负债,所有者权益（净资产）,2、资产负债表结构,资产,债权人,股东,资产=负债+所有者权益,资金的占用,资金的来源,固定资产,长期投资,表2：某公司资产负债表,3、资产负债表的作用,三、利润表企业的盈亏状况,利润表又称损益表，是反映会计主体一定期间生产经营成果（利润或亏损）的会计报表，用来解释企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润、今后的发展趋势及获利能力。,利润=收入成本费用,损益表遵循的会计等式：,企业利润池,收入,成本费用,如果收入大于成本

14、费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损,利 润,亏 损,一、收入企业在销售商品、提供服务、让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。二、费用企业为销售商品、提供服务等日常活动中所形成的经济利润的总流出。三、利润指企业一定期间的经营成果,表3：损益表与企业的基本活动,表4：某公司损益表,利润表的作用,（1）利润表反映企业在一定期间的经营成果的会计报表。（2）可用于分析、评价企业的获利能力（3）可以帮助判断企业的价值（4）预测企业未来的盈利趋势；（5）可用于反映企业实现利润的分配情况，以利于企业扩大经营规模，增大后期盈利的能力。,四、现金流量表企业的资金走向,反

15、映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性。企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 以收付实现制作为记录原则,现金净流量=现金流入现金流出,现金流量表遵循的会计等式：,57,1现金及现金等价物现金流量表中的“现金”，是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。,58,2现金流量现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。3现金流量的分类在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流

16、量投资活动现金流量筹资活动现金流量,4现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金流量表的内容概括起来主要是回答以下三个问题：（1）本期现金从何而来（2）本期的现金用向何方（3）现金余额发生了什么变化,表5：现金流量表与企业的基本活动,3、现金流量表的作用,-63-,资产负债表,利润表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,五、三大财务报表之间的关系,净 利 润,企业健康发展,企业面临关闭,经营性现

17、金流,企业经营困难,企业经营困难,企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。,企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。,企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。,企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。,六、财务分析透视数字后面的秘密,一、财务分析的方法,比率分析法,趋势分析法,

18、比较分析法,因素分析法,2、趋势分析法,（1）分析内容,重要财务指标比较,会计报表比较,会计报表项目构成比较,定基动态比率环比动态比率,3、比率分析法,1.分析内容,构成比率,效率比率,相关比率,投入产出所费所得,69,4、因素分析法,也称因素替换法、连环替代法,产量X单耗X单价=材料费用,注意四点,关联性,顺序性,连环性,结果修订性,70,计划：100X8X5=4000(1),第一次替代：110X8X5=4400(2),第二次替代：110X7X5=3850(3),第三次替代：110X7X6=4620(4),产量变动影响：(2)-(1)4400-4000=400,单耗变动影响：(3)-(2)3

19、850-4400=-550,单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770,4、因素分析法(举例),预计：100X8X5=4000(元),实际：110X7X6=4620(元),71,会计报表不反映通胀影响和物价变动影响,资产计价不反映现行市价或变现价值,可能夸大费用和负债少计收益和资产,企业采用不同的会计政策和会计估计,会计报表本身真实性的影响,三、财务分析的局限性,七、常用的财务比率分析,一、流动性分析或称短期偿债能力比率二、长期偿债能力比率三、企业营运能力比率四、企业盈利能力比率五、发展能力比率,一、流动性分析或称短期偿债能力比率,1、流动比率定义：是指流动资产与流动负债的比率，它

20、表明企业每一货币单位的流动负债有多少流动资产作偿还的保证。计算公式：流动比率=流动资产/流动负债说明：一般，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动比率过高并不好，只说明企业的流动资产占用过多，将影响企业的资金使用效率和获利能力。流动比率为2：1比较适宜。小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。,2、速动比率定义：是指企业速动资产与流动负债的比率，它用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产存货预付帐款待摊费用,说明：速动比率可作为流动比率的辅助指标。一般，企业的速动比率为1：1比较适宜。如果速

