中小企业场外交易与资本业务.ppt

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1、资本市场业务介绍,场外交易市场OTC,一、概念,（一）基本概念场外交易市场即业界所称的OTC（Over-the-counter）市场，又称柜台交易市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。（二）交易形式主要由报价议价交易以及做市商撮合交易为主。以美国的场外交易市场为例，主要包括四个层次：NASDAQ全国资本市场、NASDAQ小型资本市场、OTCBB和粉单市场，其市场交易量份额占全美证券市场交易量近7成，挂牌企业数量占证券市场数量近8成。,一、概念,（三）特点场外交易市场是一个分散的无形市场；主要以做市商报价的形式为买卖双方提供对价，优化交易；监管程度和信息披露要求相对宽松,一、概念,（四）功

2、能场外交易市场是证券发行的主要场所。新证券的发行时间集中，数量大，需要众多的销售网点和灵活的交易时间，场外交易市场是一个广泛的无形市场，能满足证券发行的要求。场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会。场外交易市场是证券交易所的必要补充。场外交易市场是一个“开放”的市场，投资者可以与证券商当面直接成交，不仅交易时间灵活分散，而且交易手续简单方便，价格又可协商。这种交易方式可以满足部分投资者的需要，因而成为证券交易所的卫星市场。,二、政策导向,证监会主席

3、郭树清在 2012 年全国证券期货监管工作会议中重点提出：“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场,为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。证监会对柜台市场的建设思路是证监会监管，券商主导。,二、政策导向,全国性场外交易市场区域性场外交易市场（地区性市场或券商柜台交易市场）,三、对企业的实际意义,三、对企业的实际意义,（一）为非上市企业提供正规化的股份交易平台，从而实现股份在资本市场流通、套现，为原始股东享受创业果实以及风险投资者提前锁定收益提供有效退出机制；（二）场外市场挂牌企业可通过定向增资进行股权融资，提高融资效率与融资水平；（三）企业价值得到最大化体现，能够为股东带

4、来丰厚的财富效应；,三、对企业的实际意义,（四）挂牌企业在公开市场信息披露，企业透明化程度更高，可有效提高信贷额度，并可以通过股权质押或者发行债券增强融资能力；（五）提高知名度，增加品牌价值树立公司良好的公众公司形象。（六）经各中介机构协助公司进行改制并完成尽职调查及审计工作，能够规范公司运作，提高了公司治理水平；,三、对企业的实际意义,（七）实施员工股权激励，吸引或留住核心人才；（八）通过改制、审核梳理解决了一系列可能影响企业上市的合规问题，将在很大程度上缩短上市的审核时间，提高成功率。此外，场外交易市场机制得到完善后推出绿色通道机制，直接转板或快速转板将将得以实现,四、挂牌企业选择,（一）

5、基本条件1、公司存续满两年2、主营业务突出，具有持续经营能力3、股份发行和转让行为合法合规4、公司治理结构健全，运作规范,四、挂牌企业选择,（二）适合挂牌企业,多层次资本市场体系结构,场内市场（深、沪交易所）,场外市场,投资人（全国）,企业（区域）,投资人（区域个人+全国机构）,企业（全国）,股权融资模式创新：“小额、多次、快速、低成本”同大企业不同，中小企业在资金需求方面表现出鲜明的特点，如资金需求规模小、周期短、频率高等，适应于这一特点，天交所创新性推出了以商业信用为基础、“小额、多次、快速、低成本”的创新融资模式，受到了广大企业和各地政府的热烈欢迎。小额-小额融资可以降低投资者风险，提高

6、资金使用效率，也有利于对企业资金募集以及使用的监管。从融资规模来看，挂牌企业中单次融资额最高达7980万，最低为500万；多次-中小企业处于持续发展阶段，其资金需求的频率远远高于成熟型的大型企业，挂牌企业可根据自身发展的需求，在“小额”融资的基础上，一年在市场上多次发行；快速-中小企业的资金需求具有很强的时效性，企业的迅速成长需要准确的抓住市场机遇，因此，中小企业的资金需求通常较为急迫。在目前已完成融资的天交所挂牌企业中，融资所需时间平均为2-3个月；低成本-低成本融资可以为中小企业减负，为中小企业发展提供更为宽松的资本环境。在天交所市场上，中小企业的融资成本不足主板市场的1/10。,目前天交

