跨国公司国外直接投资.ppt
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1、,第五章 跨国公司国外直接投资与国外证券投资 5.1 国外直接投资 5.2 国外直接投资的基本类型 5.3 国际合资经营企业 5.4 国外证券投资(略),5.1 国外直接投资概述 一、国外直接投资的动因 国外直接投资的含义 国外直接投资是指外国投资者以控制企业经营管理权为核 心,获取利润为目的的在国外创立一个永久性企业的投资 行为。国外直接投资具有两种典型形式:新建:是指从无到有建立新企业或新工厂,形成新的生产 设施,具有新的生产能力。收购:是指一家公司收购另一家的股权或资产,从而达到 接管另一家公司的目的。,收购通常又分为两种形式,即吸收兼并和创新合并。前者指一家或几家公司统一并入一家续存公
2、司,后者则是指参与合并的公司全部消失组建一家新的公司,新公司拥有各参与公司的全部资产,并承担其全部责任和债务。,国外直接投资的模式 自然资源导向型投资 指企业为了保障自然资源的供应、克服某些资源 投入的不足,在全球范围内寻找资源 市场导向型投资 指企业为了扩大产品在世界市场上的销售规模而 进行的跨国资本投放 劳动力导向型投资 指企业以寻求劳动力和降低劳动成本,提高效 益,增加利润为目的的跨国资本投放 战略导向型投资 指大企业着眼于全球竞争力而进行的投资,二、国外直接投资迅速增长的原因 全球对外直接投资迅速增长的现状 国外直接投资迅速增长的原因 1、大企业的生产规模不断扩大,没有一个国家能 在原
3、材料和中间产品投入方面完全自给自足 2、贸易的不完全性大大促进了资本流动 3、企业“追随潮流”的结果 4、寻求高利润是对外直接投资的一个重要目的,而 国外投资利润率较高 5、跨国公司积极地向朝阳工业投资,二、国外直接投资的主要特点 1、跨国公司是对外直接投资的主要承担者;2、对外直接投资主要国家的相对地位发生明显变化 3、对外投资规模巨大;4、对外直接投资的区位配置明显地向发达国家倾斜;5、投资的部门结构发生变化;6、对外直接投资与国际贸易、国际技术转让相交 织,多维并行;7、企业内部的专业化分工部分地取代了原有的国际 分工;8、国际投资主体多元化;,5.2 国外直接投资的基本类型 一、收购兼
4、并当地企业:(一)收购兼并当地企业的方法 收购兼并是指一个企业通过购买另一个现有企业的股权 而接管该企业的方式。跨国公司在发达国家的收购兼并活动和在发展中国家的 收购兼并活动是有区别的。在发展中国家主要是达到增 加利润、提高效用、降低成本和竖起进入市场障碍等目 标;在发达国家则是解体相互默契的寡占市场结构,从 而刺激竞争和增进效率。一家企业收购另一家企业,取得企业的控制权,也就是 接管,达到企业经营大权转移的目的。在此过程中,收 购者是“进攻性公司”,被收购者是“目标公司”。,收购兼并当地企业的基本方式有两种:一是投资者 通过股票市场参照股市价格购买当地企业的股票;二是投资者通过谈判购买原有企
5、业部分或全部资产;这种国际性的收购兼并活动,既取代了一部分国际 贸易,又起到了促进国际贸易的发展,加强了跨国 公司生产和销售网络,推动资本和生产的国际化;投资者收购当地企业股权的多少会直接关系到它对 国外企业的经营控制权;兼并通常有三种形式:横向兼并;纵向兼并;综合兼并;,小资料:1998年世界十大企业兼并案,(二)收购兼并当地企业的利弊 1.收购兼并当地企业的利弊:有利之处 可以迅速取得对国外企业的控制权,推行其跨国 经营的意图;可以直接接管和利用当地现有企业的生产设备和 人才资源;可以扩大经营范围,提高经济效益;可以吸取当地先进技术,提高产品的数量和质量;可以利用当地现有企业的销售渠道,扩
6、大产品的 销售;,不利因素 投资者难以正确估价收购活动的实际效益;这是因 为:会计制度的不同,财务报表的错误,不宜公开 的企业内部不良因素等会直接影响最终效益;收购业务中的实际支出往往超过原始估价,收购后 需要大量后期投资,以补充前期费用;投资者究竟是以高价收购经营状况良好的“有希望”的企业,还是以低价购买倒闭企业,潜伏着收购决 策的风险;东道国对外国投资者收购活动有种种限制,如反托 拉斯法、外资比例、被收购企业的行业限制等等;,2.收购当地原有企业应具备的条件:考察收购当地企业的活动情况,企业外部条件包括:企业竞争规律表明,许多部门的企业均难逃此消彼长、生 死未卜的竞争法则;国际收购与产业结
7、构的调整密切相关;20世纪80年代中期以来,各国政府普遍实行优惠的外资政 策,客观上对国际收购浪潮推波助澜;实施国际收购必须具备的企业内部实力:按国家而论,通常中等发达国家,就具备资本输出的条 件,可以进行国际收购业务;收购企业的融资能力。收购资金可由两条具体途径获取:一是公开收购;二是杠杆收购;收购企业的综合实力;,二、投资创建国外企业(一)国际独资企业 国际独资企业系指外国投资者遵照东道国的法律,在东道 国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业 创立独资企业具有的优势:投资者拥有完全的自主权和经营决策权,可以对企业进 行严密的控制;投资者对专利、专有技术、特许权和企业的管理实施严 格的保
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