21、动比率过低，说明企业短期偿债能力存在问题，如果速动比率过高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。,3、现金比率定义：是指企业现金类资产与流动负债的比率，它反映企业直接偿付债务的能力。现金类资产包括货币资金与现金等价物（短期投资）。计算公式：现金比率=（现金现金等价物）/流动负债=（现金短期投资）/流动负债,说明：现金比率反映了企业的直接支付能力，债权人偏爱较高的现金比率企业，而现金比率过高，特别是货币资金占用较大，会降低企业的效益。,二、长期偿债能力比率,影响长期偿债能力的主要因素有：必须以权益资本为基础必须以长期资产为物质保证长期偿债能力与获利能力密切相关（一）资产负债率、产权比率和权

22、益乘数 1、公式：资产负债率=负债/资产表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重以及企业资产对债权人权益保障程度。产权比率=负债/所有者权益反映企业投资者对债权人权益的保障程度。权益乘数=资产/所有者权益,2、共同的功能：（1）反映企业的长期偿债能力（2）反映企业的资本结构3、三者之间的关系 产权比率=负债/所有者权益=负债/（资产负债）=资产负债率/（1-资产负债率）权益乘数=资产/所有者权益=资产/（资产负债）=1/（1资产负债率）,4、资产负债率对信息使用者的影响对于债权人：反映企业资产对负债的担保能力。比率越小，债权人借贷的风险越小；比率越大，资产对负债的担保力不足，债权人收不回借

23、贷本息的可能性越大。希望比率越低越好对于所有者：一定的资产负债率可以带来财务杠杆收益。对于企业管理当局：追求合理的资产负债率，提高资金的利用水平，保持良好的偿债能力。希望实现风险与收益的最佳组合。,5、指标的运用结合营业周期：周期短的企业，资产周转快、变现能力强，可适当扩大负债规模，维持较高的负债率。结合企业经营状况：处于兴旺期可维持较高负债水平。结合宏观经济环境：市场利率较低或预计贷款利率将上升时，可适当扩大负债规模。结合资产构成：资产总额中流动资产所占比重大的企业，不能支付到期债务的风险较小，负债率可适当高些。,（二）利息保障倍数定义：又称为已获利息倍数产权比率，是指企业生产经营所获得的税

24、前利润及利息费用之和与利息费用的比率，是衡量企业偿付利息的能力。计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用,说明：利息保障倍数越多，表明企业支付负债利息的能力越强。债权人通过此比率的分析，可衡量获得利息及收回本金的安全程度。在利用该指标评价企业偿付利息的能力时，应以倍数较低的年度为评价标准。,9/20/2023,81,财务报表分析案例：,ABC公司2010年12月31日的资产负债表和截止2010年12月31日的损益表及现金流量表如下：,9/20/2023,82,资产负债表（单位：元）,9/20/2023,83,三、营运能力指标分析,货币资金周转天数,应收帐款周转天数,存货周转天数,流动资产周

25、转率,固定资产周转率,总资产周转率,营运能力指标,流动资产周转率,流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。,流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入 合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快,销售收入,平均流动资产,=,货币资金周转天数,存货周转天数,对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使用效率三项

26、指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力,应收帐款周转天数,计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏,营运能力指标分析,如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加

27、，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力,固定资产周转率,固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。,如何提高固定资产周转率,规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效,销售收入,平均固定资产,=,总资产周转率,综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度,销售收入,平均总资

28、产,=,在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的,提高企业的总资产周转率,销售毛利率,销售利润率,净资产收益率,盈利能力指标,四、盈利能力指标分析,销售毛利率,销售利润率,指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出

29、现的转机,盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题,净资产收益率,评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等,100%,净利润,平均净资产,=,该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位一般认为，企业净资产收

30、益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平,五、发展能力比率,发展能力是企业在生产能力的基础上扩大规模、壮大实力的潜在能力。（1）销售增长率：衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。销售增长率=本年销售增长额/上年销售额（2）资本积累率：即股东权益增长率资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益,（3）总资产增产率：反映本期资产规模的增长情况总资产增产率=本年总资产增长额/年初资产总额本年所有者权益增长额=年末资产总额-年初资产总额(4)三年资本平均增