7、所的发展情况,天交所挂牌企业各地分布情况,传统板块,科技创新板,矿业版,全国市场,区域市场,全国市场,区域市场,全国市场,天交所传统板块针对传统型中小型企业，根据企业规模和盈利能力不同分为全国市场和区域市场。全国市场 a.依法设立且持续经营两年以上的股份有限公司。b.最近两年连续盈利 c.最近两年净利润累计不少于一千万元（或最近一年净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元）。d.最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。e.公司股本总额不少于一千万元。区域市场 a.依法注册的股份有限公司，经营时间不少于1年；b.最近两年净利润累计不少于五百万元。c.最近一期末净资产不少于

8、五百万元。d.公司股本总额不少于五百万元。,科技创新板是天交所与浙江清华长三角研究院共同建设的针对“两高六新”企业的市场板块。“两高”是指高科技高成长企业，“六新”是指新材料、新能源、新节能环保、新农业、新型服务业、新商业模式。科技创新板也有全国市场和区域市场之分。全国市场 a.持续经营时间应在2年以上；b.高科技或创新型企业。c.管理团队及核心技术人员中，应有3名以上具有丰富的行业从业经历。d.股本总额、净资产均不少于1000万元；e.最近一年营业收入增长率不低于20%；最近两年连续盈利，最近两年税后净利润累计不少于500万元。或最近一年税后净利润不少于300万元，营业收入不少于2000万元

9、；f.战略投资者对企业投资额不少于500万元。g.由天交所注册保荐机构出具、2名以上行业专家签字的“企业创新成长报告”；,区域市场 a.持续经营时间应在1年以上；b.高科技或创新型企业。c.管理团队及核心技术人员中，应有3名以上具有丰富的行业从业经历；d.股本总额、净资产均不少于500万元；e.最近一年主要产品毛利率不低于40%，最近两年营业收入累计不少于1000万元，并且持续增长；或：最近一年税后净利润不少于100万元，净资产收益率不低于15%；或：最近两年连续盈利，税后净利润增长率不低于30%；f.公司经营管理计划显示，未来两年公司营业收入与净利润将持续增长；g.战略投资者对企业投资额不少

10、于100万元。h.由天交所注册保荐机构出具、2名以上行业专家签字的“企业创新成长报告”；i.区域市场挂牌企业应披露企业出具、保荐机构签字认可的“企业经营管理计划”。,（1）改善融资环境 a.第一次私募融资；b.后续增发和配股募集资金；c.通过股权质押贷款或股权质押反担保贷款；d.获得银行授信额度的提高，增强企业贷款融资能力。（2）股权合理定价 通过挂牌交易，企业股权取得市场公允合理定价。,（3）企业规范治理 a.天交所挂牌是一个规范企业经营的过程；b.保荐机构进行后续规范督导服务；c.天交所对企业实行持续监管服务。（4）提升企业形象 a.可以提高企业在全国的知名度；b.可以让更多投资人了解企业

11、的情况，方便企业融资和实现战略性发展；c.得到当地政府的关注和支持，也会得到媒体的关注，能够有力提升企业在政府和客户中的形象。,山西省投资集团国有资产经营有限公司,注册资金25500万元，主要从事实业投资、私募股权投资、财务顾问、资产管理、企业管理咨询等业务。天津股权交易所保荐机构。天津股权交易所做市商。目前公司股权投资业务重点关注于新能源、新材料、农副产品加工、节能环保、煤化工和现代服务行业等领域。投资基本要求：1产品或服务拥有良好的市场前景，清晰的商务模式；2一定的品牌知名度，同行业中处于领先地位；3稳健的财务状况、规范的历史沿革、完善的治理结构；4优秀的管理团队、良好的发展战略。,目前已在天交所成功推荐的企业,奥菲特矿业股份有限公司,亚乐士环保技术股份有限公司,我们真诚期待与您的合作！,山西省投资集团国有资产经营有限公司地址：太原市南内环街168号盛伟大厦2层电话：（项目投资部）网址：,谢谢大家！,