【大学课件】财务观念P46.ppt

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1、重点掌握时间价值的概念时间价值的计算资本资产定价模型的运用 掌握：风险收益的概念风险收益对等关系,第二章 财务观念,http:/,财务专家思考、思考问题有什么原则?,时间价值观念,风险收益观念,成本效益观念,http:/,思考题：,我现在问你借10000元，一年后还你10000元，你同意吗？,存银行，一年后可得10000*（1+2.52%）=10252（元）,http:/,第一节 货币时间价值观念,一、时间价值的概念1、概念时间价值是货币拥有者因放弃对货币的使用,而根据时间长短向货币使用者索取的一种报酬或代价。,2013.9.9,10000元存入银行,取出10252.00,今天的10000元+

2、1年时间=1年后的100252元 252元的差额就是1万元1年的时间价值,2014.9.9,http:/,2、产生原因西方经济学解释：让渡货币使用权而对货币拥有方的一种补偿,今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？,如果一年后的1元变为1.02元，这0.02元代表的是什么？,现在的钱比以后的钱值钱,想想,http:/,二、时间价值的表示货币时间价值是指扣除风险报酬和通货膨胀补贴后平均货币利率或平均报酬率。,绝对数（利息额）,相对数（利率）,不考虑通货膨胀和风险的作用,利率=纯利率+通胀贴水+风险补偿率,http:/,三、时间价值的计算(一)相关的概念终值S(F):又称为本利和，是指现在一定量货币终

3、点时刻的价值（现在的钱将来值多少钱？）现值P:又称为本金，是指未来一定量货币相当于起点时刻的价值。（未来的钱现在值多少钱？）,10000,10000+252,http:/,利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。,http:/,一、单利法下终值与现值的计算,（一）什么是单利法？P14单利是一种本生利而利不生利的计算方法,即:在计算下一期利息时，只有最初本金能产生利息,各期利息均相等,年初本金,第一年年末,第二年年末,第0年投入本金1000元,1000,年末本利和,=1000+1000*10%=1100,1000,=1

4、000+1000*10%*2=1200,1000,=1000+1000*10%*3=1300,第三年年末,只有最初本金有“生孩子”的权利,http:/,例：某企业将现金1000元存入银行，其期限是5年，年利率是10%，则到期时的本息和为：,S=PV+I=PV*（1+i*n）=1000*（1+10%*5）=1500,到期利息=1000*10%*5=500,1、单利终值 S=PV+I=PV*（1+i*n）,终值=本金*（1+利率*期数）,利息=PV*i*n,http:/,PV=S-I=,例：某企业将现金存入银行，其期限是3年，年利率是10%，如到期时的本息和2600元，问现需要存入多少钱？,PV=

5、S-I=2000,2、单利现值,要想将来连本带息取出S那么多钱，现应存入多少钱？,http:/,课堂练习：1、某人在2000年1月1日将现金10000元存入银行，其期限为3年，年利率为10%，试用单利法计算到期后的本利和。,问:已知(现值/终值)?求(现值/终值)?用什么公式?,2、某企业期望在5年后得到100万元，年利率为8%，问现应存入多少钱？,问:已知(现值/终值)?求(现值/终值)?用什么公式?,http:/,（二）复利法下货币时间价值的计算,P15 在计算下一期利息时，上期本金与利息都能产生利息，各期利息不相等,年初余额,第一年年末,第二年年末,1000,年末本利和,=1000+10

6、00*10%=1100,1100,=1100+1100*10%=1210,1210,=1210+1210*10%=1331,第三年年末,上期本金与利息有“生孩子”的权利,http:/,单利法与复利法对比表,http:/,复利终值计算,年初本金,第一年年末,第二年年末,第三年年末,第0年投入本金1000元,1000,年末本利和,=1000+1000*10%=1100=1000*（1+10%）1,1100,=1100+1100*10%=1210=1000*（1+10%）2,1210,=1210+1210*10%=1331=1000*（1+10%）3,http:/,结论：1年末价值=本金*（1+i）

7、12年末价值=本金*（1+i）23年末价值=本金*（1+i）3.第n 年末价值=本金*（1+i）n,http:/,1、复利终值设：已知本金为PV,每期利率为i,求第n期本利和 终值=本金复利终值系数,S=PV（1+i）n=PV*（s/p,i,n),复利终值系数,PV,0 1 2,n,S,时间,基准,解决问题：已知利率、期限和现值，求终值,http:/,（s/p,i,n),复利终值系数,已知现值,求终值,(1+5%)10,在表中，查i=5%这一列与n=10这一行交叉的数据,表示：1、1元钱在利率=5%的条件下，存10年，能连本带息取出多少钱？2、1元钱在利率=5%的条件下10年后相当于多少钱？,

8、（s/p,5%,10),http:/,例:某公司决定将60000元存入银行,准备8年后提取.如银行定期8年的存款利率为16%,每年复利一次.问8年后本息和是多少?利息是多少?,S=PV（1+i）n=PV*（s/p,i,n),=60000*(s/p,16%,8)=60000*3.278（查表得到）=196680(元),I=196680-60000=136680(元),问:已知(现值/)?求(/终值)?用什么公式?,http:/,课堂练习：1、某人在2000年1月1日将现金10000元存入银行，其期限为3年，年利率为10%，试用复利法计算到期后的本利和。2、某工厂有一笔100000元的资金，准备存

9、入银行，希望7年后用这笔款的本利和购买一套设备，当时的银行存款利率为10%，设备预期价为194000元。问7年后企业目标能实现吗？,问:已知(现值/终值)?求(现值/终值)?用什么公式?,http:/,答案：1、133102、S=194900 194000,S=PV（1+i）n=PV*（s/p,i,n),http:/,2、复利现值的计算,PV=S/（1+i）n=S*（p/s,i,n),复利现值系数,0 1 2 n,PV 基准,FVn,现值=终值*复利现值系数,复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现在价值。即：已知终值，求现值,http