31、长率：一定程度反映企业企业的持续发展水平和发展趋势三年资本平均增长率=（年末所有者权益三年前末所有者权益）1/3-1）100%,（5）三年销售平均增长率体现企业的持续发展态势和市场扩展能力三年销售平均增长率=（当年主营业务收入总额/三年前主营业务收入总额）1/31）100%,9/20/2023,98,四、财务报表分析案例：,ABC公司2010年12月31日的资产负债表和截止2010年12月31日的损益表及现金流量表如下：,9/20/2023,99,资产负债表（单位：元）,9/20/2023,100,9/20/2023,101,损益表,2010年支付现金股利490000元,9/20/2023,1

32、02,现金流量表,9/20/2023,103,9/20/2023,104,ABC公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司2010年获得的利润为690 000元。要求：（1）如何对总经理作出一个合理的解释？（2）计算下列关于2010年偿债能力指标。流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、债务保障率。,9/20/2023,105,（3）计算下列获利能力指标。资产收益率、所有者权益收益率（4）计算下列现金流量财务比率指标。现金股利保障倍数。（5）对ABC公司财务状况发表你的意见。,9/20/2023,106,

33、（一）可对总经理作如下解释收入和利润是依据权责发生制确定的。因此，不能直接的收入和利润额的多少作为判断公司偿付当期债务的标准。根据ABC公司现金流量表可知：经营活动产生的现金净流量为32万元，投资活动现金净流出160万元，筹资活动产生的现金净流量105万元，三个活动最终使ABC公司本年度现金净流出23万元。,9/20/2023,107,（二）公司2010年偿债能力指标,说明：现金比率现金资产流动负债,9/20/2023,108,（三）公司2010年获利能力指标,1资产收益率2净资产收益率（所有者权益收益率）,9/20/2023,109,（四）现金流量财务比率指标,说明：现金股利保障倍数经营活动

34、现金净流量股利营运指数经营活动现金净流量经营所得现金经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。经营所得现金=净收益非经营收益非付现费用,9/20/2023,110,营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于1，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于1，说明经营所得现金被营运资金占用；营运指数大于1，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。,9/20/2023,111,（五）ABC公司财务状况评价1ABC公司流动比率和速动比率均高于标准值，但结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。2ABC公司获利能力比较强，但营运指数小于1，表明公司本期获利质量并

35、不高。,9/20/2023,112,3ABC公司利息保障倍数达到10，如果ABC公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。4ABC公司资产负债率57.18%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。本章结束，谢谢！,八、财务预算,财务预算是一系列专门反映企业未来一定期限内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。财务预算是企业全面预算的一部分。着眼于企业资金的运用、企业资金的筹资活动，并使企业合理安排财务结构。,全面预算,全面预算是企业一定时期内，为了实现目标，通过科学预测和决策以及广泛的沟通和协调所制定的、用数字表格形式反映的、一定时期内企业在生产、经营、采

36、购、销售、投资、筹资以及财务成果等各个方面的业务计划的总称。其特点如下：目的性、先进性、定量性全面性、全员性、全程性,预算体系图,长期预算,年度预算,销售预算,生产预算,直接材料预算,直接人工预算,间接费用预算,资本预算,管理费用预算,期末存货预算,营业费用预算,产品成本预算,预计利润表,现金预算,预计资产负债表,实施预算战略对企业的意义（1）提升战略管理能力（2）有效的监督与控制（3)高效使用企业资源（4）有效管理经营风险（5）收入提升与成本节约,二、现金预算的编制,现金预算的内容，包括现金收入、现金支出、现金多余或不足，以及多余的利用和不足的筹措方案。（一）销售预算。为整个预算的编制起点。

37、因为现金收入来源于销售。销售预算主要包括销售量、单价、销售收入等。表3-7 M公司销售预算,（二）生产预算。其主要内容包括销售量、期初和期末 存货、生产量。生产量主要由销售量决定。预计生产量预计销售量预计期末存货-预计期初存货表3-8 M公司生产预算,（三）直接材料预算。即材料采购预算。其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需要量、期初和期末存量，预计材料采购量和采购金额等。预计材料采购量生产需要量期末存量-期初存量表3-9 M公司直接材料预算,如同销售预算要计算预计现金收入一样，材料采购预算也要计算预计现金支出。采购分现购和赊购。M公司的现购和赊购均为50。本年现金支出本年采购金额支付上年

38、应付账款-年末应付账款325002350-464030210（续表3-9）M公司预计现金支出,（四）直接人工预算。其主要内容有预计生产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。人工成本即工资，由现金支付。表3-10 M公司直接人工预算（五）制造费用预算（见下页表3-11）,（六）产品成本预算。其主要内容是产品的单位成本和总成本。有关数据来自于直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算。(0.5=3200/6400=变动制造费用分配率。1.5=9600/6400=固定制造费用分配率)表3-12 M公司产品成本预算,（七）营业及管理费用预算 表3-13 M公司营业及管理费用预算（八）

39、现金预算（见下页表3-14）,第四节 税务基础,一、什么是税收税收是指以国家为主体，为实现国家职能，凭借政治权利，依照法律规定，无偿取得财政收入的一种特定分配方式。体现了国家与纳税人在征税、纳税的利益分配上的一种特殊关系。,二、税收的特点强制性无偿性固定性无偿性要求强制性，强制性是无偿性的保障。强制性和无偿性决定固定性。,小组讨论：1、我不缴4万元税行不行？2、缴了4万元税后，对我个人有没有直接的好处？3、我能不能与体彩中心领导协商一下，把税率降低点，少缴点税？,强制性,无偿性,固定性,在体彩中心，老王有三个疑问？,税收的基本含义和基本特征,税收的基本含义,主体,目的,凭借,依据,特点,地位,

40、国家,实现国家职能,政治权力,法律,无偿取得,财政收入的基本形式,强制性,无偿性,固定性,税收的基本特征,3、我国税收的种类,增值税,增值税，是以生产经营中的增值额为征税对象的一种税。,它的纳税人是在我国境内销售货物或者提供加工、修理修配服务以及进口货物的单位和个人。,增值税的基本税率为17%。,计税方法：,优点：,商品销售额税率上一环节已缴税金,避免重复征税，防止偷漏税；有利于生产的专业化发展和财政收入稳定增长。,某服装公司购进一批布料付出人民币23.4万元（其中布料售价为20万元，增值税3.4万元）。该公司将布料加工成西装，出售给商场，售价为33万元。则该公司依法应纳增值税多少万元？,2.

41、21万元,3317%3.4,增值税=本企业销售额税率上一环节已纳税金,稿酬所得，适用比例税率，税率为百分之二十，并按应纳税额减征百分之三十。,第六条 应纳税所得额的计算：一、工资、薪金所得，以每月收入额减除费用一千六百元后的余额，为应纳税所得额。,个人所得税,含义 纳税人,我国个人所得税，按应税项目不同，分别实行超额累进税率和比例税率。,半年前，王某被日本公司派来我国，出任中日合资企业外方代表，她的月薪是10000元，专利转让每月获得5000元的收入。而她热心教育事业，每月为教育基金捐款1000元。问她该缴纳多少个人所得税？(按2006年1月1日实行的新税法计算，1600元起征）,应纳税部分=

42、10000+500010001600=12400,应纳5%部分5005%=25,应纳10%部分150010%=150,应纳20%部分（124005000）20%=1480,合计：2105元,应纳15%部分300015%=450,三、消费税是指对一些特定消费品和消费行为征收的一种税。对在我国境内生产、委托加工、进口应税消费品的单位和个人征收。税率：3%-45%四、营业税对有偿提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的单位和个人，就其营业收入额征收的一种税税率：3%或5%，娱乐业20%五、企业所得税对中国境内一切企业和其他取得收入的组织，就其来源于中国境内外的生产经营所得和其他所得征收。,第五节 初创企业的合理避税,避税指纳税人利用税法上的漏洞或税法允许的办法，作适当的财务安排或税务策划，在不违反税法规定的前提下，达到减轻或解除税负的目的。,避税方法：一、注册避税二、进入特殊行业 三、租赁资产 四、合理提高职工福利 五、利用销售结算的时间六、分摊费用常用的主要在以下几个方面：1、利用收的差异性避税2、利用税法上的选择性条文：如房产税的计税方法不同 3、转让定价避税4、避税地避税5、让利销售避税,谢谢！,