10、:/,（p/s,i,n),复利现值系数,已知,求现值,(1+5%)-10,（p/s,5%,10),终值,在表中，查i=5%这一列与n=10这一行交叉的数据,表示：1、要在利率=5%的条件下、存10年，能连本带息取出1元钱，现需要存入多少钱？1、利率=5%的条件下，10年后的1元钱相当于现在的多少钱？,http:/,例：某公司6年后需要130000元，银行存款利率为14%，每年复利依次，问现在需存入多少钱？,PV=S*（p/s,i,n)=130000*0.456（查表得到）=59280,问:已知(终值)?求(现值/)?用现值公式?,http:/,课堂练习：1、某人为了5年后能从银行取出100元，

11、在复利年利率2%的情况下，求当前应存入的金额。2、小李购买一处房产，现在一次性付款为100万元，若分3年付款，则1-3年每年年初的付款额为30、40、40万元，假定利率为10%。问：哪种付款方案比较合适。,答案：90.57元,问:已知(现值/终值)?求(现值/终值)?用什么公式?,http:/,（三）普通年金的计算1、什么是年金？（后付年金）通常期限为1年。,0 1 2 t n,A A A A,SAn基准,http:/,年金,普通年金,先付年金,递延年金,永续年金,http:/,2、普通年金终值的计算,SA=A,年金终值系数,=A（S/A，i，n）,普通年金终值年金年金终值系数,指在每年都投A

12、这么多钱，N年能连本带息取出多少钱？,http:/,例：某公司有一基建项目，分5年投资，每年末投入40万元，预计5年后建成。如该项目投资来自于银行存款，借款利率为14%，则该项投资的投资总额是多少？,A（S/A，i，n）=40 6.610（查表得到）=264.4（万元）,SA=,0 1 2 3 4 5,40 40 40 40 40,SA=?,问:已知年金，求终值，用年金终值公式?,http:/,课堂练习：1、小王自1995年12月底，每年向希望工程捐款1000元，假设每年定期存款利率为2%，则小王的9年捐款在2003年年底相当于多少钱？,问:已知？求？用什么公式?,http:/,课堂练习：,h

13、ttp:/,2、年金终值的逆运算-年偿债基金的计算为偿还将来某一时点的债务(得到一定数额的本利和)，现在每年末应存入多少等额的钱？,SA=A,A=SA,偿债基金系数,=SA（A/S，i，n）,=,（S/A，i，n）,SA,http:/,例：某公司决定建立 偿债基金,今后5年内每年末存入银行等额款项,用于偿还该公司第6年初到期的公司债务100万元。如银行利率为9%,每年复利一次。问等额款项是多少?,A=SA（A/S，i，n）=100/（S/A，i，n）（书上未提供偿债基金系数，可由年金终值系数的倒数求得）=100/5.985=16.708438,问:已知？求？用什么公式?,http:/,课堂练习

14、：1、某人拟在5年后还清10000元债务，银行利率为10%，问从现在起需要每年末等额存入多少钱？,问:已知？求？用什么公式?,http:/,A=10000*（A/S，10%，5）=10000*0.1638=1638（元）,1、,http:/,3、普通年金现值的计算 已知年金，求现值,PA=A,=A（P/A，i，n）,指在每年都投A这么多钱，投了N年，全部折算到起点，一共投了多少钱？,普通年金现值的计算是已知年金求现值的计算，其计算公式为：,http:/,例：某投资项目于2000年动工，当年投产，每年年末可得收益4万元，按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。,PA=A（P/A，i，n）=4

15、*7.360=29.44(万元）,http:/,课堂练习：某人准备买房，开发商提供2套方案，方案一：首付10万，分6年每年年末支付3万。方案二：现金20万。问他应该接受哪套方案？,方案一：现值=10+3*（P/A，6%，6）=10+3*4.9173=24.7519,方案二：现值=20万,http:/,4、年金现值的逆运算-年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A）资本回收额是指在给定的年限内，等额回收初始投入的资本或清偿所欠的债务金额。它是年金现值的逆运算。其计算公式为：,P=A（P/A，i，n）,http:/,例2：一套公寓住房，房款为100万元，如首付20%，年利率为8%，银行提供20

16、年按揭贷款。问每年应付款是多少？,PA=A（P/A，i，n）80万元=A（P/A，8%，20）,A=80/9.818=8.15（万元）,http:/,或者:,=,80,9.818,=8.15万元,http:/,练习:某企业借得1000万元的货款,约定在10年内以年利率12%等额偿还.问每年应付多少?,=,1000,http:/,课堂练习:某企业建立一项20000元的抵押贷款还贷计划,约定在3年内以年利率10%等额偿还.问每年应付多少?,http:/,总结,基本公式一:复利现值与终值的关系,表1:,S=p(1+i)n,已知现值,求终值,已知终值,求现值,S=p(1+i)n,p=S(1+i)-n,复利终值公式,复利现值公式,(s/p,i,n)复利终值系数,(p/s,i,n)复利现值系数,http:/,表2:,基本公式二:终值与年金的关系,终值S=年金A*年金终值系数,偿债基金A=,已知年金A,求终值S,已知终值S,求年金A,与终值对应的年金,终值S=年金A*年金终值系数,http:/,资本回收额A,基本公式三:年金与现值的关系,现值P=年金A*年金现值系数,已知年金A,求现值P,已知现值P,求年金A,与现值对应的年金,现值P=年金A*年金现值系数,http:/,